【正文】 錄（對論文支持必要時）：理工類設計（論文）正文字數(shù)不少于 1 萬字（不包括圖紙、程序清單等） ，文科類論文正文字數(shù)不少于 萬字。、圖表要求：1）文字通順，語言流暢，書寫字跡工整，打印字體及大小符合要求，無錯別字，不準請他人代寫2）工程設計類題目的圖紙，要求部分用尺規(guī)繪制，部分用計算機繪制，所有圖紙應符合國家技術標準規(guī)范。不同的財務管理目標將產生不同的財務管理運行機制。企業(yè)作為以營利為目的的經濟組織，其出發(fā)點和歸宿都是營利。在社會大環(huán)境中生存企業(yè)還要注意與社會的和諧發(fā)展，注重環(huán)境問題，因此企業(yè)要有可持續(xù)發(fā)展觀。本文在對傳統(tǒng)財務管理目標評述的基礎上引入了希金斯提出的可持續(xù)增長的財務管理目標，并對其理論基礎和理論體系做了一定研究。其研究具有重要意義。企業(yè)價值導向的發(fā)展基本上經歷了三個歷史階段: 第一階段在 20 世紀 30 年代經濟大蕭條以前, 企業(yè)的價值導向是 “股東至尊”, 企業(yè)的一切組織活動圍繞著股東利益開展, 作為企業(yè)價值導向的具體體現(xiàn), 此階段的財務目標也以股東利益為主體而提出, 如凈利潤最大化, 股東價值最大化等。企業(yè)到底是“誰”的? 人們開始關注企業(yè)中除股東以外的相關者利益, 并對此問題產生爭論與探索。 Letton 法案中第一次以法律形式體現(xiàn)了關于企業(yè)的社會責任和利益相關者價值取向, 使人們開始接受利益相關者的價值觀念。與之相對應,財務目標也經歷了從股東價值為導向轉向以相關利益者為導向的演變過程。關于財務管理目標，我國學者提出了如下觀點:(1)利潤最大化的財務管理目標：利潤最大化的財務管理目標是陳毓圭 1992 年提出的，也是二十世紀五十年代之前西方主流的財務管理目標。 克服了為求得股東利益最大化而采取的極端行為, 使各方目標最后都折衷于為企業(yè)長期發(fā)展和企業(yè)總價值的不斷提高，但在持續(xù)發(fā)展的企業(yè)中，企業(yè)價值很難計量, 即很難找到衡量“企業(yè)價值最大化”的標準, 在實際工作中不易操作；(4)利益相關者利益最大化(李心合，2022)：利益相關者最大化目標考慮了時間價值和風險因素，同時也考慮了各方的利益，但是由于公司不能同時實現(xiàn)多個目標，所以其在實踐上是行不通的。但是，由于財務環(huán)境的變化，原有的這些財務目標觀要么在理論上不完整，要么在實務方面指導不力，都不能完全適合當前的財務理論和實踐。彭諾斯( Edith Penrose) 在其著作《企業(yè)增長理論》(1959) 中提到: 擴張的最大極限是由公司為擴張儲備的現(xiàn)有管理服2務與每一美元所需要的管理服務的比率所決定的。她對企業(yè)擁有的能夠拓展其生產機會的知識積累給予了高度重視。 L他認為: 企業(yè)的內部資源制約著企業(yè)的成長速度。最優(yōu)的成長速度是能夠使效率最大化的速度。Leibenstin) 的《成長之路模型》(1960) 。 H 鮑摩爾(W Baumol) 的《企業(yè)行為、價值和成長》(1967) 。D. L E而近年, 理論界對于該問題的討論深入到定量的分析, 開始有了數(shù)學模型。其中最具有代表性的和比較完善的是羅伯特C范霍恩(中譯本, 2022) 的理論。他對其計算方法及其在企業(yè)中的應用都作了深入的研究。范霍恩是近年來另一位將可持續(xù)增長落實到計算上的會計學者。并且他對模型作了靜態(tài)和動態(tài)的細分, 討論了在企業(yè)經營情況與財務政策發(fā)生變化時可持續(xù)增長的計算。而增長與價值創(chuàng)造之間的橋梁是可持續(xù)增長。對于每一個企業(yè)的管理者來說, 盡力使公司按照其自身的可持續(xù)增長率成長才是最重要的任務。一、對傳統(tǒng)財務管理目標的評述財務管理的目標是企業(yè)在一定的財務環(huán)境中進行財務活動所希望實現(xiàn)的最終結果,是進行財務管理所要達到的根本目的. 合理的財務目標能夠有效的指導財務管理的實踐活動,科學的設置財務管理目標對于企業(yè)優(yōu)化理財實現(xiàn)良性環(huán)、推動經濟、社會的發(fā)展具有重要的意義. 在經濟社會發(fā)展向全面協(xié)調可持續(xù)發(fā)展轉變的大背景下,我國越來3越重視發(fā)展循環(huán)經濟,保護生態(tài)環(huán)境,加快建設資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會,促進經濟發(fā)展與人口、資源、環(huán)境相協(xié)調. 企業(yè)要生存和發(fā)展,財務管理目標必須要和社會、經濟、環(huán)境相互協(xié)調的可持續(xù)發(fā)展保持一致,顧及各個方面利益,所以企業(yè)財務管理目標被賦予了新的要求,傳統(tǒng)企業(yè)財務管理目標逐漸被新的財務管理目標代替。