【正文】 系列的政策出臺(tái)，為中國消費(fèi)者和經(jīng)營企業(yè)帶來了福音，2014年，隨著各項(xiàng)政策的監(jiān)管到位，市場將進(jìn)一步得到凈化，整個(gè)行業(yè)將向規(guī)范化、規(guī)?；F(xiàn)代化方向發(fā)展。全球化的資源布局，一定是協(xié)同全球化的市場配置。 隨著社會(huì)的進(jìn)步，人民生活水平的提高，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也必然從低端邁向高端，消費(fèi)升級(jí)仍然是主題。需要說明的是： 178。178。178。因此，貝因美嬰童食品股份有限公司2013年會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和其它相關(guān)資料在所有重大方面均能公允地反映貝因美公司2013年12月31日的合并及母公司財(cái)務(wù)狀況，以及2013年度的合并及母公司經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量。 償債能力分析（1）短期償債能力分析流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)247。流動(dòng)負(fù)債13年：1,871,724, /1,174,853,=12年：2,443,029, / 1,157,250,=（2）長期償債能力分析權(quán)益結(jié)構(gòu)的合理性及穩(wěn)定性通常能夠反映企業(yè)的長期償債能力。資產(chǎn)總額）100％13年：1,179,049, / 5,092,089,100％=％12年：1,172,636, /4,570,464, 100％=％負(fù)債與業(yè)主權(quán)益比率（%）=（負(fù)債總額247。權(quán)益總額13年： 5,092,089,913,039,=12年：4,570,464,397,827,=已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤247。一般認(rèn)為企業(yè)的負(fù)債比率應(yīng)保持50％左右。2012—2013年，貝因美的資產(chǎn)負(fù)債率呈下降趨勢，從資產(chǎn)負(fù)債表可以看出，企業(yè)負(fù)債總額在相對(duì)有增加，但是負(fù)債總額的增加幅度沒有資產(chǎn)總額的增加幅度大，所以導(dǎo)致2013年的資產(chǎn)負(fù)債率有所減少，故而使企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率下降，從而企業(yè)的償債能力是增強(qiáng)的，但是從總體來看，貝因美公司的資產(chǎn)負(fù)債率還是太低，這樣不利于企業(yè)利用負(fù)債的能力。B、負(fù)債股權(quán)比率分析：負(fù)債股權(quán)比率是從股東權(quán)益對(duì)長期負(fù)債的保障程度來評(píng)價(jià)企業(yè)的長期償債能力的。2012—2013年，貝因美的負(fù)債股權(quán)比率下降，說明企業(yè)的償債能力較2012年強(qiáng)，債權(quán)人資金的安全性和市場穩(wěn)定性就較高。權(quán)益乘數(shù)越大，代表公司向外融資的財(cái)務(wù)杠桿倍數(shù)也越大，公司將承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)。說明公司承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)有所下降。20122013年，企業(yè)已獲利息倍數(shù)呈較大上升的趨勢，表明企業(yè)支付利息費(fèi)用的能力變強(qiáng)。 企業(yè)營運(yùn)能力分析（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷凈額（主營業(yè)務(wù)收入）247。平均存貨；13年：2,360,153, /（545,509, + 545,509, ）/2=12年：1,892,962, /（545,509, + 545,509, ）/2=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)13年: 360/=12年：360/=（3）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售凈額247。平均資產(chǎn)總額；13年：6,117,117, /（1,405,704,+ 1,083,707,）/2=12年：5,354,442,（1,405,704,+ 1,083,707,）/2=（5）毛利率=（銷售凈額銷售成本）247。銷售凈額100％；13年：(6,117,117, 5,177,926, )/ 6,117,117,100％=％12年：(5,354,442,613,443, )/ 5,354,442,100％=％（7）投資報(bào)酬率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)13年：721,046, /( 5,092,089, + 4,570,464, )/2=12年：509,417,( 5,092,089, + 4,570,464, )/2=（8）股本收益率=凈利潤247。13年：721,046, /3,913,039, 100％=％12年：509,417,397,827, 100％=％企業(yè)營運(yùn)能力2013年2012年變動(dòng)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 %應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) %存貨周轉(zhuǎn)率 %存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) %總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 %毛利率（%）%%%經(jīng)營利潤率（%）%%%投資報(bào)酬率（%）%%%股本收益率（%）%%%A、應(yīng)收賬款指標(biāo)分析： 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力快慢及管理效率高低的指標(biāo)。