【正文】 際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理 ?中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備問(wèn)題分析Date 45本章閱讀資料?奚君羊： 《 國(guó)際儲(chǔ)備研究 》 ，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，1998年版。 特里芬： 《 黃金與美元危機(jī) —— 自由兌換的未來(lái) 》 ，商務(wù)印書(shū)館， 1997年版， Date 46第第 1節(jié)節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備概念及構(gòu)成國(guó)際儲(chǔ)備概念及構(gòu)成 國(guó)際儲(chǔ)備的概念 指 一國(guó)貨幣當(dāng)局擁有的，能隨時(shí)用來(lái)干預(yù)外匯市場(chǎng)、平衡國(guó)際收支的資產(chǎn)。Date 50第第 1節(jié)節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備概念及構(gòu)成國(guó)際儲(chǔ)備概念及構(gòu)成 附 2：特別提款權(quán)（ Special Drawing Rights, SDRs,）—— 特別提款權(quán)是 IMF為了解決成員國(guó)國(guó)際清償力不足問(wèn)題而于1969年 9月在 IMF第 24屆年會(huì)上創(chuàng)設(shè)的一種新的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)，其實(shí)質(zhì)是用以補(bǔ)充原有儲(chǔ)備資產(chǎn)的一種流通手段。Date 51第第 1節(jié)節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備概念及構(gòu)成國(guó)際儲(chǔ)備概念及構(gòu)成 與其他儲(chǔ)備資產(chǎn)相比， SDR有著顯著的區(qū)別：（ 1）是一種憑信用發(fā)行的資產(chǎn)，本身不具有內(nèi)在價(jià)值，但其價(jià)值相對(duì)來(lái) 說(shuō)比較穩(wěn)定。（ 3）具有嚴(yán)格限定用途，即只能在 IMF及各國(guó)政府之間發(fā)揮作用，任何 私人企業(yè)不得持有和運(yùn)用，不能直接用于貿(mào)易或非貿(mào)易的支付。?規(guī)模管理的界限（特里芬的主張）：Date 55 第第 3節(jié)節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理管理 結(jié)構(gòu) 管理的原則 ?安全性 ?盈利性 ?流動(dòng)性 結(jié)構(gòu) 管理的內(nèi)容?儲(chǔ)備貨幣種類(lèi)的比例安排 管理的原則： ?幣值的穩(wěn)定性 ?資產(chǎn)的盈利性（匯率、利率、通脹率） ?國(guó)際經(jīng)貿(mào)往來(lái)的便利性Date 56 第第 3節(jié)節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管?chē)?guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理理 ?儲(chǔ)備資產(chǎn)流動(dòng)性結(jié)構(gòu)的確定 根據(jù)流動(dòng)性的大小，劃分為三個(gè)層次： 一級(jí)儲(chǔ)備：活期存款、短期票據(jù)以及儲(chǔ)備頭寸 二級(jí)儲(chǔ)備：中期國(guó)庫(kù)券（期限 2—5 年）以及特別提款權(quán) 三級(jí)儲(chǔ)備：長(zhǎng)期公債，信譽(yù)良好的債券（期限 4—10 年）以及黃金Date 57 第第 4節(jié)節(jié) 中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備分中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備分析析 黃金儲(chǔ)備的變化 外匯儲(chǔ)備的變化Date 58 本章案例討論本章案例討論 華爾街專(zhuān)家稱(chēng)：中國(guó)外匯儲(chǔ)備暗藏風(fēng)險(xiǎn) （案例 2） Date 59 本章復(fù)習(xí)思考題本章復(fù)習(xí)思考題 簡(jiǎn)述國(guó)際儲(chǔ)備的含義與作用。