【正文】 籌資活動的現(xiàn)金凈流量分析　2013年2012年籌資活動現(xiàn)金流入小計032,944,籌資活動現(xiàn)金流出小計248,571,629,723,籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額248,571,596,778, 根據(jù)現(xiàn)金流量表，貝因美公司2012年2013年籌資活動的現(xiàn)金流量凈額分別為248,571,778,。 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析項目2013年2012年投資活動現(xiàn)金流入小計12,065,2,215,投資活動現(xiàn)金流出小計1,865,528,212,364,投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1,853,462,210,148,貝因美2013的投資收益為7,516,，而2012年金額為0，說明貝因美公司的投資方向出現(xiàn)的局面，并且投資收益較好。 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析單位：元項目2013年度2012年度經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計6,807,361,6,214,888,經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計6,597,778,5,205,622,經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額209,582,1,009,266,2012年和2013年，公司銷售商品提供勞務所收到的現(xiàn)金分別為6,145,560,645,482,，企業(yè)在金融危機中的銷售改革收到了良好的成果。營業(yè)利潤的多少，代表了企業(yè)的總體經(jīng)營管理水平和效果，從預期利潤的持久性、穩(wěn)定性角度來看，營業(yè)利潤的比重通常要高于非營業(yè)利潤的比重。 綜合分析252。 所得稅費用的提高主要是因為貝因美公司在2013年的利潤總額升高而形成。由于在企業(yè)的發(fā)展過程中，隨著企業(yè)規(guī)模的擴大，管理費用一般是呈現(xiàn)上漲態(tài)勢的，但是貝因美的管理費用卻在下降，這與企業(yè)管理人員的高管理素質(zhì)是離不開的。 公司費用同比發(fā)生變動狀況及原因分析單位：百萬項目2013年度2012年度增減額增減比率銷售費用%管理費用%財務費用%所得稅費用%變動較大項目的原因分析：252。增幅較大。 銷售成本率=產(chǎn)品銷售成本/產(chǎn)品銷售收入單位：百萬年度銷售成本銷售收入銷售成本率2013%2012% 從上表格可以看出，%，相應的毛利率等也是下降的，這主要是由于國內(nèi)原奶價格上漲等原因造成。 銷售收入及利潤變化分析 我們可以看到在經(jīng)濟不景氣及行業(yè)競爭壓力巨大的背景下，%的增長業(yè)績，但是銷售毛利率從64. 65%%，即使這樣，它的利潤總額也在上升，增長幅度遠遠超過營業(yè)收入，%。（13）長期負債期末數(shù)較期初數(shù)減少100%，主要系歸還到期的長期應付款所致（14）%，主要系歸還到期的專項發(fā)展基金借款所致。（8）%，主要系收回較多往來款項所致。（4）%，主要系本期生產(chǎn)規(guī)模擴大，相應原材料及產(chǎn)成品庫存儲備增加所致。216。且該企業(yè)20122013年中并無短期借款，這也說明了企業(yè)運營狀況良好，有充足的資產(chǎn)進行企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。%。項目 20132012資產(chǎn)負債率（%）總體來說，濰柴動力的資產(chǎn)負債率，%，而2013年有所下降，變?yōu)?3,。但是，如果長期負債過大，利息支出很高，一旦企業(yè)陷入經(jīng)營困境，如貨款收不回、流動資金不足等情況，長期負債就會變成企業(yè)的包袱。而自有資金負債率的最佳值為100%，即負債=所有者權益。房屋建筑廠房的增加使得企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模不斷的加大，企業(yè)的發(fā)展也會越來越好。（3）固定資產(chǎn)%。由上表可知,貝因美增加了本期商標權投入72920元人民幣。 （2）無形資產(chǎn)單位：元項目 期初賬面余額 本期增加 本期減少 期末賬面余額 一、賬面原值合計 198,700, 9,631, 141, 208,190, 商標權 40,907, 34, 107, 40,834, 米粉生產(chǎn)技術 4,500, 4,500, 土地使用權 133,122, 133,122, 軟件 19,810, 9,569, 34, 29,346, 非專利技術 360, 360, 著作權 26, 26, 從表中可以看出，%，%.