【正文】 (14060)(133%)/10=（萬元） 由于追加籌資后預(yù)計息稅前利潤 160 萬元 140 萬元，所以，采用負債籌資比較有利。 A、籌集 B、投資 C、資本運營 D、分配 財務(wù)管理作為一項綜合性的管理工作，其主要職能是企業(yè)組織財務(wù)、處理與利益各方的（ D）。 A、利潤最大化 B、資本利潤率最大化 C、每股利潤最大化 D、企業(yè)價值最大化 企業(yè)財務(wù)管 理活動最為主要的環(huán)境因素是（ C）。 A、復(fù)利終值系數(shù) B、復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) C、年金終值系數(shù) D、年金現(xiàn)值系數(shù) 一筆貸款在 5 年內(nèi)分期等額償還，那么（ B）。 A、折現(xiàn)率一定很高 B、不存在通貨膨脹 C、折現(xiàn)率一定為 0 D、現(xiàn)值一定為 0 已知某證券的風(fēng)險系數(shù)等于 1，則該證券的風(fēng)險狀態(tài)是（ B）。 A、貨幣時間價值率 B、債券利率 C、股票利率 D、貸款利率 企業(yè)同其所有者之間的財務(wù)關(guān)系反映的是（ D）。 A、籌資活動 B、投資活動 C、日常資金營運活動 D、分配活動 E、管理活動 財務(wù)管理的目標一般具有如下特征（ BC） A、綜合性 B、戰(zhàn)略穩(wěn)定性 C、多元性 D、層次性 E、復(fù)雜性 財務(wù)管理的環(huán)境包括（ ABCDE） A、經(jīng)濟體制環(huán)境 B、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)環(huán)境 C、財稅環(huán)境 D、金融環(huán)境 E、法律制度環(huán)境 財務(wù)管理的職責(zé)包括（ ABCDE） A、現(xiàn)金管理 B、信用管理 C、籌資 D、具體利潤分配 E、財務(wù)預(yù)測 、財務(wù)計劃和財務(wù)分析 企業(yè)財務(wù)分層管理具體為（ ABC） A、出資者財務(wù)管理 B、經(jīng)營者財務(wù)管理 C、債務(wù)人財務(wù)管理 D、財務(wù)經(jīng)理財務(wù)管理 E、職工財務(wù)管理 貨幣時間價值是（ BCDE） A、貨幣經(jīng)過一定時間的投資而增加的價值 B、貨幣經(jīng)過一定時間的投資和再投資所增加的價值 C、現(xiàn)金的一元錢和一年后的一元錢的經(jīng)濟效用不同 D、沒有考慮風(fēng)險和通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率 E、隨時間的延續(xù)，資金總量在循環(huán)和周轉(zhuǎn)中按幾何級數(shù)增長，使貨幣具有時間 在利率一定的條件下，隨著 預(yù)期使用年限的增加，下列表述不正確的是（ ABC） A、復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)變大 B、復(fù)利終值系數(shù)變小 C、普通年金終值系數(shù)變小 D、普通年金終值系數(shù)變大 E、復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)變小 關(guān)于風(fēng)險和不確定性的正確說法有（ ABCDE） A、風(fēng)險總是一定時期內(nèi)的風(fēng)險 B、風(fēng)險與不確定性是有區(qū)別的 C、如果一項行動只有一種肯定的后果，稱之為無風(fēng)險 D、不確定性的風(fēng)險更難預(yù)測 E、風(fēng)險可以通過數(shù)學(xué)分析方法來計量 三、判斷題 違約風(fēng)險報酬率是指由于債務(wù)人資產(chǎn)的流動性不好會給債權(quán)人帶來的風(fēng)險。