財務管理教案第五章項目投資-在線瀏覽
2024-11-13 12:52本頁面
【正文】 一、現(xiàn)金流量的含義 （一）現(xiàn)金流量的定義 在投資決策中的指一個項目引起的企業(yè)現(xiàn)金支出和現(xiàn)金 收入增加的數量。 所謂增量現(xiàn)金流量，是指接受或拒絕某個投資方案后， 企業(yè)總現(xiàn)金流量因此發(fā)生的變動 。 非相關成本與特定決策無關的、在分析評價時不必加以 考慮。這種收益不是實際發(fā)生的而是潛 在的。 （ 3） 要考慮投資方案對公司其他部門的影響 （ 4） 對凈營運資金的影響 在一般情況下，當公司開辦一個新業(yè)務并使銷售額擴大后， 對于存貨和應收帳款等流動資產的需求也會增加，公司必須 籌措新的資金，以滿足這種額外需求； 廣義現(xiàn)金 57 另一方面，公司擴充的結果，應付帳款與一些應付費用等 流動負債也會同時增加，從而降低公司流動資金的實際需要。 （ 三 ）估計現(xiàn)金流量的基本假設 投資項目的類型假設 財務可行性分析假設 全投資假設 建設期投入全部資金假設 經營期與折舊年限一致假設 時點指標假設 確定性假設 正常生產經營年度內每期的賒銷額與回收的應收賬款 大體相等。 5－ 3 凈現(xiàn)金流量的確定 一、凈現(xiàn)金流量的含義 現(xiàn)金流入量 — 現(xiàn)金流出量 特 征： 在整個項目計算期內都存在； 建設期一般為負，經營期一般為正。 利潤在各年的分布受折舊方法等人為因素的影響，而 現(xiàn)金流量的分布不受這些人為因素的影響，可以保證評價的客 觀性。 三、凈現(xiàn)金流量的簡算公式 （一）新建項目 建設期： NCF=原始投資額 經營期： NCF=營業(yè)收入 經營成本 稅金 =凈利潤 +非付現(xiàn)成本 =（收入 總成本）（ 1T） +非付現(xiàn)成本 終結點：回收額（殘值 +流動資金） （二）更新改造 建設期：△ NCF=△原始投資額 =（新設備投資額 舊設備變現(xiàn)凈收入） △ NCF=舊設備變現(xiàn)損失抵稅 經營期： △ NCF=△ 營業(yè)收入 △經營成本 △稅金 =△凈利潤 +△非付現(xiàn)成本 =（△收入 △總成本）（ 1T） +△非付現(xiàn)成本 注意：舊設備折舊額的計算方法
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