丁志杰-建立全球有管理浮動匯率體系-在線瀏覽
2025-02-27 23:41本頁面
【正文】 動關(guān)系較強，而歐元與日元、英鎊的聯(lián)動關(guān)系較強。 G20中典型的新興經(jīng)濟體有中國、沙特阿拉伯、俄羅斯。包括南非、印尼、印度、墨西哥、巴西、韓國等，如圖所示。 表 美元指數(shù)與其它貨幣指數(shù)相關(guān)系數(shù)表 雖然美元和歐元是現(xiàn)行國際匯率體系中的雙軸心，但美元仍然牢牢把握著貨幣霸權(quán)。 如圖，雖然美元占全球外匯儲備的比重在達到 2022年%的高點后一路降低，但截至 2022年，仍然接近62%，穩(wěn)居國際貨幣體系的中心 表 美元指數(shù)與其它貨幣指數(shù)相關(guān)系數(shù)表 而與之對應(yīng)的是新興和發(fā)展中國家的財富損失，集中表現(xiàn)在外匯儲備的縮水。新興和發(fā)展中國家的美元外匯儲備形成美國對外直接投資的資本又回流到新興市場國家。但是貨幣地位決定其獲取的利益也沒有美國多。這在一定程度上反映了全球匯率體系并未走向真正的浮動。 13 13 15 16 16 16 16 1617 176763 59 56 57 55536068 672527 334246 49 5253484448 50 474036 35 342622250204060801001201401601801999 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022獨立浮動有管理浮動軟盯住硬盯住全球匯率體系的調(diào)整 表 美元指數(shù)與其它貨幣指數(shù)相關(guān)系數(shù)表 、軟盯住始終隊伍龐大 、國際匯率體系動蕩不安 、此次金融危機后市場化匯率經(jīng)濟體減少，穩(wěn)定化安排更受青睞 國家層面的匯率干預(yù) ?、新興市場國家的干預(yù) ?、發(fā)達國家的干預(yù) ?、匯率管理的尷尬境地 國家層面的匯率干預(yù) ?、新興市場國家的干預(yù) 國家層面的匯率干預(yù) ?、發(fā)達國家的干預(yù) 國家層面的匯率干預(yù) 2 00 8 年以來各國對匯市的干預(yù)舉措 發(fā) 達 國家 日本 2022 年 9 月 15 日，拋售 2 萬億日元，創(chuàng)單日拋售日元總額的最高記錄 2022 年 3 月 18 日，日本地震后七國集團聯(lián)手干預(yù)壓低日元匯率，據(jù)估計動用逾 250 億美元 2022 年 8 月 4 日，投入大約 萬億日元 （約合 580 億美元）購買美國國債等美元資產(chǎn) 2022 年 10 月 31 日，日本單方面干預(yù)，規(guī)模預(yù)計達 萬億至 8萬億日元 韓國 2022 年 10 月，韓國外儲減少 274 億美元 2022 年 8 月，對外國投資者的國債收益利得預(yù)征收 14% 預(yù)扣稅 2022 年 10 月，將 7 天回購利率上調(diào) 個百分點，至 % 2022 年，韓國央行共購買 590 億美元的現(xiàn)貨和遠期外匯 俄羅斯 2022 年 10 月，擴大盧布浮動區(qū)間，兌美元及歐元上下波幅由 3盧布擴至 4 盧布 匈牙利 2022 年 9 月 13 日，匈牙利針對瑞士央行對匯市干預(yù)，將強迫銀行承擔瑞郎抵押貸款匯兌損失 發(fā)展中國家 巴西 2022 年 10 月，外國組合投資征收 2% 的金融活動稅 2022 年 10 月，金融操作稅調(diào)高至 6% 2022 年 8 月，政府采購要優(yōu)先購買國貨，還將加大對進口商不公平行為調(diào)查力度 菲律賓 08 年 1 月，菲律賓購入至少 2 億美元以緩解菲律賓比索升勢 阿根廷 2022 年 8 月以來 , 阿央行已在外匯市場出售了數(shù)以億計的美元 ,用以遏制阿貨幣比索貶值 智利 08 年 4 月，智利央行宣布了 80 億美元 的外匯市場干預(yù)措施 11 年 1 月，智利央行宣布將啟動 120 億美元的外匯購買計劃以抑制比索兌美元升值 印度 08 年 10 月，印度外儲減少 389 億美元 10 年 10 月，印度央行買入約 4 億美元以抑制盧比過快升值 巴基斯坦 08 年 10 月，外儲降幅達到 18% 、 但匯率管理面臨尷尬境地。其次是管理的有效性問題。 （ 1）宏觀經(jīng)濟平衡法： 宏觀變量之間關(guān)系的潛在不確定性，以及不同國家間宏觀變量關(guān)系的差異性等不確定因素，都會影響模型的衡算結(jié)果。不確定性的原因包括：不同國家間經(jīng)常賬戶凈值的明顯差異，時間因素，以及針對所有不同國家（ 54個）所使用的相同的假定。 （ 1） 均衡實際有效匯率法 ： 同樣援引 IMF對衡算方法的評價，其實際匯率預(yù)測值的標準差達 12%。其選
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