【正文】 行為組成，某一行為又由許多目標(biāo)構(gòu)成，只有這些行為被全部掌握和執(zhí)行時(shí)，才可以認(rèn)為達(dá)到了該階段的財(cái)務(wù)管理能力。達(dá)到某一特定階段的能力，組織必須符合每一階段上的所有要求。該模型的五個(gè)能力階段為：開始、控制、整合、管理、優(yōu)化。在這一階段，一個(gè)組織的財(cái)務(wù)管理特征表現(xiàn)為：還沒(méi)有制定它的關(guān)鍵政策、實(shí)務(wù)或控制框架。相應(yīng)地，這個(gè)階段具有不同于其它階段的特點(diǎn)：一個(gè)組織或一種模式所希望維持的環(huán)境是不穩(wěn)定的。該階段組織的重點(diǎn)在于：制定一個(gè)控制框架 ，提供一個(gè)穩(wěn)定的環(huán)境，確?？刂苹顒?dòng)是重復(fù)的和持續(xù)的。當(dāng)這些基本內(nèi)控如預(yù)想的那樣運(yùn)行時(shí)，他們將會(huì)降低風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)生完整的、準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。 在這個(gè)階段，組織的財(cái)務(wù)部門的首要任務(wù)是確保財(cái)務(wù)系統(tǒng)有足夠的控制，能提供準(zhǔn)確的、完整的和及時(shí)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，且對(duì)非財(cái)務(wù)部門提供有效的指導(dǎo)。要做到這一點(diǎn)，需要考慮兩個(gè)方面，一是在預(yù)期結(jié)果的基礎(chǔ)上制定有現(xiàn)實(shí)意義的財(cái)務(wù)計(jì)劃；二是估計(jì)與經(jīng)營(yíng)要求相聯(lián)系時(shí)達(dá)到這個(gè)結(jié)果所花費(fèi)的成本。 (3)整合 (階段 3)。財(cái)務(wù)的角色從傳統(tǒng)的記分員轉(zhuǎn)化為支持經(jīng)營(yíng)管理者，并與經(jīng)營(yíng)管理者一起的財(cái)務(wù)工作 任務(wù)是發(fā)展一種既能提供數(shù)據(jù)又能提供成本 —— 效益控制，以滿足對(duì)經(jīng)營(yíng)管理者有用需求的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，如產(chǎn)品成本信息。 在此階段能幫助組織的關(guān)鍵財(cái)務(wù)管理活動(dòng)是：制訂活動(dòng)和行為的組織標(biāo)準(zhǔn)，在同類組織或單位之間進(jìn)行評(píng)價(jià)和比較，且能在財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)之間建立聯(lián)系；連接和整合財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)、人力資源和信息系統(tǒng)等；對(duì)財(cái)務(wù)人員和非財(cái)務(wù)人員提供培訓(xùn)；在生產(chǎn)的不同階段收集評(píng)價(jià)數(shù)據(jù)；協(xié)調(diào)各職能部門的活動(dòng)，以支持經(jīng)營(yíng) 的需要。 (4)管理 (階段 4)。獲取這些信息的所需知識(shí)來(lái)自于評(píng)價(jià)和管理組織行為的方法，這些方法有：定義影響成本、質(zhì)量和傳達(dá)行為等因素之間的關(guān)系；詳細(xì)評(píng)價(jià)組織執(zhí)行情況；評(píng)價(jià)計(jì)劃與 大量管理資料下載 大量管理資料下載 8 實(shí)際結(jié)果之間的差異 (如成本、進(jìn)度和質(zhì)量等 )，并利用這些 數(shù)量化信息管理有關(guān)活動(dòng)和產(chǎn)品；管理組織的信息資源，利用所需要獲取的信息制訂正式?jīng)Q策。提供技術(shù)分析支持。 (5)優(yōu)化 (階段 5)。管理的作用集中體現(xiàn)在對(duì)歷史經(jīng)驗(yàn)的學(xué)習(xí)上，且對(duì)未來(lái)要改進(jìn)提高的領(lǐng)域有一個(gè)明確的認(rèn)識(shí)，這里 涉及的活動(dòng)有：利用技術(shù)更新和程序改進(jìn)，找到使成本最小化、產(chǎn)出或收入最大化的方法；尋找最好的實(shí)務(wù)，向別的組織學(xué)習(xí)；放眼外界，確定改進(jìn)的時(shí)機(jī)；針對(duì)其他同類組織評(píng)價(jià)組織執(zhí)行情況并制定戰(zhàn)略性的目標(biāo)；利用技術(shù)創(chuàng)新和程序改進(jìn)提高效率并鞏固產(chǎn)出質(zhì)量；發(fā)展可以影響組織行為的內(nèi)外部參與性變化的預(yù)期信息，且為管理這些因素制訂戰(zhàn)略性的對(duì)策。 