【正文】 中信產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司及牽頭綿陽基金設(shè)立事宜，已經(jīng)國家發(fā)改委和中國證監(jiān)會同意。 ? 本材料僅為綿陽基金之簡介，詳細(xì)信息請參見 《 綿陽基金私募備忘錄 》 等相關(guān)法律文件，本材料不構(gòu)成基金出售要約邀請或引誘購買。如果您不是中信證券目標(biāo)客戶，并錯誤收到本材料，請立即通知我們，并將本材料從您的系統(tǒng)中永久刪除。 ? 綿陽基金是中信管理的第一支全國性產(chǎn)業(yè)基金。 ? 第二批試點產(chǎn)業(yè)基金中，唯一由證券公司絕對控股管理的基金。 本材料僅呈送中信證券特定客戶，敬請嚴(yán)格保密 4 目錄 第一部分 產(chǎn)業(yè)基金可提高投資組合的收益水平 5 第二部分 綿陽基金方案要點 16 第三部分 綿陽基金核心優(yōu)勢 24 第四部分 基金募集安排 34 本材料僅呈送中信證券特定客戶，敬請嚴(yán)格保密 5 目錄 ? 國際投資者從 PE中獲得高額回報 ? 中國成為全球最具活力的 PE市場 ? 產(chǎn)業(yè)基金是中國 PE的主流形式之一 第一部分 產(chǎn)業(yè)基金可提高投資組合的收益水平 本材料僅呈送中信證券特定客戶，敬請嚴(yán)格保密 6 國際投資者從 PE中獲得高額回報 —— 整體而言 PE回報超過股票 %%%%%%%%%%%%%%%0%5%10%15%20%25%1年 3年 5年 10年 20年所有私人股權(quán)基金 NASDAQ Samp。收益率是指扣除管理費和績效提成后支付給投資者的凈收益。私人股權(quán)基金是由專業(yè)基金管理機構(gòu)管理，主要投資于非上市企業(yè)股權(quán)，通過增值服務(wù)提升企業(yè)價值，從而獲取收益的投資基金。 本材料僅呈送中信證券特定客戶，敬請嚴(yán)格保密 7 國際投資者從 PE中獲得高額回報 —— 國際知名 PE 基金回報驚人 PE名稱 統(tǒng)計區(qū)間 年均回報率 KKR 19762021 27% 凱雷 19872021 34% 黑石集團(tuán) 公司股權(quán)投資 19872021 23% 黑石集團(tuán) 房地產(chǎn)投資 19912021 29% 紅杉資本 6號基金 19922021 110% 紅杉資本 7號基金 19952021 174% ? 以 KKR、凱雷、黑石等為代表的全球知名 PE，其收益率水平超過市場平均水平，年化收益率最低也達(dá)到了 23%，紅杉 6號和 7號基金的收益率更是超過 100%。 ? 截至 2021年 6月的 10年間，該基金年均收益率 %(管理費用除外 )，位列全美高校捐贈基金首位。 PE回報率居投資組合之首 ? 19962021年，耶魯基金股票市場投資收益率 %，房地產(chǎn)收益率 %，PE投資收益率高達(dá) %。 ?與證券投資基金價高者得的文化不同，只有具有增值服務(wù)能力的 PE機構(gòu)，才能在 PE的競爭中取得優(yōu)勢地位。 2021年 4月 11日，工行 H股股價為 /股，高盛的帳面凈收益達(dá)。在 2021年 10月工行以 南非標(biāo)準(zhǔn)銀行 20%的股份的過程中，高盛發(fā)揮了重要作用。 —— 清科研究 中國成為全球 VC第二大目標(biāo)國 據(jù)英國數(shù)據(jù)集團(tuán) Library House調(diào)查顯示，盡管2021年英國獲得風(fēng)險投資的總額上升 27%，達(dá)14億英鎊，但是中國仍取代英國成為全球風(fēng)投的第二大目標(biāo)國，僅次于美國。 PE投資中國項目獲得豐厚回報 資料來源：中信證券產(chǎn)業(yè)基金業(yè)務(wù)線根據(jù)公開資料整理 1993年以來，以高盛、凱雷為代表的全球知名 PE紛紛進(jìn)入中國，說明了中國 PE市場蘊含的巨大潛力。 ? 中信證券研究部預(yù)測， 2021年中國宏觀經(jīng)濟(jì)仍然向好，預(yù)計 GDP將增長 %。 