【正文】 險(xiǎn)意識(shí)。中小企業(yè)融資難從內(nèi)部原因看主要體現(xiàn)在缺少抵押物、信用等級(jí)低、缺乏經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，從外部原因看，中小企業(yè)融資難的原因體現(xiàn)在金融資源分布于中小企業(yè)分布不匹配、缺乏專門為中小企業(yè)體統(tǒng)商業(yè)融資的商業(yè)銀行和擔(dān)保機(jī)構(gòu)。本科學(xué)生畢業(yè)論文成長(zhǎng)型中小企業(yè)融資模式實(shí)證研究摘 要中小企業(yè)融資困難不同于大企業(yè)的自身特點(diǎn)，具有融資難度大、融資成本高、融資風(fēng)險(xiǎn)高的特點(diǎn)：且不同類型、不同發(fā)展階段的中小企業(yè)具有不同的融資特點(diǎn)。在我國(guó)，中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀呈現(xiàn)融資渠道狹窄、直接融資規(guī)模小、銀行貸款是中小企業(yè)融資的主要超子渠道特點(diǎn)。多層次基本市場(chǎng)沒有形成等原因。沒有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)很容易使到手的資金白白付出。對(duì)于阻礙中小型企業(yè)融資的內(nèi)外部因素。內(nèi)源融資主要是挖掘企業(yè)自身的潛力。外源融資是積極的尋求外部力量來(lái)解決資金問題。對(duì)于上市和一些其他的奇思妙想我也簡(jiǎn)單的介紹了一點(diǎn)。希望可以拓展國(guó)內(nèi)中小企業(yè)融資的渠道。 hypothecating organization outside of enterprise.This article analyzes the financing of small and medium enterprises hindered internal factors and external factors, internal factors, including lack of collateral and credit rating to get the confidence of the banks to obtain funds, and the lack of awareness of business risk. No business risk awareness to hand the money can easily pay in vain. External factors include the lack of specialized mercial banks, security firms. Impede the financing of small and medium enterprises for internal and external factors. I generally divided into the use of endogenous and exogenous financing programs to address the financing. Source of financing is mainly within the mining potential of the enterprises themselves. As endogenous internal financing is mainly attributable to the improvement and strengthening of internal control. Foreign financing is actively seeking external forces to solve the funding problem. I state at this stage the main external means to obtain bank loans. For the listing and I have some other ideas sparked a brief introduction a little. Finally, for internal and external factors to solve the program to do the next summary. Hope to expand the financing channels for domestic SMEs.Keywords: Middle and Small Enterprises； Firm Financing；Financing Strategies；Finance Theory；Financing Strategy目 錄摘要 IAbstract II第1章 緒論 1 1 1 1 2 2 2 2 3第2章 理論闡述 4 4 4 5 6第3章 阻礙中小企業(yè)融資的因素 7 7 7 7 7 8 8 8 9 9第4章 中小型企業(yè)融資解決方案 10 10 10 10 11 11 12 12 12 15 18第5章 實(shí)證案例分析 19 19 19 19 19 20 20 20 20 20結(jié)論 21參考文獻(xiàn) 22致謝 23附錄 24第1章 緒 論 中小企業(yè)的發(fā)展問題，成為目前人們關(guān)注的一個(gè)焦點(diǎn)，也是當(dāng)前世界許多國(guó)家和地區(qū)尤其是發(fā)達(dá)國(guó)家奉行的一個(gè)國(guó)家戰(zhàn)略，特別是隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的深入、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展及我國(guó)進(jìn)入WTO后過渡期，促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展，對(duì)緩解我國(guó)就業(yè)壓力、保持經(jīng)濟(jì)活力、參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)都有著深遠(yuǎn)的意義。