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2025-02-27 23:32本頁(yè)面
【正文】 元） ?現(xiàn)值是指在未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的一定數(shù)額的資金折合成 現(xiàn)在的價(jià)值 ， 在商業(yè)上俗稱 “ 本金 ” 。 （ 1+6% 3） =500000247。 (2)公式： F=P(1+i)n 其中 :F— 終值 i— 利率 P— 現(xiàn)值 (本金 ) n— 期數(shù) (3)(1+i)n稱復(fù)利終值系數(shù)，記作 ： (F/P,i,n) 可查表或自行計(jì)算 ?復(fù)利是指計(jì)算利息時(shí)，把上期的利息 并入本金一并計(jì)算利息，即“ 利滾利 ”。 (2)公式： P=F(1+i)n (3)(1+i)n稱復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，記作 ： (P/F,i,n) (4)關(guān)系： (1+i)n (1+i)n=1，互為倒數(shù)乘積為 1 可查表或自行計(jì)算 ▲ 在ｎ期內(nèi)多次發(fā)生現(xiàn)金流入量或流出量。 n 1 A 0 1 2 n 3 A A A A (三 )年金現(xiàn)值和終值的計(jì)算 ▲ 年金的形式 ● 普通年金 ● 預(yù)付年金 ● 遞延年金 ● 永續(xù)年金 ▲ 普通年金的含義 從第一期起，一定時(shí)期 每期期末 等額的現(xiàn)金流量，又稱后付年金。 n 1 A 0 1 2 n 4 3 A A A A A F = ? A （已知） 普通年金終值 n 1 A 0 1 2 n 3 A A A A (1i)A?3(1i)nA??2(1i)nA??1(1 i) nA ??10(1 i )nttA????A普通年金終值計(jì)算 （已知年金 A，求年金終值 F） ( 1 i ) ( 1 i ) nF F A A? ? ? ? ?( 1 i ) 1inFA ????? ????2 3 1( 1 i ) ( 1 i ) ( 1 i ) ( 1 i ) nF A A A A A ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 等式兩邊同乘 23( 1 i ) ( 1 i ) ( 1 i ) ( 1 i ) ( 1 i ) nF A A A A? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ?( 1 i ) 1 / , i,inF A A F A n??????????普通年金終值計(jì)算 記為：年金終值系數(shù) 【 例 】 雙龍公司擬在今后 10年中，每年年末存入銀行 10000元，銀行存款年利率為 6% ， 10年后的本利和是多少？ (答案取整 ) 解析 例題： 10年后的本利和為： F=A?(F/A,i,n) =10000 （ F/A， 6%， 10） =10000 =131810（元） ★ 含義：一定時(shí)期內(nèi)每期期末現(xiàn)金流量的復(fù)利現(xiàn)值之和。 預(yù)付年金 包括預(yù)付年金現(xiàn)值和預(yù)付年 金終值的計(jì)算。 2( 1 i ) ( 1 i ) ( 1 i ) nF A A A? ? ? ? ? ? ?? ? ? ?1 i 1 1iinFA??????????預(yù)付年金終值 ( / , , ) ( 1 )F A F A i n i??即： 預(yù)付年金終值的計(jì)算 F=A （ F/A， i， n） （ 1+i） 即： 預(yù)付年金終值 =年金 普通年金終值系數(shù) （ 1+ i） F=A （ F/A， i， n+1） － A =A ? (F/A， i， n+1） － 1? 即： 先付年金終值系數(shù)是在普通年金終值系數(shù)的基礎(chǔ)上 ， 期數(shù)加 1， 系數(shù)減 1的結(jié)果 。一般只計(jì)算 現(xiàn)值 。 0 1 2 4 3 A A A A 當(dāng) n→∞ 時(shí)， (1+i)n的極限為零 1iPA??1 (1 i )inPA?????? ????▲ 永續(xù)年金現(xiàn)值 (已知永續(xù)年金 A，求永續(xù)年金現(xiàn)值 P) 永續(xù)年金 永續(xù)年金的計(jì)算 P=10000 （ 1/10%） =100000（元） 【 例 】 擬建立一項(xiàng)永久性的獎(jiǎng)學(xué)金，每年計(jì)劃頒發(fā)10000元，如果年利率 10%，現(xiàn)在應(yīng)該存入多少錢？ 