【正文】 傷最重,反映最強烈的問題仍是資金短缺中小企業(yè)創(chuàng)造了很大的社會價值,卻得不到金融支持面對這一問題,我國政府加大了扶持力度,出臺了很多相關(guān)政策,在制度、政策、體系改革等宏觀措施層面采取了相關(guān)措施,旨在幫助中小企業(yè)解決融資難的現(xiàn)實。中小企業(yè)也在不斷努力地尋找各種適合自身的渠道和方式進行融資,融資難狀況有所好轉(zhuǎn)但是,廣大中小企業(yè)的融資困境還未能從根本上得到解決融資難問題,依然制約著廣大中小企業(yè)的生存與發(fā)展本文正是基于這樣的背景分析中小企業(yè)融資現(xiàn)狀和影響因素。隨著我國社會主義市場經(jīng)濟體制的建立和不斷完善,中小企業(yè)得到了飛速發(fā)展,已經(jīng)成為推動我國經(jīng)濟持續(xù)、健康、穩(wěn)定、快速增長的重要力量。據(jù)國家工商行政管理總局的數(shù)據(jù)顯示,截至2012年底,其中99%以上為中小企業(yè),中小企業(yè)對GDP的貢獻超過60%,對稅收的貢獻超過50%,提供了近70%的進出口貿(mào)易額和80%左右的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位。中小企業(yè)已經(jīng)成為我國國民經(jīng)濟增長和協(xié)調(diào)運行的基礎(chǔ)性力量。在全球經(jīng)濟一體化日益深化的今天,加快中小企業(yè)的發(fā)展,己成為我國積極應(yīng)對入世后挑戰(zhàn)、深化經(jīng)濟體制改革、解決經(jīng)濟結(jié)構(gòu)矛盾、建設(shè)創(chuàng)新型國家的重要途徑。企業(yè)的發(fā)展關(guān)鍵是資金和人力,面對信息萬變的市場機遇,注入必要的資金是企業(yè)實現(xiàn)順利和快速發(fā)展的物質(zhì)前提。一般說來,中小企業(yè)的融資需求可以通過兩種途徑獲得滿足:內(nèi)源融資和外源融資。當前,通過銀行融資是中小企業(yè)獲得外部資金的最重要手段。統(tǒng)計資料表明,2010年,中小企業(yè)在全國短期貸款中大約占11%,2011年下降到9%,2012年和2013年仍在繼續(xù)下降。金融危機中,中小企業(yè)受創(chuàng)傷最重,反映最強烈的問題仍是資金短缺。面對這一問題,我國政府加大了扶持力度,出臺了很多相關(guān)政策,在制度、政策、體系改革等宏觀措施層面采取了相關(guān)措施,旨在幫助中小企業(yè)解決融資難的現(xiàn)實；廣大的社會金融機構(gòu)也已漸漸認識到扶持中小企業(yè)發(fā)展的價值與前景；中小企業(yè)也在不斷努力地尋找各種適合自身的渠道和方式進行融資,融資難狀況有所好轉(zhuǎn)。融資難問題,依然制約著廣大中小企業(yè)的生存與發(fā)展。伴隨著改革開放的深入，中小企業(yè)在我國經(jīng)濟發(fā)展中占據(jù)著越開越重要的位置，然而其融資問題一直是大家關(guān)注的焦點，同時如何解決融資難問題也是一大難題。因此研究和分析我國中小企業(yè)的融資困難問題,找到解決中小企業(yè)融資難的有效途徑,對緩解我國中小企業(yè)融資難問題具有重要的現(xiàn)實意義和實際意義,進而對我國技術(shù)創(chuàng)新、增加就業(yè)、促進市場繁榮和維護社會穩(wěn)定等方面起到巨大推動的作用。他認為在英國中小企業(yè)的發(fā)展存在著諸多問題,其中最為顯著的是資金缺口的普遍存在問題。隨后學者們對于融資缺口問題進行了大量的專題研究,集中主要觀點和結(jié)論包括:（1）融資順序偏好。(2)金融約束理論。赫爾曼、穆爾多克等關(guān)于金融約束的理論指出,在金融壓抑下,政府按照自己的偏好將更多的資源傾向于投資到大的項目和國有部門中去,忽略了對中小企業(yè)的支持,后者的融資需要難以得到滿足。Baltensperger(1978)指出,信貸配給是指一部分的貸款申請得到滿足,而另一部分人即使愿意支付合同中規(guī)定的高利率,其貸款需求仍是得不到滿足。有部分專家認為信貸配給現(xiàn)象產(chǎn)生于信貸市場上的不對稱性。信息掌握較為充分者,能夠獲得較大利益。而這種不對稱性會引發(fā)市場逆向選擇和道德風險的存在,對于市場活動會產(chǎn)生較大影響。 