【正文】 經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，戰(zhàn)勝風(fēng)險(xiǎn)、提高效益、增強(qiáng)實(shí)力，使企業(yè)立于不敗之地具有重大作用。威廉姆斯（ Willianms)和理查德如果肯定只有一個(gè)結(jié)果發(fā)生，則差異為零，風(fēng)險(xiǎn)為零；如果有多種可能結(jié)果，則有風(fēng)險(xiǎn)，且差異越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。James C. Van Horn, John M. Wachowicz Jr(2001)在《Fundamental of Financial Management》里面更寬泛地說(shuō)明了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括可能喪失償債能力的風(fēng)險(xiǎn)，以及由于使用財(cái)務(wù)杠桿而導(dǎo)致的每股收益變動(dòng)[10]?？傮w看來(lái)，國(guó)外財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究起步早，理論體系完善，應(yīng)用領(lǐng)域廣，且研究成果多且系統(tǒng)。 趙斯秋于2003年在《企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范》一文中[3]，提出了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析的杠桿分析法、概率分析法和財(cái)務(wù)報(bào)表分析法。在對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范上，作者主要是從制度上進(jìn)行探討，通過(guò)建立各種控制制度達(dá)到防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的。文章認(rèn)為，內(nèi)部控制與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范密切相關(guān)。企業(yè)通過(guò)建立良好的內(nèi)部控制系統(tǒng)，保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效益性，財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性和法律法規(guī)的遵循性，從而制約和調(diào)整企業(yè)內(nèi)部業(yè)務(wù)活動(dòng)的自律系統(tǒng)，最終達(dá)到防范和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的。通過(guò)對(duì)A企業(yè)20062008年度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，重點(diǎn)從現(xiàn)金比率，存貨周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等比率進(jìn)行分析。最后，得出本文的結(jié)論。2 風(fēng)險(xiǎn)管理理論綜述2 風(fēng)險(xiǎn)管理理論綜述 風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)理論 風(fēng)險(xiǎn)管理、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)控制風(fēng)險(xiǎn)管理：管理主體采用合理的管理手段，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)加以處置，從而避免風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生或者使風(fēng)險(xiǎn)的損失減少到最低程度。風(fēng)險(xiǎn)控制是風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中的最后一個(gè)步驟，也是整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理成敗的關(guān)鍵所在。每一家公司采用的風(fēng)險(xiǎn)控制方法各有不同，它取決于各家公司所要面臨的風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)。風(fēng)險(xiǎn)管理理論明顯而又具體的把風(fēng)險(xiǎn)管理分為三個(gè)部分：風(fēng)險(xiǎn)確認(rèn)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估以及風(fēng)險(xiǎn)控制。當(dāng)確認(rèn)了風(fēng)險(xiǎn)的存在以后，很自然的便會(huì)評(píng)估它的重要性和嚴(yán)重程度。例如，一家公司通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)確認(rèn)發(fā)現(xiàn)其在營(yíng)運(yùn)過(guò)程中，員工有受傷的潛在風(fēng)險(xiǎn)，跟著會(huì)做得便是對(duì)這種潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估。無(wú)論如何，這些資料可使公司及時(shí)了解究竟如何控制此項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)。從這個(gè)例子看，風(fēng)險(xiǎn)管理的三個(gè)步驟是一氣呵成，并且非常連貫的，絕不能對(duì)其分割獨(dú)立處理。只有在全面了解各種風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，才能夠預(yù)測(cè)危險(xiǎn)可能造成的危害，從而選擇處理風(fēng)險(xiǎn)的有效手段。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的方法很多，常用的方法有生產(chǎn)流程分析法，財(cái)務(wù)表格分析法，保險(xiǎn)調(diào)查法。1）生產(chǎn)流程分析法 生產(chǎn)流程分析法是對(duì)企業(yè)整個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程進(jìn)行全面分析，對(duì)其中各個(gè)環(huán)節(jié)逐項(xiàng)分析可能遭遇的風(fēng)險(xiǎn)，找出各種潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素。 ，列舉出各個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的所有風(fēng)險(xiǎn)。 2）財(cái)務(wù)表格分析法 財(cái)務(wù)表格分析法是通過(guò)對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、營(yíng)業(yè)報(bào)告書(shū)及其他有關(guān)資料進(jìn)行分析，從而識(shí)別和發(fā)現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)有的財(cái)產(chǎn)、責(zé)任等面臨的風(fēng)險(xiǎn)。這種方法僅僅對(duì)可保風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別，對(duì)不可保風(fēng)險(xiǎn)則無(wú)能為力。風(fēng)險(xiǎn)回避是指考慮到影響預(yù)定目標(biāo)達(dá)成的諸多風(fēng)險(xiǎn)因素，結(jié)合決策者自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好性和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，從而做出的中止、放棄某種決策方案或調(diào)整、改變某種決策方案的風(fēng)險(xiǎn)處理方式。