【正文】 融危險 ， 20%以上為危機； 股指穩(wěn)定程度；累計周波動大于 20%為金融危險 ， 30%以上為危機； 外債；償債率 （ 外債本息 /外匯收入 ） 應小于 20%， 負債率 （ 外債余額/GDP） 應小于 25%， 債務率 （ 外債余額 /外匯收入 ） 應小于 100%， 短債率 （ 短期外債 /全部外債 ） 應小于20%， 債儲率 （ 外債余額 /外匯儲備 ）應小于 100% 銀行；不良資產不能大于 20%，資本充足率不低于 8% 第二講金融投資主體 一、企業(yè)（國企） 二、券商 三、保險公司 四、各類基金 五、商業(yè)銀行 六、官方機構 七、居民個人 八、境外機構與個人 一、企業(yè)（國企） 現狀；資產：規(guī)模 的 67% 結構 產業(yè)結構、地區(qū)結構、大中小結構、行業(yè)結構 經營狀況；稅收、利潤、負債率、技術裝備 動因：利用閑置資金、優(yōu)化資產結構、實現發(fā)展戰(zhàn)略、追求協同效應 投資方式：證券買賣、企業(yè)并購 投資渠道：貨幣市場、資本市場(三類企業(yè)） 二、券商 種類：綜合類、經紀類 產生與發(fā)展 問題：規(guī)模小、財務狀況不佳、內部風險控制能力差 三、保險公司 發(fā)展 保險基金入市 問題：有關規(guī)定的制約、基金管理水平低、重展業(yè)輕投資 四、商業(yè)銀行 與證券業(yè)關系的演變 有關規(guī)定 我國商業(yè)銀行的投行業(yè)務 五、各類基金 社?；? 投資基金 其他基金 六、官方機構 財政 央行 政策性銀行 七、居民個人 投資目的 影響因素 八、境外機構與個人 發(fā)展 QFII 第三講金融投資客體 一、股票 基本特性：權責性、無期性、流動性、收益性、風險性 種類： 按股東的權利分：普通股、優(yōu)先股 按票面形式分：記名和不記名、有面額和無面額 我國目前：國家股、法人股、個人股（職工內部股、社會個人股）外資股（ B、 H、 N) 股價： 1）開盤價、收盤價、市價 2)發(fā)行價 :平價、時價 A、市盈率法 P=P/E*Et B、市凈率法 P=P/C*C 3）除息價： Pd=Pt—D Pd為除息報價、 Pt為除息日前的收盤價、 D為公司準備發(fā)放的股息 4）送股除權價： Pr=Pt/(1+R) Pr為除權報價、 Pt為除權日前的收盤價、 R 為送股比例 5）配股除權價： Pr=(Pt+Pa*R)/(1+R) Pa為配股價、 R 為送股比例 6）除息除權價： P=（ Pt—D+ Pa*R） / (1+R+R) 6)股票價格指數： 編制方法： 算術平均法 股指 =計算期各樣本股股價之和 /基期各樣本股股價之和 *基期指數 加權法：股指 =計算期各樣本股股價與基期發(fā)行量乘積之和 /基期各樣本股股價與基期發(fā)行量乘積之和 *基期指數 上證指數 =今日股票市值 /基期股票市值 *100 如遇新股上市或增資擴股，則須修正基期市值： 修正后基期市值 =修正前基期市值 *（修正前股票市值 +市值變動額） /修正前股票市值 股票交易程序 開設股東賬戶 選擇經紀商 開設資金賬戶 委托 競價成交 清算交割 過戶 股價分析 1）影響股價的主要因素： 經濟增長、經濟周期、經濟政策、通貨膨脹、企業(yè)因素等 2）分析方法： A:基本分析： a 宏觀環(huán)境分析 : 政治因素 經濟因素（經濟景氣狀況、收入水平、經濟政策國際收支狀況） 市場因素（證券供需、市場主體行為） b 行業(yè)分析： 行業(yè)生命周期、行業(yè)的景氣變動、政府的產業(yè)政策 c 公司分析： 運作分析（管理能力、競爭能力、經營業(yè)績、重大事項） 公司財務分析： 償債能力：流動比率（流動資產 /流動負債 一般為 2）；速動比率（ [流動資產 —存貨 ]/流動負債 一般為 1）；股東權益負債比率（股東權益 /負債總額 一般為 2~3）；負債比率（負債總額 /資產總額）；股東權益和固定資產的比重（股東權益總額 /固定資產總額） 經營效益分析： 存貨周轉率（銷貨成本 /平均存貨）； 固定資產周轉率（銷售收入 /平均固定資產）；股東權益周轉率（銷售收入 /平均股東權益）； 獲利能力分析 ： 銷售毛利率（ [銷售收入 —銷售成本 ]/銷售收入）；銷售凈利率（凈利潤 /銷售收入）；凈資產收益率（凈利潤 /凈資產）；主營業(yè)務收益率（主營業(yè)務利潤 /主營業(yè)務收入）；投資收益率（投資收益 /投資平均數） B、技術分析 （ 1）假設條件：市場是有效率的、供需決定價格、歷史會重演 （ 2）有關理論 1）道氏理論：股市存在三種運動：長期趨勢、中期趨勢、短期趨勢。上升部分由三個階段組成：恢復階段、上升階段、繁榮階段；下降部分由開始下跌階段、恐慌階段、麻木階段組成。 短期趨勢主要由人為炒作引起，可不加理睬。 如下圖： 第一浪：是五浪中漲幅最小的一浪 第二浪：調整幅度大 第三浪：漲幅最大，常出現跳空缺口和延長浪，是最佳的買進時機。 第六浪：跌幅不大 第七浪：為多頭陷阱 第八浪：跌幅大、時間長 3） K線分析： 種類： K線組合分析 : 買方占優(yōu)的組合 賣方占優(yōu)的組合 K線缺口分析 : 普通缺口： 2~3天必補 突破缺口：短期不補 持續(xù)缺口：原趨勢保持 竭盡缺口：反轉信號 4） 黃金分割率 費爾南茲數列： 12 3 5 ~ 特征：前兩數之和等于第三個數 除最前的四項外，前一數除以后一數趨于 ；后一數除以前一數趨于；相鄰三個數中的第一個數除以第三數趨于 ；相鄰三個數中的第三個數除以第一數趨于 由此得黃金分割比例數： 、 、 、 、 1 、 、 、 、 2 5） 股票箱理論 : 認為，股價不管上升還是下降，始終在箱子中移動。 6） 逆向思維理論 7）量價理論 價漲量增、價漲量減、價跌量增、價跌量減 （ 2）形態(tài)分析 1）含義：以時間為橫軸，股價為縱軸建立坐標系，以過去和現在的股價圖形來分析未來趨勢的分析方法。 二、債券 債券的種類與特點 1）種類 按發(fā)行的主體分：政府債券（中央、地方）、金融債券、企業(yè)（公司）債券 按償還期限分：短期、中期、長期 按發(fā)行方式分：公募、私募 按利息支付方式分：附息、貼現 按有無抵押擔保分：信用、抵押、質押、保證 按利率分：固定利率、浮動利率 按發(fā)行區(qū)域分：國內、國際債券