貝因美公司的無形資產(chǎn)主要包括商標權，米粉生產(chǎn)技術技術，土地使用權，軟件，非專利技術以及著作權。 資產(chǎn)方面（1）流動資產(chǎn) 流動資產(chǎn)率= 流動資產(chǎn)/ 資產(chǎn)總額 2013年：3,323,935,092,089,= 2012年: 3,085,193, /4,570,464,=從以上計算可以看出，雖然與2012年相比流動資產(chǎn)率有所下降有所下降。 獲現(xiàn)能力分析（1）營業(yè)收入現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/營業(yè)收入13年：6,807,361, / 6,117,117, =12年：6,214,888, / 5,354,442, =（2）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/全部資產(chǎn)13年：209,582, / 5,092,089, =12年：1,009,266, / 4,570,464, =（3）盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤13年：209,582,046, =12年：1,009,266,417,=獲現(xiàn)能力分析20132012 變動率營業(yè)收入現(xiàn)金比率（%）%%%全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率（%）%%%盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)%%：2013年， 13年的該比率，表明企業(yè)的獲取現(xiàn)金的能力在減弱，但總體上來說變動幅度不是很大，屬于正常范圍，可以接受。20122013年，%，由于其凈利潤是上升的，所以導致凈資產(chǎn)收益率也是呈上升的趨勢的。%，說明其企業(yè)的盈利能力遠遠高出行業(yè)平均水平，說明其企業(yè)的投資帶來的收益很不錯，B、銷售利潤率從2012到2013年，貝因美銷售利潤率變動浮動較大大，%。 企業(yè)盈利能力分析（1）銷售利潤率=凈利潤/銷售收入13年：721,046, /6,117,117,）=12年：509,417,354,442,=變動率： %（2）凈資產(chǎn)收益率亦稱股東權益收益率=凈利潤/平均股東權益=稅后利潤/凈資產(chǎn)13年:721,046, /（3,397,827,+ 3,186,644, ）/2 =12年:509,417,（3,397,827,+ 3,186,644, ）/2=變動率：% (3) 成本費用利潤率=凈利潤/成本費用額13年：721,046, /5,177,926, =12年：509,417,613,443, =變動率： %企業(yè)盈利能力2013年2012年變動率銷售利潤率24%凈資產(chǎn)收益率 %成本費用利潤率%A、 凈資產(chǎn)收益率可衡量公司對股東投入資本的利用效率。G、股本收益率分析： 表明了每單位的股東權益可以享受的凈利潤。F、投資報酬率分析： 它既能揭示投資中心的銷售利潤水平，又能反映資產(chǎn)的使用效果。管理人員應該提高銷售收入或處置資產(chǎn)，以提高總資產(chǎn)利用率。貝因美1213年該指標上升，表明存貨占用水平下降、流動性增強，存貨轉換為現(xiàn)金或應收賬款的速度變快。13年：721,046, /3,913,039, 100％=％12年：509,417,397,827, 100％=％企業(yè)營運能力2013年2012年變動率應收賬款周轉率 %應收賬款周轉天數(shù) %存貨周轉率 %存貨周轉天數(shù) %總資產(chǎn)周轉率 %毛利率（%）%%%經(jīng)營利潤率（%）%%%投資報酬率（%）%%%股本收益率（%）%%%A、應收賬款指標分析： 應收賬款周轉率是反映應收賬款變現(xiàn)能力快慢及管理效率高低的指標。平均資產(chǎn)總額；13年：6,117,117, /（1,405,704,+ 1,083,707,）/2=12年：5,354,442,（1,405,704,+ 1,083,707,）/2=（5）毛利率=（銷售凈額銷售成本）247。 企業(yè)營運能力分析（1）應收賬款周轉率=賒銷凈額（主營業(yè)務收入）247。說明公司承擔的風險有所下降。2012—2013年，貝因美的負債股權比率下降，說明企業(yè)的償債能力較2012年強，債權人資金的安全性和市場穩(wěn)定性就較高。2012—2013年，貝因美的資產(chǎn)負債率呈下降趨勢，從資產(chǎn)負債表可以看出，企業(yè)負債總額在相對有增加，但是負債總額的增加幅度沒有資產(chǎn)總額的增加幅度大，所以導致2013年的資產(chǎn)負債率有所減少，故而使企業(yè)資產(chǎn)負債率下降，從而企業(yè)的償債能力是增強的，但是從總體來看，貝因美公司的資產(chǎn)負債率還是太低，這樣不利于企業(yè)利用負債的能力。