簡(jiǎn)述國(guó)際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理原則。 Date 60第第 3章章 外匯與匯率外匯與匯率 ?目的與要求： 本章通過(guò)學(xué)習(xí)，熟練掌握外匯、匯率等相關(guān)基本概念，了解匯率決定的基礎(chǔ)、影響匯率變動(dòng)的因素以及匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響?！? 陳學(xué)彬： 《 近期人民幣實(shí)際匯率變動(dòng)態(tài)勢(shì)分析 兼論分析實(shí)際匯率應(yīng)注意的幾個(gè)問(wèn)題 》 ， 《 經(jīng)濟(jì)研究 》 ，1999年第 1期；● 俞喬： 《 亞洲金融危機(jī)與我國(guó)的匯率政策 》 ， 《 經(jīng)濟(jì)研究 》 ， 1997年第 10期。（見(jiàn)下列示意圖）Ｃ１ Ｃ２Ｂ１ Ｂ２本幣支付外幣100萬(wàn)美元Date 64第 1節(jié) 外匯與匯率的基本概念 ?外匯的靜態(tài)概念 以外幣表示的，可用于進(jìn)行國(guó)際之間結(jié)算的支付手段。Date 65第 1節(jié) 外匯與匯率的基本概念 匯率的標(biāo)價(jià)方法 ?直接標(biāo)價(jià)法 (Direct Quotation) ?間接標(biāo)價(jià)法 (1ndirect Quotation) （ 1）： A == X * B （ 2）： B == 1/X * A 式中： A—— 外國(guó)貨幣 B—— 本國(guó)貨幣 X—— 兌換率注意：匯率升降的真實(shí)含義 匯率的升降指：貨幣的升值或貶值Date 66第 1節(jié) 外匯與匯率的基本概念 匯率的基本分類(lèi)?按銀行買(mǎi)賣(mài)外匯的角度分： ?買(mǎi)入?yún)R率 ?賣(mài)出匯率 ?中間匯率 ?現(xiàn)鈔匯率 ！注意： 1美元 = 直接法下 : 買(mǎi)入價(jià) 賣(mài)出價(jià) (歐洲市場(chǎng) ) 間接法下 : 賣(mài)出價(jià) 買(mǎi)入價(jià) (美國(guó)市場(chǎng) )Date 67第 1節(jié) 外匯與匯率的基本概念 ?按匯率的制定方式分： ?基本匯率 ?套算匯率注：關(guān)鍵貨幣，應(yīng)具備以下特點(diǎn)： ① 在本國(guó)國(guó)際收支少使用最多； ② 在外匯儲(chǔ)備中所占比重最大； ③ 可以自由兌換且為國(guó)際上普遍接受。即： 即： CAD1=Date 69第 1節(jié) 外匯與匯率的基本概念 ② 兩種貨幣對(duì)第三種貨幣，一為直接標(biāo)價(jià)法，一為間接標(biāo)價(jià)法 例如：已知： GBP 1 = USD USD 1 = 求： GBP 1 = CHF?方法： 兩種匯率的標(biāo)價(jià)法不同、即其標(biāo)價(jià)的被報(bào)價(jià)貨幣不 同時(shí)，要將豎號(hào)左右的相應(yīng)數(shù)字同邊相乘。天 2022113020天 202212191個(gè)月 202212292個(gè)月 802 202201273個(gè)月 202202286個(gè)月 202205309個(gè)月 2022082912個(gè)月 20221129Date 71第 1節(jié) 外匯與匯率的基本概念 ?按銀行外匯匯兌方式分： ?電匯匯率 ?信匯匯率 ?票匯匯率公司公司 A 公司公司 B銀行銀行 A 銀行銀行 B100萬(wàn)美元付款指令委托委 = Date 76第 2節(jié) 匯率的決定基礎(chǔ) ?匯率波動(dòng)：受黃金輸送點(diǎn)制約（見(jiàn)下圖）鑄幣平價(jià)黃金輸出點(diǎn)黃金輸入點(diǎn)輸金費(fèi)用市場(chǎng)匯率例如： 英鎊與美元的鑄幣平價(jià)為 GBPl=，英美兩國(guó)之間運(yùn)送一 英鎊黃金的費(fèi)用為 ，則匯率變動(dòng)的上下限為： 上限 =鑄幣平價(jià)＋運(yùn)送費(fèi)用 即： GBPl＝ ＋ ＝ 下限 =鑄幣平價(jià)－運(yùn)送費(fèi)用 即： GBPl＝ － ＝ Date 77第 2節(jié) 匯率的決定基礎(chǔ) 布雷頓森林制度下匯率確定的基礎(chǔ) ?金平價(jià)：兩種貨幣代表金量之比 ?匯率波動(dòng)范圍：由政府協(xié)定約定 牙買(mǎi)加貨幣制度下匯率確定的基礎(chǔ) ?購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)：兩種貨幣購(gòu)買(mǎi)能力之比 ?