模型的運(yùn)用 一般情況下，對(duì)該模型的 運(yùn)用可分以下三步進(jìn)行：首先，制定組織所需要的財(cái)務(wù)管理能力；然后，評(píng)估它的適當(dāng)能力水平；最后，為解決要求的財(cái)務(wù)管理能力與實(shí)際的財(cái)務(wù)管理能力之間的差異提供指導(dǎo)。分析的目的在于解決以下 3個(gè)問(wèn)題： (1)組織面臨的哪些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，哪一種必須被控制 ?(2)組織需要的哪些財(cái)務(wù)信息滿足內(nèi)控核算要求 ?(3)所需要的哪些財(cái)務(wù)信息支持它的經(jīng)營(yíng)政策 ?第二步，為組織制定一個(gè)完整的管理控制框架，其中包括決定組織所需要的且與財(cái)務(wù)部門的責(zé)任相稱的財(cái)務(wù)管理能力。當(dāng)認(rèn)為這些風(fēng)險(xiǎn)不能接受時(shí)，應(yīng)重新考慮它的財(cái)務(wù)管理要求和能力。這一步涉及到監(jiān)督活動(dòng)和行為，這些活動(dòng)須確保已制定的財(cái)務(wù)管理要求和財(cái)務(wù)管理能力處于平衡狀態(tài)，適應(yīng)組織的風(fēng)險(xiǎn)控制需要。如根據(jù)組織的要求修正風(fēng)險(xiǎn)分析或財(cái)務(wù)管理框架等。相對(duì)于傳統(tǒng)評(píng)價(jià)方法而言，對(duì)我國(guó)審計(jì)人員和被審計(jì)組織有以下啟示： 大量管理資料下載 大量管理資料下載 9 對(duì)審計(jì)人員。傳統(tǒng)的審計(jì)方法偏重于對(duì)審計(jì)證據(jù)的機(jī)械性收集，而運(yùn)用該模型的關(guān)鍵在于審計(jì)人員的判斷能力，這樣才能得出正確結(jié)論，降低審計(jì)風(fēng)險(xiǎn) 。現(xiàn)代的財(cái)務(wù)管理從單純的數(shù)量化管理發(fā)展成為戰(zhàn)略管理的一個(gè)財(cái)務(wù)支持系統(tǒng)。這些轉(zhuǎn)變需建立在新的財(cái)務(wù)管理理念的基礎(chǔ)上。 對(duì)被審計(jì)組織。根據(jù)成本 —— 效益原則，并不是所有企業(yè)都必須達(dá)到階段 5的標(biāo)準(zhǔn)，但應(yīng)把它作為遠(yuǎn)期目標(biāo)，只有定位適當(dāng)，才能對(duì)自身的財(cái)務(wù)管理能力有適當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià)。與傳統(tǒng)觀念不同的是，現(xiàn)代企業(yè)更強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)管理責(zé)任的主體，不僅僅只是財(cái)務(wù)管理者，更重要的是經(jīng)營(yíng)管理者，即管理者的最高層次。 (3)重視財(cái)務(wù) 風(fēng)險(xiǎn)與戰(zhàn)略控制。然后，根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求和企業(yè)所具備的可能條件，提出改革方案，并幫助企業(yè)實(shí)施改革方案。在這些步驟中，對(duì)企業(yè)現(xiàn)有的各種財(cái)務(wù)報(bào)表、統(tǒng)計(jì)報(bào)表進(jìn)行核算和數(shù)據(jù)比較是主要的方法。由三部分組成。側(cè)重對(duì)企業(yè)的外部環(huán)境展開，目的是掌握以下情況： (1)企業(yè)所處行業(yè)的特征； (2)企業(yè)的特征； (3)企業(yè)所從事和可能從事的各戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域的成功關(guān)鍵是什么，發(fā)展速度如何，資金利潤(rùn)率是多少，為建立戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)所需要的最佳經(jīng)濟(jì)規(guī)模是多少，平均投資額是多少； (4)企業(yè)所從事和可能從事的各戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域中，成本居于何戰(zhàn)略地位，行業(yè)的平均和先進(jìn)水平是什么； (5)企業(yè)的籌資環(huán)境特征，包括供求形勢(shì)、籌資條件、行業(yè)與融資機(jī)構(gòu)的一般關(guān)系以及同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者的籌資能力和財(cái)政實(shí)力； (6)同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者資金籌措與運(yùn)用效果，包括資金效益性、資金流動(dòng)性、資金安全性。 。 