項目融資的模式-展示頁
2024-11-20 00:59本頁面
【正文】 購買期權(quán),零息債券,擔(dān)保存款協(xié)議,管理協(xié)議,擔(dān)保協(xié)議,中信公司在波特蘭鋁廠項目杠桿租賃融資結(jié)構(gòu)圖,銀行信用證擔(dān)保,?,9.2.2設(shè)施使用協(xié)議融資模式,1.含義 是指項目投資者以一個工業(yè)設(shè)施或服務(wù)性設(shè)施的使用協(xié)議為主體安排的融資模式. “設(shè)施使用協(xié)議”（Tolling Agreement）是指在某種工業(yè)設(shè)施或服務(wù)性設(shè)施的提供者和使用者之間達成的一種具有“無論使用與否均需付款”性質(zhì)的協(xié)議。 （7）融資模式比較復(fù)雜。 （5）債務(wù)償還較為靈活。,?,2.特點,（1）項目公司仍擁有對項目的控制權(quán) （2）可以實現(xiàn)百分之百的融資要求。 其適用范圍比較廣泛，它既可以作為一項大型項目的融資安排，也可以為項目的一部分建設(shè)工程安排融資。,?,9.2工程項目融資的主要模式,杠桿租賃融資模式 設(shè)施使用協(xié)議融資模式 生產(chǎn)支付融資模式 BOT項目融資模式 ABS項目融資模式(資產(chǎn)證券化),?,9.2.1杠桿租賃融資模式,1.含義 是指在項目發(fā)起人的要求和安排下，由杠桿租賃結(jié)構(gòu)中的資產(chǎn)出租人融資購買項目的資產(chǎn)，然后租賃給承租人（項目發(fā)起人）的一種融資形式。 可充分利用大股東的優(yōu)勢為項目獲得優(yōu)惠的貸款條件。,?,投資者通過項目公司安排融資的結(jié)構(gòu),?,(2)合資項目公司形式.,特點： 易于被貸款銀行接受，法律結(jié)構(gòu)相對簡單。 *項目融資有可能被安排成為非公司負債型的融資。 (3)將融資結(jié)構(gòu)設(shè)計成有限追索時比較復(fù)雜. (4)較難實現(xiàn)將項目融資安排成為非公司負債型融資。9項目的融資模式,目的要求： 掌握直接融資模式和項目公司融資模式 掌握BOT項目融資模式 熟悉其他各種項目融資模式,?,9.1項目融資模式的基本類型,9.1.1直接融資模式 1.含義 是指由投資者直接安排項目的融資,并直接承擔(dān)起融資安排中相應(yīng)的責(zé)任和義務(wù). 適用于項目發(fā)起人本身財務(wù)結(jié)構(gòu)不是很復(fù)雜的情況 2類型 *項目投資者統(tǒng)一安排融資,由項目管理公司負責(zé)產(chǎn)品的銷售和債務(wù)的償還. *項目投資者完全獨立地安排融資,并負責(zé)產(chǎn)品的銷售和債務(wù)的償還.,?,投資者直接安排項目融資的結(jié)構(gòu)之一,?,投資者直接安排項目融資的結(jié)構(gòu)之二,?,3.直接融資模式 特點： (1)項目投資者可以根據(jù)其投資戰(zhàn)略的需要，較靈活的安排融資結(jié)構(gòu)。 (2)可以比較充分地利用項目的稅務(wù)虧損降低融資成本。,?,9.1.2項目公司融資模式,1.含義 是指投資者通過建立一個單一目的項目公司來安排融資的一種模式.,?,2.類型,?,(1)單一項目子公司形式. *容易劃清項目的債務(wù)責(zé)任。 *在稅務(wù)安排上靈活性可能會差一些（取決于各國稅法對公司之間稅務(wù)合并的規(guī)定）。 較容易實現(xiàn)有限追索的項目融資和非公司負債型融資的目標(biāo)要求。 在稅務(wù)結(jié)構(gòu)安排上、債務(wù)形式選擇上缺乏靈活性。 資產(chǎn)出租人和融資貸款銀行的收入以及信用保證主要來自結(jié)構(gòu)中的稅務(wù)好處、租賃費用、項目的資產(chǎn)以及對項目現(xiàn)金流量的控制。比如，用于購置項目的某一專項大型設(shè)備。 （3）較低的融資成本 （4）可享受稅前償租的好處。 （6）融資應(yīng)用范圍比較廣泛。 （8）重新安排融資具有一定的局限性。,?,利用這種協(xié)議安排項目融資，要求項目設(shè)施的使用者無論是否真正利用了項目設(shè)施所提供的服務(wù)，都要無條件地在融資期間定期向設(shè)施的提供者支付一定數(shù)量的預(yù)先確定下來的項目設(shè)備的使用費。 項目設(shè)施的使用費在融資期間應(yīng)能夠足以支付項目的生產(chǎn)經(jīng)營成本和項目債務(wù)還本付息。 (2)適用于資本密集、收益相對較低，但相對穩(wěn)定基礎(chǔ)設(shè)施項目。,?,3.案例,(1)案例背景 A,B,C等幾個公司在澳大利亞昆士蘭州的著名產(chǎn)煤區(qū)投資興建了一個大型煤礦項目.該項目與日本,歐洲等地客戶訂有長期的煤炭供應(yīng)協(xié)議.但是,由于港口運輸能力不足,影響了煤炭的出口.該項目的幾個投資者與主要煤炭客戶談判,希望能夠共同進行港口的擴建工作,以擴大港口的出口能力,滿足購買方的需要.但是,買方是國外的公司,不愿意進行直接的港口項目投資,而A
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