匯率的波動(dòng)：影響因素十分復(fù)雜Date 78 第 3節(jié) 匯率的變動(dòng) 影響匯率變動(dòng)的因素影響匯率變動(dòng)的因素很多，但歸納起來(lái)主要有： ?國(guó)際收支狀況通貨膨脹狀況貨幣利率水平經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況財(cái)政貨幣政策政府的市場(chǎng)干預(yù)市場(chǎng)預(yù)期心理國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的突然變化 Date 79 第 3節(jié) 匯率的變動(dòng) 匯率變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響十分廣泛，但歸納起來(lái)主要有二個(gè)方面：?匯率變動(dòng)對(duì)一國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)的影響 ?對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易 （ 1）對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易量 （ 2）對(duì)進(jìn)出口收支 : 考慮因素：進(jìn)出口彈性 J曲線(xiàn)效應(yīng) 貿(mào)易對(duì)手的報(bào)復(fù)Date 80 第 3節(jié) 匯率的變動(dòng) ?非貿(mào)易收支 ?國(guó)際資本流動(dòng) ?匯率變動(dòng)對(duì)一國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響 ?對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)水平 ?國(guó)內(nèi)利率 ?國(guó)內(nèi)就業(yè)及國(guó)民收入等Date 81 本章討論題 登陸 查閱近 10年來(lái)人民幣匯率變動(dòng)的資料，分析討論如下問(wèn)題： 人民幣匯率變動(dòng)的趨勢(shì)特征及其原因？ 人民幣匯率對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響？ Date 82 本章復(fù)習(xí)思考題 簡(jiǎn)述匯率的基本分類(lèi)及其應(yīng)用。簡(jiǎn)述匯率變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。Date 83第第 4章章 國(guó)際資本流動(dòng)與外債管理國(guó)際資本流動(dòng)與外債管理 ?目的與要求：本章主要對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)的效應(yīng)、外債管理的主要內(nèi)容、管理指標(biāo)等問(wèn)題作一分析。 A 國(guó)的總產(chǎn)量為 O1MTQ， B國(guó)的總產(chǎn)量為 O2MUQ。因此，世界總產(chǎn)出比以前增加了三角形 TPU部分。Date 90 第第 2節(jié)節(jié) 國(guó)際資本流動(dòng)的效應(yīng)國(guó)際資本流動(dòng)的效應(yīng) 分析 2： 福利分配格局效應(yīng)?對(duì)于投資國(guó)國(guó)民收入分配的影響 有利于資本要素所有者；不利于勞動(dòng)力要素所有者。Date 91 第第 2節(jié)節(jié) 國(guó)際資本流動(dòng)的效應(yīng)國(guó)際資本流動(dòng)的效應(yīng) 兩點(diǎn)結(jié)論：?資本的國(guó)際流動(dòng)，不僅可以增加全世界的生產(chǎn)和福利水平，而且可 以同時(shí)增加投資國(guó)和投資接受?chē)?guó)的國(guó)民收入；?資本流動(dòng)對(duì)投資國(guó)和投資接受?chē)?guó)各自的國(guó)民收入分配產(chǎn)生了相反的 影響： 對(duì)于投資國(guó)而言：產(chǎn)生了有利于資本要素收入的分配而不利于勞 動(dòng)力要素收入的分配； 對(duì)于投資接受?chē)?guó)而言：產(chǎn)生了有利于勞動(dòng)力要素收入的分配而不 利于資本要素收入的分配。包括價(jià)值形式 ,也包括實(shí) 物形式 .Date 95 第第 3節(jié)節(jié) 外債及其管理外債及其管理 ?