【正文】 以資本作為前提條件，如果沒有資本，生產(chǎn)經(jīng)營就無法進行；如果不進行生產(chǎn)經(jīng)營活動，資本增值的目的就無法實現(xiàn)。凍鈹鋨勞臘鍇癇婦脛糴。. 相互滲透。資本運營與生產(chǎn)經(jīng)營密不可分，因此，應(yīng)當(dāng)把搞好資本運營與搞好生產(chǎn)經(jīng)營密切結(jié)合起來。恥諤銪滅縈歡煬鞏鶩錦聰。鯊腎鑰詘褳鉀溈懼統(tǒng)庫。第四節(jié) 資本運營的目標(biāo)、[多選]資本運營的目標(biāo)包括利潤最大化、所有者權(quán)益最大化和企業(yè)價值最大化。（收益現(xiàn)值法）碩癘鄴頏謅攆檸攜驤蘞。第五節(jié) 資本運營的內(nèi)容、[多選] 資本運營的內(nèi)容包括資本籌集、投資決策和資本投入、資本運動與增值和資本運營增值的分配。閿擻輳嬪諫遷擇楨秘騖。（二）從資本運營的內(nèi)容和形式分：實業(yè)資本運營、金融資本運營、產(chǎn)權(quán)資本運營。（四）從資本運營的方式分：外部交易型資本運營、內(nèi)部運用型資本運營。第二章 資本運營的主體與市場環(huán)境第一節(jié) 資本運營的主體[判斷]、[判斷]按市場經(jīng)濟的要求，企業(yè)的組織制度形式不應(yīng)按所有制性質(zhì)劃分，而是按照企業(yè)財產(chǎn)的組織形式和承擔(dān)的法律責(zé)任劃分。氬嚕躑竄貿(mào)懇彈瀘頷澩紛。（決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)和監(jiān)督權(quán)）、[多選]國際上通常分類為個人業(yè)主制企業(yè)、合伙制企業(yè)和公司制企業(yè)三種基本的企業(yè)制度。） 企業(yè)是經(jīng)濟組織。）企業(yè)是營利性的經(jīng)濟組織。）企業(yè)是自主經(jīng)營、獨立核算、自負(fù)盈虧的經(jīng)濟組織。釷鵒資贏車贖孫滅獅贅。、[簡答]股份有限公司的組織結(jié)構(gòu)如下所述：答：公司的組織結(jié)構(gòu)實行決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)和監(jiān)督權(quán)三權(quán)分立原則。這兩個層次的決策相互銜接。慫闡譜鯪逕導(dǎo)嘯畫長涼馴。經(jīng)理對董事會負(fù)責(zé)，行使公司各項決策和管理工作的執(zhí)行權(quán)。諺辭調(diào)擔(dān)鈧諂動禪瀉類。（三）公司的監(jiān)督機構(gòu)公司的監(jiān)事會是依據(jù)公司法及公司章程規(guī)定的要求設(shè)立的，對公司事務(wù)依法進行監(jiān)督的常設(shè)監(jiān)督機構(gòu)。為了保證監(jiān)事會的獨立性，公司的董事、經(jīng)理及財務(wù)負(fù)責(zé)人不得兼任監(jiān)事。嘰覲詿縲鐋囁偽純鉿錈癱。答：（一）個人業(yè)主制企業(yè)優(yōu)點：（）建立和歇業(yè)的程序簡單；（）產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓比較自由；（）經(jīng)營者和所有者合一，經(jīng)營靈活，決策迅速（）利潤獨享，保密性強熒紿譏鉦鏌觶鷹緇機庫。缺點：（）企業(yè)本身財力有限，償債能力小，取得貸款的能力較差；（）難于從事需要大量投資的大規(guī)模工商業(yè)活動；（）業(yè)主要承擔(dān)無限責(zé)任，風(fēng)險太大；（）企業(yè)管理水平有限，企業(yè)生命力弱，如果業(yè)主無意繼續(xù)經(jīng)營，或因業(yè)主死亡、犯罪或與其他各種意外，企業(yè)的業(yè)務(wù)就會中斷。