【正文】 31 引言1．1 研究背景歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)是以主權(quán)債務(wù)危機(jī)的形式出現(xiàn)——起源于國家信用，即政府的資產(chǎn)負(fù)債表出現(xiàn)問題。在希臘發(fā)生的債務(wù)危機(jī)嚴(yán)重影響了居民消費(fèi)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下滑，貨幣高估使得出口始終較差，歐元區(qū)采用的是統(tǒng)一的貨幣政策，而希臘是歐元區(qū)成員國從而不能在面對(duì)債務(wù)危機(jī)的情況下改變現(xiàn)有的貨幣政策，政府只能通過投資和消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致赤字不斷累積。就歐盟而言，面臨著科技水平很難短期內(nèi)提升和幣值要保持穩(wěn)定的雙重挑戰(zhàn)。從希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)產(chǎn)生的原因?yàn)榛A(chǔ)進(jìn)行探析。歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的產(chǎn)生同時(shí)也成為當(dāng)今經(jīng)濟(jì)界的重要研究課題。20世紀(jì)80年代發(fā)展中國家受到債務(wù)嚴(yán)重困擾。而歐盟推出救治計(jì)劃后并沒有造成這一惡果的產(chǎn)生。歐盟勢必進(jìn)行改革以促進(jìn)歐洲的一體化進(jìn)程。1. 3 文獻(xiàn)綜述在希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)的研究領(lǐng)域，當(dāng)前的希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)有望緩解。如歐元區(qū)統(tǒng)一的貨幣政策和成員國分散的財(cái)政政策之間的矛盾，福利制度的過度發(fā)展造成財(cái)政不堪重負(fù)等。徐欣認(rèn)為，歐盟、歐洲中央銀行與國際貨幣基金組織多管齊下的努力, 基本消除了希臘短期內(nèi)主權(quán)債務(wù)違約的可能, 一定程度上限制了債務(wù)危機(jī)在短期內(nèi)的傳染性。歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的根源, 即歐元區(qū)內(nèi)部的不均衡和希臘等國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題仍然存在, 歐元區(qū)的單一貨幣政策與各國自主的財(cái)政政策之間的矛盾也仍然沒有政治上的解決方案。歐元區(qū)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)能否最終得到圓滿解決, 關(guān)鍵的下一步是希臘等國以及歐盟領(lǐng)導(dǎo)人是否有足夠的決心推進(jìn)并支持急需的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革。2 歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)概況歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的全面爆發(fā)是以希臘債務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)為誘因。2010年5月希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)的傳染性增強(qiáng)，危機(jī)迅速傳染到歐洲其他國家。由希臘所引發(fā)的債務(wù)危機(jī)在歐盟迅速蔓延。作為歐盟的成員國，希臘屬于經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)的國家之一?？傮w而言，希臘經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱，工業(yè)制造業(yè)落后，工業(yè)主要以食品制造和輕工業(yè)為主。在政治地位上積極發(fā)展同歐盟與美國的關(guān)系促進(jìn)和推進(jìn)歐洲一體化進(jìn)程。而現(xiàn)在希臘的債務(wù)危機(jī)成為歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的發(fā)源地，向世界展示的已不是昔日古文明是的繁榮，取之代替的變成了債務(wù)危機(jī)。因此希臘也成為歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)中最具代表性的國家。希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)的產(chǎn)生和華爾街頂尖投資銀行高盛集團(tuán)之間的有著重要的聯(lián)系。根據(jù)歐洲共同體部分國家于1992 年簽署的《馬斯特里赫特條約》規(guī)定，歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣同盟成員國必須符合兩個(gè)關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)，即財(cái)政赤字不能超過GDP 的3%、負(fù)債率要低于國內(nèi)生產(chǎn)總值的60%。為了加入歐元區(qū)高盛集團(tuán)通過掉期交易幫助希臘達(dá)到歐盟所設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)，順利加入歐元區(qū)。導(dǎo)致希臘財(cái)政為題的產(chǎn)生，進(jìn)一步發(fā)展為主權(quán)債務(wù)危機(jī)。但是歐洲采用的是單一的貨幣政策多元的財(cái)政政策。希臘作為歐元區(qū)成員國，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱，屬于經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)國家。這也為希臘債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)埋下了隱患。之后與美元的匯率比價(jià)產(chǎn)生過大幅度的波動(dòng)，而后高歌猛進(jìn)升值86%。