【正文】 凈利潤(rùn) 分母 銷售成本 經(jīng)營(yíng)成本 營(yíng)業(yè)成本 稅前成本 稅后成本 反映內(nèi)容 尋找成本管理薄弱環(huán)節(jié)，重點(diǎn)突破 2022/2/4 50 現(xiàn)金流量分析 ? 縱向結(jié)構(gòu)分析 – 項(xiàng)目結(jié)構(gòu)分析 – 收支結(jié)構(gòu)分析 ? 變化趨勢(shì)分析 ? 現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)比率分析 – 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率 =現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額 /期末流動(dòng)負(fù)債 – 現(xiàn)金到期債務(wù)比率 =經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~ /到期債務(wù)額 – 現(xiàn)金負(fù)債總額比率 =經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~ /全部債務(wù) – 每股現(xiàn)金流量 =（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~ 優(yōu)先股股利） /普通股數(shù) – 現(xiàn)金流量現(xiàn)金股利比 =經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~ /現(xiàn)金股利總額 現(xiàn)金為王 2022/2/4 51 杜邦財(cái)務(wù)分析體系 權(quán)益凈利率 凈利潤(rùn) /股東權(quán)益 資產(chǎn)凈利率 凈利潤(rùn) /資產(chǎn)總額 權(quán)益乘數(shù) 1/（ 1－資產(chǎn)負(fù)債率） 銷售凈利率 凈利潤(rùn) /銷售收入 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售收入 /資產(chǎn)總額 銷售收入 資產(chǎn)總額 247。 其他損益 成本費(fèi)用 銷售收入 流動(dòng)資產(chǎn) 長(zhǎng)期資產(chǎn) 所得稅 貨幣資金 短期投資 應(yīng)收帳款 其他應(yīng)收款 存貨 其他流動(dòng)資產(chǎn) 銷售成本 營(yíng)業(yè)費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 其他業(yè)務(wù)利潤(rùn) 投資收益 補(bǔ)貼收入 營(yíng)業(yè)外收支 2022/2/4 52 會(huì)計(jì)基礎(chǔ) ? 經(jīng)理人應(yīng)掌握的會(huì)計(jì)基礎(chǔ)知識(shí) ? 會(huì)計(jì)憑證與帳務(wù)處理程序 ? 會(huì)計(jì)報(bào)表閱讀 ? 企業(yè)財(cái)務(wù)分析 ? 會(huì)計(jì)舞弊及利潤(rùn)操縱 ? 會(huì)計(jì)電算化 2022/2/4 53 會(huì)計(jì)舞弊及利潤(rùn)操縱 ? 會(huì)計(jì)錯(cuò)誤與會(huì)計(jì)舞弊 ? 會(huì)計(jì)舞弊的種類 ? 會(huì)計(jì)舞弊的甄別 ? 會(huì)計(jì)舞弊的查證方法 ? 會(huì)計(jì)舞弊的防范 ? 利潤(rùn)操縱常見手段 2022/2/4 54 會(huì)計(jì)錯(cuò)誤與會(huì)計(jì)舞弊 ? 會(huì)計(jì)錯(cuò)誤 – 不熟悉會(huì)計(jì)原理 – 不了解會(huì)計(jì)制度、財(cái)經(jīng)法規(guī) – 制度不健全、會(huì)計(jì)處理程序混亂 – 工作疏忽 ? 會(huì)計(jì)舞弊 – 會(huì)計(jì)人員或有關(guān)當(dāng)事人為竊取資財(cái)而采用非法手段進(jìn)行會(huì)計(jì)處理的不法行為 有無(wú)不良 動(dòng)機(jī)或企圖 2022/2/4 55 會(huì)計(jì)舞弊的種類 ? 會(huì)計(jì)憑證舞弊 – 數(shù)字書寫（數(shù)字難辨認(rèn)、大寫留空、涂改） – 名稱（原始憑證不規(guī)范、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)不符） – 編號(hào)（無(wú)編號(hào)、編號(hào)不連續(xù)、與業(yè)務(wù)不符） ? 會(huì)計(jì)賬簿舞弊 – 賬簿啟用（記錄與實(shí)際不符，無(wú)記賬人員與主管簽章、姓名） – 賬簿登記（虛假摘要、不及時(shí)登帳、留出間距、未結(jié)余額） ? 