期待能拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)。中小型企業(yè)融資成為當(dāng)代重要的刺激國(guó)家經(jīng)濟(jì)手段。更是國(guó)家重點(diǎn)照顧的對(duì)象[1]。特別是當(dāng)前，在確保國(guó)民經(jīng)濟(jì)適度增長(zhǎng)、緩解就業(yè)壓力、實(shí)現(xiàn)科教興國(guó)、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等方面，均發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。通過分析成長(zhǎng)型中小企業(yè)的融資方式。但是由于企業(yè)剛剛起步所以融資信用方面非常困難。企業(yè)可以利用自身的貨物貸款。 中小企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，其經(jīng)濟(jì)地位日益顯著，已成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支撐力量之一，目前已成為拉動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的新的增長(zhǎng)點(diǎn)。中小企業(yè)在自身的發(fā)展過程中面臨著許多困難，融資困難就是一個(gè)長(zhǎng)期和普遍的問題，融資難已成為制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。中小企業(yè)融資困難并不是現(xiàn)在才有的問題，也不是我國(guó)獨(dú)有的問題。如日本、美國(guó)和德國(guó)的中小企業(yè)發(fā)展過程中也曾遇到我國(guó)目前正在經(jīng)歷的問題，但在這些國(guó)家通過制度建設(shè)得到了相應(yīng)的妥善安排，通過國(guó)家立法、正負(fù)出面的信用擔(dān)保、非正式的權(quán)益資本市場(chǎng)、風(fēng)險(xiǎn)投資體系、二板市場(chǎng)的發(fā)展，很大程度上彌補(bǔ)了中小企業(yè)的融資資本缺口。徐立民在《中外企業(yè)家》(2009)中認(rèn)為中小企業(yè)融資通常會(huì)給企業(yè)帶來(lái)直接影響：首先，通過融資，可以壯大中小企業(yè)資本實(shí)力，增強(qiáng)中小企業(yè)的支付能力和發(fā)展后勁。再次，通過融資，可以擴(kuò)大中小企業(yè)規(guī)模，增強(qiáng)企業(yè)獲利能力，從而充分利用規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)提高企業(yè)在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，加快企業(yè)的發(fā)展[2]。資本市場(chǎng)不完善股票和證券門檻很高，銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的積極性不高。政府支持不夠，大部分資金集中到了大企業(yè)和國(guó)有企業(yè)。自有資本的缺乏，極大的制約了企業(yè)快速發(fā)展和壯大[3]。LopezGracia和AybarArias（2000）對(duì)中小企業(yè)的實(shí)證研究表明，企業(yè)的融資策略受企業(yè)規(guī)模影響。但隨著規(guī)模擴(kuò)大，借貸資金也將成為重要的融資方式[5]。銀行貸款在解決中小企業(yè)資金不足、融資困難方面起著重要作用[6]。這個(gè)框架必須能長(zhǎng)期保持穩(wěn)定。以企業(yè)融資理論和企業(yè)成長(zhǎng)理論為理論支撐，采用動(dòng)態(tài)研究與靜態(tài)分析相結(jié)合的方法，對(duì)于阻礙企業(yè)融資的內(nèi)部因素和外部因素分析，首先介紹成長(zhǎng)理論和融資理論。其次對(duì)于企業(yè)融資困難的外因和內(nèi)因討論。重點(diǎn)在于介紹企業(yè)發(fā)展中面臨的融資困難問題。也就是內(nèi)源融資和外源融資的方案來(lái)解決阻礙企業(yè)融資的內(nèi)外因素。提出對(duì)于阻礙企業(yè)融資內(nèi)部因素和外部因素。是整篇的最終目的。通過分析成長(zhǎng)型中小企業(yè)成長(zhǎng)的實(shí)質(zhì)和路徑，揭示成長(zhǎng)型中小企業(yè)融資的規(guī)律，以阻礙企業(yè)成長(zhǎng)中融資狀態(tài)的內(nèi)部因素和外部因素的解決為主線，建立內(nèi)源融資方案和外源融資方案。增強(qiáng)所有企業(yè)對(duì)于融資渠道的認(rèn)識(shí)，對(duì)于企業(yè)內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)和外部力量的借用，把握成長(zhǎng)型中小企業(yè)融資機(jī)會(huì)，提高融資能力和效率。