鶼漬螻偉閱劍鯫腎邏蘞闋。紂憂蔣氳頑薟驅(qū)藥憫騖。與公司制企業(yè)相比的優(yōu)點：設(shè)立程序比較簡單。穎芻莖蛺餑億頓裊賠瀧。與公司制企業(yè)相比的缺點：（）普通合伙人對企業(yè)債務(wù)負(fù)無限清償責(zé)任，風(fēng)險太大；（）企業(yè)規(guī)模有限。濫驂膽閉驟羥闈詔寢賻。缺點：（）設(shè)立程序復(fù)雜，創(chuàng)辦期較長，開辦費用較多；（）受國家法律法規(guī)的約束較嚴(yán)格；（）保密性較差。銚銻縵嚌鰻鴻鋟謎諏涼鏗。（√）、[判斷]有價證券本身具有價值。）擠貼綬電麥結(jié)鈺贖嘵類。、[判斷]證券市場按市場的功能，可分為場內(nèi)市場和場外市場。賠荊紳諮侖驟遼輩襪錈極。（發(fā)行市場是流通市場的基礎(chǔ)和前提，流通市場又是發(fā)行得以存在和發(fā)展的條件）塤礙籟饈決穩(wěn)賽釙冊庫。、[判斷]銀行信貸主要是商業(yè)銀行信貸市場。銀行信貸可以分為商業(yè)銀行信貸和政策性銀行信貸）裊樣祕廬廂顫諺鍘羋藺。、[判斷]商業(yè)銀行貸款和政策性銀行貸款均是以國家信用為基礎(chǔ)。商業(yè)銀行貸款是以商業(yè)信用為基礎(chǔ)，而政策性銀行貸款以國家信用為基礎(chǔ)。倉嫗盤紲囑瓏詁鍬齊驁絛。綻萬璉轆娛閬蟶鬮綰瀧。、[單選]資本市場主要包括證券市場和信貸市場。、[簡答]請簡述資本運營與市場體系的關(guān)系答：在市場經(jīng)濟條件下，市場體系包括產(chǎn)品市場（貨物市場和服務(wù)市場）、土地市場、勞動力市場、技術(shù)市場、金融市場（貨幣市場和資本市場等）、產(chǎn)權(quán)市場和信息市場等。驍顧燁鶚巰瀆蕪領(lǐng)鱺賻。上述各種市場都與企業(yè)資本運營有著密切的關(guān)系。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和資本經(jīng)營還與產(chǎn)權(quán)市場、技術(shù)市場和信息市場都直接相關(guān)?，嶀暈R曖惲錕縞馭篩涼。應(yīng)當(dāng)指出，在經(jīng)濟全球化的時代，各種市場都可以分為國內(nèi)市場和國際市場。鎦詩涇艷損樓紲鯗餳類。第三章 資本籌措一、選擇題.[單選]國有企業(yè)的主要資金來源是國家財政資金。. [多選]我國企業(yè)主要的籌資渠道有國家財政資金、.企業(yè)自留資金、金融機構(gòu)資金、境外資金、其他企業(yè)和單位的資金、職工和社會個人資金。櫛緶歐鋤棗鈕種鵑瑤錟奧。.[多選]長期資本籌措方式主要包括長期借款、債券籌資、租賃融資、聯(lián)營、股票籌資、（項目融資）。轡燁棟剛殮攬瑤麗鬮應(yīng)頁。.[多選]短期融資方式有銀行短期貸款、商業(yè)信用、商業(yè)票據(jù)。（ √ ）.長期資產(chǎn)和流動資產(chǎn)可以一起測算。（ ）峴揚斕滾澗輻灄興渙藺。.企業(yè)籌資渠道受制于國家的經(jīng)濟體制和資金管理政策，并與企業(yè)的所有權(quán)形式和企業(yè)的組織形式密切相關(guān)。詩叁撻訥燼憂毀厲鋨驁靈。（ √ ）則鯤愜韋瘓賈暉園棟瀧。.回售租賃設(shè)備價值大，單個出租人一般無力承擔(dān)。（ √ ）脹鏝彈奧秘孫戶孿釔賻。三、簡答題.資本籌措的基本要求有哪些？答：（）科學(xué)確定資本需要量，合理安排資本的籌措時點；（）合理組合籌資渠道與方式，降低資本成本 ；（）注意資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，降低籌資風(fēng)險 ；（）注重給籌資能力留有余地 。缺點：.風(fēng)險較大，企業(yè)如不能按期履行借款的合同條款，就可能陷入財務(wù)困境，以致破產(chǎn)；.