【正文】 ，著眼于支持國家重大項目工程的建設。通過這種模式，將為我國目前廣大中小金融機構擴大經(jīng)營規(guī)模，提高經(jīng)營能力，并有效防范和化解金融風險，更好地參與國際金融的競爭樹立榜樣，同時也積累了許多寶貴的經(jīng)驗。一、股市上的較量　　1985年，香港股市爆發(fā)會德豐爭奪戰(zhàn)，交戰(zhàn)雙方是包玉剛與邱德拔。馬登緣何這般？若不是爆發(fā)大戰(zhàn)，諸多內(nèi)幕至今仍是神秘的霧團。馬登在上海成立，1949年遷往香港，1959年老馬登的兒子約翰二、幕后老板　　會德豐洋行的最大股東實際上是華商張玉良。張家靠西藥起家，發(fā)達則靠地產(chǎn)?！　?962年，張家第二代主要成員興建了聯(lián)邦大廈和國際大廈（注：大廈名是后來定的），1970年將這兩幢大廈售給聯(lián)邦地產(chǎn)公司，獲得聯(lián)邦地產(chǎn)的77％股權?！　?0年代末，張家發(fā)生家族財產(chǎn)糾紛，令港人驚奇地發(fā)現(xiàn)，原來香港還有一個這么富有的家族。　　馬登家族成在航運，敗亦在航運。70年代末開始的世界性航運低潮，最初由油輪開始，馬登卻認為不會波及散裝貨輪，仍大肆擴大船隊。另外。據(jù)說張玉良這一時期常向約翰提建議，約翰置若罔聞。張玉良行使大股東的權利，聲稱這些現(xiàn)金是眾股東參股投資置業(yè)的，對約翰的決定進行抵制。70年代香港出現(xiàn)信息危機，而部分英商對“九七香港回歸”感到恐懼。　　無獨有偶，由于家族內(nèi)訌，張玉良也有心淡出香港?！　∪绻皇羌s翰　　張玉良的股份在讓售給包玉剛之前，包氏一直無收購會德豐之意。包玉剛與老馬登有著30余年的交往。當時包玉剛欲搞航運，赴倫敦拜訪喬治，遭喬治嘲弄?！　?985年1月17日，恒生指數(shù)出現(xiàn)欲破1400點大關的兆頭，股民發(fā)熱，股市發(fā)狂?！　?月14日，正當投資者和股評家意興闌珊之際，平地一聲春雷，會德豐收購戰(zhàn)爆發(fā)了。翌日開市，恒指昂首直往上沖?！　∏竦掳卧＝ǎ缒暝隈R來亞華僑銀行當書記員。5年后移至新加坡發(fā)展，收購該銀行新加坡的資產(chǎn)——以酒店業(yè)為主的5家上市公司。兩人皆是名聲顯赫的南洋大富豪。邱德拔心癢難熬，急欲為充裕的資金尋找出路，故來港買殼上市。馬登談妥，購得馬登家族擁有的14％會德豐股份。2月初。市場傳說的會德豐收購戰(zhàn)一觸即發(fā)?！　?月14日下午，會德豐股票停牌，馬上傳出收購的確鑿消息。羅富齊父子（香港）公司為其財務顧問，它代表FALWYN提出有條件全面收購建議，F(xiàn)ALWYN公司將以每股現(xiàn)金6港元收購會德豐A股，收購共涉資金19億港元。　　會德豐第一股東張玉良見到收購建議書才如夢方醒。小馬登私下與邱氏秘密交易，太不把多年的合作伙伴當人了，張玉良氣不打一處出。　　張玉良發(fā)誓挫敗馬氏與邱氏的企圖，情急之下，去搬援兵。張玉良轉(zhuǎn)讓股票之前，對包氏有一個要求，就是如要加入收購，就要完全控制住會德豐，不要讓對方有任何反收購的空隙。　　包玉剛?cè)绱斯麛?，是因為會德豐已不再是故友老馬登的家業(yè)。