【正文】 金是指一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項(xiàng)，也稱為普通年金。遞延年金是指在最初若干期沒有收付款項(xiàng)的情況下，后面若干期每期期末發(fā)生等額的系列收付款項(xiàng)。 ［填空］風(fēng)險(xiǎn)一般是指某一行動(dòng)的結(jié)果具有不確定性。［簡答］什么是物流企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)？企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)有哪幾種？風(fēng)險(xiǎn)一般是指某一行動(dòng)的結(jié)果具有不確定性。根據(jù)來源的不同，企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要有：市場風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)能力風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)［名詞解釋］通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)：是指由于通貨膨脹使投資者所獲收益的實(shí)際購買能力下降的可能性。所謂風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額，是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬。［單選］在財(cái)務(wù)管理中講到風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，通常是指風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，如果不考慮通貨膨脹因素，投資報(bào)酬率就是時(shí)間價(jià)值率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率之和。［單選］標(biāo)準(zhǔn)離差是各種可能的報(bào)酬率偏離期望報(bào)酬率的綜合差異，是反映離散程度的一種指標(biāo)。［單選］標(biāo)準(zhǔn)離差是反映隨機(jī)變量離散程度的一個(gè)指標(biāo)，但它是一個(gè)絕對值，而不是一個(gè)相對量，只能用來比較期望報(bào)酬率相同的項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度，無法比較期望報(bào)酬率不同的項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度。［填空］無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率就是加上通貨膨脹貼水以后的貨幣時(shí)間價(jià)值。而風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)是將標(biāo)準(zhǔn)離差率轉(zhuǎn)化為風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的一種系數(shù)。其中，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)離差率都有確切的數(shù)據(jù)資料，能通過計(jì)算得到。［多選］按利率之間的變動(dòng)關(guān)系分類分為：（1）基準(zhǔn)利率（基準(zhǔn)利率又稱基本利率，是指在多種利率并存的條件下起決定作用的利率，如果這種利率變動(dòng)其他利率也會相應(yīng)變動(dòng)）（2）套算利率（套算利率是指在基準(zhǔn)利率確定后，各金融機(jī)構(gòu)根據(jù)基準(zhǔn)利率和借貸款項(xiàng)的特點(diǎn)而換算出的利率。即實(shí)際利率在數(shù)值上等于貨幣的時(shí)間價(jià)值率與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率之和。物價(jià)上漲是一種普遍的現(xiàn)象，所以，名義利率一般都高于實(shí)際利率。）（2）浮動(dòng)利率（浮動(dòng)利率是指在借貸期內(nèi)可以調(diào)整的利率。）［多選］ 按利率變動(dòng)與市場的關(guān)系分類分為：（1）市場利率（市場利率是指根據(jù)資金市場上的供求關(guān)系，隨著市場資金供求變動(dòng)而自由變動(dòng)的利率）（2）官定利率（官定利率是指由金融管理部門或者中央銀行確定的利率）［名詞解釋］市場利率：（市場利率是指根據(jù)資金市場上的供求關(guān)系，隨著市場資金供求變動(dòng)而自由變動(dòng)的利率）［名詞解釋］利息率：簡稱利率，是一定時(shí)期的利息額與本金的比率，也就是資金的增值同投入資金的價(jià)值之比。