【正文】 為資本短缺國。資本的跨國界移動首先對甲乙兩國的國內(nèi)生產(chǎn)總值和國際收支平衡產(chǎn)生重要影響。但甲國由于在國外的投資而獲得增大的資本收入，假定國外資本利潤都以外匯匯回，則使甲國的國際收支處于有利狀況。但乙國在新的國內(nèi)生產(chǎn)總值中實(shí)際獲得的收入比外國資本的收入要低，而外國資本的不斷匯出，又將長期影響己國的國際收支平衡。因此，盡管這種移動會使有關(guān)國家付出一定代價，國際投資仍廣泛地發(fā)生。威廉遜教授（Ｊｏｈｎ．Ｗｉｌｌｉａｍｓｏｎ）認(rèn)為，在開放經(jīng)濟(jì)條件下，資本移動對有關(guān)國家的經(jīng)濟(jì)增長是有積極作用的。國際資本流動可能出現(xiàn)三種情況。這種情況使它在此后一定時期國內(nèi)生產(chǎn)總值下降時，依靠國外投資的利息收入來滿足國內(nèi)資源吸收的要求。由于要支付借款利息和清償債務(wù)，這種加速吸收的借款實(shí)際上意味著把經(jīng)濟(jì)增長的未來收入提前支取在即期使用。當(dāng)國內(nèi)收入較高時，對外投資或貸款，以積累一定儲備；當(dāng)國內(nèi)收入較低時，用在國外儲備的資產(chǎn)予以彌補(bǔ)，從而使國內(nèi)吸收（或稱為資源吸收）始終保持穩(wěn)定增長的勢頭，而避免吸收隨同收入一起波動。因?yàn)檫@類國家的經(jīng)濟(jì)增長并不缺乏投資刺激，而是缺乏投資的資源。在開放經(jīng)濟(jì)條件下的外匯流入對彌補(bǔ)這兩個缺口都具有重要作用。換句話說，國際投資的流向只能由儲蓄和外匯豐裕的富裕國家流向這兩者都缺乏的國家。盡管這類國家在經(jīng)濟(jì)增長的起步階段確定需要提高資本流入，以減輕國際收支壓力，但隨著經(jīng)濟(jì)迅速增長，擴(kuò)大出口的要求將會超過進(jìn)口的需求。在貿(mào)易條件對發(fā)展中國家不利的情況下，發(fā)展對外直接投資對于捕捉市場信息，改善生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，進(jìn)而帶動和擴(kuò)大出口，增加外匯收入，彌補(bǔ)資金缺口，具有明顯的積極作用。 他肯定了６０年代以來關(guān)于跨國公司謀求實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢的動因?qū)W說，并在此基礎(chǔ)上把跨國公司對外投資的基礎(chǔ)和動因概括為三類優(yōu)勢：即企業(yè)所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢。明確提出國際投資的運(yùn)動同特定國家以人均國民生產(chǎn)總值表示的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平密切相關(guān)。 第一階段年人均ＧＮＰ在４００美元以下，這些國家?guī)缀鯖]有直接投資流出，也很少接受直接投資，凈對外投資為零或較小的負(fù)數(shù)。同時，由于國內(nèi)缺乏令投資國滿意的區(qū)位優(yōu)勢，外資流入也很少。這說明由于實(shí)施進(jìn)口替代，市場擴(kuò)大，投資環(huán)境改善，區(qū)位優(yōu)勢增加，直接投資流入也開始增長。第三階段年人均ＧＮＰ在２０００～４７５０美元之間，處于該階段的國家對外凈直接投資雖也為負(fù)值，但其絕對額在不斷減少，這是由于接受外資減少，或?qū)ν庵苯油顿Y的速度快于接受外資的速度。這表明該國企業(yè)具有強(qiáng)大的所有權(quán)優(yōu)勢和內(nèi)部化能力，也善于發(fā)現(xiàn)取得國外的區(qū)位優(yōu)勢。按照這個規(guī)律，勞動比較缺乏而資本比較充裕的發(fā)達(dá)國家，應(yīng)從事資本密集型產(chǎn)品的生產(chǎn)，資本比較缺乏而勞動比較充裕的發(fā)展中國家則應(yīng)從事勞動密集型產(chǎn)品的生產(chǎn)，以充分利用各自的資源稟賦。因此，一國對外直接投資應(yīng)該按邊際產(chǎn)業(yè)為序依次進(jìn)行。日本式對外直接投資的特點(diǎn)是：日本海外投資中資源開發(fā)型占相當(dāng)比重，制造業(yè)務(wù)方面的投資則是貿(mào)易導(dǎo)向型。