也表明了資產(chǎn)的流動(dòng)性比12年增強(qiáng)，償債能力增強(qiáng)了。貝因美1213年該指標(biāo)上升，表明存貨占用水平下降、流動(dòng)性增強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度變快。說明企業(yè)的利用其全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營效率在下降即一定期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出周而復(fù)始的流轉(zhuǎn)速度。管理人員應(yīng)該提高銷售收入或處置資產(chǎn)，以提高總資產(chǎn)利用率。且從上表格可以看出，毛利率的變動(dòng)率跟經(jīng)營利潤率等相比還是變動(dòng)比較小的，表明企業(yè)13年經(jīng)營管理不錯(cuò)。F、投資報(bào)酬率分析： 它既能揭示投資中心的銷售利潤水平，又能反映資產(chǎn)的使用效果。從資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表可以得出，企業(yè)13年的平均資產(chǎn)總值比12年增幅較大，經(jīng)營利潤率也是上升。G、股本收益率分析： 表明了每單位的股東權(quán)益可以享受的凈利潤。變動(dòng)率較大。 企業(yè)盈利能力分析（1）銷售利潤率=凈利潤/銷售收入13年：721,046, /6,117,117,）=12年：509,417,354,442,=變動(dòng)率： %（2）凈資產(chǎn)收益率亦稱股東權(quán)益收益率=凈利潤/平均股東權(quán)益=稅后利潤/凈資產(chǎn)13年:721,046, /（3,397,827,+ 3,186,644, ）/2 =12年:509,417,（3,397,827,+ 3,186,644, ）/2=變動(dòng)率：% (3) 成本費(fèi)用利潤率=凈利潤/成本費(fèi)用額13年：721,046, /5,177,926, =12年：509,417,613,443, =變動(dòng)率： %企業(yè)盈利能力2013年2012年變動(dòng)率銷售利潤率24%凈資產(chǎn)收益率 %成本費(fèi)用利潤率%A、 凈資產(chǎn)收益率可衡量公司對(duì)股東投入資本的利用效率。該指標(biāo)反映的是所有者投資的獲利能力。%，說明其企業(yè)的盈利能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出行業(yè)平均水平，說明其企業(yè)的投資帶來的收益很不錯(cuò)，B、銷售利潤率從2012到2013年，貝因美銷售利潤率變動(dòng)浮動(dòng)較大大，%。C、成本費(fèi)用利潤率企業(yè)成本費(fèi)用率是上升的的。20122013年，%，由于其凈利潤是上升的，所以導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率也是呈上升的趨勢的。表明在13年，企業(yè)銷售利潤率上升，給市場會(huì)帶來信心，貝因美股價(jià)總體成小幅上升趨勢。 獲現(xiàn)能力分析（1）營業(yè)收入現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/營業(yè)收入13年：6,807,361, / 6,117,117, =12年：6,214,888, / 5,354,442, =（2）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/全部資產(chǎn)13年：209,582, / 5,092,089, =12年：1,009,266, / 4,570,464, =（3）盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤13年：209,582,046, =12年：1,009,266,417,=獲現(xiàn)能力分析20132012 變動(dòng)率營業(yè)收入現(xiàn)金比率（%）%%%全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率（%）%%%盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)%%：2013年， 13年的該比率，表明企業(yè)的獲取現(xiàn)金的能力在減弱，但總體上來說變動(dòng)幅度不是很大，屬于正常范圍，可以接受。： 該指標(biāo)2013年有大幅減少，反映出企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的凈利潤對(duì)現(xiàn)金的貢獻(xiàn)有限。 資產(chǎn)方面（1）流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn)率= 流動(dòng)資產(chǎn)/ 資產(chǎn)總額 2013年：3,323,935,092,089,= 2012年: 3,085,193, /4,570,464,=從以上計(jì)算可以看出，雖然與2012年相比流動(dòng)資產(chǎn)率有所下降有所下降。流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比例越高，企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)越重要。 （2）無形資產(chǎn)單位：元項(xiàng)目 期初賬面余額 本期增加 本期減少 期末賬面余額 一、賬面原值合計(jì) 198,700, 9,631, 141, 208,190, 商標(biāo)權(quán) 40,907, 34, 107, 40,834, 米粉生產(chǎn)技術(shù) 4,500, 4,500, 土地使用權(quán) 133,122, 133,122, 軟件 19,810, 9,569, 34, 29,346, 非專利技術(shù) 360, 360, 著作權(quán) 26, 26, 從表中可以看出，%，%.