論基于委托代理理論的跨國(guó)公司治理機(jī)制解析-在線瀏覽
2024-08-08 21:54本頁(yè)面
【正文】 為限制和監(jiān)督代理人的行為而支付的費(fèi)用，包括因代理人的經(jīng)營(yíng)行為受到限制而產(chǎn)生的效率損失。但是現(xiàn)實(shí)中的情況發(fā)生了改變，一是委托代理本身的傳導(dǎo)機(jī)制使監(jiān)督成本走低；二是在前述跨國(guó)委托中，委托人和代理人之間存在一種博弈，其結(jié)果是部分地降低了經(jīng)理人道德風(fēng)險(xiǎn)；三是目前對(duì)子公司的治理采取一種母公司主導(dǎo)型的治理方式，約束了經(jīng)理人員的權(quán)限，與母公司對(duì)國(guó)內(nèi)子公司監(jiān)督相比，監(jiān)督成本可能還有所下降，但隨著子公司規(guī)模的不斷擴(kuò)大，監(jiān)督成本有上升的趨勢(shì)。除了辦公場(chǎng)地、設(shè)施和交通費(fèi)用之外，還包括旅游費(fèi)、考察費(fèi)及接待費(fèi)用等。經(jīng)營(yíng)成本 有研究發(fā)現(xiàn)，10%～20%的外派人員無(wú)法完成勝任的工作。一般而言，跨國(guó)公司在發(fā)達(dá)國(guó)家投資公司規(guī)模比較大，競(jìng)爭(zhēng)比較激烈，經(jīng)理人員由于能力問(wèn)題或者道德問(wèn)題給公司造成的經(jīng)營(yíng)損失往往比較大。與跨國(guó)代理成本相似，跨國(guó)代理收益也是比較高的。但是只要跨國(guó)代理收益大于跨國(guó)代理成本，即使跨國(guó)成本較高，跨國(guó)委托代理也是成功的。 嚴(yán)格地說(shuō)，存在道德風(fēng)險(xiǎn)的代理問(wèn)題有兩方面原因，一是信息非對(duì)稱，二是不確定性。如果委托人是母公司的董事會(huì)，由于相距甚遠(yuǎn)，往往只能憑借海外子公司的財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)理的匯報(bào)來(lái)了解子公司的運(yùn)作情況，很難保證披露的信息真實(shí)性，因此母公司董事會(huì)很難真實(shí)地了解到子公司內(nèi)部的運(yùn)作情況[11]。如何確定子公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效往往成為母公司考察外派經(jīng)理人員業(yè)績(jī)的一大難題，代理人可以借口一些不確定因素而達(dá)到偷懶的目的。例如，外派經(jīng)理人員的偷懶和無(wú)能導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)失敗，外派經(jīng)理人員跳槽，經(jīng)理人員的腐敗問(wèn)題，東道國(guó)的環(huán)境和政治因素可能給跨國(guó)代理帶來(lái)潛在的風(fēng)險(xiǎn)等等。（三）跨國(guó)委托代理的博弈分析 委托人與代理人之間的關(guān)系實(shí)際上可以用博弈論來(lái)描述，委托人和代理人均為參與博弈的行為人，因此代理理論對(duì)委托代理關(guān)系的分析所采用的就是博弈論的方法。委托人在與代理人談判之前會(huì)進(jìn)行一系列的權(quán)衡、計(jì)算，描繪出能滿足自己利益的契約，一旦代理人接受契約后，往往要比委托人更多地掌握契約履行的真實(shí)情況[12]。我們根據(jù)博弈論原理，構(gòu)建簡(jiǎn)單的跨國(guó)公司委托人和代理人的博弈模型，列出對(duì)應(yīng)于不同策略組合的效用矩陣。假設(shè)其監(jiān)管的概率為“b”,則其不監(jiān)管的概率為“1b”；代理人的違規(guī)所得為“m”，代理人的違規(guī)行為導(dǎo)致收益流失為“ m”，委托人對(duì)代理人行為的監(jiān)管成本為“n”，代理人因?yàn)檫`規(guī)被查處而交納的罰款為“F”。 我們可以發(fā)現(xiàn)不同的策略矩陣一共有四種情況：情況一代理人違規(guī)操作,委托人對(duì)其行為進(jìn)行監(jiān)管,遏制了收益流失，此時(shí)矩陣表示為（Fn,F）；情況二代理人沒(méi)有違規(guī)操作,而委托人對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管，此時(shí)矩陣表示為（n,0）；情況三代理人操作違規(guī),而委托人沒(méi)有對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管，此時(shí)矩陣表示為（m,m）；情況四代理人沒(méi)有違規(guī)操作,而委托人也未對(duì)其行為進(jìn)行監(jiān)管，此時(shí)矩陣表示（0,0）。此時(shí)我們分別令UU2的偏導(dǎo)數(shù)為零，可得混合戰(zhàn)略的納什均衡為a*=m/(m+F)；b*=n/(m+F)。該解說(shuō)明監(jiān)督博弈的混合戰(zhàn)略納什均衡與代理人的違規(guī)所得“m”、委托人的監(jiān)管成本“n”、代理人受到的處罰“F”均有關(guān)。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中, 即便是經(jīng)營(yíng)者選擇以股東利益最大化為目標(biāo), 也不可能存在所有者完全不監(jiān)督經(jīng)營(yíng)者的情形, 總需要付出一定的監(jiān)督成本。一是建立激勵(lì)機(jī)制，增加代理人對(duì)預(yù)期收益的信心，減少代理風(fēng)險(xiǎn)；二是建立嚴(yán)厲的監(jiān)督機(jī)制，并使懲罰高于監(jiān)督成本，可以降低代理成本。（一）激勵(lì)機(jī)制此項(xiàng)機(jī)制包括建立與代理人業(yè)績(jī)緊密掛鉤
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