【正文】 動統(tǒng)計局對失業(yè)定義是：“凡年滿 16周歲、在一星期里沒有干活因而沒有工資或利潤收入而又積極尋找工作的人，應(yīng)列為失業(yè)。失業(yè)率愈高，距離充分就業(yè)就愈遠；反之，就愈接近。即勞動力愈是接近充分就業(yè)，其他生產(chǎn)要家的利用程度就愈高；反之，則愈低。保持國際收支平衡是保證國民經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長和國家安全穩(wěn)定的重要條件。而長期巨額國際收支順差，往往使大量外匯儲備閑置，又不得購買大量外匯而增發(fā)本國貨幣，可能導(dǎo)致或加劇國內(nèi)通貨膨脹。運用貨幣政策調(diào)節(jié)國際收支，主要目標(biāo)是通過利率和匯率的變動來實現(xiàn)本外幣政策的協(xié)調(diào)和國際收支平衡 第八章 中央銀行與貨幣政策 三、貨幣政策的中介指標(biāo) 1．中介指標(biāo)的涵義及其標(biāo)準(zhǔn) 貨幣政策中介指標(biāo)是指中央銀行為實現(xiàn)特定的貨幣政策目標(biāo)而選取的操作對象。 ? ②可控性，即中央銀行應(yīng)該能夠有效地控制，并且不會遇到太多的麻煩和障礙。 ? ④抗干擾性，即作為操作指標(biāo)和中介指標(biāo)的金融指標(biāo)應(yīng)能較正確地反映政策效果，并且較少受外來因素的干擾。但由于中央銀行本身不能左右股票價值，超額準(zhǔn)備金和基礎(chǔ)貨幣都不過是貨幣供給量的部分 ,而控制了貨幣供給量，也就基本上控制了銀行信用規(guī)模。 第八章 中央銀行與貨幣政策 由于金融市場上的利率種類多種多樣，有時還經(jīng)常變化，所以對于中央銀行來說，利率的可測性不如貨幣供給量。 第八章 中央銀行與貨幣政策 2．貨幣供給量作為中介指標(biāo)的優(yōu)缺點 (1)貨幣供給量作為貨幣政策中介指標(biāo)的優(yōu)點： ①貨幣供給量的變動能直接影響經(jīng)濟活動，即貨幣供給量與經(jīng)濟的變動是順循環(huán)的，即經(jīng)濟繁榮時增加；經(jīng)濟蕭條時會自動收縮。這兩者之間的界線非常明顯，從而不可能誤導(dǎo)中央銀行的宏觀決策。貨幣供給量增加，表示貨幣政策擴張；貨幣供給量減少，表示貨幣政策緊縮。 (2)貨幣供給量作為貨幣政策中介指標(biāo)的缺點： ①中央銀行對貨幣供給量的控制能力不是絕對的。 ②中央銀行通過應(yīng)用貨幣政策工具對貨幣供給量的控制存在有一定的時滯。貨幣政策工具是中央銀行為實現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)而使用的各種策略手段。 一般性政策工具、 選擇性政策工具和 其他補充性政策工具 第八章 中央銀行與貨幣政策 一、一般性貨幣政策工具 所謂一般性貨幣政策工具是指對貨幣供給總量或信用總量進行調(diào)節(jié)，且經(jīng)常使用，具有傳統(tǒng)性質(zhì)的貨幣政策工具。 （ 1）法定存款準(zhǔn)備金政策 （ 2）再貼現(xiàn)政策 （ 3）公開市場業(yè)務(wù) 第八章 中央銀行與貨幣政策 （一）法定存款準(zhǔn)備金政策 1．法定存款準(zhǔn)備金政策的涵義 存款準(zhǔn)備金是銀行及某些金融機構(gòu)為應(yīng)付客戶提取存款和資金清算而準(zhǔn)備的貨幣資金。 法定存款準(zhǔn)備金是金融機構(gòu)按中央銀行規(guī)定的比例上交的部分； 超額準(zhǔn)備金系指準(zhǔn)備金總額減去法定存款準(zhǔn)備金的剩余部分。 實行存款準(zhǔn)備金制度，其本意是，銀行可吸收的存款不能都貸放出去，而要留下一些作為部分存款人的隨時支取。 第八章 中央銀行與貨幣政策 作用機制： 中 央 銀 行 存款準(zhǔn)備金率 商業(yè)銀行 超額準(zhǔn)備金 社會經(jīng)濟 緊縮 擴張 商業(yè)銀行信用量 社會貨幣 供給量 派生 存款量 市場利率 第八章 中央銀行與貨幣政策 2．法定存款準(zhǔn)備金政策的效果和局限性 法定存款準(zhǔn)備金政策的效果表現(xiàn)在：它對所有存款銀行的影響是平等的，對貨幣供給量具有極強的影響力。 第八章 中央銀行與貨幣政策 最早實行存款準(zhǔn)備金制度的是美國。剛開始規(guī)定企業(yè)存款準(zhǔn)備金為 20％，儲蓄存款為 40％，農(nóng)村存款為 25％。 1985年，為了增加專業(yè)銀行的可用資金．將準(zhǔn)備金率調(diào)整為這幾項存款和其他存款總額的 10％， 1987年調(diào)至 12％，1988年 9月 1日又提高到 13％。 第八章 中央銀行與貨幣政策 3．