美國式對外直接投資卻是非貿(mào)易導(dǎo)向型的。１．６國際資本移動宏觀理論辯析與啟迪（1 ）肯定與質(zhì)疑國際資本移動的一般模型是借鑒凱恩斯的投資函數(shù)方程及圖式所建立的，該模型用簡明的數(shù)學(xué)語言闡述了資本移動給雙方當(dāng)事國帶來的利益，揭示了國際投資發(fā)生的一般動因。但是，該模型的局限性也是顯見的?，F(xiàn)實(shí)中一個國家往往既有資本流入，又有資本輸出，處于雙向運(yùn)動的地位，而且資本擁有量相近的國家之間也在相互進(jìn)行投資。威廉遜的分析對一些存在周期波動的發(fā)展中大國具有戰(zhàn)略指導(dǎo)意義。兩缺口理論認(rèn)為在開放經(jīng)濟(jì)條件下，制約發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)增長的兩個因素是儲蓄缺口和外匯缺口。這種認(rèn)識顯然無視發(fā)展中國家驛外投資的能力，與現(xiàn)實(shí)中發(fā)展中中國日益增長的對外投資活動的實(shí)際也是不相符的。這一結(jié)論與現(xiàn)代國際投資實(shí)踐是相修的。這說明，人均ＧＮＰ處于較低水平的發(fā)展中國家，特別是發(fā)展中的大國，盡管在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體水平上落后，但由于部門與行業(yè)發(fā)展及資源分布上的不均衡，一些企業(yè)是具有特定優(yōu)勢的，有能力發(fā)展對外直接投資。小島清認(rèn)為只有喪失或?qū)⒁獑适Ц偁幠芰Φ倪呺H產(chǎn)業(yè)才應(yīng)該通過直接投資轉(zhuǎn)移到國外。這些觀點(diǎn)對于提高對外直接投資效率，明確對外直接投資的動因和目標(biāo)無疑具有借鑒價值。宏觀理論揭示了這種存在于雙方的利益機(jī)制，為各國制定更加開放的政策提供了理論依據(jù)。首先，在解釋國際資本移動的動因上，各種理論觀點(diǎn)的思維模式幾乎是趨同的，即強(qiáng)調(diào)國際資本移動主要是從收入較高從而儲蓄較高的發(fā)達(dá)國家流向儲蓄和資金都短缺的發(fā)展中國家。國際直接投資向國外轉(zhuǎn)移的主要是本國具有一定比較優(yōu)勢的生產(chǎn)要素，而不僅僅是或者說主要的并不是貨幣化的資本。就比較優(yōu)勢而言，不僅發(fā)達(dá)國家存在，發(fā)展中國家在某些產(chǎn)業(yè)以及企業(yè)中也存在。此外，宏觀理論在解釋國際資本移動的動因時，都是從利益機(jī)制進(jìn)行分析的。例如，投資國對未來國際政治格局中本國的戰(zhàn)略地位的考慮；東道國尤其是發(fā)展中國家對國家主權(quán)和政治經(jīng)濟(jì)獨(dú)立性的考慮。（2）認(rèn)識與啟迪跨國直接投資是商品經(jīng)濟(jì)條件下生產(chǎn)國際化的客觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，是適應(yīng)生產(chǎn)力跨國發(fā)展要求的。同樣，西方發(fā)達(dá)國家關(guān)于國際資本移動的理論也可以為我們所用。借鑒國際投資利益分配模型的分析，目前以吸收外資為主的我國，通過引進(jìn)外資可以使勞動力、土地等要素得到充分利用，從而增加國內(nèi)的生產(chǎn)總值。在要素收入的增加部分中，既包括由于外資投入使過去閑置的要素得以充分利用的凈增收入，也包括因資本收益率降低而從原資本收入中轉(zhuǎn)移過來的國民收入。在從國際資本移動中獲得利益的同時，我們也要付出一定成本。同時，外資的進(jìn)入將相應(yīng)降低國內(nèi)資本收益率，從而降低國內(nèi)原有資本的實(shí)際收入。如果我們在吸收外資的同時發(fā)展對外直接投資，就可以從相反的方向?yàn)閲規(guī)砝娌⒏冻龀杀尽Ｍ瑫r，資本輸出又可使國內(nèi)的資本收益率提高，從而使國內(nèi)資本的實(shí)際收入增加，顯而易見，我國在國際資本運(yùn)動中，既應(yīng)該積極吸收外資，也應(yīng)該積極向外投資，使自己處于資本雙向運(yùn)動的地位。這樣，就可以從資本的流出與流入中獲得雙重利益。