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 中國未上市股權(quán)領(lǐng)域存在著大量優(yōu)質(zhì)資產(chǎn) PE面臨眾多的投資機會 ? 相比“股票市場市值 /GDP”而言，“上市公司收入 /GDP”的比重則相對客觀地反映了一個國家真實的證券化率水平。 24%86%133%25%30%33%0%20%40%60%80%100%120%140%2021 2021 2021股票市場市值/GD P上市公司收入/GD P注： 07年上市公司收入 /GDP為估計值 中國的證券化率水平 19972021年中國的 GDP增長率 本材料僅呈送中信證券特定客戶，敬請嚴(yán)格保密 13 中國成為全球最具活力的 PE市場 —— 日漸完善的資本市場提供暢通退出渠道 A股市場 2021年， A股市場共有 121家企業(yè) IPO，融資規(guī)模； 156家企業(yè)增發(fā)，融資金額達(dá) 億元； 7家企業(yè)配股，募集資金 。 截至 2021年 3月底滬深兩市平均市盈率超過 36倍，超過國際市場平均水平，可見在國內(nèi)市場退出能獲得較高的投資收益。 創(chuàng)業(yè)板 2021年 1月 17日，證監(jiān)會主席尚福林表示，爭取在今年上半年推出創(chuàng)業(yè)板市場。創(chuàng)業(yè)板的推出將為創(chuàng)投企業(yè)提供有力的退出渠道。證監(jiān)會非上市公眾公司監(jiān)管部的成立也將為場外交易市場的發(fā)展起到巨大的促進(jìn)作用。 ? 由于規(guī)模大、發(fā)展迅速、主導(dǎo)機構(gòu)實力雄厚，產(chǎn)業(yè)基金已成為中國 PE的主流形式之一。2021年底，第一批中資產(chǎn)業(yè)基金 ——渤海產(chǎn)業(yè)基金宣告成立，基金規(guī)模 200億元（首期 ）。 我國產(chǎn)業(yè)基金規(guī)模增長迅速（億元） 注：第 2批產(chǎn)業(yè)基金的規(guī)模為國家發(fā)改委批準(zhǔn)募集規(guī)模 本材料僅呈送中信證券特定客戶，敬請嚴(yán)格保密 15 產(chǎn)業(yè)基金是中國 PE的主流形式之一 —— 中比基金成為產(chǎn)業(yè)基金的優(yōu)秀代表 中比基金運營良好 ? 中比基金于 2021年 11月成立，基金規(guī)模為 1億歐元，期限 12年。 ? 基金管理人為海富產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司，海通證券控股 67％。 上市時間 企業(yè)名稱 上市地點 上市首日收盤價 持股成本 投資總額 2021816 辰州礦業(yè) 深交所 66元 /股 約 /股 4700萬元 20211113 云海金屬 深交所 /股 約 /股 約 4500萬元 20211226 金風(fēng)科技 深交所 131元 /股 約 /股 4000萬元 2021123 海利得 深交所 /股 /股 4312萬元 中比基金投資項目上市情況 本材料僅呈送中信證券特定客戶，敬請嚴(yán)格保密 16 ? 基本情況 ? 基本結(jié)構(gòu) ? 管理公司框架 ? 投資行業(yè) 目錄 ? 投資階段 ? 收益分配 ? 投資者利益保護(hù) 第二部分 綿陽基金方案要點 * *注：基金方案須經(jīng)國家發(fā)改委批準(zhǔn)，最終條款以 《 綿陽基金私募備忘錄 》 等法律文件為準(zhǔn)。 基金名稱 綿陽科技城產(chǎn)業(yè)投資基金（有限合伙） 基金類型 有限合伙（承諾出資、首期繳付其認(rèn)繳出資額的 10％ ，取得項目投資收入即分配） 基金注冊地 四川省綿陽市 基金管理公司 中信產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司 基金規(guī)模 60億元人民幣（一次募足、分期繳付） 基金存續(xù)期 12年（投資期 6年，退出期 6年） 投資地域 立足中國（綿陽）科技城、輻射西部、面向全國。 基金最低認(rèn)繳出資 人民幣 1億元 ，但普通合伙人在特定情況下有權(quán)決定調(diào)整此最低額度限制。 投資 ? 基金將