（Χ） 財務(wù)管理環(huán)境又稱理財環(huán)境。（Χ） 風(fēng)險就是不確定性。（Χ） 四、 計算題 1． 國庫券的利息率為 4%，市場證券組合的報酬率為 12%。 （ 2） 如果一項投資計劃的風(fēng)險系數(shù)為 ，期望報酬率為 %，是否應(yīng)當(dāng)進行投資？ （ 3） 如果某股票的必要報酬率為 14%，其風(fēng)險系數(shù)為多少？ 解： (1)市場風(fēng)險報酬率 =12%4%=8% (2)這項投資的必須報酬率 =4%+*(12%4%)=% 由于這項投資的必須報酬率為 %，大于期望報酬率，因此應(yīng)進行投資。如果租用，則每年年初需付租金 2021 元，除此之外，買與租的其他情況相同。 公司目前向銀行存入 14000元，以便在若干年后獲得 30000，現(xiàn)假設(shè)銀行存款利率為 8%，每年復(fù)利一次。 解：由復(fù)利終值的計算公式 S=P(1+i)n是可知： 復(fù)利終值系數(shù) =30000/14000= 查“一元復(fù)利終值系數(shù)表”可知，在 8%一欄中，與 接近但比 小的終值系數(shù)為，其期數(shù)為 9 年；與 接近但比 大的終值系數(shù)為 ，其期數(shù)為 10 年。從以上的計算結(jié)果可知，需要 年本利和才能達到 30000 元。 要求：比較哪一種付款方案較優(yōu)。 《財務(wù)管理》形成性考核作業(yè) (二 )參考答案 一、單項選擇題 與購買設(shè)備相比，融資租賃設(shè)備的優(yōu)點是（ C） A、節(jié)約資金 B、設(shè)備無需管理 C、當(dāng)期無 需付出全部設(shè)備款 D、使用期限長 下列權(quán)利中，不屬于普通股股東權(quán)利的是（ D） A、公司管理權(quán) B、分享盈余權(quán) C、優(yōu)先認股權(quán) D、優(yōu)先分享剩余財產(chǎn)權(quán) 某公司發(fā)行面值為 1000 元，利率為 12%，期限為 2 年的債券，當(dāng)市場利率為 10%，其發(fā)行價格為（ C） A、 1150 B、 1000 C、 1030 D、 985 某企業(yè)按“ 2/ n/30”的條件購入貨物 20 萬元，如果企業(yè)延至第 30 天付款，其放棄現(xiàn)金折扣的機會成本是（ A） A、 % B、 % C、 2% D、 % 某企業(yè)按年利率 12%從銀行借入款項 100 萬元，銀行要求按貸款的 15%保持補償性余額，則該貸款的實際利率為（ B） A、 12% B、 % C、 % D、 % 放棄現(xiàn)金折扣的成本大小與（ D） A、折扣百分比的大小呈反方向變化 B、信用期的長短呈同向變化 C、折扣百分比的大小、信用期的長短均呈同方向變化 D、折扣期的長短呈同方向變化 下列各項中不屬于商業(yè)信用的是（ D） A、應(yīng)付工資 B、應(yīng)付賬款 C、應(yīng)付票據(jù) D、預(yù)提費用 最佳資本結(jié)構(gòu)是指（ D） A、股東價值最大的資本結(jié)構(gòu) B、企業(yè)目標資本結(jié)構(gòu) C、加權(quán)平均的資本成本最高的目標資本結(jié)構(gòu) D、加權(quán)平均的資本成本最低、企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu) 經(jīng)營杠桿系數(shù)為 2，財務(wù)杠桿系數(shù)為 ，則總杠桿系數(shù)等于（ D） A、 B、 C、 D、 3 某企業(yè)平價發(fā)行一批債券，其票面利率為 12%，籌資費用率為 2%，所得稅率為 33%，則此債券的成本為（ C） A、 % B、 12% C、 % D、 10% 二、多項選擇題 企業(yè)債權(quán)人的基本特征包括（ ABCD） A、債權(quán)人有固定收益索取權(quán) B、債權(quán)人的利率可抵稅 