他指出國際資本流動的另一個動因，是有關(guān)國家為改變實(shí)際資源總量吸收時程而參與國際資本運(yùn)動，尤其是他分析的為改變吸收時程而借款或貸款的第三種情況，對于一些存在經(jīng)濟(jì)周期波動的發(fā)展中大國，更具指導(dǎo)意義。從長期趨勢看，通過參與國際資本市場的活動可以拉平國內(nèi)經(jīng)濟(jì)資源的吸收，減緩國內(nèi)吸收的的波動，保持國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，這對于我國實(shí)行可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略具有重要借鑒意義。我國并不只能在國際資本運(yùn)動中處于受資國的地位，同樣有能力發(fā)展對外直接投資，分享國際經(jīng)濟(jì)利益。要改變這種狀況，從主觀上要提高對跨國投資重要意義的認(rèn)識，要看到世界經(jīng)濟(jì)一體化的大環(huán)境下，在國內(nèi)吸收外資與對外直接投資同樣都是利用國際資本的手段。在目前對外投資大大滯后于吸收外資的狀況下，我們更應(yīng)該大力發(fā)展對外直接投資。我國對外直接投資尚處于起步階段，實(shí)現(xiàn)吸投資并重的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)換需要一個過程，一步到位的轉(zhuǎn)變是不現(xiàn)實(shí)的。國家應(yīng)該建立相應(yīng)的部門來協(xié)調(diào)、引導(dǎo)對外直接投資活動，并制定相應(yīng)政策，扶持跨國企業(yè)，創(chuàng)造對外直接投資的國內(nèi)環(huán)境和客觀條件。 2章對外直接投資動因探究面對現(xiàn)實(shí)世界國際資本來源和流向的日趨多元化及跨國直接投資活動的迅猛發(fā)展，資本移動的宏觀理論及模型在解釋不動國家的國家的投資動因方面，尤其是跨國直接投資的原因及影響因素上，顯示出其局限性。2．1壟斷優(yōu)勢與市場不完全——對外直接投資的兩個條件海默總結(jié)出企業(yè)對外直接投資的兩個條件：一是企業(yè)必須擁有壟斷優(yōu)勢，以抵消在與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)競爭中的不利因素；二是不完全市場的存在，使企業(yè)擁有和保持這種優(yōu)勢。2．2產(chǎn)品生命周期中的動態(tài)優(yōu)勢與區(qū)位優(yōu)勢弗農(nóng)根據(jù)對美國制成品的研究，把產(chǎn)品生命周期劃分為三個階段。在產(chǎn)品成熟階段，技術(shù)也已經(jīng)比較成熟，國內(nèi)生產(chǎn)能力日益擴(kuò)大，國內(nèi)市場日趨飽和。為更好地?cái)U(kuò)展國外市場，必須實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，降低成本，抑制外國企業(yè)的競爭，這時美國企業(yè)將向擁有產(chǎn)品市場的其他發(fā)達(dá)國家投資設(shè)廠。市場競爭轉(zhuǎn)向以生產(chǎn)成本為基礎(chǔ)價格競爭，便宜的勞動成本和資源條件日益成為決定產(chǎn)品競爭的重要因素。企業(yè)擁有特殊優(yōu)勢并在東道國獲得區(qū)位優(yōu)勢是對外直接投資的動因和基礎(chǔ)。他對防御性投資用寡占。所謂寡占反應(yīng)就是由少數(shù)幾家大企業(yè)構(gòu)成的行業(yè)中，由于每一家企業(yè)的任何行動都會影響到其他幾家企業(yè)，因此任何一個大企業(yè)都對其他幾家企業(yè)的行動很敏感，并針對某一企業(yè)率先采取的行動而隨后紛紛采取類似的行動。雖然在國外直接投資會面臨比國內(nèi)投資更大的風(fēng)險，但由于獲得信息，可以減少其面臨的不確定性。防御性投資的另一種解釋是尋求知識，即通過對外直接投資獲取某一競爭性因素的優(yōu)勢，如改進(jìn)管理、技術(shù)、產(chǎn)品等，其途徑就是兼并國外某一擁有這些優(yōu)勢的企業(yè)。尤其在服務(wù)性行業(yè)如金融、保險、咨詢、廣告代理、律師事務(wù)所、會計(jì)事務(wù)所等，為防止競爭對手拉走他們的客戶，便會跟隨客戶向國外進(jìn)行直接投資。鄧寧的折衷理論的核心是三優(yōu)勢模式，即所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢。所有權(quán)優(yōu)勢是指企業(yè)擁有或掌握某種財(cái)產(chǎn)權(quán)和無形資產(chǎn)的優(yōu)勢。即在國外生產(chǎn)的產(chǎn)品無論在當(dāng)?shù)厥袌?，還是在其他市場上出售的成本比在國內(nèi)生產(chǎn)的產(chǎn)品運(yùn)到這些市場為低，那么企業(yè)就應(yīng)該選擇在國外直接投資，這也是對企業(yè)最有利的選擇。25對外直接投資動因理論思辯與啟示海默首次提出壟斷優(yōu)勢來解釋跨國直接投資行為。同時，海默認(rèn)為市場不完全使企業(yè)擁有并保持這些優(yōu)勢。這四種市場不完全使企業(yè)擁有技術(shù)優(yōu)勢、市場優(yōu)勢、資本優(yōu)勢、管理優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢。海默和金德爾伯格的貢獻(xiàn)在于較好地解釋了對外直接投資的動機(jī)和條件，是研究對外直接投資最早和最有影響的獨(dú)立理論。顯然，該理論還需要進(jìn)一步完善和發(fā)展，這些缺陷后來由折衷理論加以彌補(bǔ)和完善了。這就難以解釋自60年代末以來日益增多的發(fā)展中國家企業(yè)對外直接投資，特別是發(fā)展中國家企業(yè)進(jìn)入發(fā)達(dá)國家直接投資以及一些發(fā)達(dá)國家的中小企業(yè)的對外直接投資現(xiàn)象，這也是該理論的缺陷之處。作為貿(mào)易理論，它說明了：（1）隨著產(chǎn)品生命周期的演進(jìn)，比較優(yōu)勢是一個動態(tài)轉(zhuǎn)移的過程；（2）隨著這種演進(jìn)，貿(mào)易格局和產(chǎn)品流向發(fā)生逆向變化，（3）每個國家都可以根據(jù)自己的資源條件，生產(chǎn)具有比較優(yōu)勢的、一定生命周期階段上的產(chǎn)品，然后通過交換獲取利益。這在一定程度上彌補(bǔ)了壟斷優(yōu)勢理論的缺陷，為投資企業(yè)進(jìn)行區(qū)位和市場選擇提供了分析框架。對于已建的跨國企業(yè)實(shí)行國際生產(chǎn)和投資的全球戰(zhàn)略行為，該理論并不能作出有力的說明。國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展至今，產(chǎn)品生命周期理論日益顯示出其局限性，例如，它無法解釋那些非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品部門，如石油生產(chǎn)部門的對外投資；國際投資格局并非如弗農(nóng)認(rèn)為的是發(fā)達(dá)國家向發(fā)展中國家投資，而較多的是發(fā)達(dá)國家之間的雙向投資；特別是如上面所分析的那樣，當(dāng)前沒有什么企業(yè)是按產(chǎn)品生命周期模式來進(jìn)行國際生產(chǎn)和直接投資的，它們完全可以在新產(chǎn)品時期組織國外生產(chǎn)，甚至通過其子公司在東道國研制開發(fā)新產(chǎn)品。他認(rèn)為，采取防御性跟進(jìn)戰(zhàn)略，以維持寡占企業(yè)之間的力量均衡是對外直接投資的動因?！噷幍膰H生產(chǎn)折衷理論就是綜合了以往各學(xué)派的學(xué)說和觀點(diǎn)，把壟斷優(yōu)勢理論、內(nèi)部化理論和區(qū)位理論結(jié)合起來，加以自己的解釋，形成了綜合性的理論體系。但是，他所堅(jiān)持的只有三種優(yōu)勢，同時具備才能發(fā)生對外直接投資的觀點(diǎn)，以及在這種認(rèn)識基礎(chǔ)上提出的投資階段理論，不免帶有片面性。這些現(xiàn)實(shí)都是折衷理論無法很好解釋的。但并不適合許多發(fā)展中國家企業(yè)的跨國經(jīng)營活動。同時，對跨國公司這一經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的理論研究嚴(yán)重滯后的問題也引起越來越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家的重視，并開始把注意力轉(zhuǎn)向?qū)π碌膰H經(jīng)濟(jì)行為主體——跨國公司的研究上。