［多選］資金的利率由三部分內(nèi)容組成：（1）純利率；（2）通貨膨脹補(bǔ)償率；（3）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。［單選］國庫券、公債等證券由政府發(fā)行，違約風(fēng)險(xiǎn)接近于零，其違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率水平一般也很低。［簡答］如何利用標(biāo)準(zhǔn)離差和標(biāo)準(zhǔn)離差率指標(biāo)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)決策？標(biāo)準(zhǔn)離差的計(jì)算公式為δ=∑ni=1(KiK)2Pi，標(biāo)準(zhǔn)離差越小，說明離散程度越小，風(fēng)險(xiǎn)也越??；反之，風(fēng)險(xiǎn)越大。要對比期望報(bào)酬率不同的各個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度，應(yīng)該用標(biāo)準(zhǔn)離差率。籌集權(quán)益資本簡稱權(quán)益融資，權(quán)益融資可采用投入資本、發(fā)行股票等籌資方式，權(quán)益融資的憑證一般表現(xiàn)為出資證明或股票。［名詞解釋］債務(wù)資本：企業(yè)以在一定時(shí)期內(nèi)償還本息為條件籌集的資本稱為負(fù)債資本，又稱債權(quán)資本，由于資金的出借者對企業(yè)擁有債權(quán)，因而有時(shí)也叫做債務(wù)資本。債務(wù)融資可通過發(fā)行債券、向銀行借款、商業(yè)信用和票據(jù)貼現(xiàn)等方式取得。［單選］短期資本是指企業(yè)使用期限在1年以內(nèi)的資本。［多選］ 長期資本是指企業(yè)使用期限在1年以上的資本。企業(yè)的長期資本一般采用投入資本、發(fā)行股票、發(fā)行債券和銀行長期借款等方式籌集。間接籌資的基本方式是銀行借款，此外還有融資租賃等籌資方式［多選］ 直接籌資是指企業(yè)不借助銀行等金融機(jī)構(gòu)，直接與資本所有者協(xié)商，融通資本的一種籌資活動(dòng)。［填空］在一個(gè)企業(yè)的資本來源中，短期資本和長期資本的比例關(guān)系叫做資金的長短期結(jié)構(gòu)，又叫籌資組合。直接籌資與間接籌資的區(qū)別表現(xiàn)在以下三個(gè)方面。直接籌資效率較低，籌資費(fèi)用較高；而間接籌資過程簡單，籌資效率高，籌資費(fèi)用低。直接籌資可利用的籌資渠道和籌資方式比較多，而間接籌資的籌資渠道和籌資方式比較少。直接籌資可使企業(yè)最大限度地籌集社會資本，并有利于提高企業(yè)的知名度和資信度，改善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)；而間接籌資有時(shí)主要是為了滿足企業(yè)資本周轉(zhuǎn)的需要。［名詞解釋］新建籌資動(dòng)機(jī)：是指企業(yè)在新建時(shí)為滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)所需的鋪底資金而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。［多選］償債籌資動(dòng)機(jī)有兩種情況：一是調(diào)整性償債籌資，二是惡化性償債籌資。［單選］混合籌資動(dòng)機(jī)是指企業(yè)既為擴(kuò)張規(guī)模又為償債而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。［簡答］簡述企業(yè)籌資的渠道與方式。資金的籌集渠道（簡稱籌資渠道）是指企業(yè)資金的來源。資金的籌措方式（簡稱籌資方式）是指物流企業(yè)籌措資金所采用的具體形式，我國物流企業(yè)籌資方式主要有以下幾種：吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益、向銀行借款、發(fā)行公司債券和融資租賃。其中，利用前三種方式籌集的資金為權(quán)益資金，利用后三種方式籌集的資金為負(fù)債資金。［填空］吸收直接投資是非股份制企業(yè)籌集資金的基本方式。吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn):（1）吸收直接投資所籌的資金屬于物流企業(yè)的權(quán)益資本，與負(fù)債資本相比較，它能提高企業(yè)的資信和借款能力。（3）吸收直接投資不僅可以籌取現(xiàn)金，而且能夠直接獲得所需的先進(jìn)設(shè)備和技術(shù)，與僅籌取現(xiàn)金的籌資方式相比較，它能較快地形成生產(chǎn)經(jīng)營能力。