【正文】 ...........................................265 促進(jìn) A 公司工程機(jī)械融資租賃模式下售后回租業(yè)務(wù)的發(fā)展策略 ....28 發(fā)揮 A 工程機(jī)械有限責(zé)任公司的售后回租創(chuàng)新模式 ..........................................28 改善 A 工程有限公司售后回租模式的相關(guān)對策 ..................................................306 結(jié)論 .........................................................................................................34參考文獻(xiàn) .....................................................................................................36致 謝 .....................................................................................................381 / 421 緒論 研究背景和意義 研究背景融資租賃，是時下比較常見的話題，是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度的產(chǎn)物，它的主要特點(diǎn)是融資，融資租賃是適應(yīng)性較強(qiáng)的融資方式，它具有雙重功能?，F(xiàn)代融資租賃包括股權(quán)融資和信貸融資在內(nèi)的一個強(qiáng)大的金融融資模式，目前全球近三分之一的投資都是這樣做的。 緊密集成工程機(jī)械融資租賃和貿(mào)易，有效疊加銀行信用、信貸消費(fèi)、商業(yè)信用是實(shí)現(xiàn)企業(yè)資源優(yōu)化配置的重要途徑。實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要作用，幾年間的迅速發(fā)展，在促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中企業(yè)已經(jīng)離不開融資租賃模式。隨著信貸銀行按揭貸款和分期付款購買的方式越來越多，靈活匹配的現(xiàn)金流，服務(wù)響應(yīng)速度快，更注重租賃資產(chǎn)的現(xiàn)金流的能力，而不支付部分首付，這是 A 工程機(jī)械自己的優(yōu)勢，逐漸成為廣大客戶的首選購買模式。近年來，國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)日以繼增，促使工程機(jī)械市場日益倍增。因此，在中國市場開展工程機(jī)械制融資租賃業(yè)務(wù)是非常正確的選擇，并且很多外資企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入到中國機(jī)械融資租賃市場。 融資租賃公司主要包括資金來源、業(yè)務(wù)來源、風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制和退出機(jī)制四個2 / 42關(guān)鍵核心價(jià)值鏈環(huán)節(jié)。與銀行相比，融資租賃公司沒有金融優(yōu)勢，所以融資租賃公司必須在核心價(jià)值鏈的其他環(huán)節(jié)提高風(fēng)險(xiǎn)控制能力，通過努力建立退出機(jī)制，強(qiáng)化資產(chǎn)管理，加強(qiáng)競爭力，提供金融產(chǎn)品和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)給客戶，加強(qiáng)金融中介風(fēng)險(xiǎn)管理，提高融資租賃公司盈利能力。（2）國內(nèi)企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)和內(nèi)部資源需要一定的整合和調(diào)整，實(shí)現(xiàn)融資租賃業(yè)務(wù)的要求。（4）在融資租賃不發(fā)達(dá)國家，企業(yè)的融資渠道主要是銀行，單一的融資渠道和融資模式限制了一些企業(yè)的發(fā)展。此外，國家稅務(wù)總局公告（2022 第十三號） ，對固定資產(chǎn)融資銷售和出租有明確規(guī)定：一是與銷售和租賃的承租人相關(guān)的稅務(wù)，不屬于增值稅和營業(yè)稅。在租賃期內(nèi)，承租人支付的利息部分屬于融資（即最低租賃付款額和固定資產(chǎn)和價(jià)值的差值） ，允許在稅前扣除財(cái)務(wù)費(fèi)用。售后回租作為一項(xiàng)剛興起的業(yè)務(wù)存在模式，在大型工程機(jī)械類項(xiàng)目中有很大的發(fā)展前景。 