【正文】 0000 15000 10000 5000 0 20 0 2 0 7 1 07 1 20 0 4 2 0 7 8 0 7 71 2 0 10 4 0 8 1 20 1 9 08 2 4 2 0 42 0 0 8 30 08 8 2 0 11 5 0 9 1 20 2 0 0 1 2 0 9 5 5 09 2 2 0 8 3 0 2 2 0 9 1 8 10 220 3 3 10 1 6 0 1 5 15000 10000 5000 0 20 0 2 0 7 1 07 1 20 4 2 0 0 7 8 0 7 71 2 0 10 4 0 8 1 20 1 9 08 2 4 2 0 42 0 0 8 30 08 8 2 0 11 5 0 9 1 20 2 0 0 1 2 0 9 5 5 0 2 2 0 9 8 3 09 2 20 1 8 1 22 0 0 3 3 10 1 6 0 1 5 HDPE 余姚市場(chǎng)5000S/揚(yáng)子(元/噸) PS 華東地區(qū)HIPS(元/噸) 資料來(lái)源:百川資訊 資料來(lái)源:百川資訊 圖 22:國(guó)內(nèi)丁苯橡膠價(jià)格趨勢(shì) 2007—2010年丁苯橡膠價(jià)格走勢(shì)圖 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 圖 23:國(guó)內(nèi) PET 價(jià)格趨勢(shì) 2007—2010年P(guān)ET切片價(jià)格走勢(shì)圖 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 20 0 2 0 7 1 2 0 0 7 1 0 7 420 8 0 7 71 2 0 10 4 0 8 1 20 1 9 08 2 4 2 0 42 0 0 8 30 08 8 2 0 11 5 0 9 1 20 2 0 0 1 2 0 9 5 5 0 2 2 0 9 8 3 0 2 2 0 9 1 8 1 22 0 0 3 3 10 1 6 0 1 5 20 0 2 0 7 1 07 1 20 2 0 0 7 4 8 0 7 72 0 10 14 0 2 0 8 1 1 9 08 2 2 0 4 4 2 0 0 8 30 08 8 2 0 11 5 0 2 0 9 2 1 0 09 1 20 5 5 0 2 0 9 8 23 09 2 20 1 8 1 2 2 0 0 3 3 10 1 6 0 1 5 丁苯橡膠 山東1502 PET切片 華東(元/噸) 資料來(lái)源:百川資訊 資料來(lái)源:百川資訊 4,未來(lái)幾年烯烴國(guó)內(nèi)外裝置增加并不太多 如下表所示, 丙烯裝置,位于廣義省 Dung Quat 的 15 萬(wàn)噸/ Marubeni 公司日前簽訂了一份合同,購(gòu)買(mǎi)所有該工廠的丙烯直到 2010 年 5 月該公司啟動(dòng)其 15 萬(wàn)噸/ Pertamina 公司 2013 年或 2014 建的工廠, 這將是該公司的第三個(gè)丙烯裝置, 初步預(yù)計(jì)生產(chǎn)能力為 140000150000 噸/年丙烯. Pertamina 公司的其他丙烯廠,在 Plaju 和 Balongan,可以生產(chǎn)合計(jì) 萬(wàn)噸/ 國(guó)家的其他丙烯生產(chǎn)商 Chandra Asri,它有能力生產(chǎn) 306000 噸/年的蒸汽裂解裝置在 Anyer. 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的免責(zé)聲明部分 9 行業(yè)月度投資組合研究報(bào)告/石油化工行業(yè) 表 4:部分?jǐn)M建,擴(kuò)建裝置 公司 Sibur Sibur PQU Pemex PDP SP Chemical Lotte Daesan 湖南石化 延長(zhǎng) Aramco/Exxon IRPC CPC CPC Ecopetrol Showa Denko Exxon Mobil SP 位置 Kstovo, Rus Orenburg, Rus Santo Andre, Brz 墨西哥 智利 越南 Daesan Yeochon 陜西 福建 Map Ta Phut Talin 臨園 Cartagena 大分 新加坡 Vietnam 產(chǎn)品 乙烯 乙烯 乙烯 乙烯 乙烯 乙烯 丙烯 乙烯 丙烯 乙烯 丙烯 丙烯 乙烯 丙烯 乙烯 乙烯 乙烯 產(chǎn)能(千噸/年) 240 100 320/640 600 450 產(chǎn)能 800 擴(kuò)能 175。產(chǎn)能 730 產(chǎn)能 200 產(chǎn)能 800 擴(kuò)能 64。