Weiss(1981)以信貸市場信息不對稱為基礎(chǔ)建立的SW模型在該領(lǐng)域頗具影響力。這三名獲獎?wù)咴?0世紀70年代奠定了對充滿不對稱信息市場進行分析的理論基礎(chǔ)。融資周期理論為中小企業(yè)在信貸市場不對稱條件下為融資難的問題提供了另外一個思考辦法。Rosen(1998)論證了財務(wù)結(jié)構(gòu)在不同進化階段的決定性作用。Dewatripant和Maskin(1995)提出了 “預(yù)算軟約束”問題。Hodgeman(1961)和MartinellCl997)認為中小企業(yè)經(jīng)營歷史和信貸歷史都較為短暫,歷史信用不足,必然面臨銀行信貸難的問題。）Berlin和Master(1998)將銀行貸款劃分為市場交易型的貸款和關(guān)系型的貸款。而關(guān)系型的貸款,銀行和借款人關(guān)系密切,隱含長期融資關(guān)系為基本特征。)認為中小企業(yè)更加依賴于關(guān)系型的貸款,因為關(guān)系有助于解決信息不對稱帶來的問題。尤其是進入21世紀以來,伴隨著我國中小企業(yè)的發(fā)展壯大,國內(nèi)學界掀起了中小企業(yè)問題研究的熱潮。通過長期探索,關(guān)于我國中小企業(yè)融資問題的研究已經(jīng)取得較大豐碩成果,理論框架愈加深刻,理論創(chuàng)新逐步展現(xiàn)。林毅夫(2011)認為“民營中小企業(yè)融資難的根本原因是中小企業(yè)的經(jīng)營透明度比較低,財務(wù)制度不健全”。謝啟標(2009)基于政治經(jīng)濟學原理,從外部性、信息鴻溝、壟斷等角度對中小企業(yè)融資困境進行了成因分析,他認為造成中小企業(yè)融資難的根本原因是市場調(diào)控的失靈。楊豐來、黃永航(2013)研究認為信息鴻溝與金融機構(gòu)信貸的供給存在著必然聯(lián)系,并對中小企業(yè)融資信貸的深層次原因提出了豐富性的治理假設(shè)。林洲鈕(2011)把中小企業(yè)集群性融資作為中小企業(yè)新型融資活動,認為中小企業(yè)融資需要破解融資瓶頸,優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)來增強整體組織的融資能力。姬會英(2011)通過剖析中小企業(yè)發(fā)展狀況、金融服務(wù)機構(gòu)及民間融資的規(guī)模和形勢,立足我國現(xiàn)階段特殊國情,對中小企業(yè)融資困境的形成、發(fā)展及根源進行了深度解答,并提出可行性對策建議。故而,本文將通過研究方法的創(chuàng)新和研究視野的轉(zhuǎn)變對中小企業(yè)融資進行理論研究,并在研究過程中,力求提高研究問題的普遍適用性,有理有據(jù),對問題的認識和解決做出一定貢獻。其次是因素分析法，分析影響中小企業(yè)融資的因素，找出導致中小企業(yè)融資難的主要原因，以便對癥下藥，更好的解決。一是開辟多層次的直接融資渠道。通過分析和比較本文認為緩解目前我國中小企業(yè)融資難的辦法是在增加正規(guī)渠道融資的情況下,適度放開民間融資,更好的滿足中小企業(yè)的融資需求。二是提出了破解我國小企業(yè)融資困境的系統(tǒng)性!、漸進性方案和措施,并取得多處理論創(chuàng)新,如從長遠看,大中型銀行的小企業(yè)信貸專營機構(gòu)應(yīng)該逐步轉(zhuǎn)變?yōu)楠毩⒌牡胤叫灾行∑髽I(yè)法人銀行。三是在整合國內(nèi)外有關(guān)研究文獻的基礎(chǔ)上,建立了我國中小企業(yè)融資困境成因的系統(tǒng)分析框架,對中小企業(yè)信貸進行分層次研究,并取得多處理論創(chuàng)新。本文的不足之處主要在于對中小企業(yè)融資現(xiàn)狀、成因和對策的實證分析尚不充分,有的觀點和結(jié)論需要數(shù)據(jù)支撐。352 中小企業(yè)與融資理論基礎(chǔ)中小企業(yè)是中型企業(yè)和小型企業(yè)的總稱。中小企業(yè)融資是指金融機構(gòu)針對中小企業(yè)推出的定制化融資解決方案，由現(xiàn)有企業(yè)籌集資金并完成項目的投資建設(shè)，無論項目建成之前或之后，都不出現(xiàn)新的獨立法人。中小企業(yè)的產(chǎn)生和發(fā)展是我國經(jīng)濟發(fā)展的必然結(jié)果,同時中小企業(yè)的發(fā)展也促進了我國經(jīng)濟的快速發(fā)展。