財務(wù)管理學(xué)自學(xué)指導(dǎo)書-在線瀏覽
2024-11-09 11:55本頁面
【正文】 答案： (1)債券成本 = 10%*(133%)/(12%) = % (2)優(yōu)先股成本 = 12%/(13%) = % (3)普通股成本 = 12%/(15%) + 4% = % (4)加權(quán)平均資金成本 = (2020/5000)*% + (800/5000)*% + (2200/5000)*% = % 六、復(fù)習(xí)思考題： 1．資金時間價值的實質(zhì)是什么？資金時間價值觀念給我們什么啟示？ 2．什么是風(fēng)險與收益的均衡觀念？ 3．什么是資金成本？資金成本在財務(wù)管理中有什么作用？ 4．試述資金時間價值、風(fēng)險價值和資金成本三者的關(guān)系。 二、本章 重點： 企業(yè)籌資的分類、籌資具體渠道和方式；債券發(fā)行價格、融資租賃租金、現(xiàn)金折扣成本的計算；各主要籌資方式的優(yōu)缺點 。 四、學(xué)習(xí)方法指導(dǎo)： 聯(lián)系 企業(yè)籌資 實際， 從資金成本和籌資風(fēng)險角度重點掌握 各種籌資方 式的特點（優(yōu)缺點）。 （二） 單選題： 某公司發(fā)行的復(fù)利計息，每年付息的債券，票面價值 1000元，票面利率 12%，期限 3年，若當時市場利率為 10%，則該公司債券的發(fā)行價格應(yīng)為（ C ） A、等于 1000元 B、小于 1000元 C、大于 1000 元 D、無法確定 （三） 多選題： 與長期負債融資相比 ，流動負債融資的特點有：（ A、 B、 C ）。（錯） 因為企業(yè)如果沒有盈利，優(yōu)先股股利也可以不付。租賃期間貼現(xiàn)率為 15%，采用后付等額年金方式支付租金。 答案： A＝ 202000/（ P/A， 15%， 4）＝ （元） 光彩公司最近從某公司購進原材料一批，合同信用條件是“ 2/10， n/40”。試計算這筆資金的資金成本。 4．簡述普通股籌資和債券籌資的優(yōu)缺點。了解資金結(jié)構(gòu)的基本理論。 三、本章 難點： 企業(yè)資金需要量預(yù)測的方法；經(jīng)營杠桿 、財務(wù)杠桿、復(fù)合杠桿的原理和杠桿作用 程度 的計算； 資金結(jié)構(gòu)的決策方法。 既要理解基本概念，又要理解計算問題。 （二） 單選題： 企業(yè)全部資金中，股權(quán)資金占 50%，負 債資金占 50%，則企業(yè)（ C ）。 A、綜合資金成本最低 B、財務(wù)風(fēng)險最小 C、債務(wù)資本最多 D、企業(yè)價值最大 （四） 判斷題： 在使用銷售百分比法進行籌資需要量預(yù)測時，一般假設(shè)流動資產(chǎn) 、 應(yīng)付賬款項目與銷售額之間有直接的正比例關(guān)系（ 對 ）。公司負債 60 萬元，年利率 12%。 答案： （ 1）邊際貢獻 = （ 5030） *10 = 200 萬元 （ 2）息稅前利潤總額 = 200100 = 100 萬元 （ 3）復(fù)合杠桿系數(shù)（ DCL） = 200/（ 10060*12%） = 某公司年初的資本總額為 1600萬元，各種資本所占比重和資本成本如下： 資本項目 資本 額（萬元） 比重（ %） 資本成本率（ %） 公司債券 480 30 10 優(yōu)先股 160 10 12 普通股 640 40 18 留存收益 320 20 17 合計 1600 100 本年度因擴大經(jīng)營規(guī)模需要增資 400萬元，現(xiàn)擬出這樣一個籌資方案： 7 公司發(fā)行公司債券 100 萬元，公司債券年利率 10%， 債券發(fā)行 籌資費用率 2%， 發(fā)行 普通股票 300 萬元，股票增發(fā)不需要籌資費用。 答案：新發(fā)行債券的資金成本率＝ 10%（ 1－ 33%） /（ 1－ 2%）＝ % 籌資后股票資金成本率＝ 36/220+2%＝ % 方案采納后的綜合資金成本＝（ 480/2020） *10%+（ 100/2020） *% + （ 160/2020）*12% +（ 940/2020） *% +（ 320/2020） *% ＝ % +% + % +% +% ＝ % 六、復(fù)習(xí)思考題： 1. 簡述經(jīng)營杠桿的基本原理。 3. 何謂復(fù)合杠桿？復(fù)合杠桿原理給我們什么啟示？ 4. 什么是資金結(jié)構(gòu)？ 何為最佳資金結(jié)構(gòu)？ 5. 試述資本成本、財務(wù)風(fēng)險與資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系。 二、本章 重點： 項目投資決策評價指標 的概念和計算及應(yīng)用 。 四、學(xué)習(xí)方法指導(dǎo)： 聯(lián)系企業(yè)固定資產(chǎn)等長期投資項目的投資實際，重點掌握長期項目投資決策評價的指標（方法）的概念、計算、決策標準、優(yōu)缺點，并能做到能夠簡單應(yīng)用 。 （二） 單選題： 在下列長期投資項目決策評價指標中，其數(shù)值越小越好的是（ B ）。 A．營業(yè)凈利潤 +折舊 +所得稅 B．營業(yè)凈利潤 +折舊 C．營業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅 D．營業(yè)收入－營業(yè)成本－所得稅 （四） 判斷題： 在投資項目的生產(chǎn)經(jīng)營期內(nèi)，營業(yè)凈利總計和現(xiàn)金凈流量總計是相等的。 （五） 計算分析題： 某企業(yè)擬建一項固定資產(chǎn)，需投資 200 萬元，按直線法計提折舊，使用壽命 10 年，無殘值。假定該項目的行業(yè)基準折現(xiàn)率為 10%。 答案： 投產(chǎn)后每年相等的凈現(xiàn)金流量 =15+200/10=35 萬元。 （ 3）凈現(xiàn)值 =35*(P/A,10%,10)200= 萬元 （ 4）凈現(xiàn)值率 = （ 5）獲利指數(shù) = （ 6）因為 (P/A， IRR， 10)=200/35=，查表得知： （ P/A， 10%， 10） =，（ P/A， 12%， 10） =， 所以 IRR 處在 10%和 12%之間 ,用內(nèi)插法求 IRR=10%+[()/()]*(12%10%)=% 六、復(fù)習(xí)思考題： 1. 簡述固定資產(chǎn)投資的特點。 3. 在長期項目投資決策中，為什么要用現(xiàn)金流量替代利潤作為決策評價的基礎(chǔ)信息。 第六章 流動資產(chǎn)管理 學(xué)時： 21學(xué)時（ 面授 7學(xué)時， 自學(xué) 14學(xué)時） 本章自學(xué)內(nèi)容 ： 掌握資產(chǎn)組合的相關(guān)問題；熟悉現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨投資的功能和成本；熟悉 確定最佳現(xiàn)金 持有量、制定應(yīng)收賬款信用政策、核定存貨資金需要量的基本方法；了解現(xiàn)金預(yù)算的編制、現(xiàn)金日常管理和短期證券投資的管理、 應(yīng)收賬款日常管理和存貨資金的控制方法。 本章 難點： 確定最佳現(xiàn)金持有量、制 定應(yīng)收賬款信用政策、核定存貨資金需要量的基
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