股指期貨套利方案(期貨期貨部分-在線瀏覽
2024-11-05 15:53本頁面
【正文】 合約，并賣出到期日為 T2 的遠(yuǎn)月合約，平掉先前的雙邊跨期頭寸，了結(jié)交易。 二、 股票價(jià)格指數(shù)期貨 — 期貨套利操作 近月合約多頭、遠(yuǎn)月合約空頭跨期套利操作： （ 1）提前平倉策略 t 期時(shí)，到期時(shí)間為 T1 的近月合約報(bào)價(jià)為 FTt 1,，到期時(shí)間為 T2 的遠(yuǎn)月合約報(bào)價(jià)為 FTt 2,。一張標(biāo)準(zhǔn)期貨合約的點(diǎn)數(shù)乘數(shù)為 A。 我們在 t 期買入一份到期時(shí)間為 T1 的近月合約，相應(yīng)地賣出一份到期時(shí)間為 T2 的遠(yuǎn)月合約。 表一：近月合約多頭，遠(yuǎn)月合約空頭提前平倉盈虧表 近月多頭 遠(yuǎn)月空頭 t 期 頭寸 AFTt1, AFTt? 2, 成本費(fèi)用 cF cF 全額交易現(xiàn)金流 cAF Ft T ?? 1, cAFFtT ?2, T 期 頭寸 AFTT1, AF TT 2,? 成本費(fèi)用 cF cF 全額交易現(xiàn)金流 cAF FT T ?1, cAFFT T ?? 2, 近月股指期貨合約多頭盈利為： cFF FtT TTA 2)( 11 , ?? 遠(yuǎn)月股指期貨合約空頭盈利為： cFF FTt TTA 2)( 22 , ?? 總盈利為： cFFFFFTTtt TTTTA 4)( 2112 , ???? （ 2）近月合約到期平倉策略 t 期時(shí)，到期時(shí)間為 T1 的近月合約報(bào)價(jià)為 FTt 1,，到期時(shí)間為 T2 的遠(yuǎn)月合約報(bào)價(jià)為 FTt 2,。一張標(biāo)準(zhǔn)期貨合約的點(diǎn)數(shù)乘數(shù)為 A。 我們在 t 期買入一份 到期時(shí)間為 T1 的近月合約，相應(yīng)地賣出一份到期時(shí)間為 T2 的遠(yuǎn)月合約。 表二：近月合約多頭，遠(yuǎn)月合約空頭到期平倉盈虧表 近月多頭 遠(yuǎn)月空頭 t 期 頭寸 AFTt1, AFTt? 2, 成本費(fèi)用 cF cF 全額交易現(xiàn)金流 cAF Ft T ?? 1, cAFFtT ?2, T1 期 頭寸 AFT1 AF TT?21, 成本費(fèi)用 0 cF 全額交易現(xiàn)金流 AFT1 cAFFTT ?? 21, 近月股指期貨合約多頭盈利為： cFF Ft TTA ?? )( 11 , 遠(yuǎn)月股指期貨合約空頭盈利為： cFF Ft TTTA 2)( 212 , ?? 總盈利為： cFFFFFtt TTTTTA 3)( 21112 , ???? （ 3）近月合約到期轉(zhuǎn)現(xiàn)貨策略 t 期時(shí)，到期時(shí)間為 T1 的近月合約報(bào)價(jià)為 FTt 1,，到期時(shí)間為 T2 的遠(yuǎn)月合約報(bào)價(jià)為 FTt 2,。 T2 期時(shí)，遠(yuǎn)月合約的清算價(jià)為 FT2。cF 為買賣一張期貨合約的交易費(fèi)用。 我們在 t 期買入一份到期時(shí)間為 T1 的近月合約，相應(yīng)地賣出一份到期時(shí)間為 T2 的遠(yuǎn)月合約。 在 T2 期，我們所持有的股票市值為 ST*2， )1(2* 22 ??? FS TT，其中， ?2 是持有一攬子股票現(xiàn)貨到期與對應(yīng)指數(shù)的偏離度， 02?? ，則說明持有的一攬子股票跑贏了指數(shù)；反之， 02?? ，說明持有的一攬子股票跑輸了指數(shù)。到期時(shí)間為 T2 的遠(yuǎn)月合約按照清算價(jià) FT2清算，并結(jié)清差額，了結(jié)交易。則該策略的總盈利為： DTTATTTTA cFFcFFFF Fstt ???????????? 2)]1)(1()1([)]([ 32132321, 212112 ????????T1 期近月合約到期，實(shí)施策略（ 2）或策略（ 3）的選擇： 實(shí)施策略（ 3）的盈利與實(shí)施策略（ 2）的盈利的差額為： DTTATTTTTA cFFcFFFF Fs ???????????? )]1)(1()1([)]([ 32132321, 21
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