【正文】 加值時，不需要對經(jīng)營利潤和總資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)整 ，應(yīng)從公開的財務(wù)報表及其附注中獲取調(diào)整事項(xiàng)的信息 C．計算特殊的經(jīng)濟(jì)增加值時，通常對公司內(nèi)部所有 經(jīng)營單位使用統(tǒng)一的資金成本 4 D．計算真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增加值時，通常對公司內(nèi)部所有經(jīng)營單位使用統(tǒng)一的資金成本 【答案】 D 二 、 多 項(xiàng) 選 擇 題 （ 本 題 型 共 12小 題 ， 每 小 題 2分 ， 共 24分 。 每 小 題 所 有 答 案 選擇 正 確 的 得 分 ； 不 答 、 錯 答 、 漏 答 均 不 得 分 。） ，下列計算方法的改變會導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少的有（）。 A．本期資產(chǎn)增加 =(本期銷售增加／基期銷售收入 ) 基期期末總資產(chǎn) =淵 SeAx 銷售凈利率 利潤留存率 ( 基期期末負(fù)債／基期期末股東權(quán)益 ) C．本期股東權(quán)益增加 =基期銷售收入 銷售凈利 率 X 利潤留存率 =基期銷售收入 ( 基期凈利潤／基期期初股東權(quán)益 )X 利潤留存率 【答案】 ABCD 3．假設(shè)其他因素不變，下列事項(xiàng)中，會導(dǎo)致折價發(fā)行的平息債券價值下降的有 ( )。 A．計 算 加 權(quán) 平 均 資 本 成 本 時 ，理 想 的 做 法 是 按 照 以 市 場 價 值 計 量 的 目 標(biāo) 資 本 結(jié) 構(gòu) 的 比 例 計 量 每 種 資 本要素的權(quán)重 B．計 算 加 權(quán) 平 均 資 本 成 本 時 ，每 種 資 本 要 素 的 相 關(guān) 成 本 是 未 來 增 量 資 金 的 機(jī) 會 成 本 ，而 非 已 經(jīng) 籌 集 資金的歷史成本 C．計 算 加 權(quán) 平 均 資 本 成 本 時 ，需 要 考 慮 發(fā) 行 費(fèi) 用 的 債 務(wù) 應(yīng) 與 不 需 要 考 慮 發(fā) 行 費(fèi) 用 的 債 務(wù) 分 開 ，分 別 計量資本成本和權(quán)重 D．計 算 加 權(quán) 平 均 資 本 成 本 時 ，如 果 籌 資 企 業(yè) 處 于 財 務(wù) 困 境 ，需 將 債 務(wù) 的 承 諾 收 益 率 而 非 期 望 收 益 率 作為債務(wù)成本 【答案】 ABC ，下列事項(xiàng)中，會導(dǎo)致歐式看漲期權(quán)價值增加的有 ( )。 A．在 不 考 慮 企 業(yè) 所 得 稅 的 情 況 下 ，企 業(yè) 加 權(quán) 平 均 資 本 成 本 的 高 低 與 資 本 結(jié) 構(gòu) 無 關(guān) ，僅 取 決 于 企 業(yè) 經(jīng) 營風(fēng)險的大小 B．在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益成本隨負(fù)債比例的增加而增加 C．在 考 慮 企 業(yè) 所 得 稅 的 情 況 下 ，企 業(yè) 加 權(quán) 平 均 資 本 成 本 的 高 低 與 資 本 結(jié) 構(gòu) 有 關(guān) ，隨 負(fù) 債 比 1歹 0的增力口而增力口 D．一 個 有 負(fù) 債 企 業(yè) 在 有 企 業(yè) 所 得 稅 情 況 下 的 權(quán) 益 資 本 成 本 要 比 無 企 業(yè) 所 得 稅 情 況 下 的 權(quán) 益 資 本 成 本 高 【答案】 AB 6 7．從財務(wù)角度看，下列關(guān)于租賃的說法中，正確的有 ( )。下列事項(xiàng)中，能夠使最優(yōu)現(xiàn)金返回線上升的有 ( )。 下 列 關(guān) 于該企業(yè)營運(yùn)資本籌資政策的說法中，正確的有 ( )。 A． “ 銷售收入 ” 項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來自銷售預(yù)算 B． “ 銷貨成本 ” 項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來自生產(chǎn)預(yù)算 C． “ 銷售及管理費(fèi)用 ” 項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來自銷售及管理費(fèi) 用預(yù)算 D． “ 所得稅費(fèi)用 ” 項(xiàng) 目 的 數(shù) 據(jù) ，通 常 是 根 據(jù) 利 潤 表 預(yù) 算 中 的 “ 利潤 ” 項(xiàng) 目 金 額 和 本 企 業(yè) 適 用 的 法 定 所得稅稅率計算出來的 【答案】 AC 12． 某 企 業(yè) 只 生 產(chǎn) 一 種 產(chǎn) 品 ， 當(dāng) 年 的 稅 前 利 潤 為 20 000元 。