會德豐的原有兩大股東張氏馬氏，則坐山觀虎斗，不過他們都把籌碼壓在各自的斗土上。這證明有第三者入市橫掃?！　?6日周六股市休市，包氏家族的財務顧問獲多利，代表九龍倉提出有條件全面的收購會德豐建議：，均比邱氏FALWYN的收購價高出一成，并聲稱已直接間接擁有相當于34％的會德豐股權?！　」墒行菔?，股民卻已沸騰起來，爭睹坐山虎與過江龍大戰(zhàn)，自己亦欲借兩強相爭猛撈一把。18日周一開市，有人估計是邱氏暗中吸納。會德豐系的置業(yè)信托和聯(lián)合企業(yè)兩只股票均被炒高，因為它們持有會德豐股份?！　?月19日，鼠年最后一天，羅富齊代表FALWYN將收購價提高到A股7港元、。　　相信包玉剛和邱德拔都沒過成安穩(wěn)年，他們運籌帷幄，牛年開市再戰(zhàn)。聯(lián)合企業(yè)的相當資產(chǎn)是船只，％的會德豐的股權。這一天，、再次出現(xiàn)市價高出收購價的局面，實為股市收購戰(zhàn)之罕見。股市如發(fā)生12級地震。記者打電話至羅富齊刺探，不得要領。　　1985年3月15日，獲多利發(fā)表通告，九龍倉已按有50％以上的會德豐股權，收購獲得成功。　　同日下午，會德豐董事局召開會議，選舉包玉剛為主席兼總經(jīng)理，原主席約翰　　包玉剛家族控得公德豐，從80年代后期起，全系結(jié)構大調(diào)整，會德豐遂告支解消失?！　?993年9月，隆豐國際宣布將易名會德豐有限公司，會德豐將控制全系的7家上市公司，成為全系之旗艦。會德豐乃香港赫赫有名的大型綜合集團，塵封多年，終見天日。他一擲億金，以實力與對手過招，更以絕對的優(yōu)勢壓倒對方。有人說包氏勇氣過人，韜略不足，看來不無道理。他沒有更多的時間與對手周旋，尤其是九龍倉一役，他不盡快買盤登陸，弄不好就會陷入世界性船災之中。1986年，以四會合并的聯(lián)合交易所的開業(yè)，是香港股市劃時代的大事。本案例主要是包玉剛和邱德拔為并購會德豐而進行的一場龍爭虎斗。而邱德拔則自知實力不如人，干脆悄身隱退，其結(jié)果也不會令其尷尬。事實上若包玉剛遇到真正對手也勢在必得的話，那么包玉剛在這場收購大戰(zhàn)中的結(jié)果可能不會太好，至少也要傷些元氣。國民經(jīng)濟學博士：周慢文紅色資本家搶灘港九：榮智健進軍香港20多年間，由于種種原因，這4家公司發(fā)展緩慢，在港影響甚微，業(yè)務僅限于金融、貿(mào)易、航運、旅游。中資四大元老獲得長足的發(fā)展，另有大量內(nèi)地公司來港發(fā)展。公司的決策管理層不是黨委會，而是董事會，這在當時的內(nèi)地無疑是一個大膽的創(chuàng)舉。上海解放后，榮毅仁被譽為紅色資本家?！　s智健為榮毅仁的長于，畢業(yè)于天津大學機電系，是一個從小過著富裕生活，青年時代（文革時期）飽受政治歧視和生活磨難的資本家后代（榮一直否認他是高干子弟）。1985年他賣掉自己的電子廠，身價已有4億港元。這一年，北京中信在港的投資機構，在港注冊為中國國際信托投資（香港）有限公司。次年，他正式進入香港中信，任董事職務。榮智健接替米國鈞任董事兼總經(jīng)理職務，董事長為唐克（后由王軍接替）。1994年，榮智健對記者開誠布公地說：“假如我不是榮毅仁的兒子，我今天不可能做香港中信的副董事長兼總經(jīng)理?！