【 習(xí)題 1】 某人在每年年初存入銀行 2022元 ,存款年利率 8%,則在第 10年年末的本利和是多少 ? 習(xí)題 【 習(xí)題 2】 某人 10年期分期付款購(gòu)房 ,每年年初支付 20220元 ,若銀行利率為 10%,則該項(xiàng)分期付款相當(dāng)于一次支付多少現(xiàn)金 ? 【 習(xí)題 3】 某人從第 3年年末起 ,每年末存入銀行 2022元 ,若銀行年利率為12%,則 10年后 ,此人可以一次性從銀行取出多少款項(xiàng) ? 習(xí)題 【 習(xí)題 4】 金利公司融資租賃一臺(tái)設(shè)備 ,協(xié)議中約定 ,從第 5年年初開(kāi)始 ,連續(xù) 6年每年年初支付租金 5600元 ,若年利率 10%,則相當(dāng)于現(xiàn)在一次性支付的金額為多少 ? 【 習(xí)題 5】 某人欲購(gòu)買某優(yōu)先股股票 ,該股票每年每股分發(fā)股利 ,設(shè)市場(chǎng)利率 6%,若當(dāng)前該股票市價(jià)為 20元 ,問(wèn)是否購(gòu)買 ? 第二節(jié) 企業(yè)籌資 ? 一、籌資的含義 ?籌資 的含義：企業(yè)籌資是指企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資及調(diào)整資金結(jié)構(gòu)的需要，通過(guò)一定的 渠道 、采取適當(dāng)?shù)姆绞?，獲取所需資金的一種行為。主要有： ? 國(guó)家財(cái)政資金 ? 銀行信貸資金 ? 非銀行金融機(jī)構(gòu)資金 ? 其他法人資金 (企業(yè)法人資金 ) ? 居民個(gè)人資金 ? 企業(yè)自留資金 ? 外商資金 籌資方式（怎么來(lái)）： 籌措資金時(shí)選用的具體形式 ? ★ 吸收直接投資； ? ★ 發(fā)行股票； ? ★ 銀行借款； ? ★ 發(fā)行債券； ? ★ 融資租賃； ? ★ 商業(yè)信用等。 資金籌集費(fèi) 資金占用費(fèi) 是資金在籌集過(guò)程中支付的各種費(fèi)用，包括手續(xù)費(fèi)；為發(fā)行股票、債券支付的廣告費(fèi)、印刷費(fèi)、評(píng)估費(fèi)、公證費(fèi)、代理發(fā)行費(fèi)等。包括：銀行借款的利息、債券的利息、股票的股利等。 ? ?? 的資本比重該種籌資方式的資本成本某種籌資方式wK公式 ★ 賬面價(jià)值法 ★ 市場(chǎng)價(jià)值法 ★ 目標(biāo)價(jià)值法 ◆ 邊際資金成本是在多次籌措資本時(shí) ， 取得最后一筆籌資的成本 。 ◆ 計(jì)算公式： ? ?? 的來(lái)源構(gòu)成追加該種資本的資本成本追加某種籌資本成本邊際資追加籌資的資本結(jié)構(gòu) 影響邊際資金成本的因素 ① 各種資金來(lái)源的資金成本 （即個(gè)別資金成本） ② 目標(biāo)資金結(jié)構(gòu) 邊際資金成本 ● 固定成本 成本總額在一定時(shí)期和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi) 固定不變 的成本。 ● 混合成本 隨業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而變動(dòng)，但 不成同比例 變動(dòng)。其計(jì)算公式為 ： ▲ 注意：什么是單位變動(dòng)成本？ 什么是單位邊際貢獻(xiàn)？ M=pxbx=（ pb） x=m〃x 邊際貢獻(xiàn) 產(chǎn)銷量 單位邊際貢獻(xiàn) 銷售單價(jià) 邊際貢獻(xiàn)的計(jì)算 單位變動(dòng)成本 息稅前利潤(rùn)：是指不扣利息和所得稅之前的利潤(rùn)： ▲ 息 稅前利潤(rùn) =銷售收入 變動(dòng)成本 固定成本 =pxbxa=m 要求： (1)計(jì)算企業(yè)本年度銷售收入、息稅前利潤(rùn)和固定成本； (2)計(jì)算保本點(diǎn)的銷售收入； (3)計(jì)算企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。假設(shè)該企業(yè)所得稅稅率為 25％。 (2)發(fā)行普通股 50萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)格 10元，籌資費(fèi)用率為 4％。 要求： (1)計(jì)算發(fā)行債券的籌資費(fèi)用； (2)計(jì)算債
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