研究意義 中國的工程機(jī)械市場和工程機(jī)械融資租賃市場都是世界上最大的潛在市場（《2022 年世界租賃年報(bào)—中國年報(bào)》 ） ，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2022 年，我國工程機(jī)械融資租賃行業(yè)的總產(chǎn)值達(dá) 800 億元，預(yù)計(jì) 2022 年達(dá) 2022 億元，如此巨大的市場潛力不但吸引了國內(nèi)租賃企業(yè)規(guī)?；绕?，而且還吸引了外商，引發(fā)了投資熱潮，除了類似 CCFL 這樣的依靠廠商制造集團(tuán)的租賃公司外，像德益齊、日新租3 / 42賃等專業(yè)性的外資租賃企業(yè)在國內(nèi)的工程機(jī)械市場都有所動作，當(dāng)然快速的發(fā)展必然帶來相應(yīng)的問題，特別是目前國內(nèi)的信用體系建設(shè)還不是很健全的階段，融資租賃業(yè)經(jīng)營環(huán)境使得我國融資租賃企業(yè)面臨前所未有的挑戰(zhàn)和巨大的壓力。 工程機(jī)械融資租賃業(yè)務(wù)是一個新興的行業(yè)，如何發(fā)展它、培育它、需要全行業(yè)共同的努力，建立良好的融資租賃項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理體系，對于保障工程機(jī)械融資租賃業(yè)務(wù)的健康發(fā)展，將起到保駕護(hù)航的作用。 售后回租業(yè)務(wù)是國際上通用的一種融資方式，它集融資和銷售為一體，是企業(yè)籌資的新方法。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，只要滿足其規(guī)定的售后回租即認(rèn)定為融資性售后回租。 研究內(nèi)容和思路 研究內(nèi)容第一章：緒論。第二章：相關(guān)概念和理論。第三章：A 公司開展售后回租業(yè)務(wù)的必要性和開展業(yè)務(wù)的優(yōu)勢；第四章：有關(guān)對 A 工程機(jī)械售后回租融資租賃公司現(xiàn)狀的優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行分析后，4 / 42在這部分首先分析了當(dāng)前工程機(jī)械公司現(xiàn)狀和其主要存在的兩種融資租賃模式；提出了 A 公司在進(jìn)行融資租賃過程中存在的主要問題。 研究思路緒論相關(guān)概念和理論的界定A 公司售后回租中融資租賃的現(xiàn)狀及存優(yōu)劣勢分析促進(jìn) A 公司工程機(jī)械融資租賃模式下售后回租業(yè)務(wù)的發(fā)展策略；結(jié)論 文獻(xiàn)綜述 國內(nèi)文獻(xiàn)綜述目前，我國國內(nèi)研究的大部分都是融資租賃的優(yōu)勢，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展優(yōu)勢。工程機(jī)械融資租賃專家程東岳從工程機(jī)械融資租賃和銀行、證券、信托業(yè)的各個方面全面分析，提供理論依據(jù)促使融資租賃業(yè)的核心競爭力。馮宇在 2022 年曾提出， “融資租賃能夠解決中小企業(yè)發(fā)展的融資問題” ，對那些有不良信用，不容易獲得銀行貸款的企業(yè)，要想更新?lián)Q代自己的設(shè)備融資租賃是實(shí)現(xiàn)更新?lián)Q代的很好渠道。工程機(jī)械融資租賃風(fēng)險(xiǎn)歸納為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)和環(huán)境污染因素引起的不可抗拒的風(fēng)險(xiǎn)。鄭煒，曾小軍針對（2022）在我國融資租賃業(yè)的現(xiàn)狀與發(fā)展思路中結(jié)合中國融資租賃的法律法規(guī)，對融資租賃問題進(jìn)行系統(tǒng)地研究，定義了工程機(jī)械融資租賃函數(shù)和相關(guān)工程機(jī)械融資租賃的性質(zhì)，從法律的高度更嚴(yán)格地對工程機(jī)械融資租賃函數(shù)進(jìn)行了分析，對融資租賃存在的問題進(jìn)行了系統(tǒng)的討論和研究。指出社會負(fù)面評價(jià)比較多，成為中國融資租賃業(yè)發(fā)展的絆腳石。但是，隨著我國 GDP 總量的不斷上升，再加上我國在世界 GDP總量中的比例的不斷上升，進(jìn)而也使我國融資租賃公司的地位得到了顯著的提高。在經(jīng)濟(jì)全球化逐漸加深的中國，融資租賃的國際化也在逐步加快。為了有效控制一系列不公平交易現(xiàn)象，管理者應(yīng)該對中國融資租賃交易制定嚴(yán)格的法律法規(guī)。這與市場公平交易的融資租賃產(chǎn)生了很大的沖突，造成中國融資租賃市場不合理現(xiàn)象泛濫。然而，國內(nèi)的教科書對于融資租賃市場定價(jià)理論的介紹依然是以資定價(jià)模型為核心。