【正文】 10．在市場經濟條件下，財務管理的核心是（ ）。 A．所有者解聘經營者 B．所有者向企業(yè)派遣財務總監(jiān) C．公司被其他公司接收或吞并 D．所有者給經營者以“股票選擇權” 2．企業(yè)財務管理的基本內容包括( )。 A．技術環(huán)境 B．經濟環(huán)境 C．金融環(huán)境 D．法律環(huán)境4．以下項目中屬于“利潤最大化”目標存在的問題有( )。A．通常只適用于上市公司B．股價不能完全準確反映企業(yè)財務管理狀況C．對其他相關者的利益重視不夠D．沒有考慮風險因素6．下列財務管理的目標當中，考慮了風險因素的有( BCD )。A. 確定籌資結構 B. 確定分配規(guī)模C．確定分配方式 D. 確定投資方向8．利潤最大化目標和每股利潤最大化目標存在的共同缺陷有( )。A. 總產值最大化 B. 利潤最大化C．每股盈余最大化 D．財富最大化10．我國的銀行主要包括( )。A．股票 B．短期國庫券C．債券 D．回購協(xié)議 12．相對于“利潤最大化”而言，“股東財富最大化”的主要優(yōu)點有( )。 ( ) 2．只有每個企業(yè)都最大限度地創(chuàng)造利潤，整個社會的財富才可能實現最大化，從而帶來社會的進步和發(fā)展。( )4．企業(yè)的理財活動會受到經濟波動的影響，比如經濟治理緊縮時期，利率下降，企業(yè)籌資比較困難。 ( ) 6．融資租賃市場是通過資產租賃實現短期資金融通的市場，它具有融資與融物相結合的特點，融資期限一般與資產租賃期限一致。（ ）。 ( ) 9．各種遠期合約、期貨、互換、掉期等都屬于衍生金融工具。 ( ) 11．通貨膨脹期間，企業(yè)應當與客戶應簽定短期購貨合同，以減少物價波動造成的損失。 ( ) 參考答案一、單項選擇題 1．答案：D 解析：企業(yè)價值最大化同時考慮了資金的時間價值與投資風險因素。 3．答案：B 解析：為了減輕通貨膨脹對企業(yè)造成的不利影響，企業(yè)應當采取措施予以防范。在通貨膨脹持續(xù)期，企業(yè)可以采用比較嚴格的信用條件，減少企業(yè)債權；調整財務政策，防止和減少企業(yè)資本流失等等。 5．答案：C 解析：財務管理目標在一定時期內應保持相對穩(wěn)定，而不是不得改變。正因為如此，相關者利益最大化是現代企業(yè)財務管理的理想目標。 7．答案：D 解析：對于非股票上市企業(yè)，只有對企業(yè)進行專門的評估才能真正確定其價值。企業(yè)價值是企業(yè)所能創(chuàng)造的預計未來現金流量的現值，反映了企業(yè)潛在的獲利能力，考慮了資金的時間價值和投資的風險價值，因此選項A、B、C錯誤。 9．答案：A 解析：金融法影響企業(yè)的籌資活動，企業(yè)財務通則和稅法影響企業(yè)的收益分配活動。二、多項選擇題 1．答案：ABCD 解析：經營者和所有者的主要矛盾是經營者希望在提高企業(yè)價值和股東財富的同時．能更多地增加享受成本；而所有者則希望以較小的享受成本支出帶來更高的企業(yè)價值或股東財富。激勵有兩種基本方式：(1)“股票選擇權”方式；(2)“績效股”形式。 2．答案：ACD解析：財務管理的內容是財務管理對象的具體化。 3．答案：ABCD 解析：四個選項均為財務管理的環(huán)境。題目中的四個選項均為該目標存在的問題。因此D選項不正確，其他三個選項均為以股東財富最大化作為財務管理目標存在的問題。只有“利潤最大化”沒有考慮風險因素。8．答案：ABD解析：利潤最大化目標沒有考慮利潤與資本的關系，但每股利潤最大化目標考慮了利潤與資本的關系，這是兩者的主要區(qū)別，選項C不符合題意。10．答案：ABC解析：目前，我國銀行主要有中國人民銀行(中央銀行)、兩家國家政策銀行和一些商業(yè)銀行。 12．答案：ABD 解析：與利潤最大化相比，股東財富最大化的目標，在一定程度上能夠避免企業(yè)追求短期行為，因為不僅目前的利潤會影響股票價格，預期未來的利潤同樣會對股價產生重要影響。 三、判斷題 1．