20xx年度投資策略-重回中周期起點--三重唱的行業(yè)輪動策略-在線瀏覽
2025-04-02 01:13本頁面
【正文】 4月 1982年7月 1982年10月 1983年1月 1983年4月 1983年7月 1983年10月 1984年1月 1984年4月 1984年7月 1984年10月 1985年1月 1985年4月 1985年7月 1985年10月 美元 標普 500 ◆ 奏 疊加因素 三、一重奏：漫漫見底路 匯聚財智 共享成長 圖：慢一的資本市場 資料來源： Wind, 長江證券研究部 ◆ 從滯脹直接轉向復蘇，這一反常的經(jīng)濟見底，只發(fā)生于 1971年的日本。 420044004600480050005200540056001976/1/51976/2/51976/3/51976/4/51976/5/51976/6/51976/7/51976/8/51976/9/51976/10/51976/11/51976/12/51977/1/51977/2/51977/3/51977/4/51977/5/51977/6/51977/7/51977/8/51977/9/51977/10/51977/11/51977/12/51978/1/51978/2/51978/3/51978/4/51978/5/51978/6/5日本轉型初期的指數(shù)表現(xiàn) 復蘇預期點 復蘇確認期 復蘇 +商品 三、一重奏：漫漫見底路 ◆ 匯聚財智 共享成長 ◆ 變量 一重 奏 （預測） 1971年 23季度（日本） 1977年 12季度（日本） 經(jīng)濟階段 預期復蘇 滯漲后期 預期復蘇 匯率因素 震蕩持平 震蕩 震蕩向下 商品價格 震蕩持平 震蕩向上 震蕩向下 盈利及庫存 被動去庫存與盈利下行 去庫存 主動去庫存 綜合 預期復蘇配置 預期復蘇配置 預期復蘇配置 市場走勢 震蕩向上 震蕩向上 震蕩略上 行業(yè)配置 房地產(chǎn)、化工、建材等 資源品、房地產(chǎn)、建筑 房地產(chǎn)、服務、信息 資料來源： Wind, 長江證券研究部 圖：一重 奏 的行業(yè)配置 三、一重奏：漫漫見底路 匯聚財智 共享成長 四、二重奏：獨有復蘇 、疊加因素 、歷史比較 、行業(yè)配置 匯聚財智 共享成長 圖：二重 奏 的疊加因素 資料來源： Wind, 長江證券研究部 010002022300040005000600070002022年1月 2022年1月 2022年1月 2022年1月 2022年1月 2022年1月 2022年1月 上證綜合指數(shù) 美 元 指數(shù) 四、二重奏：獨有復蘇 ◆ 匯聚財智 共享成長 圖：二重 奏 的疊加因素 資料來源： Wind, 長江證券研究部 321012345678910J a n 02J u l02J a n 03J u l03J a n 04J u l04J a n 05J u l05J a n 06J u l06J a n 07J u l07J a n 08J u l08J a n 09J u l09J a n 10J u l10J a n 11J u l11 0 . 0 3 0 . 0 2 0 . 0 10 . 0 00 . 0 10 . 0 20 . 0 30 . 0 40 . 0 50 . 0 60 . 0 7CP I CP I 翹尾四、二重奏：獨有復蘇 ◆ 匯聚財智 共享成長 表： 曾經(jīng)的歷史 資料來源： Wind, 長江證券研究部 ◆ 經(jīng)濟二次探底下的重回中周期起點始于 （產(chǎn)值），持續(xù)到一輪新的投資熱點開始即2022年中期；這一階段，國內商品市場保持平穩(wěn)。 四、重回中周期起點的歷史歲月 ◆ 05001000150020222500505101520251999年12月 2022年02月 2022年04月 2022年06月 2022年08月 2022年10月 2022年12月 2022年02月 2022年04月 2022年06月 2022年08月 2022年10月 2022年12月 2022年02月 2022年04月 2022年06月 2022年08月 2022年10月 2022年12月 2022年02月 2022年04月 2022年06月 2022年08月 2022年10月 2022年12月 2022年02月 2022年04月 2022年06月 2022年08月 2022年10月 2022年12
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