自學(xué)考試財(cái)務(wù)管理學(xué)00067最全公式整理-在線瀏覽
2025-05-30 08:21本頁(yè)面
【正文】 數(shù)國(guó)家規(guī)定的利率都是年利率，當(dāng)計(jì)息期短于一年，而運(yùn)用的利率又是年利率時(shí)，則期利率和計(jì)息期數(shù)應(yīng)加以換算，復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算公式也要做適當(dāng)調(diào)整。計(jì)息期換算后，復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算公式：如果規(guī)定的是一年計(jì)算一次的年利率，而計(jì)息期短于一年，則規(guī)定的年利率將小于分期計(jì)算的年利率，分期計(jì)算的年利率可按下列公式計(jì)算：式中 k 為分期計(jì)算的年利率；r 為計(jì)息期規(guī)定的年利率；m 為一年的計(jì)息期數(shù)折現(xiàn)率的推算和期數(shù)的推算 P6567七、投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值概率以表示，任何概率都要符合以下兩條規(guī)則：預(yù)期收益：預(yù)期收益又稱收益期望值，是指某一投資方案未來(lái)收益的各種可能結(jié)果，用概率為權(quán)數(shù)計(jì)算出來(lái)的加權(quán)平均數(shù)，是加權(quán)平均的中心值。預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)離差標(biāo)準(zhǔn)離差是由各種可能值（隨機(jī)變量）與期望值之間的差距所決定的，它們之間的差距越大，說(shuō)明隨機(jī)變量的可變性越大，意味著各種可能情況與期望值的差別越大；反之，它們之間的差距越小，說(shuō)明隨機(jī)變量越接近期望值，就意味著風(fēng)險(xiǎn)越小。應(yīng)得風(fēng)險(xiǎn)收益率標(biāo)準(zhǔn)離差率變成收益率的基本要求是：所冒風(fēng)險(xiǎn)程度越大，得到的收益率也應(yīng)該越高，投資風(fēng)險(xiǎn)收益應(yīng)該與反映風(fēng)險(xiǎn)程度的標(biāo)準(zhǔn)離差率成正比例關(guān)系。式中，K為投資收益率；為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率；為風(fēng)險(xiǎn)收益率；b 為風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)；V 為標(biāo)準(zhǔn)離差率預(yù)測(cè)投資收益率：對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)收益率越大越好。新股發(fā)行價(jià)格計(jì)算之綜合法：綜合法是以公司收益能力為基礎(chǔ)計(jì)算，接近于上述市場(chǎng)價(jià)值。銀行借款在實(shí)行單利計(jì)息而且無(wú)其它信用條件下，實(shí)際利率k與名義利率i是一致的，但由于不同的借款具有不同的信用條件，企業(yè)實(shí)際承擔(dān)的利率（實(shí)際利率k）與名義上的借款利率（名義利率i）就可能并不一致，則有： 信用條件發(fā)生變化時(shí)，實(shí)際利率k與名義利率i之間的換算方法：（1）按復(fù)利計(jì)息。如一年分m次計(jì)息，則實(shí)際年利率：（3）貼現(xiàn)利率。（4）單利貸款，要求補(bǔ)償性余額。如周轉(zhuǎn)信貸額度用p表示，年度內(nèi)已使用借款額用q表示，承諾費(fèi)率用r表示，應(yīng)支付的承諾費(fèi)用R表示，則支付的承諾費(fèi)為：企業(yè)債券假定債券利息每年年末支付一次，企業(yè)債券的發(fā)行從資金時(shí)間價(jià)值來(lái)考慮，債券的發(fā)行價(jià)格由兩部分組成：①債券到期還本面額的現(xiàn)值；②債券各期利息的年金現(xiàn)值。（2）市場(chǎng)利率高于債券利率，折價(jià)發(fā)行。融資租賃我國(guó)融資租賃實(shí)務(wù)中，大多采用平均分?jǐn)偡ê偷阮~年金法。在這種方法下，通常要根據(jù)利率和手續(xù)費(fèi)率確定一個(gè)租費(fèi)率，作為貼現(xiàn)率。（根據(jù)先付年金現(xiàn)值的公式逆算得來(lái)）式中為年金現(xiàn)值系數(shù)；n 為支付租金期數(shù)；i 為貼現(xiàn)率，即租費(fèi)率；為年金現(xiàn)值，即等額租金現(xiàn)值；A為年金，即每年支付的租金；商業(yè)信用為促使購(gòu)買(mǎi)單位按期付款、提前付款，銷(xiāo)售單位往往規(guī)定一定的信用條件。放棄現(xiàn)金折扣的商業(yè)信用的資本成本可按下列公式計(jì)算：式中CD為現(xiàn)金折扣的百分比；N為放棄現(xiàn)金折扣延期付款天數(shù)。貼現(xiàn)率由銀行參照流動(dòng)資金貸款利率規(guī)定。1個(gè)別資本成本個(gè)別資本成本是指企業(yè)各種長(zhǎng)期資本的成本。①長(zhǎng)期借款成本 式中為長(zhǎng)期借款成本；為長(zhǎng)期借款年利息；為企業(yè)所得稅稅率；為長(zhǎng)期借款籌資額，即借款本金；為長(zhǎng)期借款籌資費(fèi)用率；為長(zhǎng)期借款年利率。②債券成本（假定債券付息方式為每年付息一次）式中為債券成本；為債券年利息；為企業(yè)所得稅稅率；為債券籌資額，按發(fā)行價(jià)格確定；為債券籌資費(fèi)用率。④普通股成本（普通股的股利一般不是固定的，而是逐年增長(zhǎng)的）式中普通股成本；為普通股年股利；為普通股籌資額；為普通股籌資費(fèi)用率；為普通股股利年增長(zhǎng)率。因此，留用利潤(rùn)成本的確定方法與普通股成本基本相同，只是不考慮籌資費(fèi)用）式中表示留用利潤(rùn)成本，其他符號(hào)含義同普通股成本。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)：普通股每股利潤(rùn)的變動(dòng)率 對(duì)于 息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)率 的 比率，能夠反映這種財(cái)務(wù)杠桿作用的大小程度，稱為財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。 （息稅前是指息前稅前）二、每股利潤(rùn)分析法每股利潤(rùn)分析法 是利用 每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn) 來(lái)進(jìn)行 資本結(jié)構(gòu)決策 的方法。式中為息稅前利潤(rùn)平衡點(diǎn)；為兩各種籌資方式下的債券（借款）的年利息；為兩種籌資方式下的年優(yōu)先股股利；為兩種籌資方式下的普通股股份數(shù)；為所得稅稅率。當(dāng)然，企業(yè)增發(fā)債券籌資也不能無(wú)止境。可分為初始資本結(jié)構(gòu)決策和追加資本結(jié)構(gòu)決策兩種方法。第四章 流動(dòng)資金管理第二節(jié) 貨幣資金管理凈貨幣資金流量：是指貨幣資金收入與貨幣資金支出的差額貨幣資金余缺：是指計(jì)劃期貨幣資金期末余額與理想貨幣資金余額（又稱最佳貨幣資金余額或貨幣資金最佳持有量）相比后的差額。第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款的成本：持有應(yīng)收賬款也會(huì)付出一定的代價(jià)，應(yīng)收賬款的成本由機(jī)會(huì)成本、管理成本、壞賬成本三方面構(gòu)成。為正確衡量這
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