【正文】 帶來(lái)了更高的規(guī)模收益，呈現(xiàn)良性發(fā)展。 2資產(chǎn)管理比率. （1）存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本/平均存貨. （2）A 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/平均應(yīng)收賬款. B 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（平均收帳期）=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率. （3）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/平均總資產(chǎn)公司資產(chǎn)管理比率數(shù)值2002年比2001年略有下降，2003年度最高，其中，存貨周轉(zhuǎn)率2003年度超過(guò)行業(yè)平均水平，說(shuō)明管理存貨能力增強(qiáng)，物料流轉(zhuǎn)加快，庫(kù)存不多。公司速動(dòng)比率與流動(dòng)比率發(fā)展趨勢(shì)相似。但是從縱向分析來(lái)看，雖然收入比去年增加了26％，但主營(yíng)業(yè)務(wù)成本增加了25％，％，管理費(fèi)用增加了35％，均高于收入的增長(zhǎng)率，說(shuō)明我們公司的成本仍然存在下降空間。（2）由于購(gòu)買了大量的股票，基金，因此每年給我們公司也帶來(lái)了一定的收益。負(fù)債與權(quán)益分析 HAPPY“食客”在流動(dòng)負(fù)債方面比2035年底有顯著下降，主要是由于償還了部分到期借款。（3）長(zhǎng)期投資。（2）應(yīng)收賬款余額較大，卻沒(méi)有提取壞賬準(zhǔn)備，不符合謹(jǐn)慎性原則。二、華能國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)表分析（一）華能國(guó)際 2001——2003年年報(bào)簡(jiǎn)表 表一 2001——2003資產(chǎn)負(fù)債簡(jiǎn)表 單位：萬(wàn)元──────────────────────────────────────────項(xiàng)目\年度 20031231 20021231 20011231─────────────────────────────────────── ── 235683 188908 125494 80816 94072 73946 830287 770282 1078438 3840088 4021516 3342351 5327696 4809875 4722970 65310 47160 36504 824657 875944 1004212 915360 918480 957576 1740017 1811074 1961788 本 602767 600027 600000 1398153 948870 816085 3478710 2916947 2712556────────────────────────────────────────表二 2001——2003利潤(rùn)分配簡(jiǎn)表 單位：萬(wàn)元────────────────────────────────────────項(xiàng)目\年度 20031231 20021231 20011231──────────────────────────────────────── 2347964 1872534 1581665 1569019 1252862 1033392 774411 615860 545743 3057 1682 52 44154 32718 17583 55963 56271 84277 677350 528551 443828 677408 521207 442251 利 潤(rùn) 545714 408235 363606 1398153 948870 816085 ───────────────────────────────────────────表三 2001——2003現(xiàn)金流量簡(jiǎn)表 單位：萬(wàn)元──────────────────────────────────────────項(xiàng)目\年度 20031231 20021231 20011231 ───────────────────────────────────────────1經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入 2727752 2165385 1874132 2經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出 1712054 1384899 1162717 3經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~ 1015697 780486 711414 4投資活動(dòng)現(xiàn)金流入 149463 572870 313316 5投資活動(dòng)現(xiàn)金流出 670038 462981 808990 6投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~ 520574 109888 495673 7籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入 221286 17337 551415 8籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出 603866 824765 748680 9籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~ 382579 807427 197264 10現(xiàn)金及等價(jià)物增加額 112604 82746 18476 ─────────────────────────────────────────────， （二）財(cái)務(wù)報(bào)表各項(xiàng)目分析 以時(shí)間距離最近的2036年度的報(bào)表數(shù)據(jù)為分析基礎(chǔ)。 