【正文】 應(yīng)收賬款 預(yù)付賬款 其他應(yīng)收款 存貨 其他流動資產(chǎn) 流動資產(chǎn)合計 非流動資產(chǎn)： 發(fā)放貸款及墊款 長期股權(quán)投資 投資性房地產(chǎn) 1, 固定資產(chǎn) 在建工程 固定資產(chǎn)清理 無形資產(chǎn) 長期待攤費用 遞延所得稅資產(chǎn) 非流動資產(chǎn)合計 資產(chǎn)總計 15 （ 1）貨幣資金： 貨幣資金基本呈上升趨勢， 2021 年比 2021 年上漲 %，2021 年比 2021 年上漲 167%。 格力電器通過投資財務(wù)公司完善其財務(wù)職能，同時使公司增添新的盈利模式。財務(wù)公司通過其經(jīng)營業(yè)務(wù)的開展可以將商業(yè)資本、產(chǎn)業(yè)資本和金融資本有效結(jié)合起來，有利于提高公司的綜合競爭力。 （ 2）應(yīng)收票據(jù)：應(yīng)收票據(jù)呈上升趨勢， 2021 年比 2021 年上漲 %， 2021年比 2021 年上升 %。 （ 3）應(yīng)收賬款：應(yīng)收賬款先升后降， 這說明格力電器嚴(yán)格控制銷售信用政策，并且加大了應(yīng)收賬款的回收力度。 （ 4） 存貨：存貨 2021年比 2021年上漲 %， 2021年比 2021年下降 %。 （ 5）投資性房地產(chǎn)：投資性房地產(chǎn) 2021 年較 2021 年增幅很大， 2021 年年報附注解釋 此投資性能房地產(chǎn)是由 格力電器（合肥）有限公司廠房出租給外協(xié)配套廠形成。 （ 7）無形資產(chǎn)：無形資產(chǎn)一直處于平穩(wěn)的增長中，這正是格力電器注重自主研發(fā)的體現(xiàn)。 資產(chǎn)負(fù)債表（負(fù)債及所有者權(quán)益） 項目 2021(%) 2021(%) 2021年 (%) 流動負(fù)債： 短期借款 吸收存款及同業(yè)存放 2, 應(yīng)付票據(jù) 應(yīng)付賬款 預(yù)收賬款 應(yīng)付職工薪酬 應(yīng)交稅費 應(yīng)付利息 應(yīng)付 股利 其他應(yīng)付款 一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債 其他流動負(fù)債 2, 1, 17 （ 1） 吸收存款及同業(yè)存放： 2021 年大幅增加主要是吸收珠海格力集團(tuán)公司、珠海格力集團(tuán)房產(chǎn)有限公司存款大幅增加所致。 （ 2）預(yù) 收 賬款： 預(yù)收 賬款的增加主要取決于格力電器近年來家電業(yè) 的回暖，流動負(fù)債合計 非流動負(fù)債： 遞延所得稅負(fù)債 非流動負(fù)債合計 負(fù)債合計 所有者（股東）權(quán)益： 實收資本（股本） 資本公積 盈余公積 一般風(fēng)險準(zhǔn)備 未分配利潤 外幣報表折算差額 歸屬于母公司所有者（股東）權(quán)益合計 少數(shù)股東權(quán)益 所有者（股東 )權(quán)益合計 負(fù)債和所有者（股東）權(quán)益合計 18 另一方是由于格力電器的銷售政策。 （ 3） 預(yù)計負(fù)債：預(yù)計負(fù)債與售后服務(wù)保修政策有關(guān)， 2021 年的預(yù)計負(fù)債為 89,779,， 2021 年的維修費用沒有在預(yù)計負(fù)債中核算，而是計入到其他流動負(fù)債金額為 428,872,， 2021 年的維修費用 469,262,。另外， 2021 年維修費用是 2021 年的 倍，附注中沒有給出明確的解釋 ，但是格力電器六年保修的承諾說明其對自己的產(chǎn)品質(zhì)量很有信心， 但是為什么計提這么大金額的維修費呢？ 雖然本著謹(jǐn)慎性原則，應(yīng)該在期末按照一定比例計提預(yù)計負(fù)債，以應(yīng)對未來的經(jīng)營風(fēng)險。并且在 2021 年年報中，我們可以看到與售后服務(wù)相關(guān)的會計科目一營業(yè)費用在2021 年為 43 億多元，比上年增長 %，略高于銷售收入的增長比例。而格力電器2021 年期末大幅度的計提預(yù)計負(fù)債，相應(yīng)地計入了營業(yè)費用，降低了 2021 年利潤的增幅。是不是格力電器存在著利用預(yù)計負(fù)債進(jìn)行盈余管理的行為呢 ?由于沒有更進(jìn)一步的資料可以解答這個問題，也就無從知曉了。 