彭羅斯認(rèn)為，企業(yè)內(nèi)在因素決定企業(yè)成長(zhǎng)，企業(yè)是在特定管理框架之內(nèi)的一組資源的組合，企業(yè)成長(zhǎng)是由于企業(yè)有效的協(xié)調(diào)其資源和管理職能的結(jié)果。因?yàn)椋芰χ荒墚a(chǎn)生于對(duì)資源的使用過程，所以，每個(gè)企業(yè)在其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所產(chǎn)生的能力必然是獨(dú)特的，其他企業(yè)難以模仿的。彭羅斯認(rèn)為，服務(wù)可分為企業(yè)家服務(wù)和管理服務(wù)兩個(gè)相對(duì)照的部分。他們都是企業(yè)成長(zhǎng)不可或缺的。通過分析，彭羅斯認(rèn)為，影響企業(yè)成長(zhǎng)的因素有三個(gè)方面：管理競(jìng)爭(zhēng)力、產(chǎn)品或要素市場(chǎng)以及風(fēng)險(xiǎn)與外部條件的結(jié)合。真正限制企業(yè)擴(kuò)張的因素來(lái)自企業(yè)內(nèi)部，受制于企業(yè)的管理服務(wù)。融資既是指根據(jù)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的需要，通過科學(xué)的預(yù)測(cè)和決策，采用一定的渠道和方式，利用企業(yè)內(nèi)部積累或向企業(yè)投資者及債權(quán)人籌集資金，保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要的一種經(jīng)濟(jì)行為。企業(yè)融資模式是指企業(yè)在金融市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)資金融通的具體方法和方式。從大的方面來(lái)說，企業(yè)融資可通過內(nèi)部融通資金即內(nèi)部融資和外部融通資金即外部融資兩個(gè)渠道來(lái)解決資金困難。從目前的實(shí)際情況看，外部融資是企業(yè)的主要融資渠道和來(lái)源，它包括銀行借貸、發(fā)行債券、融資租賃和商業(yè)信用等負(fù)債與吸收直接投資、發(fā)行股票等權(quán)益性融資等形式[10]。該標(biāo)準(zhǔn)是根據(jù)企業(yè)職工人數(shù)、銷售額、資產(chǎn)總額等指標(biāo)，結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)制定的。其中，中型企業(yè)須同時(shí)滿足職工人數(shù)300人及以上，銷售額3000萬(wàn)元及以上，資產(chǎn)總額4000萬(wàn)元及以上，其余為小型企業(yè)。其中，中型企業(yè)須同時(shí)滿足職工人數(shù)600人及以上，銷售額3000萬(wàn)元及以上，資產(chǎn)總額4000萬(wàn)元及以上，其余為小型企業(yè)。其中，中型企業(yè)須同時(shí)滿足職工人數(shù)100人及以上，銷售額1000萬(wàn)元及以上，其余為小型企業(yè)。其中，中型企業(yè)須同時(shí)滿足職工人數(shù)100人及以上，銷售額3000萬(wàn)元及以上，其余為小型企業(yè)。其中，中型企業(yè)須同時(shí)滿足職工人數(shù)500人及以上，銷售額3000萬(wàn)元及以上，其余為小型企業(yè)。其中，中型企業(yè)須同時(shí)滿足職工人數(shù)400人及以上，銷售額3000萬(wàn)元及以上，其余為小型企業(yè)。其中，中型企業(yè)須同時(shí)滿足職工人數(shù)400人及以上，銷售額3000萬(wàn)元及以上，其余為小型企業(yè)。規(guī)定適用于在中華人民共和國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立的各類所有制和各種組織形式的企業(yè)[11]。通過以上理論來(lái)分析成長(zhǎng)型中小企業(yè)融資的問題。和最能解決問題的融資方式。中小企業(yè)絕大多數(shù)屬于勞動(dòng)密集型加工企業(yè)，規(guī)模小，贏利能力差，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差，尋求擔(dān)保非常困難，成為當(dāng)前制約中小企業(yè)融資，特別是申請(qǐng)金融機(jī)構(gòu)貸款過程中遇到的最大難題之一。中小企業(yè)本身及多方因素造成了貸款成功率不足50％，擔(dān)保問題已成為中小企業(yè)融資困難的首要原因。高新技術(shù)的中小企業(yè)一個(gè)重要特點(diǎn)是企業(yè)資產(chǎn)中無(wú)形資產(chǎn)所占比例較高，而缺乏可以作為抵押貸款的固定資產(chǎn)，因而都制約了中小企業(yè)直接從銀行取得貸款。由于中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模相對(duì)小，組織結(jié)構(gòu)變動(dòng)快，形式各種各樣，內(nèi)部財(cái)務(wù)制度、財(cái)務(wù)管理不夠規(guī)范和穩(wěn)定，使中小企業(yè)的資信等級(jí)普遍不高。部份企業(yè)多頭開戶，多頭貸款，以套取銀行信貸資金，逃避銀行的監(jiān)督，相當(dāng)一部分企業(yè)間的交易經(jīng)常采用現(xiàn)金形式，多數(shù)沒有交易合同，造成銀行審查資金用途和回籠資金困難等，更加影響了銀行支持的積極性。這種行為嚴(yán)重破壞了正常的社會(huì)信用，債權(quán)銀行的合法權(quán)益得不到保護(hù)，也造成了金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)普遍持“惜貸”的心理。