由于向投資者支付的報(bào)酬是根據(jù)其出資比例和企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤的多少來計(jì)算的。（2）吸收直接投資由于沒有證券作為媒介，因而產(chǎn)權(quán)關(guān)系有時(shí)不夠明晰，不便于產(chǎn)權(quán)交易。［多選］ 普通股在權(quán)利義務(wù)方面的特點(diǎn)是：（1）普通股股東對公司有經(jīng)營管理權(quán)。（3）公司解散清算時(shí)，普通股股東對公司剩余財(cái)產(chǎn)的請求權(quán)位于各種債權(quán)人和優(yōu)先股股東之后。優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)表現(xiàn)在：（1）優(yōu)先分配股利。［多選］股票按投資主體不同，可分為國家股、法人股、個(gè)人股和外資股。［單選］股票發(fā)行方式指的是公司發(fā)行股票的途徑，主要有以下兩類：（1）公募發(fā)行；（2）私募發(fā)行。［單選］股票發(fā)行價(jià)格通常由發(fā)行公司根據(jù)股票面額、股市行情和其他有關(guān)因素決定。股票發(fā)行價(jià)格通常有等價(jià)、市價(jià)和中間價(jià)三種。［簡答］簡述普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。與債券的利息不同，公司沒有必須定期支付股息的約束。普通股所籌集的資金，可供公司長期占有和使用，是公司的永久性資金。普通股籌資的缺點(diǎn)：（1）資本成本較高，普通股的發(fā)行費(fèi)用也較高。（3）普通股股票籌資雖無財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但也享受不到財(cái)務(wù)杠桿。［單選］政策性銀行貸款一般是指執(zhí)行國家政策性貸款業(yè)務(wù)的銀行向企業(yè)發(fā)放的貸款，如國家開發(fā)銀行為滿足企業(yè)承建國家重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目的資金需要而提供的貸款。［名詞解釋］周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定：是指銀行具有法律義務(wù)地提供不超過某最高限額的貸款的協(xié)定。%。這種措施主要是為了降低貸款的風(fēng)險(xiǎn)，提高貸款的實(shí)際利率。優(yōu)點(diǎn)：（1）長期借款的資本成本，籌資費(fèi)用極少。長期借款的程序較為簡單，可以快速獲得資金。（4）長期借款有利于保持股東控制權(quán)。（2）長期借款的限制較多。［簡答］簡述債券的種類。（2）債券按本金的償還方式不同，可分為一次性償還債券、分期償還債券、通知償還債券和延期償還債券。（4）按利率是否固定分類可分為固定利率債券和浮動(dòng)利率債券。（6）按是否上市分類債券可分為上市債券和非上市債券。［單選］發(fā)行浮動(dòng)利率債券可使債券購買者在市場利率上下波動(dòng)的情況下避免其收益受通貨膨脹的影響。［填空］我國的有關(guān)法律規(guī)定，公司債券的發(fā)行采用公募發(fā)行。［簡答］簡述票面利率與市場利率的關(guān)系如何影響債券發(fā)行價(jià)格。當(dāng)票面利率與市場利率一致時(shí)，債券發(fā)行價(jià)格等于票面金額，這叫平價(jià)發(fā)行。當(dāng)票面利率高于市場利率時(shí)，債券發(fā)行價(jià)格高于票面金額，這叫溢價(jià)發(fā)行。債券籌資的優(yōu)點(diǎn)：（1）資本成本較低。（3）有利于保持股東控制權(quán)。債券籌資的缺點(diǎn)：（1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。［單選］承租企業(yè)采用融資租賃方式的主要目的是為了融通資金，因此融資租賃是承租企業(yè)籌集長期債權(quán)性資金的種特殊方式。第一，一般由承租企業(yè)向租賃公司提出正式申請，由租賃公司購進(jìn)設(shè)備，租給承租企業(yè)使用。第三，租賃期限較長，大多為設(shè)備使用年限的一半以上。第五，租賃期滿時(shí)，按事先約定的辦法處置設(shè)備，通常由承租企業(yè)留購。它是融資租賃的典型形式。［名詞解釋］累積優(yōu)先股：是指當(dāng)企業(yè)不能正常支付股利時(shí)，未付的股利可以加在一起或累積在一起，當(dāng)企業(yè)恢復(fù)優(yōu)先股股利的支付能力時(shí)，一起予以如數(shù)補(bǔ)償。這種形式下，租賃公司既是出租人又是借款人，既要收取租金又要支付利息，但租賃收益一般高于借款成本，［簡答］融資租賃籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。