經(jīng)營成果趨勢分析 利潤表 19 項目 2021年（ %） 2021年（ %） 2021年（ %） 一、營業(yè)總收入 其中：營業(yè)收入 二、營業(yè)總成本 其中：營業(yè)成本 營業(yè)稅金及附加 銷售費用 管理費用 財務(wù)費用 1, 資產(chǎn)減值損失 加：公 允價值變動收益 投資收益 7, 三、營業(yè)利潤 加：營業(yè)外收入 減：營業(yè)外支出 四、利潤總額 減：所得稅費用 五、凈利潤 （ 1）營業(yè)收入：營業(yè)收入逐年增加 ，平均每年 20%；營業(yè)成本也逐年增加，當(dāng)時增長率 略低于營業(yè)收入 ，所以毛利率也在增長。 （ 3）銷售費用、管理費用：逐年增加，主要是由于銷售規(guī)模的增加。 現(xiàn)金流量趨勢分析 現(xiàn)金流量 表 （經(jīng)營活動 ） 項目 2021年 (%) 2021年 (%) 2021年 (%) 一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 現(xiàn)金流入小計 購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流 21 量凈額 結(jié)合利潤表，可以看出銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金雖然也是和營業(yè)收入一樣，逐年增長，但是增長速度明顯低于營業(yè)收入的 增長速度。 二、結(jié)構(gòu)分析 財務(wù)狀況結(jié)構(gòu)分析 資產(chǎn)部分 格力 電器 美的 電器 青島 海爾 項目 2021(%) 2021（ %） 2021（ %） 貨幣資金 應(yīng)收票據(jù) 應(yīng)收賬款 預(yù)付賬款 存貨 流動資產(chǎn)合計 固定資產(chǎn) 在建工程 無形資產(chǎn) 非流動資產(chǎn)合計 22 資產(chǎn)總計 （ 1）貨幣資金：格力電器貨幣資金占總資產(chǎn) %，美的電器貨幣資金占總資產(chǎn) %，青島海爾貨幣資金占總資產(chǎn) %。格力電器獨特的“先款后貨”的營銷模式，以及格力電器的財務(wù)公司都為其提供了充裕的現(xiàn)金流保證。 格力電器的應(yīng)收 票據(jù) 比重明顯多于同行業(yè)的美的電器和青島海爾。事實上通過以銀行承兌匯票為主要存在形式的應(yīng)收票據(jù)來收取貨款對格力電器和經(jīng)銷商來說是一個雙贏的方案。同時，格力電器又可以將拿到收的銀 行承兌匯票即應(yīng)收票據(jù)質(zhì)押給銀行用于開具應(yīng)付票據(jù)。格力電器將實現(xiàn)財務(wù)價值最大化做到了極致。格力電器國內(nèi)的銷售收入主要是通過應(yīng)收票據(jù)和預(yù)收賬款來實現(xiàn)的。 （ 4）無形資產(chǎn)： 格力電器無形資產(chǎn)占資產(chǎn) %，美的電器無形資產(chǎn)占資產(chǎn)%，青島海爾無形資產(chǎn)占資產(chǎn) %。而格力電器投入技術(shù)研發(fā)的人力資源總計有包括國外專家在內(nèi)的 1200 多人。格力電器不僅通過大量的應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)來擠占上游供應(yīng)商的資金，而且還通過擁有大量的預(yù)收賬款來擠占下游經(jīng)銷商的資金。這一結(jié)果與其營銷政策不無關(guān)系。格力電器預(yù)收款占債務(wù)總額的 20%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于青島海爾和美的電器的比例。而擠占下游資金，在營銷渠道為王的今天則非常不容易 做的到。由于采用先付款后發(fā)貨的營銷策略，導(dǎo)致格力電器不僅有大量的預(yù)收賬款存在，而且還有大量應(yīng)收票據(jù)的存在。 25 經(jīng)營成果結(jié)構(gòu)分析 利潤表 格力 美的 海爾 項目 2021 年（ %） 2021 年（ %） 2021 年（ %） 一、營業(yè)總收入 其中：營業(yè)收入 二、營業(yè)總成 本 其中：營業(yè)成本 營業(yè)稅金及附加 銷售費用 管理費用 財務(wù)費用 資產(chǎn)減值損失 26 加：公允價值變動收益 投資收益 三、營業(yè)利潤 加：營業(yè)外收入 減：營業(yè)外支出 四、利潤總額 減：所得稅費用 五、凈利潤 比較格力電器、美的電器和青島海爾的銷售費用、管理費用，我們可以看出青島海爾的費用占收入的比重是最高的，格力電器銷售費用也比較高，跟其營銷模式以及售后服務(wù)策略相關(guān)。這種營銷模式是行業(yè)內(nèi)營銷模式的創(chuàng)新。到了 27 2021 年銷售渠道框架的構(gòu)建基本定型，所以 202 2021 年的銷售費用的