薄　s智健并不否認父輩對他的作用，但他又十分自信地肯定自己的能力。　　榮智健有心創(chuàng)立一家完全由自己管理的公司。在這期間，榮智健積極尋找借以上市的殼——泰富發(fā)展。股權兩度易手，馮氏家族占19％，李明治的澳洲輝煌國際占21％，％控制性股權。有意將泰富作殼出售。是一家投資地產(chǎn)的小型公司。其股權分配是：中信49％、郭鶴年20％、李嘉誠和曹光彪均為5％，其余為公眾股東。這一年，業(yè)績不俗。中泰首役，是收購大型商行恒昌。經(jīng)過數(shù)十年發(fā)展，大昌已成為香港的大型綜合性貿(mào)易公司?！　〈蟛慕?jīng)營范圍，除傳統(tǒng)的糧油貿(mào)易外，還代理化妝品、數(shù)個品牌家電音響、數(shù)個日本名牌汽車、建筑裝修材料的銷售?！　『悴茩嗟膬晌辉?，何善衡九十高齡，13名子女無一人愿打理恒昌。1989年，以美國為首的西方國家對中國實行經(jīng)濟制裁，中國的主要進出口商埠香港深受影響，貿(mào)易商行大昌前景黯淡。這便成為何善衡、林秀峰組織財團收購恒昌的契機。因此，收購完全按照上市公司收購及合并守則進行。　　1990年8月10日，恒生銀行首任董事長林炳炎之子林秀峰、周大福企業(yè)老板鄭裕彤、中華制漆主席徐展堂合組的備恰公司正式成立，作為收購恒昌的旗艦。　　當時，伊拉克狂人薩達姆一舉吞并科威特，西方經(jīng)濟學家預言將會爆發(fā)世界石油危機。　　恒昌元老賣盤之意更加堅決。備恰向匯豐貸款40億港元作收購之用。備恰第一步打算是收購后把恒昌的海外資產(chǎn)剔除。據(jù)說周大福與新世界得物業(yè)，林氏昆仲得大昌的汽車代理權，徐展堂得糧油等貿(mào)易經(jīng)營業(yè)務。恒昌乃他們一手開創(chuàng)，怎容得拆骨？老人堅決捍衛(wèi)親手開創(chuàng)的事業(yè)?！　?991年5月2日，備恰財務顧問獲多利提出收購建議，每股254港元，收購于7月2日截止。次日，何善衡呼吁股東不要接受收購建議。若股東接受備恰的收購建議，每股票損失100多港元?！　≈行盘└恢飨瘶s智健正是這個時候“插手”的?！　?月底，榮會同李嘉誠等眾豪商議成立收購恒昌的旗艦GREATSTGIE公司。百富勤既是這次收購的股東，又是財務顧問。林秀峰兄弟與徐展堂另組財團競購，但實力遠不如榮氏財團。但收購財團信誓旦旦，保證收購后不會將恒昌拆骨，不會辭退老員工，老一輩開創(chuàng)的事業(yè)在他們手中將會得到發(fā)揚光大?！　∈袌鋈耸空J為，GREATSTGLE投其所好的策略初步奏效。另外小股東對恒昌在老人的控制下暮氣沉沉的作風有所異議?！　〗?jīng)過近一個月的極其艱難的談判，雙方在9月3日達成協(xié)議，恒昌的財務顧問寶源投資建議股東接受收購建議?！　?月5日，％的股東接受收購，收購已獲成功?！　BEATSTGLE股東按權益分配恒昌股份，占35％的中信泰富為首席大股東，榮智健出任恒昌主席，行政總裁為前聯(lián)交所行政總裁袁天凡。有趣的是，眾豪連恒昌股票的香氣都沒嗅個夠，不到3個月，又要拱手出讓?！叭ツ辏ㄖ?991年）10月22日，中信泰富為首的財團，完成收購恒昌后，榮智健躊躇滿志，興致勃勃地拉隊前往歐、美、日作巡回推廣。