會(huì)計(jì)報(bào)表舞弊 – 數(shù)字虛假、錯(cuò)誤、內(nèi)容不完整、計(jì)算不準(zhǔn)確、注釋不清楚 2022/2/4 56 會(huì)計(jì)舞弊的甄別 ? 明確產(chǎn)生假賬的環(huán)節(jié) —縱向思路 – 填制原始憑證 – 交接憑證 – 填制記賬憑證 – 登帳 – 編制報(bào)表 ? 關(guān)注異常情況 —橫向思路 – 異常數(shù)據(jù) – 異常內(nèi)容 – 異常科目 橫向看異常 縱向看環(huán)節(jié) 2022/2/4 57 會(huì)計(jì)舞弊的查證 ? 一般方法 – 證證核對(duì)法 – 賬證核對(duì)法 – 賬賬核對(duì)法 – 賬表核對(duì)法 – 賬實(shí)核對(duì)法 ? 具體措施 – 審閱、核對(duì)、重點(diǎn)抽查、復(fù)核性計(jì)算、分析等 2022/2/4 58 會(huì)計(jì)舞弊的防范 健全內(nèi)部控制！ 2022/2/4 59 利潤(rùn)操縱常見手段 ? 掛帳處理 – 應(yīng)收帳款（三年以上的應(yīng)收帳款長(zhǎng)期掛帳；虛列的應(yīng)收帳款） – 待處理財(cái)產(chǎn)損失 – 在建工程 – 待攤及遞延 ? 折舊方式變更 – 調(diào)整折舊年限、變更折舊方法 ? 非經(jīng)常性收入 ? 投資收益確認(rèn)方法變更 ? 其他 2022/2/4 60 會(huì)計(jì)基礎(chǔ) ? 經(jīng)理人應(yīng)掌握的會(huì)計(jì)基礎(chǔ)知識(shí) ? 會(huì)計(jì)憑證與帳務(wù)處理程序 ? 會(huì)計(jì)報(bào)表閱讀 ? 企業(yè)財(cái)務(wù)分析 ? 會(huì)計(jì)舞弊及利潤(rùn)操縱 ? 會(huì)計(jì)電算化 2022/2/4 61 會(huì)計(jì)電算化 ? 數(shù)據(jù)采集、儲(chǔ)存多樣化、便捷化 ? 比手工會(huì)計(jì)系統(tǒng)省時(shí)省力 ? 數(shù)據(jù)傳輸更方便 ? 賬簿概念抽象化 ? 增加電算化會(huì)計(jì)（系統(tǒng)維護(hù)員、數(shù)據(jù)管理員、操作員） ? 內(nèi)控制度發(fā)生變化 ? 數(shù)據(jù)的安全性需要經(jīng)理人尤為關(guān)注 2022/2/4 62 目錄 ? 前言 ? 會(huì)計(jì)基礎(chǔ) ? 財(cái)務(wù)管理 ? 稅務(wù)管理 ? 內(nèi)部會(huì)計(jì)控制 ? 經(jīng)理人在財(cái)務(wù)管理中的作用 ? 德隆財(cái)務(wù)管理 2022/2/4 63 財(cái)務(wù)管理 ? 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ) ? 項(xiàng)目投資決策 ? 籌資決策 ? 資本結(jié)構(gòu)決策及財(cái)務(wù)杠桿使用 ? 營(yíng)運(yùn)資金控制 ? 全面預(yù)算管理 ? 成本管理及控制 ? 責(zé)任會(huì)計(jì)與業(yè)績(jī)考評(píng) 籌資 管理 回報(bào) 投資 全程管理 2022/2/4 64 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ) ? 財(cái)務(wù)即企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)，是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系的總和 – 財(cái)務(wù)活動(dòng)：資金籌集、投入、運(yùn)用、分配 – 財(cái)務(wù)關(guān)系：政府、投資者、債權(quán)人、債務(wù)人、企業(yè)內(nèi)部 ? 財(cái)務(wù)管理 – 籌資管理、投資管理、資金運(yùn)用管理、收益分配管理 ? 理財(cái)觀念 – 時(shí)間價(jià)值觀念、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念、機(jī)會(huì)成本觀念、邊際分析觀念 2022/2/4 65 理財(cái)觀念 ? 時(shí)間價(jià)值觀念 – 終值與現(xiàn)值；單利與復(fù)利；年金 ? 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念 – 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)與收益并存 ? 機(jī)會(huì)成本觀念 – 潛在的損失 ? 邊際分析觀念 – 投資時(shí)研究邊際收益率、籌資時(shí)研究邊際資金成本 2022/2/4 66 項(xiàng)目投資決策 ? 