財(cái)務(wù)公式管理及財(cái)務(wù)知識(shí)分析-在線(xiàn)瀏覽
2025-08-11 00:06本頁(yè)面
【正文】 ）247。此時(shí)的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率，稱(chēng)為“內(nèi)含增長(zhǎng)率”。其中：經(jīng)營(yíng)效率體現(xiàn)于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷(xiāo)售凈利率。根據(jù)期初股東權(quán)益計(jì)算可持續(xù)增長(zhǎng)率 可持續(xù)增長(zhǎng)率＝股東權(quán)益增長(zhǎng)率 ＝ ＝ ＝期初權(quán)益資本凈利率本期收益留存率 ＝銷(xiāo)售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率收益留存率期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)根據(jù)期末股東權(quán)益計(jì)算的可持續(xù)增長(zhǎng)率 可持續(xù)增長(zhǎng)率＝ ＝ 可持續(xù)增長(zhǎng)率與實(shí)際增長(zhǎng)率的聯(lián)系：（1）如果某一年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策與上年相同，則實(shí)際增長(zhǎng)率、上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率以及本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率三者相等。（2）如果某一年的公式中的4個(gè)財(cái)務(wù)比率有一個(gè)或多個(gè)數(shù)值增長(zhǎng)，則實(shí)際增長(zhǎng)率就會(huì)超過(guò)本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率會(huì)超過(guò)上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率。（4）如果公式中的4項(xiàng)財(cái)務(wù)比率已經(jīng)達(dá)到公司的極限水平，單純的銷(xiāo)售增長(zhǎng)無(wú)助于增加股東財(cái)富。（二）復(fù)利現(xiàn)值 P＝s（1+i） 其中：（1+i） 被稱(chēng)為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，符號(hào)用（ ，i，n）表示。（五）普通年金終值和現(xiàn)值 普通年金終值 S=A 式中 是普通年金1元、利率為i、經(jīng)過(guò)n期的年金終值，記作（ ,i,n）,稱(chēng)為年金終值系數(shù)。普通年金現(xiàn)值 P＝A 式中 稱(chēng)為年金現(xiàn)值系數(shù)，記作（ ,i,n）4 、投資回收系數(shù) A＝P 式中 是普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)，稱(chēng)為投資回收系數(shù)，記作（ ,i,n）。它和普通年金終值系數(shù) 相比，期數(shù)加1，而系數(shù)減1，可記作〔（ ,i,n+1）1〕。它和普通年金現(xiàn)值系數(shù) 相比，期數(shù)要減1，而系數(shù)要加1，可記作〔（ ，I，n1）+1〕。 P =A（P/A,i,n） P =P （1+i） 0 1 2 3 4 5 6 7 100 100 100 100第二種方法：是假設(shè)遞延期中也進(jìn)行支付，先求出（M＋N）期的年金現(xiàn)值，然后，扣除實(shí)際并未支付的遞延期（M）的年金現(xiàn)值，即可得出最終結(jié)果。 PV＝ 平息債券：是指利息在到期時(shí)間內(nèi)平均支付的債券。 永久債券：是指沒(méi)有到期日，永不停止定期支付利息的債券。 i=i + （i i ） 也可用簡(jiǎn)便算法求得近似結(jié)果： i= 100% 式中：I－每年的利息 M－到期歸還的本金； P－買(mǎi)價(jià)； N－年數(shù)。 R 貼現(xiàn)率； t－－年份。R （三）固定成長(zhǎng)股票的價(jià)值 P＝ 式中：D ＝D （1+g）；D 為今年的股利值； g－股利增長(zhǎng)率。（五）股票的收益率 R＝ +g 式中： －－股利收益率 g—股利增長(zhǎng)率，或稱(chēng)為股價(jià)增長(zhǎng)率和資本利得收益率。四、風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬（一）單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 預(yù)期值 預(yù)期值（ ）＝ 式中：P －第i種結(jié)果出現(xiàn)的概率； K －第i種結(jié)果出現(xiàn)后的預(yù)期報(bào)酬率； N－所有可能結(jié)果的數(shù)目。 （1）方差 總體方差＝ 樣本方差＝ （2）標(biāo)準(zhǔn)差 總體標(biāo)準(zhǔn)差＝ 樣本標(biāo)準(zhǔn)差＝ 總體，是指我們準(zhǔn)備加以測(cè)量的一個(gè)滿(mǎn)足指定條件的元素或個(gè)體的集合，也稱(chēng)母體。 在財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)中使用的樣本量都很大，沒(méi)有必要區(qū)分總體標(biāo)準(zhǔn)差和樣本標(biāo)準(zhǔn)差。其公式為： 變化系數(shù)＝ ＝ （二）投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 預(yù)期報(bào)酬率 r = 式中：r －是第j種證券的預(yù)期報(bào)酬率； A －是第j種證券的在全部投資額中的比重； M－是組合中的證券種類(lèi)總數(shù)。 協(xié)方差的計(jì)算 ＝r ?； ?； 式中：r －是證券j和證券k報(bào)酬率之間的預(yù)期相關(guān)系數(shù)； －是第j種證券的標(biāo)準(zhǔn)差； －是第k種證券的標(biāo)準(zhǔn)差。貝他系數(shù)的計(jì)算方法有兩種： 一種是：使用回歸直線(xiàn)法。第五章 投資管理一、資本投資評(píng)價(jià)的基本原理投資人要求的收益率＝ ＝債務(wù)比重利率（1所得稅率）+所有者權(quán)益比重權(quán)益成本投資者要求的收益率即資本成本，是評(píng)價(jià)項(xiàng)目能否為股東創(chuàng)造價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)。（二）現(xiàn)值指數(shù)法 現(xiàn)值指數(shù)＝ 247。（三）內(nèi)含報(bào)酬率法 內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算，通常需要“逐步測(cè)試法”。i=i + （i i ）（四）回收期法 回收期＝ 主要用于測(cè)定方案的流動(dòng)性而非營(yíng)利性。 舊設(shè)備平均年成本＝ 新設(shè)備平均年成本＝ （2）由于各年已經(jīng)有相等的運(yùn)行成本，只要將原始投資和殘值攤銷(xiāo)到每年，然后求和，亦可得到每年平均的現(xiàn)金流出量。 舊設(shè)備平均年成本＝ +700+20015% 新設(shè)備平均年成本＝ +400＋30015%固定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命 UAC＝ 247。 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法 調(diào)整后凈現(xiàn)值＝ 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率是風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)滿(mǎn)足的投資人要求的報(bào)酬率。計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值有兩種方法：實(shí)體現(xiàn)金流量法。 凈現(xiàn)值＝ －原始
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