（2）籌資速度快。（4）到期還本負(fù)擔(dān)輕。［填空］可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股是股東可在一定時(shí)期內(nèi)按一定比例把優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成普通股的股票。［單選］按能否參與分配企業(yè)盈余分類優(yōu)先股分為參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股。［名詞解釋］轉(zhuǎn)換債券：是債券持有人在約定的期限內(nèi)可將其轉(zhuǎn)換為普通股的債券。從籌資企業(yè)的角度來看，可轉(zhuǎn)換債券具有債務(wù)和權(quán)益籌資的雙重特性，屬于混合型籌資。［填空］可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換涉及轉(zhuǎn)換期限、轉(zhuǎn)換價(jià)格和轉(zhuǎn)換比率。［簡答］可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。（2）有利于籌集更多資金。可轉(zhuǎn)換債券籌資的缺點(diǎn)：（1）可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換后，股東增加，會分散公司原有股東的控制權(quán)。（3）可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換后，會失去低利率籌資的好處。認(rèn)股權(quán)證籌資的優(yōu)點(diǎn)：（1）有利于吸引投資者。（2）有利于降低資本成本。（2）在認(rèn)股權(quán)行使時(shí)，如股票價(jià)格大大高于認(rèn)股權(quán)證約定的價(jià)格，則實(shí)際上加大了公司的資本成本，出現(xiàn)籌資損失。它賦予持有者在一定時(shí)期內(nèi)以約定的價(jià)格購買發(fā)行公司一定股份的權(quán)利。［填空］貨幣的時(shí)間價(jià)值是資本成本的基礎(chǔ)，而資本成本既包括貨幣的時(shí)間價(jià)值，又包括投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。［多選］ 資本籌集費(fèi)用是指企業(yè)在籌集資本過程中所花費(fèi)的各項(xiàng)有關(guān)開支，主要包括手續(xù)費(fèi)、代理發(fā)行費(fèi)、印刷費(fèi)、律師費(fèi)和廣告費(fèi)等。資本籌集費(fèi)用一般是一次性發(fā)生的，所以在計(jì)算資本成本時(shí)可以作為籌資金額的抵減項(xiàng)予以扣除。［填空］資本成本率是指企業(yè)實(shí)際的資本占用費(fèi)與實(shí)際有效籌資額之間的比率。［名詞解釋］邊際資本成本：是指企業(yè)追加長期資本的成本率。［單選］企業(yè)在追加籌資方案的選擇中，需要運(yùn)用邊際資本成本。［簡答］簡述資本成本的作用。（2）資本成本是投資決策的依據(jù)。［單選］企業(yè)長期借款的資本成本是由借款利息和籌資費(fèi)用構(gòu)成的，由于長期借款的利息允許從稅前利潤中扣除，從而具有抵減企業(yè)所得稅的作用。其股息也要定期支付，但由于股息是稅后支付的，沒有抵減所得稅的作用，所以其資本成本的計(jì)算與債券和長期借款不同。［填空］一般而言，普通股投資的風(fēng)險(xiǎn)高于債券投資，因此普通股投資的必要報(bào)酬率通常高于債券投資的必要報(bào)酬率。［單選］企業(yè)在清算時(shí)，普通股股東的索償權(quán)不僅在債券持有人之后，而且也在優(yōu)先股股東之后，其投資風(fēng)險(xiǎn)最大，因而普通股股利率比債券利息率、貸款利率和優(yōu)先股股利率都高。一般而言，如果企業(yè)的收益逐年增加，則企業(yè)支付的股利也將逐年增長，所以普通股資本成本最高。它的資本成本是股東進(jìn)行其他投資的機(jī)會成本，因此，留存收益資本成本與普通股資本成本的計(jì)算基本相同，只是不存在籌資費(fèi)用。［名詞解釋］加權(quán)平均資本成本：一般是以各種資本占全部資本的比重為權(quán)數(shù)，對個(gè)別資本成本進(jìn)行加權(quán)平均計(jì)算的企業(yè)全部長期資本的成本率。（1）賬面價(jià)值基礎(chǔ)：賬面價(jià)值基礎(chǔ)是指根據(jù)各種長期資本的賬面金額來確定各自所占的比例。（3）目標(biāo)價(jià)值基礎(chǔ)：目標(biāo)價(jià)值基礎(chǔ)是指股票、債券等以公司預(yù)計(jì)的未來目標(biāo)市場價(jià)值來確定資本比例，從而測算綜合資本成本。