【正文】 年 2月 7日星期一 24 ? 金匯兌本位制的特點(diǎn)： ① 國(guó)內(nèi)不流通金幣，只流通銀行券。 ③ 本國(guó)貨幣和另一實(shí)行金本位制國(guó)家的貨幣保持固定比價(jià)。政府通過(guò)設(shè)立外匯平準(zhǔn)基金維持匯率的穩(wěn)定，外匯匯率上升，出售外匯，下降，買入外匯。 ? 1936年國(guó)際金本位制宣告徹底破產(chǎn)。 （ 2）紙幣發(fā)行量沒(méi)有客觀保證，由政府主觀決定。 2022年 2月 7日星期一 28 ?決定基礎(chǔ)：貨幣各自代表的價(jià)值量。 ◆ 浮動(dòng)匯率制度下，外匯供求直接決定市場(chǎng)匯率水平； ◆ 固定匯率制度下，政府通過(guò)影響外匯供求將匯率維 持在某一水平上。 （四）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)差異 ? 一般情況下： 從短期來(lái)看 ? 經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng) ↑ → 進(jìn)口 → 本幣 ↓ 從長(zhǎng)期來(lái)看 ? 投資收益率較高 → 外資流入 ↑ → ? 本幣 ? 經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng) → ? 勞動(dòng)生產(chǎn)率 ↑ → 出口 ↑ 2022年 2月 7日星期一 31 ? 美國(guó)對(duì)匯率影響較大的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù) ? 全國(guó)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù) (50%，經(jīng)濟(jì)過(guò)熱） ? 耐用品訂單 ? 國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值 ? 失業(yè)率 ? 先導(dǎo)指數(shù) 2022年 2月 7日星期一 32 （五）匯率政策（有人為因素） ? 為了擴(kuò)大出口，限制進(jìn)口，往往低估本幣匯率。 （六）外匯投機(jī)力量的影響 ? 大投機(jī)家的一句話，一個(gè)動(dòng)作都會(huì)對(duì)匯市產(chǎn)生影 ? 響。 ? 投機(jī)者預(yù)計(jì)某幣將 買進(jìn)該幣 ? 投機(jī)者預(yù)計(jì)某幣將 拋出該幣 （七）心理預(yù)期因素 ? 盲目跟風(fēng)，與股市類似。反之，跌勢(shì)難以遏制。 （九）外匯干預(yù) ? 央行干預(yù)匯市影響匯價(jià)。 （ 4）對(duì)官方儲(chǔ)備影響 ? 通過(guò)資本轉(zhuǎn)移和進(jìn)出口貿(mào)易額的變動(dòng)影響官方儲(chǔ)備 ? 儲(chǔ)備貨幣的匯率 保持儲(chǔ)備貨幣的國(guó)家的外匯儲(chǔ)備實(shí)際價(jià)值受損；儲(chǔ)備貨幣國(guó)家減少債務(wù) （四）匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的影響 ? 本幣貶值 出口 進(jìn)口 國(guó)內(nèi)生產(chǎn)擴(kuò)大（如果存在閑置生產(chǎn)要素） 就業(yè) 國(guó)民收入 （五）匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)水平的影響 ? 本幣 出口 進(jìn)口 物價(jià) ? 以本幣表示的進(jìn)口商品價(jià)格 ? 本幣 物價(jià) ? 進(jìn)口原材料、中間品本幣價(jià)格 2022年 2月 7日星期一 35 （ 六）匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)資源配置的影響 ? 本幣 出口 出口部門利潤(rùn) 出口部門發(fā)展較快 流入出口部門的資源 ? 本幣 進(jìn)口商品以本幣表示的價(jià)格 進(jìn)口替代品的價(jià)格 生產(chǎn)進(jìn)口替代品部門的利潤(rùn) 其發(fā)展較快 資源流入 （七）匯率變動(dòng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響 ? 小國(guó)貨幣的匯率變動(dòng)無(wú)足輕重（因?yàn)槠滟Q(mào)易額 ?。?