我國完善法定存款準(zhǔn)備金政策的方法 (1)應(yīng)按經(jīng)濟發(fā)展需要及時調(diào)整存款準(zhǔn)備金率。如 1988年 9月存款準(zhǔn)備率調(diào)整為 13％以后， 9年末調(diào)整，實際上期間金融體制和經(jīng)濟環(huán)境已發(fā)生了深刻的變化。目前中國應(yīng)降低存款準(zhǔn)備率，同時等額減少人民銀行的再貸款。這因為： 一是發(fā)達國家準(zhǔn)備金政策有弱化的趨勢，存款準(zhǔn)備金政策過于粗笨，難以達到微調(diào)的目的。 第八章 中央銀行與貨幣政策 (2)針對不同的金融機構(gòu)制定多層次的存款準(zhǔn)備金率。中國現(xiàn)行的存款準(zhǔn)備率規(guī)定為所有金融機構(gòu)一律 6％，沒有按不同的經(jīng)營規(guī)模、經(jīng)營環(huán)境、經(jīng)營重點的金融機構(gòu)制定區(qū)別利率。 第八章 中央銀行與貨幣政策 應(yīng)該采取的措施是：國有獨資商業(yè)銀行其信用度高，資金實力雄厚，隨著自律性的不斷增強，其存款準(zhǔn)備率可以低于其他金融機構(gòu)；城市銀行因其經(jīng)濟環(huán)境相對有利于信貸資金安全性，其存款準(zhǔn)備金率可以低于縣及縣以下金融機構(gòu)。 我國現(xiàn)行的存款準(zhǔn)備金由中央銀行統(tǒng)一集中后，不僅商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)不能動用，而且連中央銀行的省及省以下分支行也無權(quán)動用。 第八章 中央銀行與貨幣政策 (4)協(xié)調(diào)好中央銀行和商業(yè)銀行的關(guān)系。無論是國有銀行、混合所有制銀行，或是非國有的商業(yè)銀行，都應(yīng)全部看作是真正意義上的商業(yè)銀行，不能看作政企合一的金融機構(gòu)。因為在此情況下，很可能出現(xiàn)法定存款準(zhǔn)備金的作用被商行要求央行增加再貸款而抵消。 中新網(wǎng) 7月 25日電 綜合報道，今年上半年，通脹壓力進一步減輕， CPI持續(xù)下降， 6月 CPI同比增速更是創(chuàng)下 2021年 2月以來新低，為貨幣政策調(diào)整提供更大空間。 第八章 中央銀行與貨幣政策 2021年 12月召開的中央經(jīng)濟工作會議上，確定了 2021年穩(wěn)中求進的工作總基調(diào)。同時在有效實施宏觀經(jīng)濟政策、管好貨幣信貸總量、促進社會總供求基本平衡的基礎(chǔ)上，搞好價格調(diào)控，防止物價反彈。 第八章 中央銀行與貨幣政策 (二 )再貼現(xiàn)政策 1．再貼現(xiàn)政策的涵義及其作用 再貼現(xiàn)政策，是指央行通過正確制定和調(diào)整再貼現(xiàn)率來影響市場利率和投資成本，從而調(diào)節(jié)貨幣供給量的一種貨幣政策工具。而且再貼現(xiàn)政策在一些國家廣泛得以運用，主要是因為通過它能為那些難以按市場條件從金融市場所需資金部門和地區(qū)融資提供了便利。 第八章 中央銀行與貨幣政策 再貼現(xiàn)政策 運行機制 當(dāng)中央銀行提高再貼現(xiàn)率時，商業(yè)銀行借入資金的成本增加，迫使商業(yè)銀行減少向中央銀行借款。隨著市場銀根緊縮，市場利率相應(yīng)上升，社會對貨幣的需求量也會相對減少。 第八章 中央銀行與貨幣政策 三種效果的作用機制圖示（ P354) （ 1）借款成本效果： 再貼現(xiàn)率 商業(yè)銀行借款成本 商業(yè)銀行向中央銀行的票據(jù)貼現(xiàn) 商業(yè)銀行對企業(yè)和個人的貸款 貨 幣 供應(yīng)量 社會經(jīng)濟 緊縮 擴張 第八章 中央銀行與貨幣政策 （ 2）告示效果： 中央銀行 再貼現(xiàn)率 預(yù)示著 貨幣供應(yīng)量 社會經(jīng)濟 緊縮 擴張 意味著 市場利率 投資和消費 需 求 企業(yè)和個人 調(diào)整信用量 第八章 中央銀行與貨幣政策 （ 3）結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)效果： 中央銀行 限制貼現(xiàn)票據(jù)種類 實行差別再貼現(xiàn)率 支持短線部門 限制長線部門 實現(xiàn)國民經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整 第八章 中央銀行與貨幣政策 2．再貼現(xiàn)政策的優(yōu)缺點 （ 1）再貼現(xiàn)政策的優(yōu)點是： 中央銀行可利用它來履行最后貸款人的職責(zé)，通過再貼現(xiàn)率的變動，影響貨幣供給量、短期利率以及商