【正文】 三一重工杜邦分析年份20132014凈利潤3,094,852,755,972,所有者權(quán)益25,008,837,24,740,829,資產(chǎn)總額63,868,000,63,009,000,銷售利潤9,775,306,7,826,330,銷售收入37,328,000,30,365,000,成本總額27,552,694,22,538,670,負債總額38,858,946,38,268,616,總資產(chǎn)報酬率%%權(quán)益乘數(shù)權(quán)益報酬率資產(chǎn)負債率%%分析：權(quán)益報酬率從2013年的12%，變到2014年的3%。根據(jù)資產(chǎn)負債表和利潤表數(shù)據(jù)可以對大連重工進行杜邦分析，計算出總資產(chǎn)報酬率，權(quán)益報酬率等關(guān)鍵指標。兩家企業(yè)的股利發(fā)放率都較上年有所上升，說明企業(yè)的股利分配政策和支付股利的能力均有所提高。大連重工、三一重工市場比率對比分析　20142013　大連重工三一重工大連重工三一重工市盈率 市凈率 股票獲利率 股票發(fā)放率 市場比率對比分析：2014年，大連重工的市盈率要比三一重工的市盈率高將近20倍，就此項而言，大連重工的投資者對企業(yè)發(fā)展前景看好，但三一重工股票的風險小，投資價值高。一般來說市凈率達到3倍以上可以樹立較高的企業(yè)形象，三一重工本年的市凈率較去年升高許多，超過3倍，說明三一重工2014年企業(yè)形象有較好改善，企業(yè)形象良好。（4） 股利發(fā)放率（股利發(fā)放率=每股股利/每股收益）股利發(fā)放率20142013差異每股股利每股收益股利發(fā)放率分析：股利發(fā)放率取決于企業(yè)的股利發(fā)放政策，沒有一個具體的標準來判斷股利發(fā)放率是大好還是小好。以下將以市盈率、市凈率、股票獲利率、鼓勵發(fā)放率來衡量大連重工的市場比率分析。大連重工在2014年指標大幅度下降，甚至出現(xiàn)負值，說明企業(yè)的凈利潤中的現(xiàn)金保障程度是低的，而三一重工的盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)在2014年有所提升，說明企業(yè)的凈利潤中的現(xiàn)金保障程度是高的，且在不斷增長。營業(yè)利潤率越高，表明企業(yè)主營業(yè)務(wù)市場競爭力越強，發(fā)展?jié)摿υ酱?，從而盈利能力越強。?） 凈資產(chǎn)利潤率（凈資產(chǎn)利潤率=（凈利潤/平均凈資產(chǎn)）100%）三一重工凈資產(chǎn)利潤率凈利潤755,972,年初凈資產(chǎn)63,867,783,年末凈資產(chǎn)63,009,445,平均凈資產(chǎn)63438614000凈資產(chǎn)利潤率分析：，反映出企業(yè)的凈資產(chǎn)利潤率較低，投資者投入資本獲取收益的能力需要有所改善，資本運用效益有待提高?？梢娖髽I(yè)當期凈利潤中的現(xiàn)金保障程度是低的。（4） 凈資產(chǎn)利潤率（凈資產(chǎn)利潤率=（凈利潤/平均凈資產(chǎn)）100%）凈資產(chǎn)利潤率凈利潤5,959,年初凈資產(chǎn)6,545,777,年末凈資產(chǎn)6,512,858,平均凈資產(chǎn)6529317981凈資產(chǎn)利潤率分析：凈資產(chǎn)利潤率用來評價企業(yè)自有資本即所有者權(quán)益獲取報酬水平最具綜合性和代表性的指標，反映企業(yè)資本運營的綜合效益。表中看出2014年毛利率較2013年有小幅下降，即盈利能力有小幅下降。雖然大連重工的指標在重工行業(yè)的正常水平范圍內(nèi)，但是做的還不夠好，需要以后的加強和改進，才能在重工行業(yè)獲得更大的市場，取得更大的進步。大連重工的資金的利用率要比三一重工的好，籌資，投資，生產(chǎn)的運用比三一重工好。（4） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額）三一重工總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營業(yè)收入 平均資產(chǎn)總額 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) 分析：三一重工的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)均比大連重工的好。（2） 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額）三一重工應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率營業(yè)收入凈額 應(yīng)收賬款平均余額 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 平均收賬期 分析：從上表的計算數(shù)據(jù)可以看出，三一重工在2014年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率適中，而且應(yīng)收賬款的收款期限維持在360天以內(nèi)，處于合理范圍。