【正文】 酸需求量將達到313萬噸/年。對整個醋酸行業(yè)都有一定的沖擊。考慮到有一部分小裝置會關閉或停產(chǎn)，屆時產(chǎn)能約270280萬噸/年左右，就是以90%的開工率計算，仍然大大高于需求。根據(jù)海關統(tǒng)計數(shù)據(jù)，幾乎是上一年的9倍。雖然，中國醋酸的需求量暫時還是呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長趨勢，而隨著各地采用先進工藝的大型裝置陸續(xù)投產(chǎn)，市場供求逐漸趨于平衡，甚至會出現(xiàn)明顯的供應過剩的局面。2) 乙烯未來10年，我國乙烯工業(yè)將進入高速發(fā)展期。截至2005年底，躍居世界第二位。盡管我國乙烯產(chǎn)能增長很快，但遠不能滿足市場需求，每年仍需大量進口石化產(chǎn)品。預計，2010年我國乙烯當量需求量為2500萬～2600萬噸，供需缺口將保持在1000萬噸以上，%～56%。供不應求局面仍然不會改變。珠三角乙烯產(chǎn)業(yè)區(qū)的建設　，無疑是本項目未來發(fā)展的一大利好因素。影響醋酸乙烯價格的因素有原材料供應情況的變化，下游生產(chǎn)季節(jié)的影響，各大廠開工率的變動，進口價格的波動，各地區(qū)之間的價格也有一定的差異，但是醋酸乙烯的價格近半年來一直穩(wěn)定在1000011000元左右，預計以后每年將以5%的速度增長。立足廣東，面向華南，進一步向全國發(fā)展，改變我國醋酸乙烯工業(yè)分布不均的格局，帶動醋酸乙烯的下游行業(yè)，推進華南地區(qū)工業(yè)化進程，改善能源和化工產(chǎn)業(yè)結構，促進資源綜合利用，發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟。擬訂了體系化的產(chǎn)品價格戰(zhàn)略、嚴格的產(chǎn)品品質(zhì)監(jiān)測體系、科學高效的工藝流程，用低能耗、高環(huán)保、低風險的產(chǎn)品吸引廣大客戶。（2）面向華南，發(fā)揮廣東石化工業(yè)能源以及運輸優(yōu)勢，逐步實現(xiàn)將產(chǎn)業(yè)鏈和能源化工方面的局部優(yōu)勢整合為整體優(yōu)勢，通過對資源、能源的循環(huán)利用，改變我國醋酸乙烯工業(yè)區(qū)域分布不均的格局，帶動醋酸乙烯下游行業(yè)，在國內(nèi)獲得7%8%的市場分額。第三章 投資估算與資金籌措 一． 投資估算 總投資46710萬元，其中固定投資38970萬元，流動資金7740萬元。本處使用MarsaLlamp。1979年的MarsaLlamp。Stevens已安裝設備成本指數(shù)=所以按2006年算設備價格總價為=23945904￥45，115，298附：各種典型設備的價格估算計算示例2．總投資估算表2 項目總投資及其組成投資項目投資額（單位：萬元）直接費用1．已交付的購置設備45002．購置設備安裝42303．儀表和控制（安裝完畢）16204．配管（安裝完畢）59405．電氣（安裝完畢）9906．建筑物（包括公用工程）16207．場地開拓9008．輔助設施（安裝完畢）63009．土地540工廠直接總費用26640間接費用10．工程設計和監(jiān)督297011．施工費用3690裝置總直接與間接費用3330012．承包管理費189013．未可預見費3780固定投資3897014．流動資金（約占總投資的15%）7740總投資46710說明：本表是以交付的設備費用作為依據(jù)來估算投資的，具體比例系數(shù)參見中國石化出版社出版的《化工工程設計概論》表105。 參照同行業(yè)流動資金占用情況，根據(jù)企業(yè)提供基礎數(shù)據(jù)，結合項目本身實際情況，項目生產(chǎn)共需流動資金估算為7740萬元。根據(jù)自身項目特點，選擇股權融資作為主要籌資來源，股權融資無須還本付息、資金來源長期穩(wěn)定等, 有利于企業(yè)的順利運行，風險較小。融資對象初定為大型具有實力的化工企業(yè)，以醋酸乙烯上游和下游企業(yè)為優(yōu)?；て髽I(yè)可以以資金入股，同時允許技術專利、設備和其他無形資產(chǎn)入股。一． 大型化工企業(yè)憑借其自身的技術優(yōu)勢和資源，在項目開辦，固定資產(chǎn)建設、購置，以及人員培訓方面能夠節(jié)約大量成本。三. 大型化工企業(yè)由于處于一條產(chǎn)業(yè)鏈的上下游，根據(jù)風險管理的觀點，可以更好的承受和分擔原材料以及消費市場波動的風險，靈活改變運營決策。大型化工企業(yè)在企業(yè)發(fā)展和重大戰(zhàn)略上容易達成一致，有利于作出符合長遠利益的決策。因此要根據(jù)銀行對股權人以及項目的信用評估，考慮貸款成本和附加條件，結合企業(yè)的實際經(jīng)營情況申請銀行貸款。