期權(quán)定價(jià)二項(xiàng)式模型-在線瀏覽
2024-08-08 14:45本頁面
【正文】 上漲或者下跌?！ ‰S著要考慮的價(jià)格變動(dòng)數(shù)目的增加，二項(xiàng)式期權(quán)定價(jià)模型的分布函數(shù)就越來越趨向于正態(tài)分布，二項(xiàng)式期權(quán)定價(jià)模型和布萊克休爾斯期權(quán)定價(jià)模型相一致。一般來說，二項(xiàng)期權(quán)定價(jià)模型的基本假設(shè)是在每一時(shí)期股價(jià)的變動(dòng)方向只有兩個(gè)，即上升或下降。的定價(jià)依據(jù)是在期權(quán)在第一次買進(jìn)時(shí)，能建立起一個(gè)零風(fēng)險(xiǎn)套頭交易，或者說可以使用一個(gè)證券組合來模擬期權(quán)的價(jià)值，該證券組合在沒有套利機(jī)會(huì)時(shí)應(yīng)等于買權(quán)的價(jià)這一與期貨不同的是，期貨的套頭交易一旦建立就不用改變，而期權(quán)的套頭交易則需不斷調(diào)整，直至期權(quán)到期。=rf1d= 股票價(jià)格下跌幅度 0d11+=uSK==dSK=S1m為套期保值率）。quSmcuSmc1qdSmcd套期保值證券組合的到期支付讓支付相等，得到：uSmcudSmcd從上式可以解得看漲期權(quán)的份數(shù)：（1）m(ud=把例子中的數(shù)字代入，得到：20因?yàn)樘灼诒Ｖ底C券組合是無風(fēng)險(xiǎn)的，因此，它的期末支付應(yīng)該等于期初價(jià)格乘以1+即(Smc)+)==235。S(1rfumcum+)（4）把套期保值比率代入，可得到：233。(1rfd 233。u(1rfcu +234。235。235。=ud+)（5）令：p+)則1p+=pcu(1p+)(6p01，具有概率的性質(zhì)，稱之為套期保值概率，可以理解為：pq作為風(fēng)險(xiǎn)中性者，投資者僅需要投在風(fēng)險(xiǎn)股票上的回報(bào)率為無風(fēng)險(xiǎn)收益率。+)SquS(1q)dS(7=u(1rfud)(8=pcu(1p+)231。+246。230。246。248。232。
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