都在正常的范圍內(nèi)浮動。（2） 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率營業(yè)收入凈額 應(yīng)收賬款平均余額 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 平均收賬期 分析：反映企業(yè)應(yīng)收賬款運用效率的指標，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明企業(yè)的收款回收速度越快，企業(yè)的應(yīng)收賬款的管理效率越高。四、 營運能力指標營運能力指標是用來衡量企業(yè)在資產(chǎn)管理方面效率的財務(wù)比率。而三一重工無明顯變化，兩個企業(yè)均高于1，長期來看，該比率越低，償債能力越強。營運資本中，大連重工的數(shù)據(jù)優(yōu)于三一重工，且數(shù)據(jù)雖有下滑，但為小幅度的，而三一重工的從2013年的20917967000降到2014年的17262734000，下降幅度偏大。（3） 有形凈值債務(wù)率（有形凈值債務(wù)率={負債總額/（所有者權(quán)益無形資產(chǎn)）}100%）三一重工有形凈值債務(wù)率20132014負債總額38,858,38,268,股東權(quán)益25,008,24,740,無形資產(chǎn)凈值4,813,4,525,有形凈值債務(wù)率 分析：。（5） 現(xiàn)金流動負債比率（現(xiàn)金流動負債比率=（經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/流動負 債）100%）三一重工現(xiàn)金流動負債比率　20132014經(jīng)營活動現(xiàn)金流量2,769,329, 1,231,939, 流動負債17,951,847, 20,849,625, 現(xiàn)金流動負債比率 分析：，比率下降，可以看出是流動負債增多，而經(jīng)營活動現(xiàn)金流量卻減少的原因。（1） 流動比率（ 流動比率=（流動資產(chǎn)/流動負債）100%）三一重工流動比率20132014流動資產(chǎn)38,869, 38,112, 流動負債17,951, 20,849, 流動比率 分析：，說明短期償債能力有所下降。（3） 有形凈值債務(wù)率（有形凈值債務(wù)率={負債總額/（所有者權(quán)益無形資產(chǎn)）}100%）有形凈值債務(wù)率20132014負債總額12,319,240,12,160,305,股東權(quán)益6,545,777,6,512,858,無形資產(chǎn)凈值492,942,480,427,有形凈值債務(wù)率 分析：該指標主要用于測量債權(quán)人在公司破產(chǎn)時的受保障程度，與負債權(quán)益比率相比較，更為謹慎，保守。（1） 資產(chǎn)負債率（資產(chǎn)負債率=（負債總額/資產(chǎn)總額）100%）資產(chǎn)負債率20132014資產(chǎn)總額18,865,018,18,673,164,負債總額12,319,240,12,160,305,資產(chǎn)負債率%%分析：資產(chǎn)負債率反映企業(yè)資產(chǎn)總額中有多少是通過舉債而籌集的，以及總該資產(chǎn)對償還全部債務(wù)的屋子保障程度，反映公司償還債務(wù)的綜合能力。2014年的現(xiàn)金流動負債比,，說明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量變少，但也要適當，過大則說明企業(yè)流動該資金利用不充分，盈利能力不強。（3） 現(xiàn)金比率（現(xiàn)金比率={（現(xiàn)金+有價證劵）/流動負債}100%）現(xiàn)金比率20132014貨幣資金1,568,787, 1,263,480, 流動負債11,130,173, 11,335,034, 交易向金融資產(chǎn) 現(xiàn)金比率 分析：，說明企業(yè)的現(xiàn)金的償債能力較上一年有所下降。（1） 流動比率（ 流動比率=（流動資產(chǎn)/流動負債）100%）流動比率20132014流動資產(chǎn)13,967,899, 14,074,487, 流動負債11,130,173, 11,335,034, 流動比率 分析：流動比率表明企業(yè)每一元流動負債有多少流動資產(chǎn)作為償還保障，反映企業(yè)可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到其流動負債的能力。結(jié)合前面的數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)，由于在銷售減少的過程中，營業(yè)總成本的大幅度下降，特別是營業(yè)成本和資產(chǎn)減值損失的下降所引起的。