資金短缺者的融ppt課件-在線瀏覽
2025-06-20 18:27本頁面
【正文】 讓 發(fā)行人（企業(yè)）要承擔(dān)信息公開的義務(wù) 金融學(xué)原理 權(quán)益融資 權(quán)益性外源融資包括： 公開發(fā)行股票 合伙 合資 債務(wù)融資與權(quán)益融資的比較 債務(wù)融資 具有杠桿作用。 非標(biāo)準(zhǔn)化的； 不能流通轉(zhuǎn)讓 向銀行申請貸款則不必公開自己的信息，一般是在私下里協(xié)商完成的。 金融學(xué)原理 內(nèi)源融資與外源融資的比較 內(nèi)源融資 規(guī)模較小 不借助于金融機(jī)構(gòu)與市場 沒有信息不對稱問題 風(fēng)險(xiǎn)較小 外源融資 規(guī)模通常較大 通常要借助于金融機(jī)構(gòu)與市場 存在信息不對問題 風(fēng)險(xiǎn)較高 金融學(xué)原理 內(nèi)源融資種種 自愿儲蓄 住房公積金 養(yǎng)老保險(xiǎn) 企業(yè)折舊 公積金 公益金 風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金 金融學(xué)原理 外源融資 外源融資分為： 債務(wù)融資 權(quán)益融資 金融學(xué)原理 外源融資 債務(wù)融資 就是資金使用者承諾在未來按照在一定的條件償付貸款者的融資方式，主要有： 銀行貸款 發(fā)行債券 票據(jù)融資 商業(yè)信用 銀行貸款與發(fā)行債券的比較 銀行貸款 間接融資，存款者并不直接承擔(dān)借款者違約的風(fēng)險(xiǎn)。. 金融學(xué)原理 金融學(xué)原理 什么是內(nèi)源融資與外源融 內(nèi)源融資是指資金使用者通過內(nèi)部的積累為自己的支出融資。 外源融資則是指資金短缺者通過某種方式向其他資金盈余者籌措資金。 發(fā)放者只能是銀行金融機(jī)構(gòu) 。 發(fā)行債券 直接融資，資金的最終供應(yīng)者要承擔(dān)借款者的各種風(fēng)險(xiǎn) 債券的持有者可是任何個(gè)人和企業(yè)。 不會(huì)稀釋所有者的權(quán)益 。 可能會(huì)失去部分控制權(quán)。 財(cái)務(wù)杠桿 例： 王小二想開一家餐館 ， 總投資需要 20萬元 ， 但他自己只有 10萬元的積蓄 。 于是 ， 他們倆達(dá)成協(xié)議 ，共同出資 ， 剛好夠 20萬元 。 如果每年賺了 10萬元 ， 那么 ，王小二和趙小三就各自分得 5萬元 。 金融學(xué)原理 財(cái)務(wù)杠桿 例： 王小二想開一家餐館 ， 總投資需要 20萬元 ，但他自己只有 10萬元的積蓄 ?？偼顿Y的回報(bào)率仍為 50%。 金融學(xué)原理 以 R 表示投資的總回報(bào)， A 表示總資產(chǎn)，ar 表示資產(chǎn)回報(bào)率， 因 此 有： ARra? 即ArRa??。 以 l表示杠桿比率，按照定義則有： EBl ? ElB ??，將其代入會(huì)計(jì)恒等式，就得到： ElA ??? )1( 再設(shè)負(fù)債的利率為 i ，所以負(fù)債的利息成本為： iElCb??? 扣除利息成本后，權(quán)益投資的總回報(bào)為： iElElrCRR abe ????????? )1( 以 er表示權(quán)益投資的回報(bào)率，則： )( irlrERraaee????? 上式表明，權(quán)益的回
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