［填空］財(cái)務(wù)管理中涉及的杠桿主要有營業(yè)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和聯(lián)合杠桿。［簡答］簡述營業(yè)杠桿利益和風(fēng)險(xiǎn)分析。在物流企業(yè)一定的營業(yè)規(guī)模內(nèi)，變動(dòng)成本隨著營業(yè)總額的增加而增加，固定成本則不因營業(yè)總額的增加而增加，而是保持固定不變，隨著營業(yè)額的增加，單位營業(yè)額所負(fù)擔(dān)的固定成本會相對減少，從而給物流企業(yè)帶來額外的利潤。這便是企業(yè)在經(jīng)營活動(dòng)中利用營業(yè)杠桿而導(dǎo)致利潤下降的風(fēng)險(xiǎn)。［名詞解釋］財(cái)務(wù)杠桿：是指由于債務(wù)的存在，而導(dǎo)致稅后利潤變動(dòng)幅度大于息稅前利潤變動(dòng)幅度的杠桿效應(yīng)，它反映了息稅前利潤與稅后利潤之間的關(guān)系。［簡答］簡述營業(yè)杠桿利益和風(fēng)險(xiǎn)分析。在企業(yè)資本規(guī)模和資本結(jié)構(gòu)－定的條件下，企業(yè)從息稅前利潤中支付的債務(wù)利息是相對固定的，當(dāng)息稅前利潤增多時(shí)，每1元息稅前利潤所負(fù)擔(dān)的債務(wù)利息會相應(yīng)地降低，扣除所得稅后可分配給普通股股東的利潤增加，從而給物流企業(yè)所有者帶來額外的收益。［單選］一般而言，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿利益和財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)就越高；財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小，企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿利益和財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)就越低。［填空］資本結(jié)構(gòu)理論（MM 理論），首次以嚴(yán)格的理論推導(dǎo)得出了負(fù)債與公司價(jià)值的關(guān)系，推動(dòng)了財(cái)務(wù)管理理論的發(fā)展。廣義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)全部資金來源的構(gòu)成及其所體現(xiàn)的比例關(guān)系。［名詞解釋］最佳資本結(jié)構(gòu)：是指在一定條件下，使企業(yè)綜合資本成本最低、企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。（1）綜合資本成本比較法：首先計(jì)算每個(gè)備選方案的綜合資本成本，然后根據(jù)綜合資本成本的高低確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的方法。（3）公司價(jià)值比較法，這種方法是在充分反映公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的前提下，以公司價(jià)值的大小為標(biāo)準(zhǔn)，經(jīng)過測算確定公司最佳資本結(jié)構(gòu)的一種方法。［簡答］簡述聯(lián)合杠桿的作用？聯(lián)合杠桿的作用表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：首先通過聯(lián)合杠桿能夠估計(jì)出營業(yè)額變動(dòng)對每股收益的影響。即：為了達(dá)到某一聯(lián)合杠桿系數(shù)，營業(yè)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿可以有很多不同的組合。［單選］內(nèi)部長期投資主要包括固定資產(chǎn)投資和無形資產(chǎn)投資。(2)內(nèi)部長期投資的資金占用數(shù)量相對穩(wěn)定。(4)內(nèi)部長期投資的次數(shù)相對較少。［名詞解釋］營業(yè)現(xiàn)金流入：是指投資項(xiàng)目投入使用后，在其壽命周期內(nèi)由于經(jīng)營所帶來的現(xiàn)金流入扣除相關(guān)的付現(xiàn)成本（指不包括折舊的成本）和繳納的稅金之后的余額。這里的“一定期間”通常是指一年。［多選］常見的非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)有投資回收期和平均報(bào)酬率。［單選］運(yùn)用投資回收期進(jìn)行投資方案決策時(shí)，要將投資方案的回收期與投資者主觀上既定的期望回收期進(jìn)行比較：投資方案回收期≤期望回收期，接受投資方案；投資方案回收期≥期望回收期，拒絕投資