長期貸款常常附有較苛刻的限制性條款，在一定程度上會影響企業(yè)的再籌資能力和經(jīng)營政策的自由度。項目融資有什么意義？答：（）緩解基礎(chǔ)設(shè)施不足和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金不足的雙重矛盾；（）緩解了政府償債的壓力，調(diào)整了利用外資的結(jié)構(gòu)，屬于典型的市場換資金的融資方式 ；（）有利于分散基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)的風(fēng)險，增加了項目成功的因素；（）引進了國內(nèi)外先進的管理經(jīng)驗和技術(shù)、設(shè)備，可以推動管理進步和技術(shù)進步 ；（）有利于基礎(chǔ)設(shè)施使用者樹立付費使用的觀念，有利于提高基礎(chǔ)設(shè)施的使用效率，建立起基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展的良性循環(huán) 。鰓躋峽禱紉誦幫廢掃減萵。四、論述題.籌資方式和籌資渠道有何區(qū)別和聯(lián)系？答：籌資方式是指如何取得資金，即取得資金的具體方法和形式；籌資渠道是指從哪里取得資本，即取得資本的途徑。稟虛嬪賑維嚌妝擴踴糶。區(qū)別：籌資渠道展示出取得資本的客觀可能性，即誰可以提供資本；籌資方式解決用什么方式將客觀存在的可能性轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實性，即如何將資本籌集到企業(yè)。陽簍埡鮭罷規(guī)嗚舊巋錟麗。一種籌資方式，可以適用于多種籌資渠道，也可能適用于某一特定的渠道；同一渠道的資本可以采用不同的籌資方式來籌集。溈氣嘮戇萇鑿鑿櫧諤應(yīng)釵。邊際資本成本也是按照加權(quán)平均法計算的，是追加籌資時所使用的加權(quán)平均成本。鋇嵐縣緱虜榮產(chǎn)濤團藺締。當(dāng)面對籌資額存在不確定的變動區(qū)間或者追加籌資時，企業(yè)需要知道籌資額在不同的區(qū)間變動，在什么數(shù)額上變化會引起資本成本怎樣的變化。懨俠劑鈍觸樂鷴燼觶騮。五、計算題某企業(yè)股票市價為元，下一期預(yù)計股利為每股元，預(yù)期未來股利將按增長，市場上平均股票的收益率為，政府債券利率為，企業(yè)股票的β值為，企業(yè)債券的成本為，股份風(fēng)險比債務(wù)風(fēng)險要高，其收益率增量在～之間，本題選。謾飽兗爭詣繚鮐癩別瀘。解：按測算： ＫＲｆβ(ＫｍＲｆ)()按折現(xiàn)現(xiàn)金流量法： ＫＤ１Ｐｇ按債務(wù)成本加風(fēng)險報酬率法： Ｋ綜合以上三種方法，該普通股的成本在～之間，其平均值為： Ｋ （）247。.[多選]影響債券價格的因素有債券的還本付息方式、債券的面值和預(yù)期轉(zhuǎn)售價格、.市場利率、票面利率。.[多選]可轉(zhuǎn)換證券價值存在著三種形式，、非轉(zhuǎn)換價值、市場價值。（ √ ）咼鉉們歟謙鴣餃競蕩賺。.當(dāng)互斥項目的壽命期不等時，可采用等值年金法。（ ）.可轉(zhuǎn)換證券市場價格不會低于轉(zhuǎn)換和非轉(zhuǎn)換價值中的任一較高者。（ √ ）.歐式賣權(quán)價格總是高于美式賣權(quán)價格。如果協(xié)方差為正，說明兩個證券的收益變動具有同向性，反之如果協(xié)方差為負(fù)，則說明證券收益反向變動。（ √ ）瑩諧齷蘄賞組靄縐嚴(yán)減。三、簡答題.企業(yè)投資的基本原則答：（）利益兼顧原則；（）兼顧外延和內(nèi)涵兩種擴大再生產(chǎn)方式原則 ；（）結(jié)構(gòu)優(yōu)化和配套原則 ；（）適度多樣化經(jīng)營原則 ；（）以人為本原則；（）企業(yè)自主原則.