國際金融學(xué)第三ppt課件-在線瀏覽
2025-06-23 22:50本頁面
【正文】 率 ? 如 : ? GBP/USD:。12個月 :355/370 ? 計算 :12個月遠期匯率 :GBP/CHF 二、遠期外匯交易 ? 遠期匯率的升 (貼 )水 ? 遠期匯率與即期匯率之間的差異基本上是由兩種貨幣之間不同的利息水平?jīng)Q定的。如果該行賣出 195萬美元后，如不能在遠期外匯市場上補進，就必須動用自己的資金 100萬英鎊，按即期匯率 GBP/USD= 195萬美元，存放在美國紐約的銀行，以備三個月后向顧客交割 二、遠期外匯交易 ? 但由于美元利率低于英鎊利率，故銀行要發(fā)生一定利息損失 ? 換成美元投資于美國的利息是：1950000*11%*3/12=53625美元 ? 而存放于英國，則 3個月利息收益是：1000000*13%*3/12=32500 ? 如按即期匯率計算， 53625美元只相當(dāng)于 27500英鎊，投資英鎊收益大于投資美元。 二、遠期外匯交易 ? 于是，如用 X表示遠期匯率則： ? (100,0000+32500)*X=195,0000+53625 ? X=，即 GBP/USD= ? 與即期匯率 ，英鎊遠期發(fā)生了貶值 (貼水 )，而美元遠期則發(fā)生了升值 (升水 )。 二、遠期外匯交易 100萬英鎊 為做遠期存入美國銀行 不做遠期存入英國銀行 即期折成美元 存入銀行 利率低 直接 存入本國銀行 利率高 美元 要賣 的貴 還是 便宜 ？ 3月后 如果美元賣的便宜，則無法彌補存英鎊帶來的高利息（機會成本）， 所以要賣的貴些（即要能折成更多的英鎊）！故需要美元升水！ 二、遠期外匯交易 ? 因此升貼水的大小主要取決于兩種貨幣利率差幅的大小和期限的長短，兩種貨幣的利差是決定它們遠期匯率的基礎(chǔ)。 二、遠期外匯交易 ? 升貼水的計算公式： ? 如 S為即期匯率， F為遠期匯率， N為實際天數(shù)， P1為單位貨幣的本金， P2為計價貨幣的本金， H為遠期匯水的差額， I1為單位貨幣的（年）利率， I2為計價貨幣的（年）利率， B1為計算單位貨幣的基礎(chǔ)天數(shù)， B2為計算計價貨幣利率的基礎(chǔ)天數(shù)，則： 二、遠期外匯交易 ? 如果投資者在英國投資，則三個月的本利和為： ? 如果投資者將英鎊兌換成為美元，投資于美國，其三個月的本利和為： ? 其中 P2= S*P1 1111 INPB???????2221 INPB???????二、遠期外匯交易 ? 因此， ? ?? ?? ?? ?? ?? ?2 2 2 2 21 1 1 1 122111111111P I N B I N BFSP I N B I N BI N BHSI N B????????????????二、遠期外匯交易 ? ?? ?? ?? ?? ?? ?2 2 2 2 1 11 1 1 12 2 1 12 2 1 11111I N B I N B I N BH S SI N B I N BS I N B I N BF S S I N B I N B? ? ? ???? ? ?? ? ? ???? ? ? ?? ? ? ???????? ? ?二、遠期外匯交易 ? 由近似公式 : ? 遠期外匯買入價 =即期買入?yún)R率 +即期買入?yún)R率 *(計價貨幣存入利率 單位貨幣貸出利率 )*天數(shù) /360 ? 遠期外匯賣出價 =即期賣出匯率 +即期賣出匯率 *(計價貨幣貸出利率 單位貨幣存入利率 )*天數(shù) /360 二、遠期外匯交易 以 EUR/USD為例 : P/E2S P P/E2S*(1+IEUR存 *N/360) USD P*(1+IUSD貸 *N/360) EUR 1/E2S 1/E2F P*E1S P P*E1S*(1+IUSD存 *N/360) EUR P*(1+IEUR貸 *N/360) USD E1S E1F E
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1