【正文】 盈率變動 — 倍。 氧化鋁行業(yè)政策 見“宏觀分析”第 8 項 中國鋁業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃 中國鋁業(yè)股份有限公司在國內(nèi)共有 7 家分公司和 1 個研究院，分布于河南、山東、貴州、廣西、青海、和山西，山東鋁業(yè)是中國鋁業(yè)在國內(nèi)唯一的從事氧化鋁生產(chǎn)的上市公司，持有 %的股權。 2020 年 1月，山東鋁業(yè)決定增發(fā)不超過 10000 股，擬募集資金 12 億元，主要投入進口鋁土礦加工氧化鋁項目。 從中國鋁業(yè)的戰(zhàn)略 布局看，充分利用國際礦產(chǎn)資源已經(jīng)成為未來的重要方向，山東鋁業(yè)沿海、臨港（青島、煙臺）以及臨近消費區(qū)（華東）的地理位置優(yōu)勢可能使其成為中國鋁業(yè)利用外部資源的主要基地，因此，不排除山東鋁業(yè)未來繼續(xù)利用國際資源擴張產(chǎn)能的可能性。 2020 年第一季度和 2020 年中報 在公司的主營成本中，鋁礦石和電力合計占 50%，是 最主要的成本支出。 然而，在山東鋁業(yè) 2020 年下半年氧化鋁平均銷售價格約為 2483 元 /噸、較上半年的 1920 元 /噸提高了近 30%的情況下，控股股東中國鋁業(yè)供應山東鋁業(yè)的鋁礦石價格為 159 元 /噸，較上半年的 164 元 /噸還下降了 3%。 真正的原因在于， 2020 年下半年山東鋁業(yè)公司向山東鋁業(yè)供應了按 201 元 /噸的價格約 67 萬噸鋁礦石， 2020 年上半年以前，公司的鋁礦石全部由控股股東中國鋁業(yè)供應，顯然，山東鋁業(yè) 2020 年下半年用的是山東鋁業(yè)公司供應的高價鋁礦石！導致主營成本增加。在下半年出于 2020 年增發(fā)定價的需要，不排除 2020 年中報報出高利潤，如果這批鋁礦石在上半年使用，則 2020 年上半年每股收益在送股后將可能達到— 元！即半年達到 2020 年全年的水平！ 2020 年實施的 8 項技改陸續(xù)在 2020 年和 2020 年上半年完成，公司主營成本可大幅降低（鑒于降低幅度需在 2020 年中報后才能明晰，盈利預測表中未作考慮）。 如 果關于 2020 年下半年成本和原料儲備的推測成立，則 2020 年上半年能夠達到 元的每股收益，增發(fā)價格很可能定在 19 元附近，相應的，其股價將在增發(fā)之前就達到 23 元附近（ 10 送 2 之前）。 折現(xiàn)估值法 預計 2020 年以后公司將進入穩(wěn)定期，根據(jù)其增發(fā)項目達產(chǎn)后的產(chǎn)量測算，將可以保持 3 元的每股收益，屆時股價可定位在 40 元附近，按照 每年 8%的必要收益率， 2020 年股價可定位在 30 元附近，對應目前股本的約 36 元。 五、短期股價分析 2020 年 1 月 30 日公布年報，同時公布了分配方案和增發(fā)議案。 預計 2 月 2 日將止跌。 六、投資策略 長期投資： 18— 19 元買入，持股期約 3 年，盈利目標至少 100%； 中期投資： 18— 元買入，增發(fā)之前在 至 元之間波段買賣； 短期買點：年報公布復牌日的 2 月 2 日，無論當天走高或走低，均買入。 2020 年該公司的氧化鋁產(chǎn)量為 930,000 噸。 山東鋁業(yè)公司一官員表示，“我們計劃在今年下半年完成 1 號和 2 號精煉廠的擴建?！? 該官員表示，擴建完成后， 1號精煉廠的氧化鋁產(chǎn)能將從目前的 730,000噸增加至 850,000噸 /年； 2 號精煉廠的氧化鋁產(chǎn)能將從目前的 200,000 噸增加至 320,000 噸 /年。 