商業(yè)信用在企業(yè)運營中運用廣泛，使用商業(yè)信用這種模式，企業(yè)在上游原材料市場和下游消費品市場的交易中，以延期付款或預收款進行的購銷活動而形成的借貸關系，利用延期付款方式購入企業(yè)所需的產(chǎn)品，或利用預先收入貸款，延后交付產(chǎn)品的方式，得到一筆短期的資金來源。(詳見附件2《供應鏈金融簡介》)經(jīng)過對各大商業(yè)銀行的此類業(yè)務進行對比，以深圳發(fā)展銀行發(fā)展最為成熟和成功，并且在能源以及石油化工積累了豐富的經(jīng)驗，目前東莞華江石油化工有限公司、山東東明石化集團有限公司等化工類企業(yè)已開始使用此類業(yè)務，為企業(yè)的發(fā)展帶來了可觀的收益，有效解決了企業(yè)短期資金需求和提高了存貨以及資金的使用率。（參見附件3《深圳發(fā)展銀行供應鏈金融—貿(mào)易融資產(chǎn)品》）第四章 財務和敏感性分析 一 . 基本財務數(shù)據(jù)和分析1. 生產(chǎn)成本和銷售收入估算 生產(chǎn)成本估算生產(chǎn)成本由單位可變成本和固定成本構成，具體估計細節(jié)請參考附件1《產(chǎn)品生產(chǎn)成本》 銷售收入估算 本項目的年生產(chǎn)能力為10萬噸，考慮到生產(chǎn)周期性季節(jié)和設備維修的因素，我們以年銷售額90000噸，年銷售額達94500萬元。年份200920102011201220132014銷售量（噸）900009000090000900009000090000價格（萬元/噸）銷售收入（萬元）92700973352 .投資收益 本項目投資47100萬元，項目生命周期為12年，其中建設期2年，內(nèi)部收益率為13%,以10%為貼現(xiàn)率，項目的NPV為10265萬元。以下是投產(chǎn)后六年的預測收益表表3 。 單位：萬元單位（萬元）200920102011201220132014銷售量900009000090000900009000090000價格銷售收入9270097335變動成本固定成本9270折舊 800 800 800 800 800 800EBIT所得稅凈收益二． 不確定性與敏感性分析本項目的不確定性和敏感性分析，采用了蒙特卡洛模擬的方法蒙特卡羅模擬是對于現(xiàn)實世界的事件進行模擬的一種方法。蒙特卡羅模擬把影響投資決策指標的不確定變量依各自的分布分別進行隨機抽樣，然后用各變量的隨機值來重復計算經(jīng)濟指標，經(jīng)過大量的迭代計算后得出經(jīng)濟指標的概率分布。傳統(tǒng)的確定性方法只能得到確定的計算結果，而不能估計事件發(fā)生的概率，蒙特卡洛方法則可以得到相關經(jīng)濟評價指標的統(tǒng)計特性，更體現(xiàn)了項目的不確定性和風險特性。為了擬合這些因素的變化，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)規(guī)律和經(jīng)驗，做出以下的分布假設。不確定條件下的NPV預測通過使用風險分析軟件CRYSTAL BALL ，進行5000次的抽樣模擬運算，%，高于傳統(tǒng)確定性方法下的計算結果10265萬元，極小值為27979萬元。Forecast: NPV Statistic Fit: Beta Forecast valuesTrials 39。Standard Deviation Variance Skewness Kurtosis Coeff. of Variability Minimum 39。 Maximum Mean Std. Error 39。 90% 39。Sensitivity: NPV Assumptions ContributionToVariance RankCorrelation價格 銷量 單位變動成本 貼現(xiàn)率 固定成本 通過對輸出結果的分析，我們發(fā)現(xiàn)價格和銷量的變化對NPV產(chǎn)生較大的影響，其次是單位變動成本和貼現(xiàn)率以及固定成本，這樣我們在生產(chǎn)決策中就要考慮的價格和銷量這兩個重要風險因素。以下是對IRR的模擬預測分布和IRR預測相關的統(tǒng)計數(shù)據(jù)。Standard Deviation 4%Variance 0%Skewness Kurtosis Coeff. of Variability Minimum 39。以下是軟件分析輸出的數(shù)據(jù)Sensitivity: IRR Assumptions ContributionToVariance RankCorrelation價格 銷量 單位變動成本 固定成本 貼現(xiàn)率 第五章 風險因素分析和對策一、風險因素１、政策風險國家宏觀