C、在破產(chǎn)具有優(yōu)先清償權(quán) D、債權(quán)人對企業(yè)無控制權(quán) E、債權(quán)履約無固定期限 吸收直接投資的優(yōu)點有（ CD） A、有利于降低企業(yè)的資本成本 B、有利于產(chǎn)權(quán)明晰 C、有利于迅速形成企業(yè)的經(jīng)營能力 D、有利于降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險 E、有利于企業(yè)分散經(jīng)營風(fēng)險 影響債券發(fā)行價格的因素（ ABCD） A、債券面額 B、市場利率 C、票面利率 D、債券期限 E、通貨膨脹率 企業(yè)給對方提供優(yōu)厚的信用條件，能擴大銷售增強競爭力，但也面臨各種成 本。（Χ） 與普通股籌資相比債券籌資的資金成本低，籌資風(fēng)險高。（ √ ） 當(dāng)票面利率大于市場利率時，債券發(fā)行時的價格大于債券的面值。（Χ） 某項投資，其到期日越長，投資者不確定性因素的影呼就越大，其承擔(dān)的流動性風(fēng)險就越大。試計算財務(wù)杠桿系數(shù)。 2． 某公司擬籌資 2500 萬元，其中按面值發(fā)行債券 1000 萬元，籌資費率為 2%，債券年利率 10%，所得稅率為 33%；發(fā)行優(yōu)先股 500 萬元，股利率 12%，籌資費率 3%；發(fā)行普通股 1000 萬元，籌資費率 4%，預(yù)計第一年股利 10%，以后每年增長 4%。 解： %%211000 %331%101000 ??? ???? ）（ ）（資本成本 債券的 %%31500 %12500 ??? ?? ）（資本成本 優(yōu)先股 %%4%411000 %101000 ???? ??? ）（資本成本 普通股 %25001000%250025001000%???????? ? kw資本成本 綜合 某公司目前的資金來源包括面值 1 元的普通股 800 萬股和平均利率為 10%的 3000 萬元債務(wù)。經(jīng)評估，該項目有兩個備選融資方案：一是按 11%的利率發(fā)行債券；二是按 20元每股的價格增發(fā)普通股 200 萬股。 要求：（ 1）計算按不同方案籌資后的普通股每股收益。 （ 3）根據(jù)以上計算結(jié)果，分析該公司應(yīng)當(dāng)選擇哪一種籌資方案，為什么？ 解： (1)發(fā)行債券的每股收益 =(1600+4003000*10%4000*11%)*(140%)/800=(元 ) 增發(fā)普通股的每股收益 = (1600+4003000*10%)*(140%)/800=(元 ) (2)債券籌資與普通股籌資的每股利潤無差異點是 2500 萬元。 某企業(yè)購入一批設(shè)備，對方開出的信用條件是“ 2/10， n/30”。 解：放棄折扣成本率 = 100%)()(1 360 ?? ? 折扣期信用期現(xiàn)金折扣率 現(xiàn)金折扣率 = %100%10)(302%)(1 3602% ???? 答：由于放棄現(xiàn)金折扣的機會成本較高 (為 %)，因此應(yīng)收受現(xiàn)金折扣。該項目須投資 120萬 元。請計算每年 應(yīng)支付租金的數(shù)額。實際上反映了固定資產(chǎn)的（ B）的特點。 A、凈 現(xiàn)值大于 0 B、凈現(xiàn)值等于 0 C、凈現(xiàn)值小于 0 D、凈現(xiàn)值不確定 不管其它投資方案是否被采納和實施，其收入和成本都不因此受到影響的投資是（ B） A、互斥投資 B、獨立投資 C、互補投資 D、互不相容投資 對現(xiàn)金持有量產(chǎn)生影響的成本不涉及（ D） A、持有成本 B、轉(zhuǎn)換成本 C、短缺成本 D、儲存成本 信用政策的主要內(nèi)容不包括（ B） A、信用標準 B、日常管理 C、收賬方針 D、信用條件 企業(yè)留存現(xiàn)金的原因，主要是為了滿足（ C） A、交易性、預(yù)防性、收益性需要 