在新形勢下，中國的融資租賃市場有著其特殊性，在發(fā)達(dá)國家融資租賃市場的基礎(chǔ)上建立的資產(chǎn)定價(jià)模型在中國融資租賃市場6 / 42上是否有效，已成為一個熱門話題，融資租賃市場定價(jià)的收益率和合理性等因素都將為中國的融資租賃市場資產(chǎn)定價(jià)模型運(yùn)用于實(shí)踐起到了積極的作用。因此，我國融資租賃市場一直被理解為政策市場，當(dāng)融資租賃市場有所動蕩，人們又迫切希望出臺政策干預(yù)，這種矛盾心理和融資租賃市場的雙重標(biāo)準(zhǔn)，都反映出中國融資租賃市場的發(fā)展還是在在扶持中慢慢延伸的。這種錯覺，促使投資者認(rèn)為融資租賃市場的升降完全取決于政府行為。投資者的交易頻率主要隨政策的出臺與政策的導(dǎo)向發(fā)生著變化，好的政策出臺會加劇投資者的過度自信。往往會使交易頻率大幅度下降，持續(xù)時間較長。威爾伯 埃林等人（1976）從企業(yè)角度，對選擇租賃或申請貸款購買設(shè)備的租賃企業(yè)做出了評價(jià)，對兩者之間存在的差異進(jìn)行了分析。早在二十世紀(jì)三四十年代，國外已經(jīng)開始了對融資租賃市場的研究，總結(jié)出大量經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，得到了驕人的成績。試驗(yàn)、調(diào)查、報(bào)告，當(dāng)然也出了很多著作。本文將要對這些理論進(jìn)行一些整合概括，也進(jìn)行一些評價(jià)。很多事情都是先有實(shí)踐，后有理論的，那么實(shí)踐中得到的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)拿到實(shí)驗(yàn)室來研究就是大勢所趨。1990 年以來，融資租賃市場研究又著眼于兩大點(diǎn)。 什么是融資租賃、融資租賃分為哪些類、各個類別是怎樣劃分開的，這一些7 / 42問題也有很多人去歸納過，但是一直沒有一個明確的定義，這些年來，金融界和管理學(xué)者開始嘗試把融資租賃的概念進(jìn)行專業(yè)的規(guī)定。Bernardin 在二十世紀(jì)八十年代， 將融資租賃定義為融資租賃市場結(jié)果就是完成既定目標(biāo)的情況和產(chǎn)生的效益，使大眾能夠接受，因?yàn)檫€是一個字面的意義，所以缺乏一種深入的剖析。Campbell,McCloy，Oppler 和 Sager（1993)等人認(rèn)為，融資租賃市場不是完成既定目標(biāo)的情況和產(chǎn)生的效益活動，它更在于完成目標(biāo)的過程，是人們實(shí)際做與組織目標(biāo)有關(guān)的并且可以觀察到的行動或行為最早的是 Katz 和 Kahn（1978） 的三維分類法提出的。本文主要是通過收集、閱讀、整理大量的研究資料,閱讀和學(xué)習(xí)相關(guān)文獻(xiàn),對所有閱讀資料進(jìn)行分析、提煉,以供研究參考，同時通過對年鑒的分析以及網(wǎng)上資料的查閱，了解目前有關(guān)我國工程機(jī)械類項(xiàng)目融資租賃的發(fā)展?fàn)顩r。 3．比較研究法，系統(tǒng)分析法。本文主要就是在分析研究過程中，運(yùn)用了規(guī)劃學(xué)、決策學(xué)、管理學(xué)、環(huán)境學(xué)等多個學(xué)科的知識為指導(dǎo)來對本文進(jìn)行分析。本文主要運(yùn)用了以下研究方法：（1）文獻(xiàn)研究法。（2）實(shí)例論證法。（3）比較研究法。 本文通過對國內(nèi)幾家證券公司客戶經(jīng)理績效管理情況作為案例研究，找出目前考核方案的不足，針對這些方案產(chǎn)生不足的原因，找到解決辦法。 論文創(chuàng)新點(diǎn)本文主要從中間商（A 公司）的角度出發(fā)，在企業(yè)經(jīng)營管理基礎(chǔ)之上，結(jié)合A 公司具體的現(xiàn)狀，采取理論結(jié)合實(shí)踐的方法，試圖找出在融資租賃模式下適合工程機(jī)械類的項(xiàng)目，找出解決售后回租發(fā)展模式的對策和相關(guān)建議。 融資租賃的特征及功能 融資租賃相對于傳統(tǒng)租賃，在時間尺度上有其獨(dú)到的方面，所涉及的領(lǐng)域比較特殊，包含以下基本功能：（1）融資和金融，實(shí)現(xiàn)完美的結(jié)合在融資租賃中，承租人將其所需的設(shè)備型號，規(guī)格告訴出租人，根據(jù)承租人的要求，出租人購買合適的供應(yīng)商的共給的設(shè)備交付給承租人，承租人支付租金。（2）整個過程需要兩方的干預(yù)融資租賃分為多類型的交易，但在整個交易過程中不論如何變化，總是需要承租人，出租人兩方共同完成，在整個融資租賃過程中設(shè)備供應(yīng)商也發(fā)揮著非常大的作用。但是，在融資租賃過程中，出租人向設(shè)備供應(yīng)商購買承租人需要的設(shè)備，而出租人對設(shè)備的前景和市場價(jià)值不能充分了解，得到利潤的唯一途徑是承租人支付給出租人的租金，假設(shè)租期太短，承租人將會面臨巨大的經(jīng)濟(jì)壓力，造成承租人不能及時支付租金。