答案： 解析：以“股東財富最大化”作為財務管理的目標，在一定程度上能避免企業(yè)追求短期行為，因為不僅目前的利潤會影響股票價格，預期未來的利潤同樣會對股價產生重要影響。以利潤最大化作為財務管理目標，其主要原因有三：一是人類從事生產經營活動的目的是為了創(chuàng)造更多的剩余產品，在市場經濟條件下，剩余產品的多少可以用利潤這個價值指標來衡量；二是在自由競爭的資本市場中，資本的使用權最終屬于獲利最多的企業(yè)；三是只有每個企業(yè)都最大限度地創(chuàng)造利潤，整個社會的財富才可能實現最大化，從而帶來社會的進步和發(fā)展。相比較而言，企業(yè)價值最大化是一個比較全面的財務管理目標。 5．答案： 解析：資本市場的收益較高但風險也較大。7. 答案：解析：所有者關心的財務問題是企業(yè)價值的最大化，經營者關心的財務問題是經營者個人收入的最大化。 9．答案： 解析：期貨屬于基本的金融工具。 11．答案： 解析：通貨膨脹期間，企業(yè)應當與客戶簽定長期購貨合同，以減少物價波動造成的損失。習題二 財務管理價值觀念一、單項選擇題1．如果通貨膨脹率很低，可用來表現資金時間價值的是( )。A．即付年金 B．永續(xù)年金C．遞延年金 D．普通年金3. 某大學決定建立科研獎金，現準備存入一筆現金，預計以后無限期地在每年年末支取利息20 000元用來發(fā)放獎金。A．250 000 B. 200 000C．215 000 D. 300 0004．年內復利m次時，其名義利率r與實際利率i之間的關系是( )。假定銀行3年期存款年利率為5％，甲某3年后需用的資金總額為34 500元，則在單利計息情況下，目前需存入的資金為( )元。A．50 000 B．40 000C．39 176．3l D．47 5007．如果某人現有退休金100 000元，準備存入銀行。[（F/P，4%，10）=]A．140 000 B．148 024．43C．120 000 D．150 0008．某企業(yè)向銀行借款100萬元，年利率10％，半年復利一次，則該項借款的實際利率是( )。[（F/P，10%，5）=]A．9 220 B．9 000C．9 950 D．9 66310．某企業(yè)擬建立一項基金，每年初投入100 000元，若年利率為10％，5年后該項基金本利和將為( )元。A．1 000 000 B．2 000 000C．3 000 000 D．162 889．4612．關于標準離差和標準離差率，下列表述正確的是( )。A．公司特有風險 B．經營風險C．財務風險 D．市場風險（ ）。A. 經營風險 B．財務風險C. 市場風險 D．籌資風險2．考慮風險因素后，影響投資報酬率變動的因素有( )A．無風險報酬率 B．風險報酬系數C．投資年限 D．標準離差率3．按照支付的次數和支付的時間不同，年金可分為( )。A．沒有終值 B．期限趨于無窮大C．只有現值 D．每期等額收付6．在復利計息方式下，影響復利息大小的因素主要包括( )。A．每次發(fā)生的金額相等 B．每次發(fā)生的時間間隔相同C．每次發(fā)生的金額必須相等，但每次發(fā)生的時間間隔可以不同D．每次發(fā)生的金額可以不相等，但每次發(fā)生的時間間隔必須相同8．可以用來衡量風險大小的指標有( )。A．通貨膨脹 B．某公司工人罷工C．公司在市場競爭中失敗 D．新產品開發(fā)失敗10．普通年金終值系數表的用途有( )。B項目的報酬率有兩種可能：一是有50％的可能性獲得30％的報酬率，二是有50％的可能性虧損10％。A. B項目的期望報酬率為10％ B．A項目風險小于B項目C．投資者絕不可能選擇B項目D. 投資B項目獲得的實際報酬可能大大超過A項目三、判斷題1．即使只有一筆款項的發(fā)生額不相等，該款項系列也不能稱為年金。（ ）3．沒有財務風險的企業(yè)，也就沒有經營風險。 ( )5．普通年金現值系數加1等于同期、同利率的預付年金現值系數。 ( )7．遞延年金終值的大小與遞延期無關，故計算方法和普通年金終值相同。 ( )9．