因此,要解決好融資問題,促進中小企業(yè)的快速發(fā)展。中小企業(yè)發(fā)展問題在國內(nèi)得到了前所未有的關(guān)注和重視。在這些難題中，作為一個世界性的難題，融資問題更是首當其沖，成為舉國上下高度關(guān)注的一個問題。內(nèi)源性融資指企業(yè)不依賴外部資金,而是在本單位內(nèi)部籌集所需資金,主要是企業(yè)通過自身的積累或企業(yè)內(nèi)部利潤的留存來獲取資金的融資方式。外源性融資是指利用企業(yè)外部資金來進行融資,主要有直接融資和間接性融資兩種融資方式。一般來說,內(nèi)源融資是中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)階段資金的主要來源渠道。應(yīng)該說,內(nèi)融資作為中小企業(yè)長期融資的一個重要來源,具有籌資成本低、風險小的優(yōu)點,同時又可以防止公司控制權(quán)的擴散。我國中小企業(yè)內(nèi)源融資主要有以下特點:一是中小企業(yè)一般自我積累能力差,自我積累意識不強,在內(nèi)部利潤的分配過程中,在利潤分配上多存在著短期傾向,普遍存在“重消費”、“輕積累”的現(xiàn)象,而很少從企業(yè)的長遠發(fā)展角度出發(fā),自留資金以供經(jīng)營發(fā)展；二是折舊率過低,無法滿足企業(yè)固定資產(chǎn)更新改造的需要。在經(jīng)營獲得利潤的情況下,如果企業(yè)不進行利潤分配,股東就可能會對企業(yè)財務(wù)賬面上盈利的真實性產(chǎn)生懷疑，但如果企業(yè)將稅后利潤用于分配，則將會影響企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展，也不利于企業(yè)的市場競爭。外源融資具有規(guī)模性、有償性、高效性、高風險性的特點。一個國家完善的金融體系的功能和效率不僅要體現(xiàn)在一個與經(jīng)濟發(fā)展相適應(yīng)的銀行體系，同時也要具備一個健全的、多層次、多結(jié)構(gòu)的直接融資市場。但是，我國宏觀環(huán)境對中小企業(yè)發(fā)展的金融支持明顯不足。這幾年來，針對中小企業(yè)貸款難、擔保難的問題，國家雖然頒布了一些新的政策，諸如要求各國有獨資商業(yè)銀行總行成立了中小企業(yè)信貸部，人民銀行總行頒布了向中小企業(yè)傾斜的信貸政策等，但是還未形成完整的支持中小企業(yè)發(fā)展的金融政策體系，致使中小企業(yè)的融資和貸款仍然受到了束縛和影響。所以要做的事情就是要對商業(yè)銀行進行整頓從而讓它更好地發(fā)揮作用。我國到現(xiàn)在為止可以說還沒有合作性機構(gòu)、合作性銀行。從社會中介的擔保功能發(fā)揮情況來看，存在著較大的局限性。其次是缺乏應(yīng)對擔保風險和損失的措施，政府行政資金一次下?lián)芏鴽]有定期的損失補償機制和來源，基金風險只得采取簡單的分擔攤派而不是有效的風險分散。當然除了以上因素，還有缺乏國有商業(yè)銀行的支持、直接融資渠道狹窄、缺乏必要的融資工具等。首先，中小企業(yè)自身的生命周期比較短。很多中小企業(yè)缺乏長期規(guī)劃，很多都是短期的經(jīng)營模式，存在較高的破產(chǎn)可能性據(jù)民營經(jīng)濟較為發(fā)達的浙江省的調(diào)查結(jié)果顯示，在上個世紀九十年代，約有 70%的中小企業(yè)壽命不足 3 年。其次，中小企業(yè)財務(wù)制度不健全和信用水平低且目前我國大多數(shù)的中小企業(yè)規(guī)模偏小，基本以私人或者家族為主。中小企業(yè)管理不規(guī)范，財務(wù)制度不完善，缺乏內(nèi)部風險監(jiān)控機制，加劇了商業(yè)銀行對產(chǎn)生不良貸款的擔憂。中小企業(yè)信用觀念不強，法制意識淡薄，欠息、逃債、賴債等現(xiàn)象時有發(fā)生，造成了中小企業(yè)整體信用不良的局面，制約了中小企業(yè)的融資。最后，缺乏合適的抵押擔保。大部分中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營因陋就簡，有限的資金主要用于維持正常運轉(zhuǎn)，廠房、設(shè)備投入