2010 年第四季度檢修 40 天 新加坡 新加坡 新加坡 新加坡 900/435 475/270 655/350 丙烯 200 5 月檢修 1 個(gè)月 2010 年無(wú)檢修,下次檢修 2011 年檢修 4045 天 2010 年無(wú)檢修, 下次檢修 2013 年檢修 4045 天 2010 年無(wú)檢修,下次檢修 2011 年檢修 4045 天 Bataan 丙烯 140 2009 年 12 月2010 年 4 月檢修,下次檢修 2011/2012 年 Kertih Kertih Kuantan Kuantan Pasir Pasir Pasir 乙烯 400 600/95 丙烯 300 丙烯 80 260/160 407/260 丙烯 130 2010 年無(wú)檢修, 下次檢修在 2012 年 57 月檢修 3040 天 第二第三季度檢修 3040 天 2010 年無(wú)檢修, 下次檢修 2011/2012 年 2010 年無(wú)檢修, 下次檢修 2011 年 2010 年無(wú)檢修, 下次檢修 2012 年 2010 年無(wú)檢修 Anyer Plaju Balongan 600/306 丙烯 45 丙烯 250 2 月 2 日3 月 21 日, 2010 年檢修 47 天 1 月 10 日, 2010 年檢修 2 周 2010 年 1 月 15 日檢修,下次檢修在 2011/2012 位置 乙烯/丙烯(千噸/年) 備注 資料來(lái)源:百川資訊 表 11:東南亞裝置 2010 年檢修動(dòng)態(tài) 公司 Haldia Shell ROC Haldia ROC Shell PTTCH I1 PTTCH oleflex Petronas 位置 Haldia Pulau Bukom Map Ta Phut Haldia Map Ta Phut Pulau Bukom Map Ta Phut Map Ta Phut Kuantan PDH 乙烯/丙烯(千噸/年) 丁二烯 91 丁二烯 155 800/600 520/330 800/600 乙烯 800 461/127 丙烯 100 丙烯 300 備注 2010 年 10 月檢修后明年 1 月重啟 2010 年 23 月檢修 2010 年 11 月檢修 23 周 2010 年 10 月底排除故障12 月開(kāi)工提升 30% 1 月負(fù)荷 9095% 新裝置 2011 年啟動(dòng) 2010 年 10 月 27 日檢修 35 天 2010 年 10 月 27 日檢修 45 天 2010 年 11 月檢修 3040 天 資料來(lái)源:百川資訊 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的免責(zé)聲明部分 12 行業(yè)月度投資組合研究報(bào)告/石油化工行業(yè) (四)環(huán)保要求與城鎮(zhèn)化推動(dòng)天然氣消費(fèi)高增長(zhǎng),氣價(jià)上調(diào)大石化 受益 天然氣是最清潔的能源之一,其單位熱值 C 排放量要遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于煤炭和石油,要減排 C 就 必需改變一次能源結(jié)構(gòu), 目前我國(guó)天然氣消費(fèi)占一次能源消費(fèi)總量還不到 4%, 遠(yuǎn)低于美國(guó)的 26%,西方七大工業(yè)國(guó)(G7)的 25%,經(jīng)合組織的 25%,也低于世界平均 24% 中國(guó)在低 C 經(jīng)濟(jì)要求和天然氣比重嚴(yán)重偏低情況下, 將會(huì)盡一切力量推動(dòng)天然氣開(kāi)發(fā)與應(yīng)用, 中國(guó)天然氣將迎來(lái)快速增長(zhǎng)時(shí)期. 隨著城市化進(jìn)程的加快,城市天然氣需求潛力將進(jìn)一步擴(kuò)大,根據(jù)國(guó)家天然氣發(fā)展總體 規(guī)劃到 2010 年通天然氣城市將增加到 290 個(gè), 2020 年前城市燃?xì)庥锰烊粴庠鏊賹⒈３?15% 在 左右,2020 年前后城市燃?xì)庥锰烊粴庀M(fèi)量將達(dá)到 850 億立方米,到 21 世紀(jì)中葉全國(guó) 76% 的城市將用上天然氣,天然氣將逐步成為城市燃?xì)馐袌?chǎng)的主要燃料,城市燃?xì)庹继烊粴庀M(fèi) 比重有望進(jìn)一步向發(fā)達(dá)國(guó)家 40% 年以來(lái),我國(guó)天然氣產(chǎn)銷(xiāo)都呈現(xiàn)快速 增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì),2000 年至 2008 年,年均增長(zhǎng)率達(dá)到約 16%,超過(guò)除了核能之外的其他一次能 源的增速,遠(yuǎn)高于同期石油和煤炭 %和 % C 與城鎮(zhèn)化雙輪推動(dòng)下天然氣必 將是 21 世紀(jì)消費(fèi)量增長(zhǎng)最快的能源. 由于我國(guó)天然氣價(jià)格在政府長(zhǎng)期控制下相對(duì)偏低,天然氣價(jià)格將獨(dú)立于石油不斷走高. 隨著需求增長(zhǎng),天然氣將由目前的供需基本平衡轉(zhuǎn)為短缺,預(yù)計(jì) 2010 年天然氣供需缺口為 300 億立方米左右,進(jìn)口占比約 20%,2015 年缺口為 500 億立方米,2020 年缺口將達(dá)到 900 33%,而成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家天然氣與原 油比價(jià)通常在 看,天然氣價(jià)格會(huì)持續(xù)上漲,中國(guó)石油, 2010 年一季 度生產(chǎn)可銷(xiāo)售天然氣 億立方米, 同比增長(zhǎng) %. 預(yù)計(jì)全年天然氣產(chǎn)銷(xiāo)在 700 億立方米 左右,每千立方米均提高 230 元,增加 161 億利潤(rùn),扣稅后相當(dāng)于增加 億元凈利潤(rùn), 相當(dāng)于 EPS 增加 2010 年一季度天然氣產(chǎn)量 億立方米,同比增長(zhǎng) %.