許多中小企業(yè)在經(jīng)營(yíng)決策中缺乏對(duì)投資項(xiàng)目的可行性研究，項(xiàng)目后續(xù)資金無(wú)著落，項(xiàng)目投資估算脫離實(shí)際。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中重投入，輕產(chǎn)出；重發(fā)展，輕管理；重建設(shè)，輕效益的傾向明顯。加之許多中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度不夠健全，報(bào)表反映不真實(shí)，內(nèi)控制度不健全，關(guān)聯(lián)交易復(fù)雜，信息披露意識(shí)差，資金管理粗放，注重資金數(shù)量而不重視資金使用的質(zhì)量，導(dǎo)致自有資金積累能力低。同時(shí)，一些中小企業(yè)信用觀念淡薄，欠息現(xiàn)象嚴(yán)重，這也使銀行在對(duì)中小企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)顧慮重重，謹(jǐn)慎對(duì)待中小企業(yè)的融資需求。因此，深入分析中小企業(yè)融資難的外部原因，是破解中小企業(yè)融資難的核心。特別是國(guó)有商業(yè)銀行，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)制后，作為一個(gè)市場(chǎng)主體和競(jìng)爭(zhēng)主體的現(xiàn)代金融企業(yè)，經(jīng)營(yíng)原則確定為利潤(rùn)最大化，為防止金融風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)有商業(yè)銀行一律實(shí)施“大城市、大企業(yè)、大項(xiàng)目”戰(zhàn)略，大規(guī)模撤并基層網(wǎng)點(diǎn)，上收貸款權(quán)限，實(shí)施集約化經(jīng)營(yíng)，最大限度地壓縮風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比重，使那些與中小企業(yè)資金供應(yīng)相匹配的中小金融機(jī)構(gòu)有責(zé)無(wú)權(quán)，有心無(wú)力。同時(shí)，政府對(duì)銀行開展中小企業(yè)貸款的激勵(lì)機(jī)制有待創(chuàng)新，銀行自身在機(jī)構(gòu)設(shè)置、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、信用評(píng)級(jí)、貸款管理等方面都難以適應(yīng)中小企業(yè)對(duì)金融服務(wù)的特殊需求。我國(guó)現(xiàn)行的金融體系是建立于改革開放初期，基本上是以大企業(yè)為主的國(guó)有經(jīng)濟(jì)相匹配。中小企業(yè)由于符合標(biāo)準(zhǔn)的保證企業(yè)至今難找，本身的固定資產(chǎn)規(guī)模又小，特別是擁有的抵押品少，往往達(dá)不到有效抵押和擔(dān)保的要求。從實(shí)際看，擔(dān)保機(jī)構(gòu)的作用發(fā)揮的并不好。其次是缺乏應(yīng)對(duì)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的損失的措施，政府財(cái)政資金一次下?lián)芏鴽]有定期的損失補(bǔ)償機(jī)制和來(lái)源，基金風(fēng)險(xiǎn)只得采取簡(jiǎn)單的分擔(dān)攤派而不是有資金短缺風(fēng)險(xiǎn)分散。分析了中小型企業(yè)融資困難的根本原因，是由于內(nèi)部因素和外部因素。這些內(nèi)容從基層揭露了融資困難。第4章 中小型企業(yè)融資解決方案中小企業(yè)融資難，其實(shí)就是貸款難。發(fā)達(dá)地區(qū)管理水平較高、資金回報(bào)率高的企業(yè)，融資相對(duì)容易，容易獲得貸款支持，是各家商業(yè)銀行竟相追逐的客戶。根據(jù)前面所述，銀行向中小企業(yè)發(fā)放貸款是有一定條件并要進(jìn)行信用考察的，因此，中小企業(yè)要獲得銀行的信貸支持，必須改進(jìn)自身不足與缺陷，用實(shí)際行動(dòng)贏得銀行的信任與支持。其中前期以內(nèi)源融資為主，后期以外援融資為主。是使企業(yè)能夠取得融資的根本解決方法。不斷完善自己的企業(yè)、發(fā)展壯大。作為前期的主要融資手段。怎么樣來(lái)利用這個(gè)非常具有優(yōu)勢(shì)方式，并且前期很方便的融資手段。企業(yè)要挖掘自己的資金潛力主要表現(xiàn)在四個(gè)方面。如果企業(yè)持有的現(xiàn)金量過大會(huì)使現(xiàn)金的收益率降低，“因?yàn)殚e置的貨幣資金是企業(yè)所持有的盈利性最差的資源，為此，企業(yè)要最大限度地提高經(jīng)營(yíng)成果，就必須充分、有效地安排使用貨幣資金，使之保持合理的數(shù)量，避免貨幣資金的閑置。對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說，加速資金周轉(zhuǎn)不僅可以替代資金的預(yù)付量，同時(shí)又可以擴(kuò)大資金的增值量。其次做好對(duì)應(yīng)收賬款的管理應(yīng)收賬款的大小對(duì)企業(yè)資金的利用效率高低有很大影響，因此，中小企業(yè)應(yīng)特別關(guān)注應(yīng)收賬款規(guī)模的管理