財務管理目標的作用可以概括為以下三個方面:第一、導向作用：財務管理目標不同于我們過去所說的財務管理任務 ，它不是平行列舉的幾項要求，而是各項財務活動所要達到的一個終點，它的重要性就體現(xiàn)在能夠為管理當局和各級員工的努力指明方向。第二、激勵作用：企業(yè)作為“契約之結”是契約各方重復博弈的結果，它必須體現(xiàn)契約各方的利益，其中任何一方的利益受到損害，都有可能導致企業(yè)解散。第三、考核作用：企業(yè)財務管理目標實現(xiàn)與否是考核企業(yè)管理當局及其員工實際貢獻大小最重要的指標，同時也只有當薪酬、獎金等關乎管理當局以及員工切身利益的激勵手段與財務管理目標密切掛鉤，才能夠有力地推動它的實現(xiàn)。否則將會出現(xiàn)不同的人有不同的理解的局面，或者是根本不可能用統(tǒng)一的指標考核不同企業(yè)各項財務活動的結果；（2）可追溯性：財務管理目標的考核功能必然要求它能夠有效地追溯到各相關責任部門和人員，這樣有可能落實各項考核指標，檢查責任的履行情況，切實進行獎懲，進而制定相應的改進措施；（3）可控性：可控性要求財務管理目標與財務活動具有高度的相關（管理目標的評價與選擇[J].商場現(xiàn)代化（中旬刊）,202211（中旬刊）總第485 期）。所謂利潤最大化,是指投入量及產出量的選擇皆以獲得最大限度經濟利潤總營業(yè)收入量與總經濟成本的差額為唯一目標。在微觀經濟學分析中, 利潤最大化一直是最重要的目標假設, 現(xiàn)代博弈論和投入產出分析的大部分內容中也是采用利潤最大化這一目標。利潤最大化作為企業(yè)財務管理的目標至少有三個缺點：第一、沒有明確利潤最大化中利潤概念的確切含義。這就給企業(yè)管理當局提供了粉飾企業(yè)經營業(yè)績以達到經營者利益最大化而不是股東利益最大化的條件。利潤最大化目標只講企業(yè)利潤的取得結果, 沒有考慮利潤的取得時間, 易導致企業(yè)財務決策的次優(yōu)化問題。利潤最大化目標中的利潤是絕對指標, 不能真正衡量企業(yè)經營業(yè)績的優(yōu)劣, 也不利于本企業(yè)在同行業(yè)中競爭優(yōu)勢的確立。由此可以看出，“利潤最大化”目標往往與公司的可持續(xù)增長產生矛盾；尤其是當增長過快，超過可持續(xù)增長導致的矛盾更加顯著，因而這一目標不能作為企業(yè)可持續(xù)增長的財務目標。是新古典產權學派產權理論的基礎。5“財富最大化”的財務目標也有如下欠缺：(1)股東財富最大化在很大程度上不屬于管理當局可控范圍之內, 理財人員的行為不能有效地影響股東財富。這一理財目標需要假設市場是充分有效的, 但是這一假設僅適用于理論分析, 不適合于理財實踐。管理權與所有權的分離, 使得管理當局可能采取一些不利于增加股東財富的行為, 股東為自己的利益, 會采取一些促使管理當局以股東財富最大化為目標的監(jiān)管制度和獎勵制度, 這些代理成本數(shù)額很大。(4)股東財富最大化將企業(yè)經營績效單純的與市場聯(lián)結在一起。(5)追求股東財富最大化，也不能避免追求高收益但高風險的投資項目，從而增加公司財務風險，最終增加投資者的總風險。簡言之, 未來經營期間獲得的現(xiàn)金流量越多，企業(yè)價值就越大, 反之企業(yè)價值就越小。另外, 該目標克服了只強調股東利益的片面性缺陷, 注重創(chuàng)造與股東之間的利益協(xié)調關系, 避免了為求得股東利益最大化而采取的極端行為, 使各方目標最后都折衷于為企業(yè)長期發(fā)展和企業(yè)總價值的不斷提高, 這對企業(yè)的可持續(xù)增長是有推動作用的。不管是“股東財富最大化”, 還是“企業(yè)價值最大化”, 都是“利潤最大化”的變形與改進, 從某種意義上與可持續(xù)增長戰(zhàn)略保持了一致性, 但決定公司價值與股東財富最主要的因素仍然是企業(yè)收益, 因此傳統(tǒng)財務目標的各種觀點歸根結底是強調“盈利能力最大化”的觀點。(管理目標的評價與選擇[J].商場現(xiàn)代化（中旬刊）,202211（中旬刊）總第485 期)利益相關者財富最大化是指通過企業(yè)財務上的合理經營，采用最優(yōu)的財務政策，充分考慮資金的時間價值和風險與報酬的關系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎上使企業(yè)總價值達到最大。與股東財富最大化的財務管理目標相比，利益相關者財富最大化同樣充分考慮了不確定性和時間價值，而且它還有更豐富的內涵。誠然，我們無可否認利益相關者最大化在協(xié)調方面有很重要的意義，但利益相關者最大化應成為企業(yè)財務管理目標卻犯了一個嚴重的邏輯錯誤:它混淆了目的和手段的界限。顧客要求低價格、高質量的產品和服務。供應商要求的是低風險和高回報。在企業(yè)經營不善時，管理當局還有可能僅僅通過簡單地權數(shù)調節(jié)，就使得結果朝有利于他們的方向變動，毫無疑問，財務管理目標的考