執(zhí)行性分析的任務(wù)是把握企業(yè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)的特點(diǎn)、成熟程度、優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)、在資金管理和成本管理方面的關(guān)鍵問(wèn)題，并把握改善財(cái)務(wù)系統(tǒng)功能的可行因 素。這里所述的改善方案是對(duì)企業(yè)整個(gè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)提出的綜合改善方案。 企業(yè)的財(cái)務(wù)方針屬于企業(yè)整體戰(zhàn)略的一部分。 (4)企業(yè)的投資方針是什么，即戰(zhàn)略投資的重點(diǎn)、強(qiáng)度、速度；投資效益的最低限和 投資風(fēng)險(xiǎn)的最高限。 財(cái)務(wù)的管理體系則要解決以下問(wèn)題： (1)建立與企業(yè)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域復(fù)雜程度、經(jīng)營(yíng)和金融風(fēng)險(xiǎn)度相適應(yīng)的財(cái)務(wù)管理體制 (包括組織機(jī)構(gòu)、規(guī)章制度等 )。 (3)從關(guān)鍵問(wèn)題入手，強(qiáng)化成本管理能力的具體改進(jìn)建議。 備診斷階段。 (2)了解財(cái)務(wù)人員對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)管理體制的看法和對(duì)財(cái)務(wù)診斷的態(tài)度，以便在正式診斷時(shí)能采取相應(yīng)的辦法，爭(zhēng)取客戶的理解、支持與合作。 (4)設(shè)計(jì)調(diào)查表。如客戶的 人員、產(chǎn)品、流通渠道、協(xié)作廠家等基本情況；客戶所屬行業(yè)的狀況，特別是同行業(yè)中競(jìng)爭(zhēng)廠家的經(jīng)營(yíng)狀況，財(cái)政實(shí)力和成本水平；有關(guān)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的各種指標(biāo)情況，各類資金的籌集與占用情況等。 。這個(gè)階段的調(diào)查，不應(yīng)限于狹義的財(cái)務(wù) (會(huì)計(jì)業(yè)務(wù) )部門，因?yàn)樨?cái)務(wù)問(wèn)題涉及到經(jīng)營(yíng)分析、利潤(rùn)和計(jì)劃等全面經(jīng)營(yíng)的問(wèn)題。在這一階段，為了確定在的問(wèn)題，往往需要把企業(yè)財(cái)務(wù)方面的實(shí)際數(shù)據(jù)與各種標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較。究竟采用哪種標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)分析評(píng)價(jià)的目的來(lái)決定。在方案形成的過(guò)程中，需要和企業(yè)財(cái)務(wù)部門及經(jīng)營(yíng)管理部門的有關(guān)人員進(jìn)行磋商，聽取他們的意見；同時(shí)，還應(yīng)當(dāng)與其 他的診斷課題組交換意見，使診斷報(bào)告與其他診斷組提出的改革方案相協(xié)調(diào)。如企業(yè)提出幫助實(shí)施的要求，診斷人員要給予幫助、指導(dǎo)。特別是有關(guān)需要橫向協(xié)作才能落實(shí)下去的措施，要對(duì)財(cái)務(wù)部門作更多的指導(dǎo)，使他們能依靠企業(yè)高層領(lǐng)導(dǎo)的支持，落實(shí)改革方案。 日本中小企業(yè)廳財(cái)務(wù)診斷調(diào)查單 、帳簿組織、事務(wù)處理： (1)會(huì)計(jì)組 織符合會(huì)計(jì)原理嗎 (2)帳簿組織適合企業(yè)的實(shí)際情況嗎 ? (3)每月都做試算表嗎 ?及時(shí)性和適用性如何 ? ： (1)資本結(jié)構(gòu) (相對(duì)于經(jīng)營(yíng)資本、自有資本和借入資本的比例 )合適嗎 ? (2)與自有資本相比，借入資本是否過(guò)多 ? (3)從流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)看，短期負(fù)債是否過(guò)多 ? (4)與銷售額相比，應(yīng)收貨款是否過(guò)多 ? (5)固定資產(chǎn)是否超過(guò)自有資本和長(zhǎng)期負(fù)債的總和 ? (6)應(yīng)收貨款、庫(kù)存 (原材料、在制品、成品 )、固定資產(chǎn)投資的狀況，是否對(duì)籌措資金和經(jīng)濟(jì)核算帶來(lái)不良影響 ? ： (1)應(yīng)收貨款總額的限度 及庫(kù)存量是否確定得合理 ?