【正文】 性相統(tǒng)一6， 財(cái)務(wù)管理的原則是什么？答：1）資金優(yōu)化配置原則； 2）收支平衡原則；3）彈性原則； 4）收益與風(fēng)險(xiǎn)均衡原則； 5）貨幣時(shí)間價(jià)值原則根據(jù)大綱補(bǔ)充——1，物流企業(yè)的主要功能：基礎(chǔ)性服務(wù)；增值服務(wù)；物流信息服務(wù)2，金融市場(chǎng)的分類(lèi)及組成？3，財(cái)務(wù)管理是物流企業(yè)的主要功能之一？ 答：在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，物流企業(yè)是以營(yíng)利為目的的經(jīng)營(yíng)單位，因此資金對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)非常重要，但最重要的是資金的運(yùn)動(dòng)。物流企業(yè)資金的這種運(yùn)動(dòng)構(gòu)成了企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的一個(gè)獨(dú)立方面，這便是物流企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)。 3）財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)，財(cái)務(wù)決策和財(cái)務(wù)計(jì)劃的編制都是對(duì)未來(lái)情況發(fā)展趨勢(shì)所做出的大致規(guī)劃，不可能與實(shí)際完全相符合5，財(cái)務(wù)管理總目標(biāo)的幾種形式？答：利潤(rùn)最大化：這種觀點(diǎn)認(rèn)為；利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的價(jià)值，利潤(rùn)越多則說(shuō)明企業(yè)的價(jià)值積累越多，越接近企業(yè)的管理目標(biāo)； 每股利潤(rùn)最大化：應(yīng)該把企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同股東投入的資本進(jìn)行比較，以此來(lái)說(shuō)明企業(yè)的盈利水平。從而要求經(jīng)營(yíng)者通過(guò)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，為股東創(chuàng)造更多財(cái)富。11，在期望報(bào)酬率相同的條件下，標(biāo)準(zhǔn)離差越大的方案則風(fēng)險(xiǎn)（ B ） A，越??； B，越大； C，二者無(wú)關(guān)； D，無(wú)法判斷12，標(biāo)準(zhǔn)離差是用來(lái)衡量概率分布中各種可能的報(bào)酬偏離（ C ）程度。2，由終值求現(xiàn)值通稱(chēng)（ 貼現(xiàn) ）；在貼現(xiàn)時(shí)所使用的利息率叫（ 貼現(xiàn)率 ）。4，遞延年金是指在最初若干期沒(méi)有收付款的情況下，后面若干期每期期末發(fā)生（ 等額 ）的系列收付款項(xiàng)。6，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過(guò)（ 時(shí)間價(jià)值 ）的那部分額外報(bào)酬；而風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過(guò)時(shí)間價(jià)值率的那部分額外報(bào)酬率，即（ 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率額 ）與（ 原投資額 ）的比率。8，按利率之間變動(dòng)系數(shù)分類(lèi)，可把利率分為（ 基準(zhǔn)利率 ）和（ 套算利率 ）；按利率變動(dòng)與市場(chǎng)的關(guān)系分類(lèi)，可把利率分為（ 市場(chǎng)利率 ）和（ 官定利率 ）9，正如任何商品的價(jià)格決定因素一樣，資金這種特殊的商品的價(jià)格——利率也是由（ 供給 ）與（ 需求 ）來(lái)決定的。四，名詞解釋1， 貨幣時(shí)間價(jià)值：是指資金在投資和再投資過(guò)程中，由于時(shí)間因素而形成的價(jià)值差額，它表現(xiàn)為資金周轉(zhuǎn)使用后的價(jià)值增值額2， 遞延年金：指在最初若干期沒(méi)有收付款項(xiàng)的情況下，后面若干期的期末都發(fā)生等額的系列收付款項(xiàng)，為后付年金的特殊形式3， 永續(xù)年金：指從第一期期末開(kāi)始，無(wú)限期的等額收付的年金。5， 市場(chǎng)利率：是指根據(jù)資金市場(chǎng)上的供求關(guān)系，隨著市場(chǎng)資金供求變動(dòng)而自由變動(dòng)的利率。