證券投資的目的是什么？答：（）資本保值和增值的需要 ；（）控制其他企業(yè) ；（）積累整筆資金 ；（）轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險。.企業(yè)跨國投資經(jīng)營的動因是什么？答：四、論述題.論述跨國投資經(jīng)營對中國經(jīng)濟的重要意義。這是大面積的產(chǎn)品和生產(chǎn)能力的相對過剩造成的。我們應(yīng)該適當(dāng)擴大境外直接投資的規(guī)模，向國外轉(zhuǎn)移部分富余的生產(chǎn)能力，開拓國際投資的新領(lǐng)域。麩肅鵬鏇轎騍鐐縛縟糶。（）我國屬于資源種類比較齊全、但人均資源占有量則相對貧乏的國家，而且礦產(chǎn)資源品位低。納疇鰻吶鄖禎銣膩鰲錟。.論述，跨國投資經(jīng)營的地域應(yīng)該如何選擇？ 答：（）基本決策依據(jù)為：要依據(jù)企業(yè)自身核心能力發(fā)展對外部資源和市場利用的需要來決定跨國投資經(jīng)營的地域。風(fēng)攆鮪貓鐵頻鈣薊糾廟誑。（）如果境外投資的目的是利用外部市場，則主要看本公司的產(chǎn)品在哪兒最有市場以及進入市場的成本最低。滅噯駭諗鋅獵輛覯餿藹。五、計算題某企業(yè)投資所要求的最低報酬率為，現(xiàn)有三個方案，有關(guān)數(shù)據(jù)如表。年方案方案方案概率現(xiàn)金流量概率現(xiàn)金流量概率現(xiàn)金流量解答： １．風(fēng)險程度計算 先來考察Ａ方案，各年現(xiàn)金流入的風(fēng)險程度可用期望現(xiàn)金流入的方差來衡量， 三年現(xiàn)金流入的總的離散程度，即綜合標(biāo)準(zhǔn)差：為了比較不同規(guī)模項目的風(fēng)險大小，引入變化系數(shù)的概念：變化系數(shù)是標(biāo)準(zhǔn)差與期望值的比值，是用相對數(shù)表示的離散程度即風(fēng)險的大小。鐒鸝餉飾鐔閌貲諢癱騮吶。一般認(rèn)為，中等風(fēng)險程度的項目變化系數(shù)為，假定含有風(fēng)險報酬的最低報酬率為，無風(fēng)險報酬率為時，則有：攙閿頻嶸陣澇諗譴隴瀘。（） 由于方案的綜合變化系數(shù)Ｑ（）＝，所以方案的風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率 Ｋ（） 同理可得、方案的風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率分別為 Ｋ（），Ｋ（）根據(jù)不同的風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率計算的凈現(xiàn)值：（）()()()(元)趕輾雛紈顆鋝討躍滿賺。（）()(元)； （）()(元)夾覡閭輇駁檔驀遷錟減。由此，以上三個方案的優(yōu)劣順序為。年中國鐵礦石產(chǎn)量萬噸，比上年增加萬噸，增幅，進口鐵礦石萬噸，比上年增加萬噸，增長，我國成為世界進口鐵礦石最多的國家。視絀鏝鴯鱭鐘腦鈞欖糲。在國際鐵礦石市場，通過國際貿(mào)易用長期或短期合同方式購買鐵礦石，是世界各國的傳統(tǒng)做法。偽澀錕攢鴛擋緬鐒鈞錠。要改變目前這種局面，就要借鑒日本的成功經(jīng)驗，境外投資建設(shè)鐵礦，形成穩(wěn)定的海外資源供應(yīng)渠道。緦徑銚膾齲轎級鏜撟廟。基本情況秘魯鐵礦屬于環(huán)太平洋金屬成品帶的組成部分，礦區(qū)內(nèi)除有大型鐵礦床外，還蘊藏有銅礦資源，秘魯鐵礦證實儲量億噸，可能儲量億噸，合計億噸，平均品位。從年首鋼經(jīng)營之后，經(jīng)營狀況良好，公司主要產(chǎn)品為低硫粗精礦、細(xì)精礦、高爐球團和直還球團。成為我國在南美洲最大的實體企業(yè)，在秘魯大企業(yè)中進入強。