金融危機(jī)作業(yè)ppt課件-在線瀏覽
2025-06-24 04:05本頁面
【正文】 在有效期內(nèi)每次向借出方交納浮動的金額。 次級債的風(fēng)險轉(zhuǎn)移方式 ? 投保和信用違約掉期（ CDS），從本質(zhì)上講屬于信用期權(quán)，如果借入方無力償還貸款，借出方作為期權(quán)的購買者，通過在有效期內(nèi)向第三方交納固定的金額，獲取了向第三方索賠的權(quán)利。 次級債的風(fēng)險轉(zhuǎn)移方式 ? 直接賣給第三方 ? 利用借出方（主要是銀行和房地產(chǎn)商）擁有大量客源的優(yōu)勢，以高利率大規(guī)模貸出次級債。 ? 由于這些基金用投資組合來分散風(fēng)險，他們可以更廉價地回避償還風(fēng)險，這樣他們可以接受相對低的貸款利息給次級債，通過直接賣掉次級債，原始借出方者可以以低買高賣的方式賺到一個利率差價。 次級債的風(fēng)險轉(zhuǎn)移方式 ? 間接賣給第三方： ? 通過建立特殊目的載體（ SPV） , 借出方把抵押物和次級債管理權(quán)委托給托管公司，由其負(fù)責(zé)催繳和收納還款并支付給第三方； ? 同時借出方以公司的名義向第三方擔(dān)保，如果借入方無法按時如數(shù)償還貸款，原始借出方將支付第三方應(yīng)得的余額； ? 由于第三方往往由基金投資所構(gòu)成，廉價回避風(fēng)險的優(yōu)勢讓第三方可以接受相對低的貸款利息給次級債。 次債的結(jié)果 ? 美國這些次級債券基本分散在五類金融機(jī)構(gòu)手中，包括銀行（ 31%）、資產(chǎn)管理公司（ 22%）、對沖基金（ 10%）、保險公司（ 19%）和養(yǎng)老基金（ 18%） ? 次級債進(jìn)入債券交易市場后一度“不俗的表現(xiàn)”使投資者淡忘了它的風(fēng)險。 次債的結(jié)果 （ 2022年） ? 2022年 2月 13日美國新世紀(jì)金融公司發(fā)出 2022年第四季度盈利預(yù)警 ； ? 匯豐控股為在美次級房貸業(yè)務(wù)增加 18億美元壞賬撥備； ? 4月 2日新世紀(jì)金融，面對來自華爾街 174億美元逼債，作為美國第二大次級抵押貸款公司宣布申請破產(chǎn)保護(hù)、裁減 54%的員工； ? 8月 2日，德國工業(yè)銀行宣布盈利預(yù)警，后來更估計出現(xiàn)了 82億歐元的虧損； ? 8月 6日，美國第十大抵押貸款機(jī)構(gòu) —— 美國住房抵押貸款投資公司正式向法院申請破產(chǎn)保護(hù)，成為繼新世紀(jì)金融公司之后美國又一家申請破產(chǎn)的大型抵押貸款機(jī)構(gòu)； ? 8月 8日，美國第五大投行貝爾斯登宣布旗下兩支基金倒閉； ? 8月 9日，法國第一大銀行巴黎銀行宣布凍結(jié)旗下三支基金，同樣是因?yàn)橥顿Y了美國次貸債券而蒙受巨大損失；此舉導(dǎo)致歐洲股市重挫； ? 8月 13日，日本第二大銀行瑞穗銀行的母公司瑞穗集團(tuán)宣布與美國次貸相關(guān)損失為 6億日元。 四、美國政府的救市政策及其效果 ? 自 2022年 8月 美國 次貸危機(jī)全面爆發(fā)以來，尤其是在2022年 9月雷曼兄弟破產(chǎn)倒閉之后， 美國政府 實(shí)施了極其寬松的財政貨幣政策以穩(wěn)定 金融 市場與實(shí)體 經(jīng)濟(jì) 。不過，金融市場與實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍存在一定的不確定性，且美國政府救市政策具有較強(qiáng)的負(fù)外部性，未來可能造成 全球 新一輪的通貨膨脹與 美元 貶值。該法案包括兩個主要方面，其一，將 FDIC存款保險上限由 10萬美元提高到 25萬美元；其二，引入 7000億美元問題資產(chǎn)紓困方案（ Troubled Assets Relief Progra
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