中國(guó)上市公司虧損案例分析(ppt41)-管理案例-在線瀏覽
2024-10-21 23:47本頁(yè)面
【正文】 公 司 真 的 無(wú) 蹤 可 循 嗎？ 財(cái)務(wù)管理案例分析 22 鄭百文的應(yīng)收帳款不但數(shù)額巨大 ， 占流動(dòng)資產(chǎn)比重逐年上升 ，1999年高達(dá) 46％ 。 說明大量的資金被占用在應(yīng)收項(xiàng)目上 。 2. 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（續(xù)） Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2020 中 國(guó) 虧 損 公 司 真 的 無(wú) 蹤 可 循 嗎？ 財(cái)務(wù)管理案例分析 23 3. 存貨周轉(zhuǎn)率 1998— 2020年中期 ， 鄭百文存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)幾乎成倍延長(zhǎng) ，從 45天左右延長(zhǎng)到 75天左右 ， 2020年上半年更延長(zhǎng)到 174天 ，這或者說明改變了營(yíng)銷策略 ， 或者說明存貨質(zhì)量上出現(xiàn)了嚴(yán)重問題 。 1998年后，在銷售規(guī)模不斷下降的情況下，流通費(fèi)用總額仍急劇增加。 Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2020 中 國(guó) 虧 損 公 司 真 的 無(wú) 蹤 可 循 嗎？ 財(cái)務(wù)管理案例分析 25 、銷售費(fèi)用 鄭百文的銷售費(fèi)用占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重， 1995— 97年呈下降趨勢(shì)， 1998— 2020年中期成倍增長(zhǎng)。 1999年，鄭百文管理費(fèi)用急劇上升，達(dá) 5． 31億元，占銷售收入比重高達(dá) ％，這主要是因?yàn)楸緫?yīng)分?jǐn)傇谝郧皫讉€(gè)年度，但均未提取的 4． 74億元的 “ 減值準(zhǔn)備 ” 。 Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2020 中 國(guó) 虧 損 公 司 真 的 無(wú) 蹤 可 循 嗎？ 財(cái)務(wù)管理案例分析 26 、財(cái)務(wù)費(fèi)用 1997年財(cái)務(wù)費(fèi)用相對(duì)較低，重要原因是當(dāng)年利息收入比上年增加 1018萬(wàn)元。這正好說明權(quán)益乘數(shù)不正常的增長(zhǎng)，即過高的負(fù)債可能產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2020 中 國(guó) 虧 損 公 司 真 的 無(wú) 蹤 可 循 嗎？ 財(cái)務(wù)管理案例分析 27 （ 二 ） 杜邦分析法 反映股本結(jié)構(gòu)的 權(quán)益乘數(shù) 1996年以來，鄭百文的負(fù)債急劇增加，資產(chǎn)負(fù)債率從 1996年的85％提高到 1998年的 98％ 1998年，鄭百文權(quán)益乘數(shù)高達(dá) 54倍，說明負(fù)債程度很高，盡管這會(huì)帶來較多的杠桿利益，但也帶來很大的風(fēng)險(xiǎn)。表明其舉債經(jīng)營(yíng)的程度居高不下，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)極不穩(wěn)定，最終導(dǎo)致資不抵債，無(wú)法持續(xù)經(jīng)營(yíng)。 2020年上半年，鄭百文的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量盡管為正數(shù)，但只有 79萬(wàn)元比上年下降了 51倍，說明經(jīng)營(yíng)活動(dòng)基本上也不能給公司帶來凈現(xiàn)金流入量了。 因此， 2020年上半年總現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)，達(dá)－ 1320萬(wàn)元，如果考慮尚未支付中國(guó)信達(dá)已到期的 20多億債務(wù)及利息，現(xiàn)金流量的現(xiàn)狀比 1999年更嚴(yán)峻。 Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2020 中 國(guó) 虧 損 公 司 真 的 無(wú) 蹤 可 循 嗎？ 財(cái)務(wù)管理案例分析 31 研究對(duì)象： 1） 藥業(yè) 9個(gè)上市公司 199 199 2020年財(cái)務(wù)狀況 ， （ 這 9個(gè)上市公司在不同財(cái)政年度中有盈有虧 ） 上市公司名稱： 麗珠集團(tuán) ST海藥 海王生物 哈藥集團(tuán) 西藏藥業(yè) ST 合成 恒和制藥 東北制藥 新華制藥 Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2020 中 國(guó) 虧 損 公 司 真 的 無(wú) 蹤 可 循 嗎？ 財(cái)務(wù)管理案例分析 32 藥業(yè)各財(cái)務(wù)指標(biāo)相關(guān)系數(shù)分析 每股收益（元）資產(chǎn)負(fù)債率（%）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售毛利率每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量每股收益資產(chǎn)負(fù)債率 1應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 1存貨周轉(zhuǎn)率 1固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1銷售毛利潤(rùn)率 1每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量 1Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2020 中 國(guó) 虧 損 公 司 真 的 無(wú) 蹤 可 循 嗎？ 財(cái)務(wù)管理案例分析 33 附表三：藥業(yè)公司回歸分析結(jié)果Regression StatisticsMultiple R R Square Adjusted R Square Standard Error Observations 27Coefficients Standard Error t Stat Pvalue截距 資產(chǎn)負(fù)債率 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率
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