多因素推動行業(yè)未來持續(xù)向好發(fā)展(doc24)-經(jīng)營管理-在線瀏覽
2024-10-18 12:21本頁面
【正文】 效產(chǎn)能增 長十分有限根本就無法滿足電解鋁產(chǎn)能擴(kuò)張帶 來的需求增長 因此未來國內(nèi)氧化鋁的供應(yīng)將更 加依賴進(jìn)口 由于未來兩年全球氧化鋁有效產(chǎn)能 增長也很有限因此國內(nèi)強勁的購買需求將繼續(xù) 推高進(jìn)口氧化鋁價格 截至目前進(jìn)口港口到岸 價格已經(jīng)比國內(nèi)價格高出近 400 500 元 我們預(yù)計 氧化鋁供應(yīng)緊缺短期內(nèi)將難以得到有 效 解決未來氧化鋁價格將依然處于較高位置 依然不排除繼續(xù)上漲可能 銅行業(yè) ―― 增持 國際銅業(yè)研究小組 ICSG 最近公布數(shù)據(jù)顯示 2020 年 1 8 月份由于全球產(chǎn)量下降下降 消費需求上升增長 導(dǎo)致其市場 供應(yīng)出現(xiàn) 萬噸的缺口而對應(yīng) 2020 年同期 則是 萬噸過剩電解銅消費供應(yīng)短缺現(xiàn)象 依然持續(xù)受銅精礦供應(yīng)緊缺影響全球 8 月份 銅冶煉產(chǎn)能利用率已經(jīng)下跌至 80 以下 圖 6 . 全球銅礦精銅冶煉產(chǎn)能利用率對比 70% 75% 80% 85% 90% 95% 100% 1997 1998 1999 2020 2020 2020 2020 前 7月 2020 前 7月 2020 前 8月 2020 前 8月 銅礦產(chǎn)能利用率精銅冶煉產(chǎn)能利用率 資料來源 ICSG 我們認(rèn)為 未來銅加工行業(yè)將依然面臨原料緊 缺問題從而限制其產(chǎn)能的快速擴(kuò)張由于未 來銅消費受全球經(jīng)濟(jì)增長拉動將呈現(xiàn)較快的增 長速度因此行業(yè)供求將繼續(xù)向好發(fā)展未來 國泰君安證券 行業(yè)動態(tài)月報 國泰君安證券研究所網(wǎng)址 EMAIL 2 銅價將繼續(xù)呈現(xiàn)上漲態(tài)勢 今年前 10 個月全 球 銅庫存三大交易所又下降了 萬噸預(yù) 計 2020 年全年銅供應(yīng)短缺已成定局 預(yù)計 2020 年因需求增長的速度會超過供應(yīng)增 速全球銅市場供應(yīng)缺口可能擴(kuò)大 至 40 萬噸左右預(yù)計 2020 年銅消費將比 2020 年 的 1550 萬噸增加 至 1640 萬噸而 2020 年的供應(yīng)將增加 由 2020 年的 1520 萬 噸增至 1600 萬噸 預(yù)計 2020 年全年銅價將將在 21000 元 /噸以上 黃金 ―― 增持 我們認(rèn)為受投資消費拉動全球產(chǎn)出量下降市 場低利率全球地緣政治局勢動蕩美元升值預(yù) 期較弱等因素 影響明年黃金價格同比仍將出現(xiàn) 溫和上漲預(yù)計 2020 年黃金均價在 358 美元 / 盎司左右明年黃金均價將在 380 390 美元 / 盎司左右 鎳鉛 ―― 增持 中國不銹鋼需求大幅增長極大的提升鎳的需求 量由于 2020 年之前新增鎳產(chǎn)能較少因此 未來鎳市供應(yīng)也將出現(xiàn)供不應(yīng)求局面從而繼續(xù) 推動鎳價上漲 由于受鉛精礦原料限制精鉛產(chǎn)量未來大幅擴(kuò)張 可能性較小隨著行業(yè)消費需求的增長未來鉛 市供應(yīng)也將出現(xiàn)供應(yīng)短缺現(xiàn)象受此影響未來 鉛價格將依然呈現(xiàn)較好的上漲態(tài)勢 電解鋁鋅錫等子行業(yè) ―― 中性 電解鋁 龐大的庫存積壓原料價格的不斷上 漲潛在能 源消耗支出的加大出口退稅稅率的下調(diào)都成為 制約未來電解鋁行業(yè)發(fā)展的因素國內(nèi)電解鋁行 業(yè)過度過快的產(chǎn)能擴(kuò)張帶來了一系列的不良后 果行業(yè)未來的發(fā)展面臨較多困境行業(yè)內(nèi)企業(yè) 兩極分化將加劇由于 10 月份以來電解鋁價 格上漲幅度較大已經(jīng)超過了氧化鋁價格上漲帶 來的成本變動因此 四季度電解鋁生產(chǎn)企業(yè)的業(yè) 績將出現(xiàn)一定的增長 預(yù)計受成本推動影響未 來電解鋁價格將出現(xiàn)溫和的上漲 建議 繼續(xù)關(guān)注未來行業(yè)內(nèi)具有資源優(yōu)勢成本優(yōu) 勢規(guī)模優(yōu)勢的企業(yè) 如
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