貝因美公司的無形資產(chǎn)主要包括商標(biāo)權(quán)，米粉生產(chǎn)技術(shù)技術(shù)，土地使用權(quán)，軟件，非專利技術(shù)以及著作權(quán)。即每年度末對(duì)無形資產(chǎn)進(jìn)行攤銷，使其賬面價(jià)值逐年減少。由上表可知,貝因美增加了本期商標(biāo)權(quán)投入72920元人民幣。說明該企業(yè)在更加注重現(xiàn)代化的管理模式。（3）固定資產(chǎn)%?？芍撈髽I(yè)今年加大了投資金額，擴(kuò)大了營業(yè)面。房屋建筑廠房的增加使得企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模不斷的加大，企業(yè)的發(fā)展也會(huì)越來越好。 負(fù)債方面項(xiàng)目自有資金負(fù)債率（%）負(fù)債經(jīng)營率（%）20122013增幅百分比% （1）自有資金負(fù)債率= 負(fù)債總額（流動(dòng)負(fù)債+ 長期負(fù)債）/ 資本總金額（所有者權(quán)益）這個(gè)指標(biāo)反映了負(fù)債總額(流動(dòng)負(fù)債＋長期負(fù)債)與所有者權(quán)益之間的比例關(guān)系，亦稱企業(yè)的投資安全系數(shù)，用來衡量投資者對(duì)負(fù)債償還的保障程度。而自有資金負(fù)債率的最佳值為100%，即負(fù)債=所有者權(quán)益。（2） 負(fù)債經(jīng)營率= 長期負(fù)債總額 / 所有者權(quán)益總額 這個(gè)指標(biāo)反映長期負(fù)債與所有者權(quán)益之間的比例關(guān)系，一般用來衡量企業(yè)的獨(dú)立性和穩(wěn)定性。但是，如果長期負(fù)債過大，利息支出很高，一旦企業(yè)陷入經(jīng)營困境，如貨款收不回、流動(dòng)資金不足等情況，長期負(fù)債就會(huì)變成企業(yè)的包袱。從理論上講，負(fù)債經(jīng)營率一般在1/41/3之間較為合適。項(xiàng)目 20132012資產(chǎn)負(fù)債率（%）總體來說，濰柴動(dòng)力的資產(chǎn)負(fù)債率，%，而2013年有所下降，變?yōu)?3,。該指標(biāo)70%~80%被認(rèn)為是較為合理、穩(wěn)健。%。而非流動(dòng)負(fù)債的也存在減少的情況。且該企業(yè)20122013年中并無短期借款，這也說明了企業(yè)運(yùn)營狀況良好，有充足的資產(chǎn)進(jìn)行企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。公司很好的運(yùn)用了短期負(fù)債籌資速度快、富有彈性、成本低的優(yōu)點(diǎn)，且公司對(duì)負(fù)債規(guī)模進(jìn)行總體控制，這也使得公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小相對(duì)較小。216。（2）%，主要系本期銷售增長所致。（4）%，主要系本期生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，相應(yīng)原材料及產(chǎn)成品庫存儲(chǔ)備增加所致。（6）%，主要系公司本期較少采用應(yīng)收票據(jù)結(jié)算方式所致。（8）%，主要系收回較多往來款項(xiàng)所致。（10）%，主要系期末未到期的銀行承兌匯票減少所致。（13）長期負(fù)債期末數(shù)較期初數(shù)減少100%，主要系歸還到期的長期應(yīng)付款所致（14）%，主要系歸還到期的專項(xiàng)發(fā)展基金借款所致。 垂直結(jié)構(gòu)分析單位：百萬項(xiàng)目2013年度2012年度2013年2012年增減一、營業(yè)總收入 %%%減:營業(yè)成本 %%%營業(yè)稅金及附加 %%%銷售費(fèi)用 %%%管理費(fèi)用 %%%財(cái)務(wù)費(fèi)用 %%%資產(chǎn)減值損失 %%%加：公允價(jià)值變動(dòng)收益（損失以“－”號(hào)填列） %%%投資收益（損失以“－”號(hào)填列） %%%其中：對(duì)聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益 %%%三、營業(yè)利潤（虧損以“－”號(hào)填列） %%%加：營業(yè)外收入 %%%減：營業(yè)外支出 %%%其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失 %%%四、利潤總額（虧損總額以“－”號(hào)填列） %%%減：所得稅費(fèi)用 %%%五、凈利潤（凈虧損以“－”號(hào)填列） %%%216。 銷售收入及利潤變化分析 我們可以看到在經(jīng)濟(jì)不景氣及行業(yè)競爭壓力巨大的背景下，%的增長業(yè)績，但是銷售毛利率從64. 65%%，即使這樣，它的利潤總額也在上升，增長幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過營業(yè)收入，%。216。 銷售成本率=產(chǎn)品銷售成本/產(chǎn)品銷售收入單位：百萬年度銷售成本銷售收入銷售成本率2013%2012% 從上表格可以看出，%，相應(yīng)的毛利率等也是下降的，這主要是由于國內(nèi)原奶價(jià)格上漲等原因造成。 按行業(yè)分類的成本分析單位：百萬行業(yè)分類2013年2012年同比增減(%)金額占營業(yè)成本比重（%）金額占營業(yè)成本比重（%）嬰童業(yè) 100% 100%%從上表可以看出，貝因美從2012年到2013年的嬰童業(yè)的成本在上升，%252。增幅較大。 管理費(fèi)用比率=管理費(fèi)用/主營業(yè)務(wù)收入單位：百萬年度管理費(fèi)用主營業(yè)務(wù)收入管理費(fèi)用比率2013%2012%%，原因是本期將原在管理費(fèi)用研發(fā)費(fèi)核算的產(chǎn)品試