資本運(yùn)用是否有效率 ? (2)應(yīng)收貨款的回收、管理做得是否適當(dāng) ? (3)資金的固定投資狀況，以及以此為基礎(chǔ)的資本運(yùn)用狀況是否有問(wèn)題 ? (4)對(duì)固定資產(chǎn)的投資是否過(guò)大 ? (5)經(jīng)營(yíng)資本的內(nèi)部運(yùn)用效率是否惡化 ? (6)是否按要求進(jìn)行庫(kù)存物資管理 ? (7)安全性和資本運(yùn)用效率之間的關(guān)系有無(wú)問(wèn)題 ? (8)材料、在制品、成品各自的周轉(zhuǎn)時(shí)間能否保持平衡 ? ： 大量管理資料下載 大量管理資料下載 13 (1)能達(dá)到目標(biāo)資金利潤(rùn)率嗎 ?(包括總資金利潤(rùn)率、經(jīng)營(yíng)資金利潤(rùn)率和自有資金利潤(rùn)率 )。 (3)銷售費(fèi)用每年都在提高嗎 ? (4)管理費(fèi)用率是否有增長(zhǎng)的趨勢(shì) ?管理費(fèi)和銷售費(fèi)用的構(gòu)成比例是否適當(dāng) ? (5)把實(shí)際和預(yù)算作過(guò)對(duì)比了嗎 ? (6)搞過(guò)成本核算了嗎 ? (7)是否采用標(biāo)準(zhǔn)成本 ? (8)是否采用以部門劃分的計(jì)算方式 ? ： (1)資金籌措表制作了嗎 ? (2)是否掌握固定費(fèi)用、變動(dòng)費(fèi)用 ?更重要的是是否了解盈虧平衡點(diǎn)，是否進(jìn)行核算管理 ? (3)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析嗎 ? 第四部分 預(yù)備知識(shí)一：會(huì)計(jì)基礎(chǔ)與報(bào)表編制 第五部分 預(yù)備知識(shí)二：財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ) 知識(shí)與四大板塊分析 一、 財(cái)務(wù)管理總論 財(cái)務(wù)管理兩大觀念之一 —— 資金時(shí)間價(jià)值觀念以及財(cái)務(wù)管理的對(duì)象 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 財(cái)務(wù)管理的環(huán)境 二、 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與計(jì)劃 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè) 增長(zhǎng)率與資金需求 財(cái)務(wù)預(yù)算 三、 籌資管理 普通股籌資 長(zhǎng)期負(fù)債籌資 短期籌資與營(yíng)運(yùn)資金政策 大量管理資料下載 大量管理資料下載 14 四、 資本成本和資本結(jié)構(gòu) 資本成本 財(cái)務(wù)杠桿 資本機(jī)構(gòu) 五、 財(cái)務(wù)估價(jià) 財(cái)務(wù)管理兩大觀念之二 —— 投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 債券估價(jià) 股票估價(jià) 六、投資管理 投資評(píng)價(jià)的基本方法 投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì) 投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)處置 投資報(bào)酬分析 是獲 利能力分析的一個(gè)重要部分。對(duì)于投資者而言，投資報(bào)酬是與其直接相關(guān)的、影響其投資決策的最關(guān)鍵的因素，因此，投資報(bào)酬分析的最主要分析主體是企業(yè)所有者。 財(cái)務(wù)杠桿程度的計(jì)算 財(cái) 務(wù)杠桿程度大小通常用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)來(lái)表示。其計(jì)算公式為： DFL=（ △EPS247。EBIT ） =EBIT/（ EBITI） 其中： DFL財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) EPS變動(dòng)前的普通股每股盈余 △EPS 普通股每股盈余變動(dòng)額 EBIT變動(dòng)前的息稅前利潤(rùn) △EBIT 息稅前利潤(rùn)變動(dòng)額 I企業(yè)的債務(wù)利息 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)反映了企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營(yíng)能否提高企業(yè)的普通股的每股盈余。反之，則表明財(cái)務(wù)杠桿的作用弱，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越小。 由于財(cái)務(wù)杠桿的雙面性，決定了其風(fēng)險(xiǎn)性。 