分為后付年金、先付年金、遞延年金、永續(xù)年金2， 什么是風(fēng)險(xiǎn)？企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)有哪些？答：是指物流企業(yè)在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中，由于各種難以預(yù)料或控制的因素的作用，使企業(yè)的實(shí)際收益與預(yù)計(jì)收益發(fā)生背離，從而蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。3， 如何利用標(biāo)準(zhǔn)離差和標(biāo)準(zhǔn)離差率指標(biāo)來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)決策？答：標(biāo)準(zhǔn)離差是各種可能的報(bào)酬率偏離期望報(bào)酬率的綜合差異，是反映離散程度的一種指標(biāo)。如果兩個(gè)項(xiàng)目的期望報(bào)酬率相同，可以直接根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)離差來(lái)比較風(fēng)險(xiǎn)程度，如果不相同，則必須計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率才能比較風(fēng)險(xiǎn)程度。合理的預(yù)測(cè)以上各種數(shù)值，它們的和就是我們所要求的利率。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額——是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過(guò)時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬；風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率——是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過(guò)時(shí)間價(jià)值率的那部分額外報(bào)酬率。4，利息率的種類(lèi)？資金利率的組成內(nèi)容？答：利息率，簡(jiǎn)稱(chēng)利率，是一定時(shí)期的利息額與本金的比率。資金的利率由三部分組成：1）純利率，2）通貨膨脹補(bǔ)償率，3）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。（1—補(bǔ)償性余額比例）8，若某公司發(fā)行的債券票面利率為7%，市場(chǎng)利率為8%，則該債券應(yīng)（ A ） A，折價(jià)發(fā)行； B，平價(jià)發(fā)行； C，溢價(jià)發(fā)行； D，等價(jià)發(fā)行9，債券面值、（ C ）、債券期限是確定債券發(fā)行價(jià)格的主要因素。3， 我國(guó)物流企業(yè)籌資渠道主要包括：政府財(cái)政資金；銀行信貸資金；非銀行金融機(jī)構(gòu)資金；其他法人資金；職工和民間資金；企業(yè)內(nèi)部資金；國(guó)外和港澳臺(tái)資金。5， 股票按股東權(quán)利和義務(wù)的不同分為（ 普通股 ）和（ 優(yōu)先股 ）6， H股是指在（ 香港 ）發(fā)行上市，以（ 港幣 ）認(rèn)購(gòu)和進(jìn)行交易的股票。9，承租企業(yè)采用融資任憑方式的主要目的是為了（ 融通資金 ）。2， 負(fù)債資本：企業(yè)以在一定時(shí)期內(nèi)償還本息為條件籌集的資本稱(chēng)為負(fù)債資本，也稱(chēng)債權(quán)資本，債務(wù)資本或借入資本。4， 補(bǔ)償性余額：是貸款機(jī)構(gòu)要求借款企業(yè)將借款的10%~20%的平均余額留存在貸款機(jī)構(gòu)。5， 混合性資金：是指既有某些股權(quán)性資金特征又具有債權(quán)性資金特征的資金形式。它賦予持有者在一定時(shí)期內(nèi)以約定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)發(fā)行公司一定股份的權(quán)利。區(qū)別有三：1） 籌資效率和費(fèi)用不同。2） 籌資范圍不同。3） 籌資效應(yīng)不同。2， 簡(jiǎn)述長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)？答：物流企業(yè)長(zhǎng)期借款是指向銀行或其它金融機(jī)構(gòu)借入的期限在1年以上的各種借款。缺點(diǎn)：1）資本成本高（因股票投資者與債權(quán)人相比要求有更高的報(bào)酬，股利不具有抵稅作用，股票發(fā)行費(fèi)用較高）； 2）容易分散控制權(quán)； 3）普通股股票籌資雖無(wú)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但也享受不到財(cái)務(wù)杠桿帶來(lái)的利益。