誰料希望愈大．失望更大，日本機構投資者對他毫不留情……盡管旗下有國泰、電訊、恒昌等籃籌股公司（注：恒昌非上市）的股權，但本身沒有自己經(jīng)營的生意，不可以作為長線投資對象?！　∥恼抡f：“另一個促使榮公子“買起”整家恒昌的原因，是看中了恒昌龐大的現(xiàn)金收益。若將恒昌部分非核心物業(yè)及股份出售，隨時可套取二三十億現(xiàn)金?！比?0億港元的交易當場敲定　　12月4日，榮智健宣布他的“拆骨”計劃，出售恒昌的核心物業(yè)恒昌大廈。這樣，恒昌擁有的現(xiàn)金及股票高達36億港元！　　那么，該如何“請”這些曾鼎力幫助過自己的眾富豪“出局”呢？　　這似乎難不倒榮智健，他摸透了李嘉誠、郭鶴年的心理。一宗涉資30億港元的交易當場敲定。同時，李嘉誠積極做眾富豪的工作。收購完成后，％股權，恒昌成為中泰全資附屬公司?！　?月14日的《明報》心平氣和介紹此次收購。但連同之前已派發(fā)的特別中期息12D港元及中期息40港元，合共390港元。某記者稱，到1992年初，“恒昌起碼亦值每股407元，但中信泰富以每股390元買起恒昌，可謂便宜到笑。心直口快、缺乏政治頭腦的鄭裕彤在記者的追問下這樣說：“我是舍不得恒昌，但大家既然要賣，自己還是隨大隊吧?！　∽盍顦s智健頭痛的大概算袁天凡。袁天凡這張香港商界第一鐵嘴，在數(shù)個場合，炮轟榮智健?！薄　o可否認的，榮智健是中信泰富第一功臣?！　?995年初，《信報》還把中信泰富列入財閥榜，在“榮智健的中信泰富”條目下，有一段這樣的評論：　　“中信泰富是一個別樹一格的集團公司，既有財閥特色亦有國企背景?！薄　蠹堻c出中信泰富成功的要訣，若說中資背景，許多中資公司都極有來頭，為什么中信泰富尤其成功？評點：　　榮智健收購成功之處主要有以下3點：　　l、戰(zhàn)略意圖明顯。　　抓住收購的最佳時機。從本案例看，榮智位收購泰富發(fā)展則正是其有意作殼出售。所以一旦選準收購對象之后，收購的時機掌握成為關鍵。榮智健在收購時經(jīng)常會遇到強有力的競爭對手。在這個時候，榮智健均倚靠香港的幾位大富家?guī)椭?。這無疑又是以小做大的典型例子。一、倍受矚目的“TCL（兼并）現(xiàn)象”　　何謂“TCL現(xiàn)象”？它可以歸納為廣東TCL電子集團公司在產(chǎn)品經(jīng)營和資本擴張過程中，對海內(nèi)關聯(lián)性強、規(guī)模大的工業(yè)資本、商業(yè)資本進行有效兼并，本著優(yōu)勢互補、相互促進的目的，創(chuàng)出強強合作的雙贏模式。陸氏集團涉及彩電市場早，生產(chǎn)經(jīng)驗豐富，尤其是海外市場開拓能力強。其在蛇口的生產(chǎn)基地擁有完整的科研開發(fā)能力，技術力量雄厚。這些都大大提高了TCL王牌彩電的技術質(zhì)量，降低了生產(chǎn)成本。而TCL集團則在品牌和國內(nèi)銷售網(wǎng)絡上有獨到之處。　　“美樂”集團原是電子部部屬企業(yè)，軍轉(zhuǎn)民后上了兩條彩電線，主要銷往中原、東北、華北農(nóng)村市場，擁有完整的銷售體系，年銷售額近7億元，利潤1300萬元，且它們的目標互補性很強?！　【o密關聯(lián)資本的有機兼并。通過兼并，補充了TCL集團原有資本功能方面的不足之處。