融資租賃在世界經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展過程中發(fā)揮著不同的作用，如：它可可以幫助企業(yè)管理資產(chǎn)、助銀行增加信貸規(guī)模、幫助企業(yè)擴(kuò)大銷售和幫助政府實(shí)施宏觀調(diào)控，關(guān)鍵是可以幫助中小企業(yè)解決融資。融資租賃能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)擴(kuò)大固定資產(chǎn)投資的范圍，也是協(xié)助企業(yè)融資的一種手段。對那些口碑不是很好，公司注冊資本偏低，生產(chǎn)規(guī)模局限，無法滿足貸款條件的中小企業(yè)，最可行的融資方式就是融資租賃。融資租賃的出現(xiàn)意味著一個新的投資模式的誕生。（3）促銷的作用。（4）資產(chǎn)管理功能。但由于操作方式的不同，在融資租賃的兩個資產(chǎn)管理人中，融資是不完全相同的特定的模式，要達(dá)到的目的是不同的，兩者的共同點(diǎn)是，都以融資租賃為平臺，來實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)。到了 2022 年上半年，國內(nèi)的工程機(jī)械廠商紛紛踏入融資租賃領(lǐng)域，很多廠商都成立了融資租賃公司或開展融資租賃業(yè)務(wù)。目前銀行信貸緊縮，銀行的按揭額度已經(jīng)不能滿足工程機(jī)械銷售的要求，而融資租賃業(yè)務(wù)正好能解決這一需求。在宏觀經(jīng)濟(jì)的層面上，融資租賃這一經(jīng)營模式對國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著逆向支撐作用。而在經(jīng)濟(jì)處于低谷時，融資租賃能夠?yàn)榻?jīng)濟(jì)起到“ 強(qiáng)心針” 的作用，發(fā)揮其在銷售上面的優(yōu)勢，能夠刺激消費(fèi)，促進(jìn)投資，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到推動作用。另外，由于融資租賃采用加速折舊的方法，在合同到期時，必定會有一大批的二手機(jī)械進(jìn)行調(diào)修，因此，從另一方面促進(jìn)了我國再制造業(yè)的發(fā)展，有助于工程機(jī)械的循環(huán)發(fā)展。而融資和促銷是主要的兩種功能，特別是對于目前我國的國家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控和緊縮銀根的現(xiàn)狀。 有關(guān)售后回租的概念分析 售后回租的概念 售后回租就是將制造或購買的資產(chǎn)再次出售。 售后回租的特征它使設(shè)備制造企業(yè)或資產(chǎn)的所有人（承租人）在取得的權(quán)利的前提下，使用處于儲備階段的的資金，這有益于為出租人增加投資機(jī)會。 售后回租的本質(zhì)特征1．貿(mào)易業(yè)務(wù)。第一，資產(chǎn)出售和出租人，一方面企業(yè)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的銷售，得到銷售收入，另一方面，在生產(chǎn)過程中融資租賃的租金發(fā)揮了很大的作用，從而實(shí)現(xiàn)交換價(jià)值和資產(chǎn)價(jià)值經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的雙重身份。2．資產(chǎn)價(jià)值轉(zhuǎn)移和實(shí)時傳輸相分離。作為買方，又是出租人，獲得資產(chǎn)的所有權(quán)、貨物所有權(quán)，形成資產(chǎn)價(jià)值轉(zhuǎn)移和實(shí)時傳輸相分離的局面。售后租回交易后，承租人在不改變其占有租賃物使用的前提下，及固定資產(chǎn)和類似資產(chǎn)在流動轉(zhuǎn)化過程中，提高資產(chǎn)價(jià)值的長期流動性，促進(jìn)非長期資本流動，提高了所有資金的使用效率。4．非實(shí)時傳輸?shù)氖杖?。?shí)現(xiàn)資本收益應(yīng)計(jì)入當(dāng)期損益，在售后租回交易后將資產(chǎn)的租金和資產(chǎn)的價(jià)格相互聯(lián)系，因此，資產(chǎn)轉(zhuǎn)移和攤銷，在以后的收益會計(jì)期間，不作為當(dāng)期損益資金。 理論基礎(chǔ) 代理理論代理理論（agency Theory）最初是由簡森（Jensen）和梅克林（Meckling）于 1976 年提出的。契約成本理論假定：企業(yè)由一系列契約所組成，包括資本的提供者（股東和債權(quán)人等）和資本的經(jīng)營者（管理當(dāng)局） 、企業(yè)與供貸方、企業(yè)與顧客、企業(yè)與員工等的契約關(guān)系。但是，依照國家法律規(guī)定或行為性質(zhì)必須由本人親自進(jìn)行的行為，則不能代理，如遺囑、婚姻登記、收養(yǎng)子女、約稿、預(yù)