美國(guó)貨幣政策調(diào)控思想與工具的變化-在線瀏覽
2025-02-21 01:34本頁(yè)面
【正文】 第三周 圖 1 同步準(zhǔn)備金制度 10 星期 二三四五六日一二三四五六日一二三四五六日一二三 準(zhǔn)備金計(jì)算 期 準(zhǔn)備金保持期 第一周 第二周 第三周 圖 2 時(shí)差準(zhǔn)備金制度 11 利率調(diào)控由再貼現(xiàn)率向聯(lián)邦基金率轉(zhuǎn)移 美聯(lián)儲(chǔ)規(guī)定，只有沒有其他資金來源的銀行才有資格向美聯(lián)儲(chǔ)要求貼現(xiàn)；再貼現(xiàn)是優(yōu)惠，而不是權(quán)力；貼現(xiàn)資金只能用于解決困難，而不能牟利。這就使得 90年代再貼現(xiàn)資金占聯(lián)儲(chǔ)資金運(yùn) 12 用不到 %，再貼現(xiàn)因此失去了調(diào)控貨幣量和利率的作用，而異化成保障銀行體系的閥門。他們對(duì)付通脹比較成功，有文章證明其方式在于 通脹率每上升 1%，典型的聯(lián)邦基金率就上升 %。 98年后，瞄準(zhǔn)的是房地產(chǎn)、商品存貨、勞動(dòng)力、世界石油市場(chǎng)等的形勢(shì)，以及金融資產(chǎn)價(jià)格，調(diào)節(jié)的是聯(lián)邦基金率，這就大大地緩解了貨幣政策的時(shí)滯問題，同時(shí)也改變了中介指標(biāo)的理論特征。 15 貨幣供給量指標(biāo)的作用下降 2021年 7月 ， 美聯(lián)儲(chǔ)在 25年以來第一次沒有向國(guó)會(huì)報(bào)告貨幣增長(zhǎng)率目標(biāo) 。 貨幣增長(zhǎng)率被認(rèn)為不是預(yù)告通脹的適當(dāng)指標(biāo) 。 17 我國(guó)理論一直認(rèn)為貨幣供給量過多要導(dǎo)致通脹，實(shí)際情況并不完全如此，如 1979年至 1997年，我國(guó)實(shí)際
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