不動產(chǎn)投資不動產(chǎn)證券化成功大學企管研究所-在線瀏覽
2025-07-15 02:05本頁面
【正文】 十三、四萬元成交。 9 壹、不動產(chǎn)投資的六個 W ? 是什麼（ What） ? 為什麼（ Why） ? 如何（ How） ? 何處（ Where） ? 何時（ When） ? 誰（ Who） 以圖表示之 10 貳、不動產(chǎn)投資 一、所謂「不動產(chǎn)」，一般係指「土地及附 著於土地上的改良物」。 13 五、不動產(chǎn)與其他投資工具的比較 短期理財工具 1. 活期存款與定期存款 2. 貨幣市場工具 (國庫券 ,銀行承兌匯票 ,可轉(zhuǎn)讓定存單 ,商業(yè)本票 ,附買回協(xié)定 ) 3. 貨幣市場基金 長期投資工具 1. 債券 2. 股票 3. 共同基金 4. 投資型保險 5. 儲蓄型保險 6. 期貨 7. 選擇權與其他衍生性金融商品 8. 不動產(chǎn) 14 U . S . I n v e s t a b l e C a p i t a l M a r k e t w i t h R e a l E s t a t e C o m p o n e n t s B r o k e n O u t . ( S o u r c e : B a s e d o n M i l e s amp。 我國為金融資產(chǎn)證券化及不動產(chǎn)證券化二種： 1. 金融資產(chǎn)證券化 抵押貸款證券化 (mortgagebacked securities) 其他資產(chǎn)證券化 (assetbacked securities) 2. 不動產(chǎn)證券化 資產(chǎn)信託 (land trust) 投資信託 (real estate investment trusts, REITs) 17 資產(chǎn)證券化 「 金融資產(chǎn)證券化 」係指，銀行等金融機構或一般企業(yè)透過特殊目的機構（可分為公司型態(tài)或信託型態(tài)）之創(chuàng)設及其隔離風險之功能，從其持有之各種資產(chǎn)如住宅貸款、信用卡應收帳款等，篩選出未來產(chǎn)生現(xiàn)金流量、信用品質(zhì)易於預測、具有標準特性（例如類似的期限、利率、債務人屬性等）之資產(chǎn)作為基礎或擔保，經(jīng)由信用增強及信用評等機制之搭配，將該等資產(chǎn)重新組群包裝成為單位化、小額化之證券型式，向投資人銷售之過程。意即將不動產(chǎn)由原先僵固性之資產(chǎn)型態(tài)轉(zhuǎn)化為流動性之有價證券型態(tài)。 18 不動產(chǎn)證券化 不動產(chǎn)證券化」係指將投資人與其所投資的不動產(chǎn)間的法律關係，由直接持有不動產(chǎn)所有權的物權關係，轉(zhuǎn)變?yōu)槌钟斜碚媒?jīng)濟效益的有價證券。 目前我國不動產(chǎn)證券化制度，分為「資產(chǎn)運用型」(即先發(fā)行證券募集資金再投資不動產(chǎn) )之「不動產(chǎn)投資信託」制度，以及「資產(chǎn)流動型」 (即先將不動產(chǎn)信託再據(jù)以發(fā)行證券募集資金 )之「不動產(chǎn)資產(chǎn)信託」制度兩種。 「不動產(chǎn) 資產(chǎn) 信託」則主要是參考日本模式之「資產(chǎn)流動化法」制度，由委託人將其所持有之不動產(chǎn)或不動產(chǎn)相關權利信託予受託機構後，以所信託之不動產(chǎn)或不動產(chǎn)相關權利為標的發(fā)行不動產(chǎn)資產(chǎn)信託受益證券予投資人，受託人並依不動產(chǎn)資產(chǎn)信託契約自行或委託不動產(chǎn)開發(fā)或管理機構進行不動產(chǎn)之開發(fā)、管理或處分，受益人則依不動產(chǎn)資產(chǎn)信託契約約定享有不動產(chǎn)資產(chǎn)信託之信託利益。 SG 北商銀特力 臺證 臺新宏泰 仲量聯(lián)行 戴德梁行 DB amp。 2021年 3月 － R1， 第 一檔公開募集 REITs：認購金額逼近 300億 。 2021年 10月 － 泰 R1，引爆 500億 資金瘋狂搶購，每年分配的現(xiàn)金股息採用 6％分離課稅，不用併入個人綜合所得計算。 27 REITs 迄今累計八檔： 新光一號 (01003T)：兆豐商銀 (上市 ) 國泰 R2(01007T)：兆豐商銀 (上市 ) 駿馬 R1(01008T)：兆豐商銀 (上市 ) 富邦 R1(01001T)：土地銀行 (上市 ) 國泰 R1(01002T)：土地銀行 (上市 ) 富邦 R2(01004T)：土地銀行 (上市 ) 基泰之星 (01006T)：土地銀行 (上櫃 ) 三鼎 (01008T)：臺新銀行 (上市 ) 28 富邦一號發(fā)行架構簡圖 富邦建設 法人投資人 個人投資人 受託機構 臺灣土地銀行 富邦一號 不動產(chǎn)投資信託基金 銷售機構 富邦證卷 等 不動產(chǎn)管理機構 富邦建築 初始投資標的 ? 富邦人壽大樓 ? 富邦中山大樓 ? 天母富邦大樓 投資 收益分配 選任 amp。監(jiān)督 ? 投資 /處分 ? 營運 /管理 信託 購買 營運收入 掛牌上市 30 新光一號發(fā)行架構簡圖 新光人壽 法人投資人 個人投資人 受託機構 中國國際商銀 新光一號 不動產(chǎn)投資信託基金 銷售機構 新壽證券 等 不動產(chǎn)管理機構 新昕國際 初始投資標的 ? 新 光 天 母 傑仕堡 ? 新光國際商業(yè)大樓 ? 臺 證 金 融 大 樓 ? 臺南新光三越百貨 投資 收益分配 選任 amp。 緊鄰環(huán)亞購物廣場和環(huán)亞假日飯店，商業(yè)活動頻繁 鄰近六?；蕦m及南京東路金融圈，商業(yè)發(fā)展成熟 區(qū)內(nèi)百貨商場林立，經(jīng)濟活動熱絡 35 富邦一號信用評等與風險 為追求長期績效，富邦一號融資增購「 潤泰中崙大樓商場 」， 2021年全年基金
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