由于風險可能給企業(yè)的生產經營帶來超出預期的損失，所以，在財務管理中，風險越小越好。( )，所以，企業(yè)在財務管理中，一定要選那些風險小的項目。 ( )13．風險收益率越高，投資收益率越大。[(P／F，10％，5)= 0．6209]，預計10年后還本付息總額為800 000元。假定銀行的借款年利率為10％。(2)如果B公司每年年初提取該項基金，計算每年應提取的基金額。假定市場利率為10％，企業(yè)購買該設備相當于現在一次性付款額為多少? [(P／A，10％，5)=3．7908，(P／F，10％，1)=0．9091，(P／A，10％，6)=4．3553 ，(P／A，10％，1)=] 000元、期限為5年期的債券，其年利率為8％。[（F/P，8%，5）=，（F/P，4%，10）=] 000元，期限5年。因為資金時間價值是沒有風險、沒有通貨膨脹時的平均資金利潤率，政府債券可以表示資金時間價值。2. 答案：A解析：從即付年金的定義可以知道答案。：B解析：本題是一個求永續(xù)年金的問題，應存入的款項＝20 000／10％＝200 000元。：A解析：參看教材上的公式。：B解析：本題是一個求單利現值的問題在存入的款項＝50 000／(1+55％)＝40 000元。存入的款項＝100 000(1+4％)10＝148 024．43元。實際利率＝(1+5％)2l＝10．25％，故選項D正確。已知復利現值和利率求復利終值，應使用復利終值系數進行計算。：A解析：本題系求即付年金的終值。：B解析：本題系求永續(xù)年金的現值。：D解析：選項A中的預期報酬率與期望報酬是兩個完全不同的概念，期望報酬率是預期報酬率的期望值；選項B所述恰好相反，不正確；風險報酬率是市場平均報酬率與無風險報酬率之差，與標準離差率是兩個完全不同的概念，選項C也不正確。：B解析：財務風險是指因借款而增加的風險，是籌資決策帶來的風險，也程籌資風險。：A、B、D解析：投資報酬率＝無風險報酬率＋風險報酬率＝無風險報酬率＋風險報酬系數標準離差率。：A、B、C、D解析：請參見永續(xù)年金的定義：A、B、C、D解析：根據公式I＝(1+i)nP，可以得出答案。：A、B解析：根據年金的定義可以得出選項A、B是正確的。：B、C、D解析：選項A屬于市場風險，不可分散。：A、B、D解析：A項目的報酬是確定的，根據風險反感理論，A項目比B項目好；B項目的風險是客觀存在的，其風險也比較大，但這并不能阻礙那些愿意獲得高報酬的冒險者去投資B項目。：錯解析：財務風險是指因借款而增加的風險，是籌資決策帶來的風險，也程籌資風險，它和經營風險沒有必然關系。：對解析：這是由于復利的作用而產生的現象。：對解析：在期限一定的情況下，終值與利率呈正向變化，現值與利率呈反向變化。：對解析：當企業(yè)息稅前資金利潤率高于借入資金利率時，使用借入資金獲得的利潤，除了補償利息外還有剩余，因而使自有資金利潤率提高。風險是客觀存在的，管理者愿意冒多大的風險，應由管理者根據風險與收益的權衡來決定。：錯解析：取舍一個項目，不僅要看風險的大小，而且還要看收益的大小。：對解析：一般情況下，在方案的期望值不相等的情況下，才使用標準離差率衡量方案風險的大小，但在期望值相同的情況下也可以使用。四、計算分析題：該公司現應投入的資金數額＝5 000(P／F，10％，5)＝5 0000．6209＝3 104．5(萬元)解析：本題是求一次性收付款的復利現值。本題第二問實質上是已知即付年金的終值，求年金，即即付年金終值的逆運算。購買該設備相當于現在一次性付款額＝[20 000(P／A，10％，5)(1+10％)](P／F，10％，2)＝20 0003．7908(1+10％)0．8264＝68 919．78(元)解析：首先要明確本題的要求是求現值；其次要明確本題支付款項的方式屬于遞延年金；還有關鍵的一點需要明確，由于年金是從第3年初開始支付(也就是自第2年末開始支付)，因此，遞延期為1年。：(1)每年計息一次實際利率等于名義利率，均為8％。值得注意的是，正如本題答案所示的那樣，在名義利率與實際利率不同的情況下，既可以用名義利率計算終值(或現值)，也可以用