歐元區(qū)的主要國家發(fā)放國家債券成本變得更為低廉，希臘政府通過發(fā)行債券來獲得更多的經(jīng)濟(jì)投資來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。歐元的升值造成希臘的居民消費(fèi)水平居高，高消費(fèi)、低儲(chǔ)蓄以及國家的高福利政策與國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不相適應(yīng)。從而為現(xiàn)在的主權(quán)債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)埋下了禍根。金融市場產(chǎn)生恐慌。 歐元區(qū)勞動(dòng)力成本差異及人口老齡化單位勞動(dòng)成本差異也是希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)的構(gòu)成原因之一。而以希臘為代表的經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)國家并沒有意識(shí)到本國的工資水平?jīng)]有符合國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的宏觀經(jīng)濟(jì)條件。希臘與德國相比經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平差距很大，但德國的工資漲幅較小。事實(shí)上，即使在全球金融危機(jī)到來之前，歐元區(qū)在經(jīng)濟(jì)增長率和失業(yè)率等指標(biāo)上也明顯遜于美國 。 歐洲銀行業(yè)的信貸業(yè)務(wù)進(jìn)行的擴(kuò)張近年來，歐洲銀行業(yè)的信貸業(yè)務(wù)進(jìn)行瘋狂的擴(kuò)張，這樣就不斷增加了它的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。盡管歐盟2010年7月23日公布的壓力測試顯示，在91家受測的歐洲銀行中，只有7家未能達(dá)標(biāo)。4 希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)有望緩解希臘的主權(quán)債務(wù)危機(jī)在未來將要得到緩解，走出債務(wù)危機(jī)的困境。但是, 投資者對(duì)希臘等國的信心仍然十分脆弱, 對(duì)于歐盟與歐元區(qū)的 團(tuán)結(jié)性, 以及援助希臘方案的長期可行性仍充滿懷疑。事實(shí)上, 希臘國債的收益率在歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制出臺(tái)后的確有過大幅度下降, 但隨后很快又出現(xiàn)上升。歐元區(qū)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)能否最終得到圓滿解決, 關(guān)鍵的下一步是希臘等國以及歐盟領(lǐng)導(dǎo)人是否有足夠的決心推進(jìn)并支持急需的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革。希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)將會(huì)在未來得到緩解。世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展正處于一個(gè)穩(wěn)定發(fā)展的階段。亞洲經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度近幾年的情況良好，發(fā)展速度最快的新加坡2011年超過了15%的增長率。歐美國家的經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整直接關(guān)系到經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度，以盡快脫離歐洲債務(wù)危機(jī)的打擊，總而言之，亞洲等新興國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展將帶動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。而一些悲觀主義者認(rèn)為歐洲債務(wù)危機(jī)將會(huì)影響經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步衰退。美國的銀行。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為世界經(jīng)濟(jì)還沒有從次級(jí)貸款危機(jī)的陰影中走出來，又陷入希臘所引發(fā)的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，嚴(yán)重影響世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。歐洲經(jīng)濟(jì)將會(huì)經(jīng)歷一個(gè)漫長的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇發(fā)展期，不會(huì)成為世界經(jīng)濟(jì)的二次探底。從而使希臘等發(fā)生主權(quán)債務(wù)危機(jī)的國家的經(jīng)濟(jì)得到緩和，使債務(wù)危機(jī)的消極影響控制在一定的范圍之內(nèi)。庫爾內(nèi)德在北京也表達(dá)了相似觀點(diǎn)。 歐元貶值帶動(dòng)出口促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展自從希臘爆發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來，對(duì)歐元產(chǎn)生了重要的影響，造成了歐元的大幅度貶值。希臘爆發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，是投資者對(duì)歐元喪失信心導(dǎo)致了歐元的大幅度貶值。同時(shí)歐元的貶值也帶來了利好。希臘政府以此為契機(jī)促進(jìn)外型的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，鼓勵(lì)出口，限制進(jìn)口。首先，經(jīng)常項(xiàng)目貿(mào)易順差刺激經(jīng)濟(jì)增長。經(jīng)常項(xiàng)目貿(mào)易順差主要源于凈出口的增加，是對(duì)外貿(mào)易、特別是出口迅速增加的結(jié)果，凈出口增加使得國內(nèi)總需求擴(kuò)張，國內(nèi)總需求擴(kuò)張促進(jìn)