正因?yàn)橐陨线@兩家企業(yè)規(guī)模較大，公司治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)管理正規(guī)，財(cái)務(wù)制度比較完善，華能是行業(yè)中的龍頭企業(yè)，國(guó)電電力有相似之處，而兩者相比在規(guī)模等方面又有著較大不同，具備比較分析的條件，所以特選取這兩家企業(yè)作為分析對(duì)象。2001年公司股票進(jìn)入了道瓊斯中國(guó)指數(shù)行列，2001年度列國(guó)內(nèi)A股上市公司綜合績(jī)效第四位，2002年7月入選上證180指數(shù)，連續(xù)三年被評(píng)為全國(guó)上市公司50強(qiáng)，保持著國(guó)內(nèi)A股證券市場(chǎng)綜合指標(biāo)名列前茅的績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股地位。目前公司投資裝機(jī)容量1410萬(wàn)千瓦。國(guó)電電力擁有全資及控股發(fā)電企業(yè)10家，參股發(fā)電企業(yè)1家，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)良合理。最后順便提一句，華能國(guó)際的董事長(zhǎng)李小鵬先生為中國(guó)前總理李鵬之子，這也許為投資者們提供了更多的遐想空間。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)造成了電力等能源的嚴(yán)重短缺。當(dāng)然，這一切都與今年初中國(guó)出現(xiàn)大面積電荒不無(wú)關(guān)系。華能國(guó)際公布的2004年第1季度財(cái)務(wù)報(bào)告，% %。華能國(guó)際現(xiàn)全資擁有14座電廠，控股5座電廠，參股3家電力公司，其發(fā)電廠設(shè)備先進(jìn)，高效穩(wěn)定，且廣泛地分布于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)及用電需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁的地區(qū)。在過(guò)去的幾年中，華能國(guó)際通過(guò)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)和資產(chǎn)收購(gòu)不斷擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，保持盈利穩(wěn)步增長(zhǎng)。（三）公司概況華能國(guó)際華能國(guó)際的母公司及控股股東華能國(guó)電是于1985年成立的中外合資企業(yè)，它與電廠所在地的多家政府投資公司于1994年6月共同發(fā)起在北京注冊(cè)成立了股份有限公司。在這樣的背景下，電力行業(yè)必將在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)期內(nèi)，表現(xiàn)出良好的成長(zhǎng)性。電力在我國(guó)屬于基礎(chǔ)能源，隨著新一輪經(jīng)濟(jì)高成長(zhǎng)階段的到來(lái)，電力需求的缺口越來(lái)越大，盡管目前電力行業(yè)投資規(guī)模大幅增加，但是電力供給能力提升速度仍然落后于需求增長(zhǎng)速度，電力供求矛盾將進(jìn)一步加劇，尤其是經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的缺電形勢(shì)將進(jìn)一步惡化。2003年能源電力行業(yè)無(wú)論在基本面還是市場(chǎng)表現(xiàn)方面都有良好的表現(xiàn)。2003年、2004年市場(chǎng)表現(xiàn)均非常優(yōu)秀，特別是2003年，大多數(shù)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)了增長(zhǎng)，同時(shí)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量大幅提高，說(shuō)明整體上看，能源電力類上市公司的效益在2003年有較大程度的提升。財(cái)務(wù)報(bào)表分析案例華能國(guó)際（600011）與國(guó)電電力（600795） 財(cái)務(wù)報(bào)表分析比較報(bào)告一、研究對(duì)象及選取理由 （一）研究對(duì)象本報(bào)告選取了能源電力行業(yè)兩家上市公司——華能國(guó)際（600011）、國(guó)電電力（600795）作為研究對(duì)象，對(duì)這兩家上市公司公布的2001年度—2003年度連續(xù)三年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行了簡(jiǎn)單分析及對(duì)比，以期對(duì)兩個(gè)公司財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)狀況得出簡(jiǎn)要結(jié)論。（二）行業(yè)概況 能源電力行業(yè)近兩、三年來(lái)非常受人矚目，資產(chǎn)和利潤(rùn)均持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間大幅增長(zhǎng)。高出市場(chǎng)平均水平95%左右。