freepeople性欧美熟妇, 色戒完整版无删减158分钟hd, 无码精品国产vα在线观看DVD, 丰满少妇伦精品无码专区在线观看,艾栗栗与纹身男宾馆3p50分钟,国产AV片在线观看,黑人与美女高潮,18岁女RAPPERDISSSUBS,国产手机在机看影片

正文內(nèi)容

玉米套期保值理論與實(shí)踐-在線瀏覽

2025-03-07 19:11本頁(yè)面
  

【正文】 格之間的傳導(dǎo)滯后。 ?對(duì)策:對(duì)豆粕、玉米等原材料進(jìn)行買入套期保值。 ?背景資料: 2022年 9月中旬,廣東、福州地區(qū)由于到貨量驟減,玉米價(jià)格飛漲。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì), 2022年往返于南北港口的大型固定班輪八艘,共計(jì)玉米配艙 30余萬(wàn)噸,往返周期 2025天。 ?案例二的總結(jié):在物流中斷的情況下,要想保證產(chǎn)品供應(yīng)就要搶購(gòu)原材料,但做不做套保的結(jié)果卻大不一樣,一個(gè)是你搶購(gòu),你買單;另一個(gè)是你搶購(gòu),由別人買單。當(dāng)春節(jié)期間東北地區(qū)存在運(yùn)輸瓶頸時(shí)或因自然災(zāi)害阻斷物流時(shí)要考慮買入套保。 ?采購(gòu)之前之后 ,貿(mào)易商和加工企業(yè)就踏上 “ 兩怕的變心板 ” :采購(gòu)之前怕價(jià)格上漲,采購(gòu)之后怕價(jià)格下跌。 ?如果因期貨多逼空等因素導(dǎo)致期貨價(jià)格超漲,有條件的企業(yè)可以考慮在期貨市場(chǎng) “ 開(kāi)立未來(lái)虛擬批發(fā)市場(chǎng) ” . ?如果期貨價(jià)格跌下來(lái),你就平倉(cāng);如果不跌,把產(chǎn)品直接賣給他. ?案例六:降低庫(kù)存成本 ?對(duì)于現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)企業(yè),年底銀行還貸壓力增大。 ?等新年度的貸款到位后,可在現(xiàn)貨市場(chǎng)上采購(gòu),同時(shí)平倉(cāng)期貨。 二、套期保值的理論解析 ?傳統(tǒng)套期保值理論與現(xiàn)代套期保值理論的差異 ? 傳統(tǒng)套期保值理論 ? 傳統(tǒng)套期保值是指投資者在期貨交易中建立一個(gè)與現(xiàn)貨交易方向相反、數(shù)量相等的交易頭寸。 ? 現(xiàn)代套期保值理念 ? 用馬可維茨的組合投資理論來(lái)解釋套期保值,組合投資理論認(rèn)為,交易者進(jìn)行套期保值實(shí)際上是對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的資產(chǎn)進(jìn)行組合投資,套期保值者根據(jù)組合投資的預(yù)期收益和預(yù)期收益的方差,確定現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的交易頭寸,以使收益風(fēng)險(xiǎn)最小化或者效用函數(shù)最大化。 ? ( 2)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是有成本的,因此鎖定了風(fēng)險(xiǎn),并不意味著企業(yè)不發(fā)生虧損。 ? ( 4)沒(méi)有考慮到基差波動(dòng)給套期保值本身帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。 ?一類是從組合收益風(fēng)險(xiǎn)最小化的角度,研究最小風(fēng)險(xiǎn)套期保值比率; ?另一類是統(tǒng)籌考慮組合收益和組合收益的方差,從效用最大化的角度研究均值一風(fēng)險(xiǎn)套期保值比率; ?還有一類就是風(fēng)險(xiǎn)和效用兩者兼顧。 ?(一)全程套期保值,即零凈頭寸管理。 ? ? 該類型模型經(jīng)常被國(guó)際大型貿(mào)易集團(tuán)所使用,因?yàn)樾袠I(yè)壟斷地位以及長(zhǎng)長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)賦予了這些企業(yè)的壟斷利潤(rùn),他們不擔(dān)心利潤(rùn),但擔(dān)心系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),所謂的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要是指價(jià)格趨勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)和現(xiàn)貨規(guī)模風(fēng)險(xiǎn),因此他們把管理的重點(diǎn)放在了凈頭寸的規(guī)模管理上。 ?價(jià)格趨勢(shì)判斷 : ? ?買入套保者 : ? ( 1)當(dāng)判斷價(jià)格趨勢(shì)上漲時(shí),做買入套保。 ? ?賣出套保者: ? ( 1)當(dāng)判斷價(jià)格趨勢(shì)下跌時(shí),做賣出套保。 ? ?(三)不等量的套期保值 ? 以基差為核心的不等量的套期保值 ? ?判定基差的高低: ?買入套期保值者: ? 在低區(qū)間位逐步加碼買入直至最高限量;在高區(qū)間位逐步減倉(cāng),直至價(jià)格反轉(zhuǎn)。 ? (四)兼顧頭寸規(guī)模、價(jià)格趨勢(shì)、基差的企業(yè)庫(kù)存動(dòng)態(tài)管理。傳統(tǒng)的套期保值的著眼點(diǎn)是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的最小化而不考慮企業(yè)效益的最大化,通過(guò)期貨上相反對(duì)沖,把企業(yè)的凈庫(kù)存消減為零就認(rèn)為達(dá)到了套期保值的目的。對(duì)于糧食企業(yè)來(lái)講,無(wú)論市場(chǎng)怎么波動(dòng),都必須保證一個(gè)最低的糧食經(jīng)營(yíng)的規(guī)模,企業(yè)才有可能生存下去。因此,對(duì)于每個(gè)企業(yè)來(lái)講,在日常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中,必須保持一個(gè)基準(zhǔn)的庫(kù)存才能保證企業(yè)的效益和維持企業(yè)的正常運(yùn)行。圖中A點(diǎn)是價(jià)格最低的時(shí)點(diǎn), B點(diǎn)價(jià)格最高的時(shí)點(diǎn),從理論上講,當(dāng)價(jià)格最低的 A點(diǎn)的時(shí)候,我們應(yīng)該建立庫(kù)存,而且要把庫(kù)存最大化;而當(dāng)價(jià)格最高的 B點(diǎn)的時(shí)候,我們應(yīng)該消減庫(kù)存,而且要把庫(kù)存最小化,甚至為零。在銷售季節(jié)時(shí)也同樣如此,即使價(jià)格下跌,我們也不可能馬上把所有的糧食全部賣光,因?yàn)椋阂皇乾F(xiàn)貨市場(chǎng)不具備這么大的流動(dòng)性,同時(shí)我們也要保持一個(gè)正常的庫(kù)存來(lái)保證我們的貿(mào)易流不能中斷,貿(mào)易伙伴不會(huì)流失。 ? 第二時(shí)期: ? 庫(kù)存穩(wěn)固期(從E點(diǎn) — B點(diǎn)): ? 現(xiàn)貨繼續(xù)收購(gòu),期貨多單按照現(xiàn)貨收購(gòu)進(jìn)度逐漸平倉(cāng)。 ? 第三時(shí)期: ? 庫(kù)存對(duì)沖期( B點(diǎn)): ? 現(xiàn)貨開(kāi)始賣出,期貨多單全部平倉(cāng),同時(shí)按照實(shí)際的現(xiàn)貨庫(kù)存量做空期貨,這樣把我集團(tuán)的總庫(kù)存(現(xiàn)貨庫(kù)存 +期貨上的虛擬庫(kù)存)快速消減為零,完全封閉價(jià)格可能的下跌造成的風(fēng)險(xiǎn)。這樣,在期貨空頭的保護(hù)之下,我們可以在現(xiàn)貨市場(chǎng)上按照一個(gè)低于市場(chǎng)的價(jià)格快速銷售現(xiàn)貨,擠壓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,搶占市場(chǎng)份額。 ?該模型的優(yōu)點(diǎn)是: ?( 1)快速建立大規(guī)模庫(kù)存,彌補(bǔ)收購(gòu)環(huán)節(jié)的不足,爭(zhēng)取規(guī)模效益的最大化。 三、套期保值的成本測(cè)算 從市場(chǎng)價(jià)格研究的角度去看,無(wú)論是從事大宗 性糧食生產(chǎn)和貿(mào)易,還是從事在農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)上 的投機(jī)活動(dòng),風(fēng)險(xiǎn)都不會(huì)小。