財(cái)務(wù)觀念 – 時(shí)間價(jià)值觀、風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀、成本效益比較觀 ? 投資戰(zhàn)略的選擇 – 企業(yè)整體戰(zhàn)略 – 項(xiàng)目贏利性 – 決策者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度 – 企業(yè)籌集和調(diào)配資源的能力 – 投資彈性 ? 投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量 ? 資本預(yù)算管理 2022/2/4 67 項(xiàng)目投資決策 — 評(píng)價(jià)方法 ? 貼現(xiàn)指標(biāo)（動(dòng)態(tài)分析法） – 動(dòng)態(tài)回收期 – 凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)法、內(nèi)部收益率 ? 非貼現(xiàn)指標(biāo)（靜態(tài)分析法） – 投資回收期 =原始投資額 /每年現(xiàn)金凈流量 – 投資報(bào)酬率 =年均利潤(rùn) /投資總額 – 年平均報(bào)酬率 =年均利潤(rùn) /平均原始投資額 2022/2/4 68 籌資決策 ? 籌資的必要性 – 補(bǔ)充股權(quán)籌資的局限性 – 依賴負(fù)債籌資迅速擴(kuò)張 – 享受稅收優(yōu)惠 – 對(duì)提高股權(quán)資本收益率有重要意義 ? 籌資期望 – 鼓勵(lì)籌資多元化 – 適度運(yùn)用商業(yè)信用 – 規(guī)模適度，結(jié)構(gòu)合理，避免過度負(fù)債 – 成本節(jié)約、實(shí)際得當(dāng)，合理確定長(zhǎng)短期負(fù)債的比例 – 依法籌資，合理適度運(yùn)用表外融資 2022/2/4 69 籌資方式 ? 吸收直接投資 /發(fā)行股票 – 優(yōu)點(diǎn)：增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù) /盡快形成生產(chǎn)力 /降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) – 缺點(diǎn)：資金成本高 /分散控制權(quán) ? 銀行借款 /發(fā)行債券 – 優(yōu)點(diǎn)：籌資成本低 /保證控制權(quán) /有效發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿 – 缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大 /限制條款多 /籌資數(shù)額有限 ? 商業(yè)信用 – 方便 /成本低 /限制條款少 /期限短 ? 融資租賃 – 優(yōu)點(diǎn)：節(jié)約自有資金 /促進(jìn)技改 /到期還本壓力小 – 缺點(diǎn)：資金成本高 2022/2/4 70 “ 八佰伴 ” 投資教訓(xùn) ? 1997年 11月，八佰伴國(guó)際集團(tuán)在香港宣告破產(chǎn) ? 最先與我國(guó)零售業(yè)合資的日資伙伴，北京賽特、上海第一百貨 ? 1982年起，發(fā)行了大量的可轉(zhuǎn)換債券和附認(rèn)股權(quán)債券，共募集資金 870億日元 ? 在有息負(fù)債中，可轉(zhuǎn)換債券和附認(rèn)股權(quán)債券占 54% ? 股價(jià)低迷，股票轉(zhuǎn)換遲緩 ? 破產(chǎn)前，負(fù)債率幾乎為 100% ? 破產(chǎn)原因：高負(fù)債、高投資、高投機(jī) 2022/2/4 71 資本結(jié)構(gòu)決策與財(cái)務(wù)杠桿的利用 ? 資本成本 – 資金籌集費(fèi)用 ? 發(fā)行股票債券過程中的費(fèi)用，融資中的隱性成本 – 資金占用費(fèi)用 ? 財(cái)務(wù)杠桿 – 表示負(fù)債對(duì)所有者收益的影響； – 在債務(wù)利息不變時(shí)，利潤(rùn)增加，每元利潤(rùn)承擔(dān)的利息會(huì)相對(duì)減少 – 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) =息稅前利潤(rùn) /（息稅前利潤(rùn) 債務(wù)利息） – 財(cái)務(wù)杠桿越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大 ? 在風(fēng)險(xiǎn)與收益間進(jìn)行決策 2022/2/4 72 營(yíng)運(yùn)資金控制 ? 看好金庫(kù) – 現(xiàn)金總成本 =管理費(fèi)用 +機(jī)會(huì)成本 +短缺成本 – 銀行業(yè)務(wù)集中法 ? 應(yīng)收賬款管理