權益總額13年： 5,092,089,913,039,=12年：4,570,464,397,827,=已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤247。流動負債13年：1,871,724, /1,174,853,=12年：2,443,029, / 1,157,250,=（2）長期償債能力分析權益結構的合理性及穩(wěn)定性通常能夠反映企業(yè)的長期償債能力。因此，貝因美嬰童食品股份有限公司2013年會計數(shù)據(jù)和其它相關資料在所有重大方面均能公允地反映貝因美公司2013年12月31日的合并及母公司財務狀況，以及2013年度的合并及母公司經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量。178。 隨著社會的進步，人民生活水平的提高，產(chǎn)品結構也必然從低端邁向高端，消費升級仍然是主題。3) 行業(yè)整頓治理加快，向規(guī)范化、規(guī)?；F(xiàn)代化發(fā)展2013年，國家一系列的政策出臺，為中國消費者和經(jīng)營企業(yè)帶來了福音，2014年，隨著各項政策的監(jiān)管到位，市場將進一步得到凈化，整個行業(yè)將向規(guī)范化、規(guī)?；?、現(xiàn)代化方向發(fā)展。 母乳喂養(yǎng)率仍在下降：從全球經(jīng)驗看，中國的母乳喂養(yǎng)率仍然有下降的空間。下圖為嬰幼兒食品各檔次市場份額占有量分布圖目前，在中國市場上主要有美贊臣、多美滋、惠氏、貝因美、雅培、伊利、合生元、雅士利圣元、雀巢等主營嬰幼兒食品的公司，其中國外的公司就占了5個，%，加上其他外資奶粉銷量和海外代購的量，目前外資奶粉在國內(nèi)市場占有率約占60%。2013年，%，出生人口數(shù)量為1640萬人。貝因美的用品系列——“比因美特”孕婦用品和嬰兒用品，涉及孕婦裝、童裝、童床、童車等1000多種生活用品，產(chǎn)品嚴格遵循國際最新孕婦和嬰幼兒安全保護法規(guī)，源自歐洲，融入亞洲，關注兩代人的身心健康和智力提高，同時倡導綠色、環(huán)保、健康、安全、科學理念。下設總經(jīng)理和投融資管理部。 員工受教育程度截至2013年12月31日，公司員工受教育程度如下：四、 公司歷史簡介由43家單位和個人發(fā)起，經(jīng)浙江省證券委批準于1994年4月27日正式注冊成立。曾任杭州市財政稅務局科長，杭州市國家稅務局征管科長，浙江海納科技股份有限公司財務部經(jīng)理，寧波立立電子股份有限公司監(jiān)事、董事、董事會秘書、財務總監(jiān)、常務副總經(jīng)理、總經(jīng)理，西子聯(lián)合控股有限公司投資總監(jiān)。鮑 晨：女，1974年出生，中國國籍。黃 燾：男，1963年11月，中國國籍，食品衛(wèi)生專業(yè)本科學歷，高級工程師?，F(xiàn)任公司總經(jīng)理。現(xiàn)任公司監(jiān)事，李森牙科診所所長，浙江省口腔醫(yī)學會民營工作委員會副主任委員。曾在浙江省電子器材公司工作。 監(jiān)事陶久華：男，1953年出生，中國國籍，碩士學歷，律師。潘曉虹：女，1976年出生，中國國籍，本科學歷。張建平：男，1951年出生，中國國籍，本科學歷，高級會計師。史惠祥：男，1965年出生，中國國籍，博士學歷。著有《聯(lián)想為什么》、《突破拐點》等多部國內(nèi)暢銷管理著作?，F(xiàn)任公司董事，中國光大控股投資管理有限公司董事總經(jīng)理，CEL Baby Food Investments Limited董事，SeaBright China Baby Products Company (Hong Kong) Limited董事，F(xiàn)irst Solution Limited董事，北京麗家麗嬰嬰童用品有限公司董事，遠成物流股份有限公司董事，深圳華大基因科技服務有限公司董事。曾任浙江華欣家俱有限公司經(jīng)理、浙江華越家俱有限公司副總經(jīng)理。楊博鴻：男，1973年出生，中國國籍，大專學歷。2) 任職情況公司現(xiàn)任董事、監(jiān)事、高級管理人員最近5年的主要工作經(jīng)歷216。經(jīng)營成果、財務狀況、現(xiàn)金流和未來發(fā)展戰(zhàn)略等貝因美集團2013年實現(xiàn)營業(yè)收入716,，歸屬于母公司的凈利潤67,，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額5,（未經(jīng)審計）。 公司聘請的報告期內(nèi)履行持續(xù)督導職責的保薦機構保薦機構名稱: 平安證券有限責任公司保薦機構辦公地址: 廣東省深圳市福田區(qū)金田路大中華國際交易廣場8層保薦代表人姓名: 謝運、趙宏持續(xù)督導期間: 2011年4月12日2013年12月31日二、 公司股東情況1) 公司股東數(shù)量及持股情況 單位：股報告期末股東總數(shù)44,759年度報告披露日前第5個交易日末股東總數(shù)51,720持股5%以上的股東或前10名股東持股情況股東名稱股東性質(zhì)持