【正文】 帶來了更高的規(guī)模收益，呈現(xiàn)良性發(fā)展。 2資產(chǎn)管理比率. （1）存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本/平均存貨. （2）A 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/平均應(yīng)收賬款. B 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（平均收帳期）=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率. （3）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/平均總資產(chǎn)公司資產(chǎn)管理比率數(shù)值2002年比2001年略有下降，2003年度最高，其中，存貨周轉(zhuǎn)率2003年度超過行業(yè)平均水平，說明管理存貨能力增強(qiáng)，物料流轉(zhuǎn)加快，庫存不多。公司速動比率與流動比率發(fā)展趨勢相似。但是從縱向分析來看，雖然收入比去年增加了26％，但主營業(yè)務(wù)成本增加了25％，％，管理費(fèi)用增加了35％，均高于收入的增長率，說明我們公司的成本仍然存在下降空間。（2）由于購買了大量的股票，基金，因此每年給我們公司也帶來了一定的收益。負(fù)債與權(quán)益分析 HAPPY“食客”在流動負(fù)債方面比2035年底有顯著下降，主要是由于償還了部分到期借款。（3）長期投資。（2）應(yīng)收賬款余額較大，卻沒有提取壞賬準(zhǔn)備，不符合謹(jǐn)慎性原則。二、華能國際財務(wù)報表分析（一）華能國際 2001——2003年年報簡表 表一 2001——2003資產(chǎn)負(fù)債簡表 單位：萬元──────────────────────────────────────────項(xiàng)目\年度 20031231 20021231 20011231─────────────────────────────────────── ── 235683 188908 125494 80816 94072 73946 830287 770282 1078438 3840088 4021516 3342351 5327696 4809875 4722970 65310 47160 36504 824657 875944 1004212 915360 918480 957576 1740017 1811074 1961788 本 602767 600027 600000 1398153 948870 816085 3478710 2916947 2712556────────────────────────────────────────表二 2001——2003利潤分配簡表 單位：萬元────────────────────────────────────────項(xiàng)目\年度 20031231 20021231 20011231──────────────────────────────────────── 2347964 1872534 1581665 1569019 1252862 1033392 774411 615860 545743 3057 1682 52 44154 32718 17583 55963 56271 84277 677350 528551 443828 677408 521207 442251 利 潤 545714 408235 363606 1398153 948870 816085 ───────────────────────────────────────────表三 2001——2003現(xiàn)金流量簡表 單位：萬元──────────────────────────────────────────項(xiàng)目\年度 20031231 20021231 20011231 ───────────────────────────────────────────1經(jīng)營活動現(xiàn)金流入 2727752 2165385 1874132 2經(jīng)營活動現(xiàn)金流出 1712054 1384899 1162717 3經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額 1015697 780486 711414 4投資活動現(xiàn)金流入 149463 572870 313316 5投資活動現(xiàn)金流出 670038 462981 808990 6投資活動現(xiàn)金流量凈額 520574 109888 495673 7籌資活動現(xiàn)金流入 221286 17337 551415 8籌資活動現(xiàn)金流出 603866 824765 748680 9籌資活動現(xiàn)金流量凈額 382579 807427 197264 10現(xiàn)金及等價物增加額 112604 82746 18476 ─────────────────────────────────────────────， （二）財務(wù)報表各項(xiàng)目分析 以時間距離最近的2036年度的報表數(shù)據(jù)為分析基礎(chǔ)。 正因?yàn)橐陨线@兩家企業(yè)規(guī)模較大，公司治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營管理正規(guī)，財務(wù)制度比較完善，華能是行業(yè)中的龍頭企業(yè)，國電電力有相似之處，而兩者相比在規(guī)模等方面又有著較大不同，具備比較分析的條件，所以特選取這兩家企業(yè)作為分析對象。2001年公司股票進(jìn)入了道瓊斯中國指數(shù)行列，2001年度列國內(nèi)A股上市公司綜合績效第四位，2002年7月入選上證180指數(shù)，連續(xù)三年被評為全國上市公司50強(qiáng)，保持著國內(nèi)A股證券市場綜合指標(biāo)名列前茅的績優(yōu)藍(lán)籌股地位。目前公司投資裝機(jī)容量1410萬千瓦。國電電力擁有全資及控股發(fā)電企業(yè)10家，參股發(fā)電企業(yè)1家，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)良合理。最后順便提一句，華能國際的董事長李小鵬先生為中國前總理李鵬之子，這也許為投資者們提供了更多的遐想空間。中國經(jīng)濟(jì)的快速增長造成了電力等能源的嚴(yán)重短缺。當(dāng)然，這一切都與今年初中國出現(xiàn)大面積電荒不無關(guān)系。華能國際公布的2004年第1季度財務(wù)報告，% %。華能國際現(xiàn)全資擁有14座電廠，控股5座電廠，參股3家電力公司，其發(fā)電廠設(shè)備先進(jìn)，高效穩(wěn)定，且廣泛地分布于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)及用電需求增長強(qiáng)勁的地區(qū)。