降低了經(jīng)營成本，獲取了規(guī)模效益。此舉使TCL在技術上有了長足的進步。通過接收其海外銷售業(yè)務系統(tǒng)及其客戶，TCL的海外生產(chǎn)基地也建立了。　　“美樂”則是TCL北上中原的理想合作者。同時可以降低銷售成本，按年售50萬臺算，可節(jié)省運費高達1500萬元以上，另外還可加快對農(nóng)村市場的拓展。由于所經(jīng)營的產(chǎn)品是技術發(fā)展已很成熟的通用產(chǎn)品，導致在產(chǎn)品質(zhì)量、生產(chǎn)技術、品種款式等方面，任何企業(yè)都很難保持壟斷。而市場競爭中最具長期效應的莫過于“品牌”。因此，利用外資的原則是：利用外資而不為外資利用，主導產(chǎn)品企業(yè)保持控股經(jīng)營權，保有企業(yè)自己的品牌，從而創(chuàng)立了一條“利用外資，創(chuàng)我名牌”的成功之路。兼并陸氏彩電項目的實現(xiàn)，更是成功運用品牌策略的典范?！　∫允袌鰹閷虻膹娪辛︿N售機制。結(jié)合其市場區(qū)域網(wǎng)絡的逐步推廣營造，建立健全了自己的營銷網(wǎng)絡。取得了三年間全國銷售量第三的好成績。此次兼并的資本，都是與現(xiàn)有資本緊密關聯(lián)的資本?！　∵@種兼并的意義在于：延長作業(yè)鏈，拓展生存空間，減少上下游業(yè)務關聯(lián)方式失誤的風險，加強了企業(yè)的競爭力?！　【幕I劃，組織得當。1996年初，TCL抓住香港長城電子集團轉(zhuǎn)讓其股權的有利時機，主動和他們接觸商談股權收購事宜，談判一度進展順利。然而，TCL另悉香港彩電陸氏集團正覓大陸合作對象。　　今年對美樂的兼并也類似于陸氏，談判之前，已有外企與美樂草簽協(xié)議，但TCL基于對彩電市場的充分分析及美樂集團對市場的深思遠慮，使兼并工作提前完成。對陸氏的兼并上。以較小的代價，迅速擴大企業(yè)總資產(chǎn)，并擁有了海外生產(chǎn)和經(jīng)營機構。TCL注入6000萬元貨幣資金，盤活了“美樂”公司原有的存量資產(chǎn)，并且進行統(tǒng)一銷售政策、統(tǒng)一計劃調(diào)度，提高了現(xiàn)代化企業(yè)的協(xié)作生產(chǎn)水平。對陸氏兼并后的新公司作風嚴謹，節(jié)奏明快，凝聚力明顯加強。評點：　　改革開放以來，我國的經(jīng)濟國際化日益明顯，單就彩電行業(yè)而言，世界許多知名企業(yè)紛紛搶灘中國市場。許多國內(nèi)知名彩電企業(yè)現(xiàn)已舉步維艱。TCL兼并陸氏的成功就說明了這一點。惟想強調(diào)的是作為企業(yè)帶頭人的企業(yè)家。而這種帶有戰(zhàn)略性的決策將直接決定企業(yè)的生死。一定要提高自己的綜合素質(zhì)，這樣才能帶領企業(yè)不斷獲取成功。國民經(jīng)濟學博士：周慢文北京地產(chǎn)新擂主同年12月堅實發(fā)展有限公司認購了北京市華遠房地產(chǎn)股份有限公司（以下簡稱“北京華遠”）新發(fā)行股份40625萬股，成為控股北京華遠52％的控股股東。而在堅實發(fā)展有限公司1994年股本結(jié)構中，香港華創(chuàng)持有