亞洲金融危機(jī)ppt課件-在線瀏覽
2025-03-06 15:56本頁(yè)面
【正文】 化的經(jīng)常賬戶赤字，其原因是伴隨高投資率的強(qiáng)勁進(jìn)口，并且在 1996年，政府通過(guò)減少大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的實(shí)施改善了經(jīng)常賬戶的不平衡。 8 ? 馬來(lái)西亞和香港的貨幣雖然也受到了國(guó)際投機(jī)者的攻擊，但對(duì)經(jīng)濟(jì)的破壞卻沒(méi)有上述三個(gè)國(guó)家如此嚴(yán)重。這都使得債務(wù)總量增加，尤其是短期外債持續(xù)增加，甚至超過(guò)了外匯儲(chǔ)備。 經(jīng)常項(xiàng)目指標(biāo) ? 存在經(jīng)常賬戶赤字并不一定會(huì)引發(fā)危機(jī)，事實(shí)上，在危機(jī)爆發(fā)前的多年里，泰國(guó)、印度尼西亞和韓國(guó)一直存在經(jīng)常賬戶赤字，卻并未引發(fā)危機(jī)，而在 1996年以后，各國(guó)的出口增長(zhǎng)率急劇減速，并導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)發(fā)展減緩甚至出現(xiàn)了衰退，舉債經(jīng)營(yíng)的企業(yè)的收入減少，銀行的不良貸款增加，國(guó)際投資者對(duì)該地區(qū)經(jīng)濟(jì)失去了信心。在韓國(guó)和印尼，私人部門(mén)的負(fù)債率非常高。該地區(qū)的信貸規(guī)模急劇擴(kuò)大。 息差表 ? 利差交易與日本對(duì)亞洲鄰國(guó)的直接投資使巨量的外國(guó)資本流入這些國(guó)家，促進(jìn)了東亞國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，同時(shí)也帶來(lái)了諸多問(wèn)題。所以當(dāng) 1995年 4月，日元開(kāi)始對(duì)美元貶值后，降低了上述三國(guó)企業(yè)的出口競(jìng)爭(zhēng)力。 4 處在危機(jī)漩渦中心的國(guó)家 ? 泰國(guó)、印度尼西亞和韓國(guó) ? 這些國(guó)家國(guó)內(nèi)的金融系統(tǒng)都是由銀行主導(dǎo)，國(guó)內(nèi)企業(yè)的融資主要通過(guò)銀行信貸。隨著泰銖的突然貶值，利差交易開(kāi)始匆促回落，日本銀行也加速了從亞洲的撤退。隨著日本經(jīng)濟(jì)放慢，外國(guó)人在日元走弱的形勢(shì)下，從日本股票市場(chǎng)撤走資金，導(dǎo)致 1996到 1997年全部股價(jià)下跌。資本從日本流向其亞洲鄰國(guó)，導(dǎo)致亞洲也產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)泡沫。直到 1991年，日本資產(chǎn)泡沫破滅后，經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入了衰退期， GDP增長(zhǎng)率從 1990年的 %下跌到 %。形成了日元越堅(jiān)挺，亞洲越繁榮的模式。 ? 廣場(chǎng)協(xié)議后，日本對(duì)亞洲的直接投資增加了近六倍。日本銀行的對(duì)策是 19861987年初共五次降低利率。從 1971年的360:1到 1995年初的 80:1，然后到 1998年 6月再次走弱到大約 130:1。日本與亞洲金融危機(jī) ? 日本與亞洲聯(lián)系的加強(qiáng)。 ? 在導(dǎo)致亞洲金融危機(jī)的過(guò)程中，日元和美元的關(guān)系經(jīng)歷了激烈的動(dòng)蕩。 ? 日元升值最初的沖擊對(duì)日本出口商產(chǎn)生了很大的壓力，導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下降。 1 日本與亞洲金融危機(jī) ? 為了在日元強(qiáng)勢(shì)的情況下保住自己在全球市場(chǎng)的份額，日本決定提高本國(guó)生產(chǎn)率，同時(shí)把生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到歡迎日本對(duì)外直接投資也具有廉價(jià)土地和勞動(dòng)力的國(guó)家去。 ? 1985到 1995年日元幣值高企的十年給日本國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)招來(lái)了麻煩，但對(duì)亞洲其他國(guó)家卻是一個(gè)興旺的時(shí)期。 2 日本與亞洲金融危機(jī) ? 日本長(zhǎng)期的低利率環(huán)境形成了世界上最大的國(guó)內(nèi)資產(chǎn)泡沫，股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的定價(jià)高得令人難以置信。為了防止日本通貨緊縮，日本銀行持續(xù)奉行低利率政策，使得 1991到 1995年間，利差交易在亞洲興起，活絡(luò)的
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