在過去的幾年中，華能國際通過項(xiàng)目開發(fā)和資產(chǎn)收購不斷擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，保持盈利穩(wěn)步增長。（三）公司概況華能國際華能國際的母公司及控股股東華能國電是于1985年成立的中外合資企業(yè)，它與電廠所在地的多家政府投資公司于1994年6月共同發(fā)起在北京注冊成立了股份有限公司。在這樣的背景下，電力行業(yè)必將在相當(dāng)長的一段時期內(nèi)，表現(xiàn)出良好的成長性。電力在我國屬于基礎(chǔ)能源，隨著新一輪經(jīng)濟(jì)高成長階段的到來，電力需求的缺口越來越大，盡管目前電力行業(yè)投資規(guī)模大幅增加，但是電力供給能力提升速度仍然落后于需求增長速度，電力供求矛盾將進(jìn)一步加劇，尤其是經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的缺電形勢將進(jìn)一步惡化。2003年能源電力行業(yè)無論在基本面還是市場表現(xiàn)方面都有良好的表現(xiàn)。2003年、2004年市場表現(xiàn)均非常優(yōu)秀，特別是2003年，大多數(shù)公司的主營業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)了增長，同時經(jīng)營性現(xiàn)金流量大幅提高，說明整體上看，能源電力類上市公司的效益在2003年有較大程度的提升。財務(wù)報表分析案例華能國際（600011）與國電電力（600795） 財務(wù)報表分析比較報告一、研究對象及選取理由 （一）研究對象本報告選取了能源電力行業(yè)兩家上市公司——華能國際（600011）、國電電力（600795）作為研究對象，對這兩家上市公司公布的2001年度—2003年度連續(xù)三年的財務(wù)報表進(jìn)行了簡單分析及對比，以期對兩個公司財務(wù)狀況及經(jīng)營狀況得出簡要結(jié)論。（二）行業(yè)概況 能源電力行業(yè)近兩、三年來非常受人矚目，資產(chǎn)和利潤均持續(xù)較長時間大幅增長。高出市場平均水平95%左右。且未來成長性預(yù)期非常良好。由于煤炭的價格大幅上漲，這對那些火力發(fā)電的公司來說，勢必影響其盈利能力，但因此電價上漲也將成為一種趨勢。因此，我們選取了這一重點(diǎn)行業(yè)為研究對象來分析?？偣杀?0億股，而后分別在香港、紐約上市。擁有的總發(fā)電裝機(jī)容量從2,900兆瓦增加到目前的15,936兆瓦。目前，華能國際已成為中國最大的獨(dú)立發(fā)電公司之一。由此可看出，無論是發(fā)電量還是營業(yè)收入及利潤，華能國際都實(shí)現(xiàn)了健康的同步快速增長。 在發(fā)展戰(zhàn)略上，華能國際加緊了幷購擴(kuò)張步伐。隨著中國政府對此越來越多的關(guān)注和重視，以及華能國際逐漸走上快速發(fā)展和不斷擴(kuò)張的道路，可以預(yù)見在不久的將來，華能國際必將在中國電力能源行業(yè)中進(jìn)一步脫穎而出?！　婋娏?國電電力發(fā)展股份有限公司（股票代碼600795）是中國國電集團(tuán)公司控股的全國性上市發(fā)電公司，1997年3月18日在上海證券交易所掛牌上市。幾年來，公司堅(jiān)持并購與基建并舉的發(fā)展戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)了公司兩大跨越。同時，公司控股和參股了包括通信、網(wǎng)絡(luò)、電子商務(wù)等高科技公司12家，持有專利24項(xiàng)，專有技術(shù)68項(xiàng)，被列入國家及部委重點(diǎn)攻關(guān)科技項(xiàng)目有三項(xiàng)，有多項(xiàng)技術(shù)達(dá)到了國際領(lǐng)先水平?！? 2003年?duì)I業(yè)收入18億，凈利潤6. %。以下將分別對兩家公司的財務(wù)報表進(jìn)行分析。 資產(chǎn)分析（1）首先公司資產(chǎn)總額達(dá)到530多億，規(guī)模很大，比2035年增加了約11%，2035年比2034年約增加2%，這與我們公司2036年的一系列投資活動有關(guān)，從中也可以看出我們公司加快了擴(kuò)張的步伐。會計報表附注中說明公司對其他應(yīng)收款的壞帳準(zhǔn)備的記提采用按照其他應(yīng)收款余額的3%記提，帳齡分析表明占其他應(yīng)收款42％的部分是屬于兩年以上沒有收回的帳款，仍然按照3％的比例記提壞帳不太符合我們公司的資產(chǎn)現(xiàn)狀，壞帳準(zhǔn)備記提過低。我們公司2036年長期股權(quán)投資有一個大幅度的增長，這主要是因?yàn)?036年4月我們公司收購眾杰食品25%的股權(quán)?！∈杖肱c費(fèi)用分析（1）由于HAPPY“食客”目前已經(jīng)發(fā)展成了經(jīng)營多元化的公司，我們公司經(jīng)營雖然主營餐飲行業(yè)，但同時也涉及到房產(chǎn)等多個行業(yè)。 （3）2036比2035年收入和成本有了大幅度的增加，這主要是由收購了收購幾家公司所引起的。 （三）比率分析財務(wù)比率分析表指標(biāo)200312312002123120011231流動性比率 流動比率1．010．881．07 速動比率0．910．771長期償債能力 資產(chǎn)負(fù)債率0．330．380．42 債務(wù)對權(quán)益比率0．260．310．35 利息保障倍數(shù)12．59．095．26運(yùn)營能力 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率9．969．9112．6 存貨周轉(zhuǎn)率19．4113．3213．97 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0．460．390．34獲利能力 資產(chǎn)收益率（%）12．718．569．35 權(quán)益回報率（%）15．8710．1112．31 銷售毛利率28．8527．8327．96 銷售凈利率23．2421．822．99 凈資產(chǎn)收益率18．561415．71 . （1）流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債（2）速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債=（流動資產(chǎn)—存貨）/.流動負(fù)債公司2001—2003流動比率先降后升，但與絕對標(biāo)準(zhǔn)2:，值得警惕，特別是2004年是華能還款的一個小高峰，到期的借款比較多，必須要預(yù)先做好準(zhǔn)備。與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)也差不多，表明存貨較少，這與電力行業(yè)特征也有關(guān)系。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，說明資金回收速度快，銷售運(yùn)行流暢。.