5， 簡(jiǎn)述融資租賃籌資的優(yōu)缺點(diǎn)？答：優(yōu)點(diǎn)：1）限制條件少； 2）籌資速度快； 3）設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)?。? 4）到期還本負(fù)擔(dān)輕。6， 認(rèn)股權(quán)證籌資與可轉(zhuǎn)換債券籌資有哪些異同點(diǎn)？答：可轉(zhuǎn)換債券是債券持有人在約定的期限內(nèi)可將其轉(zhuǎn)換為普通股票的債券；認(rèn)股權(quán)證是由股份有限公司發(fā)行的可以在一定的時(shí)期內(nèi)認(rèn)購(gòu)其股份的買(mǎi)入期權(quán)。二者不同之處在于：認(rèn)股權(quán)證持有者行使優(yōu)先認(rèn)股權(quán)后，企業(yè)除了獲得原已發(fā)售權(quán)證籌得的資金外，還可新增一筆股權(quán)資本金。根據(jù)大綱補(bǔ)充——1， 籌資的概念？答：是指物流企業(yè)作為籌資主體，根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等方面的需要，通過(guò)籌資渠道或金融市場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)有效的籌措資本的財(cái)務(wù)活動(dòng)。7， 認(rèn)股權(quán)證籌資的優(yōu)缺點(diǎn)？?jī)?yōu)點(diǎn)：1）有利于吸引投資者； 2）有利于降低資本成本缺點(diǎn)：1）當(dāng)認(rèn)股權(quán)證行使后，會(huì)分散原有股東的控制權(quán)； 2）如果股票價(jià)格大大高于認(rèn)股權(quán)證約定的價(jià)格，則實(shí)際上加大了公司的資本成本，出現(xiàn)籌資損失。轉(zhuǎn)換價(jià)格第四章，復(fù)習(xí)題（資本成本與資本結(jié)構(gòu)）一，單選題1，可以用于比較各種籌資方式優(yōu)劣的成本是（ A ） A，個(gè)別資本成本； B，綜合資本成本； C，邊際資本成本； D，資本總成本2，可以作為資本結(jié)構(gòu)決策基本依據(jù)的成本（ B ） A，個(gè)別資本成本； B，綜合資本成本； C，邊際資本成本； D，資本總成本3，下列籌資方式中，資本成本最高的是（ A ） A，發(fā)行普通股； B，發(fā)行優(yōu)先股； C，長(zhǎng)期借款； D，發(fā)行債券4，下列籌資方式中，資本成本最低的是（ D ） A，發(fā)行股票； B，留存收益； C，發(fā)行債券； D，長(zhǎng)期借款5，某物流公司取得3年期長(zhǎng)期借款300萬(wàn)元，年利10%，每年付息一次，到期一次還本，籌資費(fèi)用率為04%； C，6%； D，66%； D，9%7，某物流企業(yè)利用長(zhǎng)期債券、優(yōu)先股、普通股、留存收益來(lái)籌集資金1000萬(wàn)元，籌資額分別為300萬(wàn)元、100萬(wàn)元、500萬(wàn)元、和100萬(wàn)元，資本成本分別是6%、11%、12%、15%；則該項(xiàng)組合的綜合資本成本為（ C ） A，10%； B，104%； D，12%8，營(yíng)業(yè)標(biāo)桿風(fēng)險(xiǎn)是指（ D ） A，利潤(rùn)下降的風(fēng)險(xiǎn)； B，成本上升的風(fēng)險(xiǎn)； C，營(yíng)業(yè)額變動(dòng)導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)同比變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)； D，營(yíng)業(yè)額變動(dòng)導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)更大變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)9，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)影響企業(yè)的（ C ） A，稅前利潤(rùn)； B，息稅前利潤(rùn)； C，稅后利潤(rùn)； D，財(cái)務(wù)費(fèi)用10，營(yíng)業(yè)標(biāo)桿系數(shù)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和聯(lián)合杠桿系數(shù)的關(guān)系是（ C ） A，聯(lián)合杠桿系數(shù)=營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)＋財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)； B，聯(lián)合杠桿系數(shù)=營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)－財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) C，聯(lián)合杠桿系數(shù)=營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)； D，聯(lián)合杠桿系數(shù)=營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)247。 A，綜合資本成本； B，邊際資本成本； C，債務(wù)資本成本； D，自有資本成本二，多選題、1，在下列項(xiàng)目中，屬于資本成本中籌資費(fèi)用的內(nèi)容是（ ABE ） A，貸款手續(xù)費(fèi)； B，債券發(fā)行費(fèi)； C，債券利息； D，股票股利； E，發(fā)行廣告費(fèi)2，資本成本包括（ AD ） A，資金籌集費(fèi)； B，財(cái)務(wù)費(fèi)用； C，管理費(fèi)用； D，資金占用費(fèi)； E，資金費(fèi)用3，決定企業(yè)加權(quán)平均資本成本的因素有（ AC ） A，加權(quán)平均權(quán)數(shù)； B，籌集資金總額； C，個(gè)別資本成本的高低； D，籌資期限長(zhǎng)短； E，個(gè)別資本的種類(lèi)4，以下不屬于資金占用費(fèi)的是（ ACD ） A，發(fā)行股票的印刷費(fèi)； B，股票的股利； C，代理發(fā)行費(fèi)； D，發(fā)行債券的手續(xù)費(fèi)； E，貸款的利息5，在計(jì)算下列個(gè)別資本成本中的（ CE ）時(shí)，應(yīng)考慮抵稅作用。，因此企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)利息為利息（1－所得稅稅率） ）。5，綜合資本成本由兩個(gè)因素決定：一是各種長(zhǎng)期資本的（ 個(gè)別資本成本 ）；碼相機(jī)二是各種長(zhǎng)期資本在總資本中所占的比例，即（ 權(quán)數(shù) ）。8，營(yíng)業(yè)杠桿是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)決策中對(duì)經(jīng)營(yíng)成本中（ 固定 ）成本的利用。10，資本成本比較法是計(jì)算不同資本結(jié)構(gòu)的（ 綜合資本成本 ），并以此為標(biāo)準(zhǔn)相互比較進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策。四，名詞解釋1， 資本成本：是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià)。3， 邊際資本成本：是指企業(yè)追加長(zhǎng)期資本的成本率；也就是指企業(yè)籌措新資金的成本。5， 財(cái)務(wù)杠桿：是指由于債務(wù)的存在，而導(dǎo)致稅后利潤(rùn)變動(dòng)幅度大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)幅度的杠桿效應(yīng)，它反映了息稅前利潤(rùn)與稅后利潤(rùn)之間的關(guān)系。7， 資本結(jié)構(gòu)：是指企業(yè)各種資金來(lái)源的構(gòu)成和比例關(guān)系。五，簡(jiǎn)答題市場(chǎng)價(jià)值基礎(chǔ)：是指股票、債券等有市場(chǎng)價(jià)格的資本，根據(jù)其市場(chǎng)價(jià)格來(lái)確定其所占比例。3， 簡(jiǎn)述營(yíng)業(yè)杠桿的基本原理？答：在物流企業(yè)一定的營(yíng)業(yè)規(guī)模內(nèi)，變動(dòng)成本隨著營(yíng)業(yè)總額的增加而增加，而固定成本則保持不變。4， 簡(jiǎn)述財(cái)務(wù)杠桿的基本原理？答：財(cái)務(wù)杠桿利益又稱(chēng)融資杠桿利益。在企業(yè)規(guī)模和資本結(jié)構(gòu)一定的條件下，企業(yè)從息稅前利潤(rùn)中支付的債務(wù)利息是相對(duì)固定的，當(dāng)息稅前利潤(rùn)增多時(shí)，每1元息稅前利潤(rùn)所負(fù)擔(dān)的債務(wù)利息會(huì)相應(yīng)的降低。5， 簡(jiǎn)要說(shuō)明聯(lián)合杠桿系數(shù)的含義和作用？答：對(duì)于營(yíng)業(yè)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的綜合程度的大小，可以用聯(lián)合杠桿系數(shù)來(lái)反映，它是營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的乘積。