山東 鋁業(yè) 05年氧化鋁產(chǎn)能計劃升至 150萬噸 中國山東鋁業(yè)股份有限公司高層人士表示 ,公司計劃到 2020 年時將氧化鋁生產(chǎn)能力由每年 110 萬噸提高至每年 150 萬噸 . 近期中國冶煉廠開始了擴大氧化鋁產(chǎn)能的熱潮 ,以解決國內(nèi)鋁工業(yè)大規(guī)模擴張後出現(xiàn)的原料短缺 . 山東鋁業(yè)是中國鋁業(yè)股份有限公司 (Chalco)旗下的五家氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)之一 .公司今年 7月完成產(chǎn)能擴張後 ,氧化鋁年生產(chǎn)能力由 80 萬噸提高至 110萬噸 ,今年的實際產(chǎn)量則有望達到94 萬噸 .山東鋁業(yè)計劃到 2020 年時將金屬鋁的年產(chǎn)能由目 前的 萬噸提高至 萬噸 . 山鋁股份氧化鋁廠質量管理獲殊榮 近日，在山東省質量管理經(jīng)驗交流會上，山東鋁業(yè)股份有限公司氧化鋁廠蒸發(fā)車間 QC 小組的成果《提高板式降膜蒸發(fā)器的蒸發(fā)效率》獲山東省 2020 年度優(yōu)秀 QC 成果獎。 中國鋁業(yè)簡介： 中國鋁業(yè)股份有限公司（簡稱 “ 中國鋁業(yè) ” ）是中國唯一的氧化鋁生產(chǎn)商，同時也是中國規(guī)模最大的原鋁生產(chǎn)商，而中國是世界上增長最快的大型鋁市場。氧化鋁是 通過一系列化學過程從鋁土礦中提煉所得，是生產(chǎn)原鋁的主要原料，而原鋁是廣泛使用的金屬，也是進行鋁產(chǎn)品加工的主要原料。中國鋁業(yè)的氧化鋁業(yè)務在過去五年中增長迅速。在 1996年至 2020年期間，中國鋁業(yè)氧化鋁產(chǎn)量的年復合增長率為 %。在 1996年至 2020年期間，中國鋁業(yè)原鋁產(chǎn)量的年復合增長率為 %。 中國鋁業(yè)的主要運營資產(chǎn)包括四家一體化的氧化鋁和原鋁生產(chǎn)廠、兩家氧化鋁廠、一家電解鋁廠和一家研究院。下圖標明了中國鋁業(yè)股份有限公司各氧化鋁廠、 電解鋁廠以及研究院在中國的位置。在中國經(jīng)濟的許多行業(yè)中，原鋁都有非常廣泛的應用，其中主要涉及建筑、包裝、電力、消費品和交通運輸?shù)刃袠I(yè)。近年來中國經(jīng)濟的快速增長也使氧化鋁和原鋁需求出現(xiàn)了 強勁的增長，從而導致上述產(chǎn)品的國內(nèi)供應出現(xiàn)了短缺。 中國鋁業(yè)股份有限公司是在中國國有鋁業(yè)重組的基礎上，根據(jù)中國法律于 2020年 9月10日組建成立的股份有限公司。 中國鋁業(yè)下 屬企業(yè)公司 廣西公司 廣西公司于 1994 年開始運營，位于中國南部廣西壯族自治區(qū)，該地區(qū)鋁土礦資源豐富。貴州公司的原鋁年生產(chǎn)能力達到 萬噸，從 產(chǎn)量角度看 ...... 河南公司 河南公司位于河南省鄭州市，河南省是中國鋁土礦資源較為豐富的省份。河南公司是 ...... 山東公司 山東公司于 1954 年開始運營，擁有氧化鋁和原鋁生產(chǎn)業(yè)務。山東氧化鋁和電解鋁廠均由山東鋁業(yè)股份有限公司擁有并運營，該公司 ...... 大量管理資料下載 9 青海公司 青海公司位于青海省，是一家單一獨立的原鋁生產(chǎn)廠，也是中國產(chǎn)量第二大的電解鋁公司。山西公司是一家單一的氧化鋁生產(chǎn)廠。中州公司于 1993 年開始運營，裝備有進口技術和自行開發(fā)的技術 ...... 研究院 研究院是位于河南省鄭州市，成立于 1965 年 8 月。該研究院是中國唯一的研究輕金屬的研究院，并在提供中國電解鋁工業(yè)所需的技術革新方面起關鍵作用 ...... 