試圖全面掌握單一市場(chǎng)的單 個(gè)品種的價(jià)格影響因素是極其復(fù)雜的,這些對(duì)未來(lái) 價(jià)格走向判斷的難度的增加給我們?cè)诂F(xiàn)貨市場(chǎng)和期 貨市場(chǎng)的操作帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)。 玉米套期保值的成本測(cè)算 ? ? 套保利潤(rùn)空間等于期貨價(jià)格 現(xiàn)貨價(jià)格 運(yùn)輸交割費(fèi)用。期現(xiàn)基差包括三個(gè)部分:一部分是企業(yè)從事生產(chǎn)、收儲(chǔ)和運(yùn)銷活動(dòng)時(shí)應(yīng)體現(xiàn)的收購(gòu)利潤(rùn);第二部分是糧食運(yùn)到交割庫(kù)生成倉(cāng)單并在交割之前發(fā)生的如倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)一系列的費(fèi)用,我們稱為持倉(cāng)成本;第三是期貨價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)升水。 ? 一般的情況下,遠(yuǎn)期合約的價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)差一旦上升并涵蓋了前兩部分的費(fèi)用,我們套保利潤(rùn)就出現(xiàn)了,當(dāng)然如果期貨繼續(xù)上升,期貨價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)就表現(xiàn)出來(lái),這個(gè)時(shí)候就是一個(gè)非常理想的套保入場(chǎng)點(diǎn)。 ? 一定要注意大連玉米期貨合約設(shè)計(jì)和質(zhì)量要求。 ? ? 與現(xiàn)貨貿(mào)易不同的是,期貨交割對(duì)水分的要求是限于 14個(gè)水分以下,而一般現(xiàn)貨要求 ,這,所以這對(duì)濕糧的烘干提出了更高的要求,一般交割糧要通過(guò)二次烘干,因?yàn)槎魏娓杉瓤杀WC色澤鮮艷,水分達(dá)到安全水分,同時(shí)烘?zhèn)2淮?。所以我們選擇倉(cāng)庫(kù)時(shí)要考察倉(cāng)儲(chǔ)條件,并與倉(cāng)庫(kù)簽定保管協(xié)議書(shū)。雜質(zhì)過(guò)多,不但影響達(dá)標(biāo),而且雜質(zhì)會(huì)吸附水分,導(dǎo)致霉糧發(fā)生。因此,我們?cè)跍?zhǔn)備交割糧的時(shí)候,應(yīng)對(duì)所有的交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)做一個(gè)詳細(xì)的了解并嚴(yán)格執(zhí)行到位。 ? 在一般市場(chǎng)條件下,我們的期現(xiàn)套利的利潤(rùn)來(lái)源主要是產(chǎn)區(qū)和大連不同性質(zhì)倉(cāng)庫(kù)的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用的差價(jià),這就要求我們既不能過(guò)早地把貨物運(yùn)到大連,運(yùn)過(guò)去早,則倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)高,利潤(rùn)會(huì)大打折扣;如果運(yùn)過(guò)晚,來(lái)不及交割的話,結(jié)果更是糟糕。這需要產(chǎn)區(qū)糧食部門以及糧庫(kù)與鐵路部門有一個(gè)長(zhǎng)期的良好合作關(guān)系,要做到計(jì)劃周密,使得交割糧能夠裝得上,運(yùn)得出。 ? 玉米倉(cāng)單成本 =黑龍江玉米庫(kù)內(nèi)收購(gòu)價(jià)格(期貨交割標(biāo)準(zhǔn)) +清選烘干費(fèi)用 +運(yùn)費(fèi)、雜費(fèi) +入庫(kù)費(fèi) +檢驗(yàn)費(fèi) +倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi) +交易交割費(fèi) +資金利息 +包裝費(fèi)。目前東北產(chǎn)區(qū)特別是黑龍
點(diǎn)擊復(fù)制文檔內(nèi)容
教學(xué)課件相關(guān)推薦
文庫(kù)吧 www.dybbs8.com
備案圖鄂ICP備17016276號(hào)-1