從其構(gòu)成上來說，企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤的影響是絕對的，雖然營業(yè)利潤與營業(yè)外利潤比例為17:25,從整體上來說，營業(yè)外利潤影響是相對的,但影響還是比較大的。企業(yè)長期流動資產(chǎn)的減少直接降低了融資費用，降低了企業(yè)的資金使用成本。具體分析發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的外融主要是負債融資，表現(xiàn)在短期借款的提高，本期借款的提高帶動了負債的提高。5. 企業(yè)資本金額結(jié)構(gòu)：%左右，這在機械重企業(yè)中算是比較正常的結(jié)構(gòu)。在行業(yè)中的流動資產(chǎn)所占比例是比較小的（徐州重工：%），這可能降低企業(yè)的流動性，降低企業(yè)的盈利能力。 二、 報表結(jié)構(gòu)分析 表11大連重工資產(chǎn)負債表 2014年12月31日 單位：元項目期末余額期初余額流動資產(chǎn)： 貨幣資金1,263,480,1,568,787, 結(jié)算備付金 拆出資金 以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn) 衍生金融資產(chǎn) 應(yīng)收票據(jù)1,355,047,1,340,971, 應(yīng)收賬款6,940,697,7,159,966, 預(yù)付款項810,280,916,756, 應(yīng)收保費 應(yīng)收分保賬款 應(yīng)收分保合同準備金 應(yīng)收利息 應(yīng)收股利 其他應(yīng)收款192,449,151,063, 買入返售金融資產(chǎn) 存貨3,508,708,2,826,466, 劃分為持有待售的資產(chǎn) 一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn) 其他流動資產(chǎn)3,824,3,888,流動資產(chǎn)合計14,074,487,13,967,899,非流動資產(chǎn)： 發(fā)放貸款及墊款 可供出售金融資產(chǎn)55,888,55,888, 持有至到期投資 長期應(yīng)收款 長期股權(quán)投資22,257,28,928, 投資性房地產(chǎn) 固定資產(chǎn)3,718,414,4,003,508, 在建工程13,488,16,601, 工程物資 固定資產(chǎn)清理 生產(chǎn)性生物資產(chǎn) 油氣資產(chǎn) 無形資產(chǎn)480,427,492,942, 開發(fā)支出 商譽 長期待攤費用 遞延所得稅資產(chǎn)285,847,270,205, 其他非流動資產(chǎn)22,353,29,044,非流動資產(chǎn)合計4,598,676,4,897,118,資產(chǎn)總計18,673,164,18,865,018,流動負債： 短期借款216,811,200,000, 向中央銀行借款 吸收存款及同業(yè)存放 拆入資金 以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融負債 衍生金融負債 應(yīng)付票據(jù)1,779,736,1,685,104, 應(yīng)付賬款6,546,827,6,473,750, 預(yù)收款項2,244,461,2,470,908, 賣出回購金融資產(chǎn)款 應(yīng)付手續(xù)費及傭金 應(yīng)付職工薪酬111,596,90,431, 應(yīng)交稅費93,169,105,811, 應(yīng)付利息 應(yīng)付股利 其他應(yīng)付款52,431,54,167, 應(yīng)付分保賬款 保險合同準備金 代理買賣證券款 代理承銷證券款 劃分為持有待售的負債 一年內(nèi)到期的非流動負債290,000,50,000, 其他流動負債流動負債合計11,335,034,11,130,173,非流動負債： 長期借款136,000,226,000, 應(yīng)付債券 其中：優(yōu)先股 永續(xù)債 長期應(yīng)付款 長期應(yīng)付職工薪酬12,553,16,486, 專項應(yīng)付款 預(yù)計負債342,594,597,617, 遞延收益334,122,348,962, 遞延所得稅負債 其他非流動負債非流動負債合計825,270,1,189,067,負債合計12,160,305,12,319,240, 股本965,685,965,685, 其他權(quán)益工具 其中：優(yōu)先股 永續(xù)債 資本公積3,333,196,3,333,196, 減：庫存股 其他綜合收益1,693,486, 專項儲備 盈余公積168,347,144,345, 一般風險準備 未分配利潤2,038,776,2,077,495,歸屬于母公司所有者權(quán)益合計6,504,312,6,521,209,