中國鋁土礦分布 一、資源狀況 截至 1996 年末，我國已探明鋁土礦礦區(qū) 310 處，分布于全國 19 個省、自治區(qū)、直轄市。圖 示出了我國 1960～ 1995 年鋁土礦保有儲量和 A+B+C 級儲量增長狀況。我國鋁土礦的數(shù)量和質量都不 及上述國家，如以我國 A+B+C 級儲量 (工業(yè)儲量 )和這些國家的儲量基礎相比，遠在它們之后。有關部門根據(jù)已有地質條件和成礦條件分析，我國鋁土礦資源總量預計可達 50 億 t。 山西的鋁土礦床 (點 )主要分布在孝義、交口、汾陽、陽泉、盂縣、寧武、原平、興縣、保德、平陸等 5 大片 42 個縣境內(nèi)，面積約 萬 km2，探明鋁土礦儲量，居全國第一，該區(qū)的資源總量估計可達 20 億 t。 貴州的鋁土礦床主要分布在“黔中隆起”南北兩側的遵義、息峰、開陽、甕安、正安、道真、修文、清鎮(zhèn)、貴陽、平壩、織金、茍江、黃平等十幾個縣境內(nèi)，面積 2400km2，探明鋁土礦儲量居全國第 3 位。 廣西的鋁土礦集中分布在平果、田東、田陽、德保、靖西、桂縣、那坡、果化、隆安、邕寧、崇左等縣境內(nèi)，探明鋁土礦儲量居全國第 4 位，預測鋁土礦儲量在 8 億 t 以上。 此外，在海南、廣東、福建、云南、江西、湖北、湖南、陜西、四川、新疆、寧夏、河北等省 (區(qū) )，也有鋁土礦礦床產(chǎn)出。 三、資源特點 我國鋁土礦除了分布集中外，以大、中型礦床居多。 我國鋁土礦的質量 比較差，加工困難、耗能大的一水硬鋁石型礦石占全國總儲量的 98%以上。 我國鋁土礦的另一個不利因素是適合露采的鋁土礦礦床不多，據(jù)統(tǒng)計只占全國總儲量的34%。在鋁土礦分布區(qū)，上覆巖層常產(chǎn)有工業(yè)煤層和優(yōu)質石灰?guī)r。鋁土礦礦石中還伴生有鎵、釩、鋰、稀土金屬、鈮、鉭、鈦、鈧等多種有用元素。鋁土礦中的鎵、釩、鈧等也都具有回收價值。 大量管理資料下載 11 大量管理資料下載 12 大量管理資料下載 13 中國鋁土礦資源亟待統(tǒng)一管理 2020 年 10 月 16 日 10:53 產(chǎn)經(jīng)網(wǎng) 中國有色金屬報 金秋之際，中國有色金屬學會鋁礦山專業(yè)四屆二次會議在北京召開了。會議共收到 45篇論文。兩天的會議，讓 50多名與會者激動不已。 這是一個既敏感又非?，F(xiàn)實的問題。文章指出，我國每年的礦產(chǎn)品進出口額已突破 1000億美元！ “ 鐵、銅、錳、鉻等金屬礦產(chǎn)對外依存度不斷攀高，礦產(chǎn)貿(mào)易逆差不斷擴大 ” 。 ” 多年來，在國人的印象中，中國鋁土礦多得很，多到 “ 取之不盡，用之不竭 ” 的地步，而知情人 ——— 搞鋁的有色人心里十分清楚，就是鋁工業(yè)保持現(xiàn)在的生產(chǎn)水平，如果不再找礦，不珍惜現(xiàn)有資源，鋁礦山也維持不了多長時間！ 以河南省為例，河南鋁土礦地質儲量外界公認是 ，而據(jù)專家介紹，實際上這 早已成為空殼。 中國鋁土礦的特點是富少貧多，而富礦又是規(guī)模小且分布廣，所以，民采就成了主要的采礦大軍。如河南省澠池縣賈家洼鋁土礦東段，擁有地質儲量 1370 萬噸，平均品位 A／ S12，在全國也是首屈一指的中大型富礦。這些大廠收購價格不一，競爭十分激烈，更導致了蜂擁而上者有增無減，這樣一來，礦石成本上升，氧化鋁價格猛增，國外同等產(chǎn)品大批涌進，使幾家大廠的利潤銳減，生產(chǎn)形勢日益嚴峻。 我們現(xiàn)在所說的鋁土礦地質儲量，是 20年前的儲量，那時的儲量，就像中國 “ 地大物博 ” 一樣在人們的心中造成了諸多假象。就是這少得可憐的資源，由于破壞嚴重，也所剩無幾。在說不清的情況下，我們又如何優(yōu)先發(fā)展氧化鋁呢？ 