中國(guó)政府的外債定義 : —— 中國(guó)境內(nèi)的機(jī)關(guān)、團(tuán)體、企業(yè)、事業(yè)單位、金融機(jī) 構(gòu)或其他機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)境外的國(guó)際金融組織、外國(guó)政府、 金融機(jī)構(gòu)、 企業(yè)或者其他機(jī)構(gòu)用外國(guó)貨幣承擔(dān)的具有契 約性?xún)斶€義務(wù)的全部債務(wù)。注意：外幣債務(wù)；外資金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)往來(lái)；債務(wù)擔(dān)保；Date 96 第第 3節(jié)節(jié) 外債及其管理外債及其管理 外債的種類(lèi)?國(guó)際金融組織貸款 ?特點(diǎn) : 條件優(yōu)惠、期限較長(zhǎng)、利率較低 ?具體類(lèi)型：國(guó)際貨幣基金組織貸款 世界銀行貸款 國(guó)際農(nóng)業(yè)發(fā)展基金貸款 亞洲開(kāi)發(fā)銀行貸款? 外國(guó)政府貸款 ?特點(diǎn)：金額大、期限長(zhǎng)、附加費(fèi)用少，附加條件多 ?主要形式：混合貸款Date 97 第第 3節(jié)節(jié) 外債及其管理外債及其管理 ?國(guó)際商業(yè)銀行貸款：短期融資 中長(zhǎng)期貸款 買(mǎi)方信貸 銀團(tuán)貸款 循環(huán)貸款?對(duì)外發(fā)行債券?國(guó)際金融租賃Date 98 第第 3節(jié)節(jié) 外債及其管理外債及其管理 外債的監(jiān)控指標(biāo)?衡量外債承受能力的指標(biāo) : ?負(fù)債率：年末外債余額 /當(dāng)年 GNP （ ≤ 20%） ?債務(wù)率：年末外債余額 /當(dāng)年商品與勞務(wù)出口收入（ ≤ 100%）? 衡量外債償還能力的指標(biāo) : 償債率：當(dāng)年外債還本付息額 /當(dāng)年商品與勞務(wù)出口收入（ ≤ 25%） Date 99 第第 3節(jié)節(jié) 外債及其管理外債及其管理 ?衡量外債結(jié)構(gòu)的指標(biāo) : ?期限結(jié)構(gòu)（ 短期債務(wù)率）：短期外債余額 /外債總余額（ ≤ 25%） ?種類(lèi)結(jié)構(gòu)： 商業(yè)銀行貸款比率（ ≤ 70%） ?利率結(jié)構(gòu)?幣種結(jié)構(gòu)Date 100 第第 3節(jié)節(jié) 外債及其管理外債及其管理 外債管理?外債規(guī)模管理?外債的結(jié)構(gòu)管理?外債的使用管理?外債的風(fēng)險(xiǎn)管理中國(guó)的外債管理?管理機(jī)構(gòu)：國(guó)家計(jì)委 財(cái)政部 國(guó)家外匯管理局 ?外債形勢(shì)分析Date 101 本章復(fù)習(xí)思考題試分析國(guó)際資本流動(dòng)與國(guó)民收入的關(guān)系。簡(jiǎn)述外債的定義與基本特征。Date 102 第 5章 國(guó)際貨幣制度n 目的與要求 通過(guò)本章的學(xué)習(xí)，使學(xué)生能對(duì)國(guó)際貨幣制度演變與發(fā)展的邏輯關(guān)系有一個(gè)比較清楚地認(rèn)識(shí)，同時(shí)把握國(guó)際貨幣制度改革的方向。經(jīng)濟(jì)評(píng)論， 2022。財(cái)經(jīng)理論與 實(shí)踐， 2022。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)， 2022。社會(huì)科 學(xué)戰(zhàn)線(xiàn)。 4 ●《 國(guó)際貨幣制度的自然演進(jìn) —— 國(guó)際金融資源的合理開(kāi)發(fā)與配置 》 。 5 Date 104第 1節(jié) 國(guó)際貨幣制度概述 國(guó)際貨幣概述n 貨幣職能回顧 價(jià)值標(biāo)準(zhǔn) —— 可以降低信息成本 交易媒介 —— 可以降低交易成本 價(jià)值儲(chǔ)藏 —— 購(gòu)買(mǎi)力穩(wěn)定 n 國(guó)際貨幣職能的具體表現(xiàn)Date 105 私人交易 政府交易價(jià)值標(biāo)準(zhǔn) 計(jì)價(jià)貨幣：在國(guó)際貿(mào)易中用以表示商品勞務(wù)價(jià)格，以及在國(guó)際投資中用以表示債權(quán)債務(wù)金額的貨幣。交易媒介結(jié)算貨幣：在商品勞務(wù)交易中充當(dāng)交易媒介，在信用活動(dòng)