【正文】 不利于商品勞務(wù)的出口與資本輸入 . 不利于商品勞務(wù)的進(jìn)口與資本輸出 。 2022年 2月 7日星期一 67 法定升值主要原因： （國內(nèi)）持續(xù)巨額 順差 ，本幣堅挺， 需求壓力 （國外）逆差國施壓， 迫使 順差國貨幣升值 ２．法定升值對貿(mào)易的影響 ?出口 進(jìn)口 儲備與抽回資金本幣額 2022年 2月 7日星期一 68 法定貶值與貶值 ? 法定貶值（ Devaluation） 是指政府通過降低貨幣含金量或明文宣布的方式，降低本國貨幣對外的匯價。 $1= ￥ $1= ￥ 8. 27 2022年 2月 7日星期一 62 2022年 7月 21日 今 以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度 2022年 2月 7日星期一 63 日期 美元 歐元 日元 港幣 英鎊 202254 2022430 2022429 2022428 2022427 2022424 2022423 2022422 2022421 2022420 2022年 2月 7日星期一 64 第四節(jié) 匯率政策 一、匯率政策的概念與追求的目標(biāo) 匯率政策是指一國貨幣當(dāng)局為達(dá)到一定的目的 ,通過金融法令的頒布、政策的規(guī)定或措施的推行，把本國貨幣與外國貨幣比價的確定或控制在適度水平而采取的政策手段。1986年起開辦調(diào)劑 業(yè)務(wù) 。 選用的貨幣和權(quán)重曾做過七次調(diào)整 。 ? 發(fā)行銀行若發(fā)行港幣，要按 1： 管理局上交美元，換取“負(fù)債證明書”，作為發(fā)鈔準(zhǔn)備 ? 發(fā)行銀行若想外匯管理局退回港幣與“負(fù)債證明書”，則按 1： ? 商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)也按 1： 領(lǐng)取港幣，若退回港幣，按 1： 一般 銀行 發(fā)行銀行 （匯豐、渣打、中銀） 外匯基金 管理局 2022年 2月 7日星期一 49 聯(lián)系匯率的自我維持機(jī)制 ? 聯(lián)系匯率制度通過兩個內(nèi)在聯(lián)系的渠道自我調(diào)節(jié)： 1. 商業(yè)銀行與發(fā)行銀行的套利活動： 1. 港元貶值 :商業(yè)銀行，發(fā)鈔銀行贖回美元，市場中拋售美元，結(jié)果：美元供給增多 2. 港元升值：商業(yè)銀行、發(fā)鈔銀行從市場購買美元，然后按 1：，結(jié)果：美元需求增多 2. 貨幣市場的資金增減、利率升降： 1. 外匯市場中港元貶值：由于美元減少，發(fā)鈔銀行不僅不能增發(fā)貨幣，還需向外匯基金交回負(fù)債證明書贖回美元，導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣減少，從而貨幣供應(yīng)量減少，則又導(dǎo)致利率上升，物價下降，國際收支狀況好轉(zhuǎn)，港元匯率趨于穩(wěn)定。 2022年 2月 7日星期一 47 香港匯率制度演進(jìn) 時間 匯率制度 匯率 銀本位制 盯住英鎊 1GBP=HK16 盯住英鎊 1GBP= 盯住美元，177。因此，聯(lián)系匯率制的物質(zhì)基礎(chǔ)是外匯儲備。 集團(tuán)成員國的貨幣之間實行固定匯率制，對非成員國貨幣實行共升、共降。 ? 按照浮動的形式，可分為： (1) 單獨浮動 (Single Floating)。 2. 浮動匯率制度的類型 ? 按政府是否進(jìn)行干預(yù)，可分為： (1) 自由浮動 (Free Floating)，或稱清潔浮動 (Clean Floating)。 (3) 外匯管制 (4)舉借外債或簽訂互換貨幣協(xié)定 ? 向 IMF借款。 ? 在布雷頓森林體系下，各國貨幣的官方上下限是人為控制的，其主要調(diào)節(jié)措施有以下幾種。 1%，后來擴(kuò)大至 177。 固定匯率制度從廣義上講有兩種類型： 固定匯率制 金本位制下的 固定匯率制 布雷頓森林體系下 的固定匯率制 有人稱金本位制下固定匯率是長期固定的匯率制度 。 （ 4）對官方儲備影響 ? 通過資本轉(zhuǎn)移和進(jìn)出口貿(mào)易額的變動影響官方儲備 ? 儲備貨幣的匯率 保持儲備貨幣的國家的外匯儲備實際價值受損；儲備貨幣國家減少債務(wù) （四）匯率變動對國內(nèi)生產(chǎn)的影響 ? 本幣貶值 出口 進(jìn)口 國內(nèi)生產(chǎn)擴(kuò)大（如果存在閑置生產(chǎn)要素） 就業(yè) 國民收入 （五）匯率變動對國內(nèi)物價水平的影響 ? 本幣 出口 進(jìn)口 物價 ? 以本幣表示的進(jìn)口商品價格 ? 本幣 物價 ? 進(jìn)口原材料、中間品本幣價格 2022年 2月 7日星期一 35 （ 六）匯率變動對國內(nèi)資源配置的影響 ? 本幣 出口 出口部門利潤 出口部門發(fā)展較快 流入出口部門的資源 ? 本幣 進(jìn)口商品以本幣表示的價格 進(jìn)口替代品的價格 生產(chǎn)進(jìn)口替代品部門的利潤 其發(fā)展較快 資源流入 （七）匯率變動對世界經(jīng)濟(jì)的影響 ? 小國貨幣的匯率變動無足輕重（因為其貿(mào)易額 ?。?，對世界經(jīng)濟(jì)影響不大。反之，跌勢難以遏制。 （六）外匯投機(jī)力量的影響 ? 大投機(jī)家的一句話，一個動作都會對匯市產(chǎn)生影 ? 響。 ◆ 浮動匯率制度下，外匯供求直接決定市場匯率水平； ◆ 固定匯率制度下，政府通過影響外匯供求將匯率維 持在某一水平上。 （ 2）紙幣發(fā)行量沒有客觀保證，由政府主觀決定。政府通過設(shè)立外匯平準(zhǔn)基金維持匯率的穩(wěn)定，外匯匯率上升，出售外匯，下降，買入外匯。 （二）金塊、金匯兌本位制度下匯率的決定 2022年 2月 7日星期一 24 ? 金匯兌本位制的特點： ① 國內(nèi)不流通金幣，只流通銀行券。 ? 黃金點也稱黃金輸送點，由黃金輸出點和黃金輸入點構(gòu)成。＝ $，其構(gòu)成金幣本位制度下匯率決定的基礎(chǔ)。例如：我國某日制定的人民幣與美元的基本匯率是： USD1= CNY 而當(dāng)時倫敦外匯市場英鎊對美元匯率為： GBP1=USD 這樣，就可以套算出人民幣與英鎊間的匯率為： GBP1=CNY（ ） =CNY 2022年 2月 7日星期一 17 （ 2） 由于西方外匯銀行報價時采用美元標(biāo)價法 ，為了換算出各種貨幣間的匯率 ， 必須通過各種貨幣對美元的匯率進(jìn)行套算 。 ? 一般為 1— 6個月或 12個月進(jìn)行交割的為多。 即期匯率