問題迫使人們達成了共識：必須下大力量，和專業(yè)地質隊一起，摸清礦產(chǎn)底數(shù)。就在這時，有色地調(diào)中心專門開會，并發(fā)出號召《新一輪找礦箭在弦上》 (見 2020年 6月 6日《中國有色金屬報》 )，與會者談到這個問題時，群情振奮。 這個議題引起人們極大的興趣。 其指導思想是要認真研究、精心組織、積極穩(wěn)妥、配套推進、有步驟有重點地組織實施。 鋁礦山專業(yè)學會會長孫兆學在會上一再強調(diào)，要進一步加大找礦力度，加強聯(lián)辦礦的開采，力爭改造自采礦，合理利用民采，積極開拓海外 資源。我們這樣一個大國，把發(fā)展鋁工業(yè)的希望全放在購買外國資源的基礎之上，一是不可能，二是不可靠。 一是切實處理好與地方政府的關系。 二是鋁工業(yè)要穩(wěn)步發(fā)展，鋁礦山必須有自己相對穩(wěn)定的基地 。這個基地的出現(xiàn)，要花大力氣，投入資金，尋找大而富的鋁土礦。 四是務必加大科技投入，把科技辦礦、科技選礦列為行動的必然，不能停留在口頭上、字面上。 中國對世界礦業(yè)三大影響 閱讀次數(shù) : 4 2020/01/06 10:45:46 日前，世界礦業(yè)股本融資專家、加拿大帝國商業(yè)銀行世界市場部經(jīng)理瓊斯 (Jones)在 2020年中國礦業(yè)國際研討會上表示，中國在三方面對世界礦業(yè)市場產(chǎn)生重大影響。 2020年，中國對鐵礦石、銅、鉑三種主要礦產(chǎn)品的消費量分別占世界金屬市場交易總量的 22％、 20％和 25％。 瓊斯稱：“中國經(jīng)濟展示出不一般的力量！中國對金屬需求的劇增，給全球金屬市場帶來壓力。” 瓊斯指出，中國對世界礦業(yè)市場的影響主要表現(xiàn)在以下三個方面。 2020年，全國石油生產(chǎn)量接近 2億噸，煤炭生 大量管理資料下載 15 產(chǎn)量超過 14億噸，鋼和 10種有色金屬、水泥、化肥等產(chǎn)品產(chǎn)量已躍居世界第一，煤炭、磷、原鹽的產(chǎn)量居世界第二 。 2020年上半年，中國進口鐵礦石同比增加 45％，進口銅同比增加 40％，約占世界進口市場份額的 20％，中國的需求和供給直接影響世界礦業(yè)生產(chǎn)。中國經(jīng)濟有明確的產(chǎn)業(yè)，發(fā)展具有可持續(xù)性，不存在經(jīng)濟過熱的問題。 瓊斯建議，中國目前應重點考慮調(diào)整礦業(yè)運營所有權政策和稅收財政政策，為外商進入中國礦業(yè)領域提供良好的環(huán)境；同時應該考慮走出去，投資國外礦業(yè)，與其它礦業(yè)公司建 立戰(zhàn)略性和地域性的伙伴關系，以確保金屬礦產(chǎn)的進口；并與發(fā)行世界股票的礦業(yè)集團合作，以爭取國外資金，確保國內(nèi)礦業(yè)公司的發(fā)展。 有觀點認為，我國電解鋁行業(yè)正在出現(xiàn)新一輪重復建設，主要依據(jù)如下統(tǒng)計數(shù)字：2020年，由鋁的凈進口國轉為凈出口國；2020年產(chǎn)量４３５萬噸，成為世界第一大產(chǎn)鋁國；現(xiàn)有產(chǎn)能５３０萬噸，在建和擬建的近８００萬噸；行業(yè)利 潤下降９％?? 但一些業(yè)內(nèi)人士認為這些數(shù)字不能說明電解鋁供過于求。他認為，像家用鋁合金門窗這樣的需求市場是統(tǒng)計部門無法準確統(tǒng)計的。業(yè)內(nèi)人士指出，我國電解鋁行業(yè)正處于擴張期，也許生產(chǎn)能力在２至３年內(nèi) 出現(xiàn)過剩，屆時鋁業(yè)將進入整合期。二是“不盲目”，多數(shù)投資者有著清醒的頭腦，風險意識和競爭意識很高。 電解鋁成本主要有兩大塊：氧化鋁、電。下一輪原 料拼比中，