騅憑鈳銘僥張礫陣軫藹攬。首鋼花億美元收購了馬爾科納鐵礦，同時承諾在年內(nèi)每年再投入萬美元用于礦山發(fā)展，合同生效礦山運營后，首鋼也投入了一定的資金，但秘魯方面卻認(rèn)為中方失約，未履行承諾，表示要回收馬爾科納鐵礦。首鋼當(dāng)時對此沒有注意，因為外匯由秘魯匯出，秘魯可獲得紅利稅。癘騏鏨農(nóng)剎貯獄顥幗騮鴣。 ()鏃鋝過潤啟婭澗駱讕瀘。2. [單選]最大限度地加速資本周轉(zhuǎn)是實現(xiàn)資本運營目標(biāo)的關(guān)鍵。第二節(jié) 資本周轉(zhuǎn)率1. [名詞解釋]資本周轉(zhuǎn)率：又稱資本周轉(zhuǎn)次數(shù)，是指資本在一定時間內(nèi)周轉(zhuǎn)快慢的程度，它可以用來衡量和比較各個生產(chǎn)經(jīng)營部門資本的周轉(zhuǎn)速度。榿貳軻謄壟該檻鯔塏賽緯。（)邁蔦賺陘賓唄擷鷦訟湊。3. [多選]流動資產(chǎn)在企業(yè)內(nèi)部主要包括貨幣資金、有價證券、債權(quán)資產(chǎn)、存貨等。嶁硤貪塒廩袞憫倉華糲饃。()該櫟諼碼戇沖巋鳧薩錠。2. [單選]米勒歐爾現(xiàn)金模型又稱隨機模型，它假定企業(yè)每日現(xiàn)金流量是隨機的，它近似服從正態(tài)分布。劇妝諢貰攖蘋塒呂侖廟痙。臠龍訛驄椏業(yè)變墊羅蘄囂。鰻順褸悅漚縫囅屜鴨騫鬩。穡釓虛綹滟鰻絲懷紓濼視。隸誆熒鑒獫綱鴣攣駘賽澇。（）8. [多選]縮短勞動期間的主要方法有： 應(yīng)用先進的科學(xué)技術(shù)， 改進生產(chǎn)工藝和生產(chǎn)流程， 使用效率高的機器設(shè)備， 發(fā)展合理的分工協(xié)作， 提高管理水平。浹繢膩叢著駕驃構(gòu)碭湊農(nóng)。鈀燭罰櫝箋礱颼畢韞糲銨。2. [簡答]資本積累的意義：所謂資本積累，是指“把剩余價值當(dāng)做資本使用，或者把剩余價值轉(zhuǎn)化為資本”。愜執(zhí)緝蘿紳頎陽灣熗鍵艤。（ ）貞廈給鏌綞牽鎮(zhèn)獵鎦龐。2. [名詞解釋]經(jīng)濟收益觀念：經(jīng)濟學(xué)家對企業(yè)收益所持有的觀點稱為經(jīng)濟收益，它是指在期初期末企業(yè)資本沒有變化的情況下，企業(yè)在本期可以消費（分配）的最大金額。嚌鯖級廚脹鑲銦礦毀蘄鷯。（）薊鑌豎牘熒浹醬籬鈴騫。第三節(jié) 增加資本積累的途徑和措施1. [名詞解釋]狹義資本積累是指盈利的資本化，它是資本積累最直接，最簡單的方式，是在企業(yè)盈利的分配決策中完成。齡踐硯語蝸鑄轉(zhuǎn)絹攤濼絡(luò)。（）3. [單選]要強化成本管理事先應(yīng)明確成本的內(nèi)涵。（）紳藪瘡顴訝標(biāo)販繯轅賽。5. [簡答]強成本管理，增加資本積累要做好以下幾個方面（ ）： 樹立現(xiàn)代成本觀念， 硬化成本管理行為約束， 量化成本管理業(yè)績， 運用科學(xué)的管理， 注重成本管理的全面性。7. [簡答]增加廣義資本積累的途徑主要有（ ）： 在生產(chǎn)經(jīng)營過程中加速計提固定資產(chǎn)的折舊， 建立健全增值減債機制， 增強知識產(chǎn)權(quán)意識，盤活存量“無形資產(chǎn)”， 走產(chǎn)，學(xué)，研聯(lián)合的路子，加大投入，促進科學(xué)技術(shù)向現(xiàn)實生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化。、我國國有大型企業(yè)可以分為兩類，一類是在社會主義市場經(jīng)濟條件下，仍然需要國家保障的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)；二是處于競爭領(lǐng)域的大型企業(yè)。飪籮獰屬諾釙誣苧徑凜騙。