B、交易性、投機性、收益性需要 C、交易性、預(yù)防性、投機性需要 D、預(yù)防性、收益性、投機性需要 所謂應(yīng)收賬款的機會成本是指（ C） A、應(yīng)收賬款不能收回而發(fā)生的損失 B、調(diào)查客戶信用情況的費用 C、應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息 D、催收賬款發(fā)生的各項費用 存貨決策的經(jīng)濟批量是指（ D） A、使定貨成本最低的進貨批量 B、使儲存成本最低的進貨批量 C、使缺貨成本最低的進貨批量 D、使存貨的總成本最低的進貨批量 某公司 2021年應(yīng)收賬款總額為 450萬元，必要現(xiàn)金支付總額為 200 萬元，其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額為 50 萬元。 A、項目的盈利性 B、資本成本的 高低 C、可用資本的規(guī)模 D、企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險的意愿和能力 E、決策者個人的判斷 與企業(yè)的其它資產(chǎn)相比，固定資產(chǎn)的特征一般具有（ ABCDE） A、專用性強 B、收益能力高，風(fēng)險較大 C、價值雙重存在 D、技術(shù)含量高 E、投資時間長 固定資產(chǎn)折舊政策的特點主要表現(xiàn)在（ ABD） A、政策選擇的權(quán)變性 B、政策運用的相對穩(wěn)定性 C、折舊政策不影響財務(wù)決策 D、決策因素的復(fù)雜性 E、政策完全主觀性 現(xiàn)金集中管理控制的模式包括（ ABCE） A、統(tǒng)收統(tǒng)支模式 B、撥付備用 金模式 C、設(shè)立結(jié)算中心模式 D、收支兩條線模式 E、財務(wù)公司模式 在現(xiàn)金需要總量既定的前提下，（ ABDE） A、現(xiàn)金持有量越多，現(xiàn)金管理總成本越高 B、現(xiàn)金持有量越多，現(xiàn)金持有成本越大 C、現(xiàn)金持有量越少，現(xiàn)金管理總成本越低 D、現(xiàn)金持有量越少，現(xiàn)金管理總成本越低 E、現(xiàn)金持有量與持有成本成正比，與轉(zhuǎn)換成本成反比 在采用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量時，需要考慮的因素有（ BE） A、機會成本 B、持有成本 C、管理成本 D、短缺成本 E、轉(zhuǎn)換成本 信用政策是企 業(yè)為對應(yīng)收賬款投資進行規(guī)劃與控制而確立的基本原則與行為規(guī)范，它主要由以下幾部分構(gòu)成（ ABC） A、信用標準 B、信用條件 C、收賬方針 D、信用期限 E、現(xiàn)金折扣 以下屬于存貨決策無關(guān)成本的有（ BD） A、進價成本 B、固定性進貨費用 C、采購稅金 D、變動性儲存成本 E、缺貨成本 三、判斷題 企業(yè)花費的收賬費用越多，壞賬損失就一定越少。（ √ ） 有價證券的轉(zhuǎn)換成本與證券的變現(xiàn)次數(shù)密切相關(guān)。（Χ） 短期債券的投資在大多數(shù)情況下都是出于預(yù)防動機。（ √ ） 四、計算題 1．某公司現(xiàn)金收支平穩(wěn)，預(yù)計全年現(xiàn)金需要量為 40 萬元，現(xiàn)金與有價證券轉(zhuǎn)換成本每次為200 元，有價證券利率為 10%。 （ 2）計算最低現(xiàn)金管理成本。 解： 最佳 現(xiàn)金持有量 = 元4 0 0 0 0%10/2021 0 0 0 0 02/2 ????? RAFQ 最低現(xiàn)金管理成本 = 元4 0 0 0%102 0 04 0 0 0 0 022 ?????? A F R 交易次數(shù) =400000/40000=10 交易間隔期 =360/10=36天 企業(yè)采