這些研究的目的在于打開企業(yè)這個“黑箱”從組織演變角度來考察跨國公司形成和發(fā)展的原因。n引d．Coase）的著名的交易費(fèi)用理論。為節(jié)約市場交易費(fèi)用，企業(yè)通過一定的組織形式，將各項(xiàng)交易納入企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行，即以統(tǒng)一的行政管轄取代市場機(jī)制。內(nèi)部化論者把市場分為兩類：一類是存在于跨國公司之外，受供求關(guān)系影響和價值規(guī)律作用的外部市場；一類是存在于跨國公司內(nèi)部的市場，這個內(nèi)部市場是為公司整體利益服務(wù)，不受供求關(guān)系影響，通過轉(zhuǎn)移價格來運(yùn)轉(zhuǎn)的。更重要的是中間產(chǎn)品市場的不完全競爭致使企業(yè)很難利用外部市場有效地開展經(jīng)營活動，獲取滿意的收益。 3．3跨國公司的界定各國學(xué)者對跨國公司內(nèi)函的界定也有不同的理解和認(rèn)識。他們根據(jù)地區(qū)分布、生產(chǎn)或服務(wù)設(shè)施、所有權(quán)等標(biāo)準(zhǔn)來界定跨國公司。他們根據(jù)地區(qū)分布、生產(chǎn)或服務(wù)設(shè)施、所有權(quán)等標(biāo)準(zhǔn)來界定跨國公司。以所有權(quán)標(biāo)準(zhǔn)界定跨國公司有兩層含義：一是指公司屬哪個國家的公民所有，即企業(yè)的國籍所屬，即所有權(quán)分布在不同國籍的人士手里。還有些學(xué)者根據(jù)行為標(biāo)準(zhǔn)對跨國公司加以規(guī)定。上述界定都是從不同的標(biāo)準(zhǔn)來定義跨國公司的，難免以偏概全。廠商增長最大化，是指廠商經(jīng)理偏好擴(kuò)大規(guī)模（以銷售額和資產(chǎn)額衡量）而不是增加凈利潤。第一階段，對外出口產(chǎn)品。這種投資逐漸擴(kuò)展到多個國家，廠商的經(jīng)營視野也逐漸擴(kuò)展到全球范圍。再從動態(tài)角度分析。當(dāng)東道國市場擴(kuò)大時，在東道國直接投資生產(chǎn)并在當(dāng)?shù)卮罅夸N售，可降低生產(chǎn)的固定成本，同時，所產(chǎn)生的銷售成本要比出口銷售的成本大為節(jié)約。利潤最大化廠商往往等到這種變化發(fā)生后才由出口轉(zhuǎn)為對外直接投資。 3．5經(jīng)理管理動機(jī)對跨國直接投資的影響威廉森從經(jīng)理的管理動機(jī)角度，論述了跨國公司經(jīng)理層的管理動機(jī)對公司經(jīng)營戰(zhàn)略的決定作用。3．6出于廠商長期戰(zhàn)略考慮的投資動因魯伯（Reuber）等人通過對大量的跨國公司的實(shí)證性研究后認(rèn)為，不同種類的對外直接投資是由不同的因素決定的，而最重要的因素是廠商的長期戰(zhàn)略考慮。而東道國政府的各種補(bǔ)貼政策將會增加對外直接投資對東道國的流量，并對出口走向型投資的選址產(chǎn)生一些影響。正是在這種情況下，對外直接投資的微觀理論——跨國公司理論開始形成并獨(dú)立地發(fā)展起來。這些理論都程度不同地認(rèn)識到：單一的國內(nèi)市場空間限制著企業(yè)優(yōu)勢的充分發(fā)揮和利益最大化的實(shí)現(xiàn)，先進(jìn)的技術(shù)、管理等總是要通過企業(yè)組織作載體，在世界范圍內(nèi)進(jìn)行轉(zhuǎn)移和擴(kuò)張，從而導(dǎo)致企業(yè)的跨國經(jīng)營活動?？扑沟慕灰踪M(fèi)用理論最初是用來解釋企業(yè)在一國內(nèi)的組織規(guī)模拓展的，內(nèi)部化論者們把市場交易內(nèi)部化原理引入企業(yè)跨國直接投資理論，建立了內(nèi)部化理論。內(nèi)部化理論認(rèn)為，某些中間產(chǎn)品尤其是知識產(chǎn)品市場的不完全，致使企業(yè)不能利用外部市場有效地協(xié)調(diào)其經(jīng)營活動，跨國公司傾向于通過對外直接投資在國外設(shè)立子公司，建立起公司內(nèi)部市場以替代外部市場。因此，跨國公司才成為當(dāng)今世界各國企業(yè)致力發(fā)展的一種企業(yè)形式。因此，內(nèi)部化理論對于交易內(nèi)部化為什么一定會跨越國