預(yù)計(jì)全年天然氣產(chǎn)銷(xiāo)在 110 億立方米左右,每千立方米均提高 230 元,增加 億 利潤(rùn),扣稅后相當(dāng)于增加 19 億元凈利潤(rùn),相當(dāng)于 EPS 增加 元. 圖 24:世界主要國(guó)家一次能源消費(fèi)結(jié)構(gòu) 0% 石油 天然氣 煤炭 核能 水電 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 19% 4% 70% 1% 7% 10% 6% 1% 36% 46% 55% 15% 5% 6% 19% 9% 1% 6% 53% 31% 2% 8% 52% 22% 15% 25% 8% 2% 38% 26% 25% 44% 17% 11% 3% 26% 11% 1% 38% 24% 5% 39% 15% 6% 36% 40% 6%1% 37% 17% 40% 46% 10% 0% 5% 10% 6% 31% 27% 25% 39% 25% 21% 10% 5% 51% 30% 11% 3% 5% 40% 21% 9% 5% 25% 29% 24% 5% 6% 35% 10% 中國(guó) 巴西 俄羅斯 印度 金磚四國(guó)合計(jì) 美國(guó) 日本 德國(guó) 法國(guó) 英國(guó) 意大利 加拿大 G7合計(jì) 亞太合計(jì) 經(jīng)合組織合計(jì) 世界合計(jì) 資料來(lái)源:CEIC 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的免責(zé)聲明部分 13 行業(yè)月度投資組合研究報(bào)告/石油化工行業(yè) 圖 25:中國(guó)天然氣市場(chǎng)消費(fèi)量及預(yù)測(cè) 3000 2500 億立方米 2000 1500 1000 500 0 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2015 2020 資料來(lái)源:BP,社科院 圖 26:中國(guó)天然氣產(chǎn)量 天然氣產(chǎn)量 199001 199105 199209 199401 199505 199609 199801 199905 200009 200201 200305 200409 200601 200705 200809 201001 同比增長(zhǎng) % 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 資料來(lái)源:WIND 圖 27:中國(guó)城鎮(zhèn)化進(jìn)程加快 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 城鎮(zhèn)人口(百萬(wàn)人口)(左軸) 城市化率(%)(右軸) 億立方米 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 資料來(lái)源:CEIC 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的免責(zé)聲明部分 2020E 14 行業(yè)月度投資組合研究報(bào)告/石油化工行業(yè) 圖 28:城市燃?xì)庥锰烊粴庀M(fèi)量 城市燃?xì)?90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 增長(zhǎng) 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 2010E 2015E 資料來(lái)源:CEIC 圖 29:國(guó)際天然氣價(jià)格趨勢(shì) 2007—2010年NYMEX天然氣期貨價(jià)格走勢(shì)圖 16 14 12 10 8 6 4 2 0 資料來(lái)源:百川資訊 (五)全球油氣儲(chǔ)量持續(xù)小幅攀升,兩大集團(tuán)海外業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng) 美國(guó)《油氣雜志》發(fā)布全球石油產(chǎn)量和油氣儲(chǔ)量年終統(tǒng)計(jì),2008 年全球石油(包括原油 及凝析油)產(chǎn)量增長(zhǎng) %,達(dá)到 億噸,小幅增 長(zhǎng) %.天然氣估算探明儲(chǔ)量為 萬(wàn)億立方米,增長(zhǎng) %.沙特阿拉伯和俄羅斯連續(xù) 6 年以上分列世界石油儲(chǔ)量和天然氣儲(chǔ)量之首. 圖 30:近 10 年全球油氣儲(chǔ)量變化 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2009 2008 2 0 0 7 2 0 11 0 7 3 2 3 0 1 0 7 6 2 2 0 8 0 7 9 2 0 0 7 2 5 1 2 2 2 3 0 0 8 3 2 2 0 1 0 8 6 2 1 0 8 0 8 2 0 9 0 8 1 5 1 2 1 2 3 0 0 9 3 1 2 2 0 0 9 6 2 9 0 0 9 2 9 0 0 9 6 1 2 4 2 0 1 0 2 0 33 1 0 5 3 1 天然氣 NYMEX天然氣(期貨)