凈資產(chǎn)收益率的分析 凈資產(chǎn)收益率亦稱所有者權(quán) 益報(bào)酬率，是企業(yè)利潤(rùn)凈額與平均所有者權(quán)益之比。其計(jì)算公式為： 凈資產(chǎn)收益率 =凈利潤(rùn) /平均所有者權(quán)益 100% 式中，凈利潤(rùn)應(yīng)為稅后凈利，因?yàn)樗欧从沉藘糍Y產(chǎn)的所得額。通過(guò)凈資產(chǎn) 收益率指標(biāo)，一方面可以判定企業(yè)的投資效益；另一方面體現(xiàn)了企業(yè)管理水平的高低，尤其是直接反映了所有者投資的效益好壞，是所有者考核其投入企業(yè)的資本的保值增值程度的基本方式。該體系是以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力及權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互影響作用關(guān)系。 杜邦分析法中的幾種主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系為： 凈資產(chǎn)收益率 =資產(chǎn)凈利率 權(quán)益乘數(shù) 而：資產(chǎn)凈利率 =銷售凈利率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 即：凈資產(chǎn)收益率 =銷售凈利率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù) 運(yùn)用杜邦分析法對(duì)凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行分析時(shí)需要注意以下幾點(diǎn)： 凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)綜合性極強(qiáng)的投資報(bào)酬指標(biāo) 凈資產(chǎn)收益率高低的決定因素主要有兩大方面，即資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)，資產(chǎn)凈利率又可進(jìn)一步分解為銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。而資產(chǎn)凈利率又受兩個(gè)指標(biāo)的影響，一是銷售凈利率，二是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)資產(chǎn)占用與銷售收入之間的關(guān)系，影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的一個(gè)重要因素是資產(chǎn)總額，由杜邦分解式和杜邦結(jié)構(gòu)圖均可見：銷售凈利率越大，資產(chǎn)凈利率越大；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大，資產(chǎn)凈利率越大；而資產(chǎn)凈利率越大，則凈資產(chǎn)收益率越大。在資產(chǎn)總額不變的條件下，適度開展負(fù)債經(jīng)營(yíng)，可以減少所有者權(quán)益所占的份 額，從而達(dá)到提高凈資產(chǎn)收益率的目的。 （二）按財(cái)務(wù)杠桿對(duì)凈資產(chǎn)收益率的分解 按財(cái)務(wù)杠桿對(duì)凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行分解可表現(xiàn)為如下公式： 凈資產(chǎn)收益率 =[資產(chǎn)收益率 +（資產(chǎn)收益率 負(fù)債利息率） 負(fù)債 /凈資產(chǎn) ] （ 1所得稅率） 凈資產(chǎn)收益率的變動(dòng)率 =資產(chǎn)收益率的變動(dòng)率 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) 由第二個(gè)分解式可見：當(dāng)資產(chǎn)收益率一定時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿對(duì)凈資產(chǎn)收益率的變動(dòng)具有倍率影響。 每股收益的計(jì)算分析 每股收益是企業(yè)凈收益與發(fā)行在外普通股股數(shù)的比率。因此只有普通股才計(jì)算每股收益。 ③ 每股收益還是確定企業(yè)股票價(jià)格的主要參考指標(biāo)。簡(jiǎn)單資本結(jié)構(gòu)的每股收益計(jì)算較為簡(jiǎn)單，其計(jì)算公式如下： 每股收益 =（凈利潤(rùn) 優(yōu)先股股利） /發(fā)行在外的加權(quán)平均普通股股數(shù) 其中：加權(quán)平 均股數(shù) =∑ （流通在外的股數(shù) 流通在外的月數(shù)占全年月數(shù)的比例） （二）復(fù)雜資本結(jié)構(gòu)的每股收益 如果企業(yè)發(fā)行的產(chǎn)權(quán)證券中既包括普通股，又包括普通股的同等權(quán)益，如可轉(zhuǎn)換債券、認(rèn)