，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)影響不大。 ? 匯率不穩(wěn)定 不利成本和收益核算 不利對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展、不利跨國(guó)投資的發(fā)展 ? 匯率不穩(wěn)定 通過(guò)金融交易以對(duì)資產(chǎn)保值或投機(jī) 易引起國(guó)際金融形勢(shì)動(dòng)蕩 ? 匯率不穩(wěn)定 對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣體系影響較大 不斷貶值的儲(chǔ)備貨幣在國(guó)際儲(chǔ)備貨幣體系中所占份額 2022年 2月 7日星期一 36 第三節(jié) 匯率制度 一、匯率制度以及類型 ? 匯率制度是指各國(guó)對(duì)于確定、維持、調(diào)整、管理匯率的原則、方法、方式和機(jī)構(gòu)所做出的安排與規(guī)定。 固定匯率制度從廣義上講有兩種類型： 固定匯率制 金本位制下的 固定匯率制 布雷頓森林體系下 的固定匯率制 有人稱金本位制下固定匯率是長(zhǎng)期固定的匯率制度 。 2022年 2月 7日星期一 38 （一）金本位制度下的固定匯率制度 ? 鑄幣平價(jià)是決定匯率的基礎(chǔ)，黃金輸送點(diǎn)是匯率波動(dòng)的界限。 1%，后來(lái)擴(kuò)大至 177。 ? 1973第三次美元危機(jī)，布雷頓森林體系宣告解體，實(shí)行了 28年之久（ 1945— 1973年）。 ? 在布雷頓森林體系下，各國(guó)貨幣的官方上下限是人為控制的，其主要調(diào)節(jié)措施有以下幾種。 ? 如果英鎊的價(jià)格上漲，美國(guó)貨幣當(dāng)局提高貼現(xiàn)率；反之，降低貼現(xiàn)率 (2) 調(diào)整外匯和黃金儲(chǔ)備。 (3) 外匯管制 (4)舉借外債或簽訂互換貨幣協(xié)定 ? 向 IMF借款。 2022年 2月 7日星期一 40 一、 固定匯率制度與浮動(dòng)匯率制度的利弊 固定匯率制度的優(yōu)點(diǎn) 內(nèi)在穩(wěn)定機(jī)制 減少不確定性 自我約束機(jī)制 2022年 2月 7日星期一 41 固定匯率制度的缺點(diǎn) 匯率變動(dòng)缺乏彈性，通過(guò)匯率政策調(diào)節(jié)國(guó)際收支的能力有限 削弱了貨幣政策的有效性和獨(dú)立性 經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同步性增加了管理的難度 易引發(fā)破壞性投機(jī)沖擊導(dǎo)致貨幣危機(jī) 2022年 2月 7日星期一 42 二 、 浮動(dòng)匯率制度 1. 含義： 在浮動(dòng)匯率制度下 ， 政府對(duì)匯率不加以固定 ， 也不規(guī)定波動(dòng)幅度 ， 而是根據(jù)市場(chǎng)的外匯供求情況 ， 任其自由漲落 。 2. 浮動(dòng)匯率制度的類型 ? 按政府是否進(jìn)行干預(yù)，可分為： (1) 自由浮動(dòng) (Free Floating)，或稱清潔浮動(dòng) (Clean Floating)。 (2) 管理浮動(dòng) (Managed Floating)，或稱骯臟浮動(dòng) (Dirty Floating)。 ? 按照浮動(dòng)的形式，可分為： (1) 單獨(dú)浮動(dòng) (Single Floating)。如 GBP、 USD、 DM、 JPY等。 集團(tuán)成員國(guó)的貨幣之間實(shí)行固定匯率制，對(duì)非成員國(guó)貨幣實(shí)行共升、共降。 2022年 2月 7日星期一 43 浮動(dòng)匯率制 自由浮動(dòng)和管理浮動(dòng) 單獨(dú)浮動(dòng)和聯(lián)合浮動(dòng) 2022年 2月 7日星期一 44 浮動(dòng)匯率制度的優(yōu)點(diǎn) 調(diào)節(jié)國(guó)際收支的能力增強(qiáng) 貨幣政策的有效性增強(qiáng) 減少國(guó)際儲(chǔ)備的流失 可避免匯率在短時(shí)間內(nèi)大起大落， 緩解匯率波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊 2022年 2月 7日星期一 45 浮動(dòng)匯率制