且未來(lái)成長(zhǎng)性預(yù)期非常良好。由于煤炭的價(jià)格大幅上漲，這對(duì)那些火力發(fā)電的公司來(lái)說(shuō)，勢(shì)必影響其盈利能力，但因此電價(jià)上漲也將成為一種趨勢(shì)。因此，我們選取了這一重點(diǎn)行業(yè)為研究對(duì)象來(lái)分析。總股本60億股，而后分別在香港、紐約上市。擁有的總發(fā)電裝機(jī)容量從2,900兆瓦增加到目前的15,936兆瓦。目前，華能國(guó)際已成為中國(guó)最大的獨(dú)立發(fā)電公司之一。由此可看出，無(wú)論是發(fā)電量還是營(yíng)業(yè)收入及利潤(rùn)，華能國(guó)際都實(shí)現(xiàn)了健康的同步快速增長(zhǎng)。 在發(fā)展戰(zhàn)略上，華能國(guó)際加緊了幷購(gòu)擴(kuò)張步伐。隨著中國(guó)政府對(duì)此越來(lái)越多的關(guān)注和重視，以及華能國(guó)際逐漸走上快速發(fā)展和不斷擴(kuò)張的道路，可以預(yù)見(jiàn)在不久的將來(lái)，華能國(guó)際必將在中國(guó)電力能源行業(yè)中進(jìn)一步脫穎而出?！　?guó)電電力 國(guó)電電力發(fā)展股份有限公司（股票代碼600795）是中國(guó)國(guó)電集團(tuán)公司控股的全國(guó)性上市發(fā)電公司，1997年3月18日在上海證券交易所掛牌上市。幾年來(lái)，公司堅(jiān)持并購(gòu)與基建并舉的發(fā)展戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)了公司兩大跨越。同時(shí)，公司控股和參股了包括通信、網(wǎng)絡(luò)、電子商務(wù)等高科技公司12家，持有專利24項(xiàng)，專有技術(shù)68項(xiàng)，被列入國(guó)家及部委重點(diǎn)攻關(guān)科技項(xiàng)目有三項(xiàng)，有多項(xiàng)技術(shù)達(dá)到了國(guó)際領(lǐng)先水平。　 2003年?duì)I業(yè)收入18億，凈利潤(rùn)6. %。以下將分別對(duì)兩家公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析。 資產(chǎn)分析（1）首先公司資產(chǎn)總額達(dá)到530多億，規(guī)模很大，比2035年增加了約11%，2035年比2034年約增加2%，這與我們公司2036年的一系列投資活動(dòng)有關(guān)，從中也可以看出我們公司加快了擴(kuò)張的步伐。會(huì)計(jì)報(bào)表附注中說(shuō)明公司對(duì)其他應(yīng)收款的壞帳準(zhǔn)備的記提采用按照其他應(yīng)收款余額的3%記提，帳齡分析表明占其他應(yīng)收款42％的部分是屬于兩年以上沒(méi)有收回的帳款，仍然按照3％的比例記提壞帳不太符合我們公司的資產(chǎn)現(xiàn)狀，壞帳準(zhǔn)備記提過(guò)低。我們公司2036年長(zhǎng)期股權(quán)投資有一個(gè)大幅度的增長(zhǎng)，這主要是因?yàn)?036年4月我們公司收購(gòu)眾杰食品25%的股權(quán)?！∈杖肱c費(fèi)用分析（1）由于HAPPY“食客”目前已經(jīng)發(fā)展成了經(jīng)營(yíng)多元化的公司，我們公司經(jīng)營(yíng)雖然主營(yíng)餐飲行業(yè)，但同時(shí)也涉及到房產(chǎn)等多個(gè)行業(yè)。 （3）2036比2035年收入和成本有了大幅度的增加，這主要是由收購(gòu)了收購(gòu)幾家公司所引起的。 （三）比率分析財(cái)務(wù)比率分析表指標(biāo)200312312002123120011231流動(dòng)性比率 流動(dòng)比率1．010．881．07 速動(dòng)比率0．910．771長(zhǎng)期償債能力 資產(chǎn)負(fù)債率0．330．380．42 債務(wù)對(duì)權(quán)益比率0．260．310．35 利息保障倍數(shù)12．59．095．26運(yùn)營(yíng)能力 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率9．969．9112．6 存貨周轉(zhuǎn)率19．4113．3213．97 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0．460．390．34獲利能力 資產(chǎn)收益率（%）12．718．569．35 權(quán)益回報(bào)率（%）15．8710．1112．31 銷售毛利率28．8527．8327．96 銷售凈利率23．2421．822．99 凈資產(chǎn)收益率18．561415．71 . （1）流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債（2）速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=（流動(dòng)資產(chǎn)—存貨）/.流動(dòng)負(fù)債公司2001—2003流動(dòng)比率先降后升，但與絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)2:，值得警惕，特別是2004年是華能還款的一個(gè)小高峰，到期的借款比較多，必須要預(yù)先做好準(zhǔn)備。與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)也差不多，表明存貨較少，這與電力行業(yè)特征也有關(guān)系。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，說(shuō)明資金回收速度快，銷售運(yùn)行流暢。.