下列說法中，正確的有 ( )。其 中 第 1小 題 可 以 選 用 中 文 或 英 文 解 答 ，如 使 用 中 文 解 答 ，該 小 題 最 高得 分 為 8分 ； 如 果 作 用 英 文 解 答 ， 須 全 部 使 用 英 文 ， 該 小 題 最 高 得 分 為 13分。 本 題 型 最 高 得 分 為 37分 。 除 非 有 特 殊 要 求 ， 每 步 驟 運(yùn) 算 得 數(shù) 精確 到 小 數(shù) 點(diǎn) 后 兩 位 ，百 分 數(shù) 、概 率 和 現(xiàn) 值 系 數(shù) 精 確 到 萬 分 之 一 。） 公司是 一家處于成長階段的上市公司，正在對 2021年的業(yè)績進(jìn)行計量和評價，有關(guān)資料如下： （ 1） A 公司 2021年 的 銷 售 收 入 為 2 500萬 元 ， 營 業(yè) 成 本 為 1 340萬 元 ， 銷 售 及 管 理 費(fèi) 用 為 500萬元，利息費(fèi)用為 236萬元。 （ 3）目前資本市場上等風(fēng)險投資的權(quán)益成本為 12%， 稅 前 凈 負(fù) 債 成 本 為 8%； 2021年 A 公 司 董 事 會 對 A公司要求的目標(biāo)權(quán)益凈利率為 15%，要求的目標(biāo)稅前凈負(fù)債成本為 8%。 要求： （ 1）計算 A 公司的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、權(quán)益凈利率。 （ 3）計算 A 公 司 的 披 露 的 經(jīng) 濟(jì) 增 加 值 。 （ 4）與 傳 統(tǒng) 的 以 盈 利 為 基 礎(chǔ) 的 業(yè) 績 評 價 相 比 ，剩 余 收 益 基 礎(chǔ) 業(yè) 績 評 價 、經(jīng) 濟(jì) 增 加 值 基 礎(chǔ) 業(yè) 績 評價主要有什么優(yōu)缺點(diǎn)？ 【答案】 （ 1）稅后經(jīng)營凈利潤 =（ 25001340500） （ 125%） =495（萬元） 稅后利息支出 =236 （ 125%） =177（萬元） 凈利潤 =（ 25001340500236） （ 125%） =318（萬元） （或者凈利潤 =495177=318（ 萬 元 ）） 平均經(jīng)營資產(chǎn) =5200100=5100（萬元） 平均凈經(jīng)營資產(chǎn) =5100100=5000（萬元） 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率 =495/5000=% 權(quán)益凈利率 =318/2021=% （ 2）平均凈負(fù)債 =50002021=3000（萬元） 加權(quán)平均必要報酬率 =15% （ 2021/5000） +8% （ 125%） （ 3000/5000） =% 剩余經(jīng)營收益 =4955000%=15 （萬元） 剩余凈金融支出 =17730008% （ 125%） = 3（萬元） 剩余權(quán)益收益 =318202115%=18 （萬元） 9 （ 3）加權(quán)平均資本成本 =12% （ 2021/5000） +8% （ 125%） （ 3000/5000） =% 披露的經(jīng)濟(jì)增加值 =495+200 （ 125%） （ 5000+200） %= （萬元） （ 4）剩余收益基礎(chǔ)業(yè)績評價的優(yōu)點(diǎn)： ① 剩余收益著眼于公司的價值創(chuàng)造過程。 ② 有 利 于 防 止 次 優(yōu) 化 。 剩余收益基礎(chǔ)業(yè)績評價的缺點(diǎn)： ① 不 便 于 不 同 規(guī) 模 的 公 司 和 部 門 的 業(yè) 績 比 較 。 ② 依 賴 于 會 計 數(shù) 據(jù) 的 質(zhì) 量 。 經(jīng)濟(jì)增加值基礎(chǔ)業(yè)績評價的優(yōu)點(diǎn)： ① 經(jīng)濟(jì)增加值直接與股東財富的創(chuàng)造相聯(lián)系。 ③ 經(jīng)濟(jì)增加值的吸引力主要在于它把資本預(yù)算、業(yè)績評價和激勵報酬結(jié)合起來了。 ② 經(jīng) 濟(jì) 增 加 值 也 有 許 多 和 投 資 報 酬 率 一 樣 誤 導(dǎo) 使 用 人 的 缺 點(diǎn) ， 例 如 處 于 成 長 階 段 的 公 司 經(jīng) 濟(jì) 增 加 值 較少，而處于衰退階段的公司經(jīng)濟(jì)增加值可能較高。 而 缺 乏 統(tǒng) 一 性 的 業(yè) 績 評 價 指 標(biāo) ， 只 能 在 一 個 公 司 的 歷 史 分 析 以 及 內(nèi) 部評價中使用。 該 公 司 2021年、 2021年改進(jìn)的管理用財務(wù)報表相關(guān)歷史數(shù)據(jù)如下： 10 要求： （ 1） 假設(shè) B 公 司 上 述 資 產(chǎn) 負(fù) 債表 的 年 末 金 額 可 以 代 表 全 年 平 均 水平 ，請 分 別 計 算 B 公司 2021年、 2021年 的 凈 經(jīng) 營 資 產(chǎn) 凈 利 率