8 流動(dòng)性分析流動(dòng)性分析是對(duì)企業(yè)資金使用效率的分析。企業(yè)資金的循環(huán)和周轉(zhuǎn)，反映了企業(yè)的供應(yīng)、生產(chǎn)和銷售各經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)的運(yùn)行效率。從這一角度出發(fā)，流動(dòng)性分析也是對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的分析。其計(jì)算公式為：流動(dòng)資產(chǎn)主要包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)、存貨和1年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)等，一般用資產(chǎn)負(fù)債表中的期末流動(dòng)資產(chǎn)總額；流動(dòng)負(fù)債主要包括短期借款、交易性金融負(fù)債、應(yīng)付及預(yù)付款項(xiàng)、各種應(yīng)交款項(xiàng)、1年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債等，通常也用資產(chǎn)負(fù)債表中的期末留到負(fù)債總額。該比率說(shuō)明企業(yè)短期可用資產(chǎn)對(duì)本年到期債務(wù)的保證程度，流動(dòng)比率的臨界值一般為2，如果小于2，說(shuō)明企業(yè)存在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其計(jì)算公式為： 速動(dòng)比率衡量企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)動(dòng)用隨時(shí)可變現(xiàn)資產(chǎn)立即償還到期債務(wù)的能力。 現(xiàn)金比率 現(xiàn)金比率是企業(yè)的現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。其計(jì)算公式為： 現(xiàn)金比率可以反映企業(yè)的直接償付能力，因?yàn)楝F(xiàn)金是企業(yè)償還債務(wù)的最終手段，如果該比率低，企業(yè)現(xiàn)金缺乏，就可能發(fā)生支付困難，面臨財(cái)務(wù)危機(jī)。 資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，也稱為負(fù)債比率或舉債經(jīng)營(yíng)比率，它反映企業(yè)的資產(chǎn)總額中有多大比例是通過(guò)舉債而得到的。該指標(biāo)過(guò)高則說(shuō)明企業(yè)負(fù)債負(fù)荷過(guò)重，債務(wù)沒(méi)有資產(chǎn)的必要保證，企業(yè)很可能出現(xiàn)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；當(dāng)然也不是說(shuō)該指標(biāo)越低越好，因?yàn)楹侠淼呐e債能推動(dòng)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展，關(guān)鍵看是否有一個(gè)適宜的度。其計(jì)算公式為：已獲利息倍數(shù)反映了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)所得支付債務(wù)利息的能力。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)的利息保障倍數(shù)至少要大于1，否則，就難以償付債務(wù)及利息，若長(zhǎng)此以往，甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率。其計(jì)算公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率用于衡量企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的快慢。很顯然，企業(yè)的應(yīng)收賬款收回有保障，則企業(yè)經(jīng)營(yíng)收入就及時(shí)到位，資金周轉(zhuǎn)就比較流暢，所涉及的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就小，反之，企業(yè)可能面臨結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。 存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率，也稱存貨利用率，是企業(yè)一定時(shí)期的銷售成本與存貨平均余額的比率，用于衡量企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)存貨資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)，是反映企業(yè)購(gòu)產(chǎn)銷平衡效率的一種尺度。存貨周轉(zhuǎn)率越高，企業(yè)安全型越好，反之企業(yè)安全型越差。截止1999年10月，公司總資產(chǎn)已達(dá)28億元，凈資產(chǎn)達(dá)20億元。 A公司主要經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀A(yù)企業(yè)2006年12月31日、2007年12月31日、2008年12月31日，資產(chǎn)總計(jì)分別為384795萬(wàn)元，378452萬(wàn)元，333929萬(wàn)元。所有者權(quán)益分別為140020萬(wàn)元，171849萬(wàn)元，169580萬(wàn)元。將總資產(chǎn)分為流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)分析。%，%。9 單位:萬(wàn)元報(bào) 報(bào)告期2 200812310 08比06增長(zhǎng)額0 08增長(zhǎng)率% 08比07增長(zhǎng)額08 增長(zhǎng)率%流 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)232351748524 31 非 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)101577075926 12 資 資產(chǎn)合計(jì)333928824450 44 流動(dòng)資產(chǎn)中貨幣資金，應(yīng)收賬款，應(yīng)收票據(jù)，存貨的變動(dòng)幅度較大。%，%。%，%。%，%，2008年盈余公積依然保持增長(zhǎng)，%，%。 單位:萬(wàn)元 報(bào)告期 20081231 08比06增長(zhǎng)額 08增長(zhǎng)率% 0 比07增長(zhǎng)額 08增長(zhǎng)率 股本 182551920 50 182551920 50 資本公積 盈余公積 未分配利潤(rùn) 10從利潤(rùn)表水平分析表中可以發(fā)現(xiàn)，%，下降幅度較大，%，營(yíng)業(yè)成本下降的比例合理。投資收益大幅度縮水，%。 單位:萬(wàn)元 報(bào)告期 20081231 20071231 08比07增長(zhǎng)額 08增長(zhǎng)率 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 利潤(rùn)總額 凈利潤(rùn) 流動(dòng)性分析對(duì)于公司的流動(dòng)性分析可以再細(xì)分為短期償債能力分析和短期資產(chǎn)流動(dòng)性分析。短期資產(chǎn)流動(dòng)性分析是從側(cè)面反映其對(duì)償債能力的影響，而直接用來(lái)衡量公司短期償債能力的是流動(dòng)比率、速動(dòng)比率 、現(xiàn)金比率 。流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的上升預(yù)示著公司的短期流動(dòng)性增強(qiáng)?，F(xiàn)金比率可以反映企業(yè)的直接償付能力，因?yàn)楝F(xiàn)今是企業(yè)償還債務(wù)的最終手段，如果企業(yè)現(xiàn)金缺乏，就可能發(fā)生支付困難，面臨