2）它使我們看到了營(yíng)業(yè)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿的相互關(guān)系。6， 簡(jiǎn)述三種資本結(jié)構(gòu)決策的方法？答：（一）綜合資本成本比較法：是指首先計(jì)算每個(gè)備選方案的綜合資本成本，然后根據(jù)綜合資本成本的高低確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的方法。一般來(lái)說(shuō)，凡能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)都是合理的，反之則認(rèn)為不合理。由于這種方法充分考慮了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和資本成本因素的影響，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策以公司價(jià)值最大為標(biāo)準(zhǔn)，更符合公司價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)目標(biāo)。）六，計(jì)算題1， 某物流公司發(fā)行一批普通股票，發(fā)行價(jià)格為8元，籌資費(fèi)率為5%，公司有兩套股利方案：一是每年都分派現(xiàn)金股利0．8元；二是第一年分派0．4元，以后每年增長(zhǎng)6%。現(xiàn)擬追加籌資200萬(wàn)元，擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍。方式一：發(fā)行普通股籌資，每股面值10元，共計(jì)20萬(wàn)股；方式二：舉借長(zhǎng)期債務(wù)200萬(wàn)元，年利息5．8%；企業(yè)所得稅稅率為33%試求當(dāng)企業(yè)的EBIT為多少時(shí)，兩個(gè)籌資方案的每股收益相等，并求此時(shí)的每股收益？根據(jù)大綱補(bǔ)充——1， 簡(jiǎn)單應(yīng)用：長(zhǎng)期借款資本成本P12長(zhǎng)期債券資本成本P12優(yōu)先股資本成本P12普通股資本成本P12留存收益資本成本P127的計(jì)算？2， 營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)P13財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的測(cè)算？P1393， 利用資本結(jié)構(gòu)決策方法來(lái)確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)？4， 資本結(jié)構(gòu)理論的主要內(nèi)容？P142答：1）凈收益理論：的特征是按股本凈收益來(lái)確定公司的總價(jià)值，并且認(rèn)為利用負(fù)債籌資可降低公司資本成本，故采用負(fù)債籌資總是有利的。但股權(quán)資本成本是變動(dòng)的，公司的債權(quán)資本越多，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大，股權(quán)資本成本就越高。4）MM理論：MM1定理——在完善的市場(chǎng)條件下，公司均衡市場(chǎng)價(jià)值與它的債務(wù)權(quán)益比是無(wú)關(guān)的；MM2定理——在完善的市場(chǎng)條件下，有債務(wù)公司的價(jià)值等于有相同風(fēng)險(xiǎn)但無(wú)債務(wù)公司價(jià)值加上債務(wù)的節(jié)稅利益。6）平衡理論（新）：認(rèn)為公司固然可以利用負(fù)債的抵稅作用，通過(guò)增加債務(wù)而增加公司的市場(chǎng)價(jià)值，隨著公司負(fù)債的增加，公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)也在增加，甚至?xí)?dǎo)致公司破產(chǎn)。這是一個(gè)典型的非對(duì)稱(chēng)信息環(huán)境。第五章， 復(fù)習(xí)題（投資管理）一，單選題1，內(nèi)部長(zhǎng)期投資決策指標(biāo)，按（ A ）可分為非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)和貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)。 A，大于； B，等于； C，小于； D，不小于‘’3，某投資方案貼現(xiàn)率為16%，貼現(xiàn)率為18%時(shí)，則該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為（ B ）